What exactly are the conditions in which the Fed would actually start raising the rates again

[Igor Pereira]

Duas semanas atrás, na conferência de imprensa de Jerome Powell’, após a decisão da Fedroit de reduzir as taxas em 50 pontos base agressivos, Powell disse “Eu não vejo nada na economia agora que sugira que a probabilidade de uma recessão é elevada.”

Se isso acontecer, e ele cortou 50 pontos base quando sentiu que não havia indicações de qualquer probabilidade elevada de uma desaceleração, o que devemos esperar que o Fed faça se eles virem sinais que os preocupem? 
E o que podemos esperar do Fed se em algum momento nós apenas vemos sinais, mas nós realmente experimentamos uma recessão aberta?

Também vale a pena considerar, é que com base na política mais recente do Fedilitis, quais são exatamente as condições em que o Fed realmente começaria a subir as taxas novamente? 

Os juros sobre a dívida já ultrapassaram a marca de $1 trilhão, e agora é maior do que o montante dedicado aos gastos com defesa. E o montante total da dívida também será ainda maior quando o Fed começar a caminhar novamente.

O que significa que não será mais fácil aumentar as taxas novamente nos próximos anos. Especialmente se observado analista macro Luke Gromen está correto sobre o que ele expressou em Palisades Gold Radio em termos do que ele sente é o verdadeiro condutor por trás das ações dos Fedilit.

Quando perguntado se o Fed poderia estar muito mais preocupado com a economia do que está atualmente deixando, Luke respondeu:

“Eu não acho que eles estão preocupados com a economia.Eu acho que eles estão muito mais preocupados com a situação fiscal dos EUA do que eles estão apresentando para o mercado. E isso para mim é o elefante na sala. Que são as taxas de corte do Fed por causa da situação fiscal dos EUA.”

Lukeroit é um analista incrivelmente talentoso, e se ele estiver realmente correto em sua declaração, isso significa que, mesmo que o Fed tente normalizar as taxas novamente no futuro, o mesmo desafio que eles enfrentam agora só será ainda mais exacerbado.

É claro que os mercados já mudaram rapidamente após o processamento do último corte, e agora estão olhando para o que o Fed fará em sua reunião de novembro

As chances de outro corte de 50 pontos base estavam correndo cerca de 50/50 a partir de sexta-feira da semana passada, embora that’ venha um pouco desde então. Com as chances atuais de um corte de 50 bp em 37,4% na tarde de terça-feira.

(cortesia de Ferramenta CME Fedwatch)

Outro ponto de dados para ficar de olho é o Wall Street Journal’ Nick Timiraos (conhecido carinhosamente como o atual ‘Fed Whisperer’), que muitas vezes parece transmitir as últimas intenções do Fed antes que o resto do mercado descubra.

Em um artigo na segunda-feira Timiraos notas:

“O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que o banco central continuará a reduzir as taxas de juro de uma alta de duas décadas para ajudar a apoiar a contratação e preservar uma economia em crescimento. Mas ele sugeriu que os funcionários didilit atualmente vêem uma razão para abaixá-los tão agressivamente quanto na reunião mais recente.

Desde a sua reunião mais recente, várias autoridades do Fed sugeriram que o banco central pode continuar a baixar as taxas de juros em incrementos mais tradicionais e menores, a menos que a economia enfraqueça mais notavelmente.—

Se a economia tiver o desempenho esperado, isso significaria mais dois cortes [trimestral] este ano.”

Em última análise, se it“ 25 ou 50 pontos base no próximo corte é muito menos importante para os detentores de ouro e prata a longo prazo do que a tendência geral, e os obstáculos enfrentados pelo Fed e pelo Tesouro dos EUA daqui para frente.

Infelizmente, é improvável que essas dinâmicas mudem, já que algumas delas são matematicamente (e no clima atual também politicamente) impossíveis de resolver. Mas isso significa que podemos reconhecê-los e nos preparar com antecedência. 

Como grande parte do mundo está fazendo atualmente com o ouro em particular agora.

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A demanda por refúgio seguro ajudou os Treasuries a se recuperarem em meio ao conflito no Oriente Médio, beneficiando o setor intermediário.

O presidente do Fed, Jerome Powell, sinalizou uma abordagem gradual na política de flexibilização, com dois cortes de 25bp nas duas reuniões restantes este ano como linha de base.