China’s Services Economy Implodes Unexpectedly With the Second Worst PMI Printing Non-Mfg Register

[Igor Pereira]

Embora a economia de serviços da China esteja claramente se desintegrando, o lado bom foi que o Mfg PMI imprimiu apenas pouco no território de expansão, embora em 50,1, não só não cumpriu as expectativas de um número de 50,2, mas caiu de 50,4 em julho, e foi a impressão mais baixa nesta série de dados desde a Covid. Nesse ritmo, o setor manufatureiro da China também estará em recessão no mês que vem.

 

Os PMIs - e especialmente a impressão Non-mfg - eram ruins. Tão ruim que Simon Flint da Bloomberg escreveu depois que o número foi divulgado que pode "aumentar a preocupação com a saúde da recuperação econômica global e diminuir um pouco o sentimento de risco" (não se preocupe, Eminis está realmente melhor nas notícias porque neste mercado idiota , quanto pior as coisas ficarem, melhor para 1%).

Embora os dados sejam um mau presságio para o yuan, a leitura histórica tem sido muito branda. 

O setor de não manufatura foi um choque absoluto em 47,5. 

Isso é mais de 5 desvios padrão abaixo do consenso da Bloomberg, fora de toda a faixa de previsão e a primeira leitura abaixo de 50 desde a primeira onda de Covid. O PMI da fábrica ficou em 50,1, apenas uma fração abaixo do previsto. Isso amplifica uma série de dados geralmente piores do que o esperado dos PMIs.

No período abril-julho, o déficit médio foi de 0,3 ponto para o índice de manufatura e de 0,7 para o não manufatureiro. Dito isso, os PMIs tendem a ser levados menos a sério do que os dados concretos. Também é possível que o mercado os examine, visto que a desaceleração provavelmente está relacionada ao choque da Covid-19, e o mercado tem um certo grau de confiança na capacidade da China de gerenciar o vírus.

Aqui vou apenas acrescentar que o "mercado" não vai dar a mínima para o PMI da China porque a única coisa que importa para os stonks é quantos bilhões em liquidez o tio Jerome injetará hoje.

Quanto à China, muitos estão coçando a cabeça por que Pequim está demorando tanto para lidar com a forte desaceleração de sua economia. Mas enquanto os dados de crédito mais recentes da China - e agora PMI - estão piscando uma luz vermelha de alarme de que a onda reflacionária global não apenas acabou, mas está se revertendo, a boa notícia é que qualquer pessoa alimentando qualquer expectativa de que o PBOC possa se estreitar para frente a redução ou caminhada do Fed está agora esmagada.