Fed authorities ask caution: Trump tariffs increase uncertainty and postpone decision on interest

Igor Pereira · April 24, 2025

Autoridades do Fed pedem cautela: tarifas de Trump aumentam incerteza e adiam decisão sobre juros

Por Igor Pereira – Analista de Mercado Financeiro

Nova York, 24 de abril – Em entrevistas concedidas nesta quinta-feira, dois importantes membros do Federal Reserve — Christopher Waller (diretor) e Beth Hammack (presidente do Fed de Cleveland) — indicaram que não há pressa para alterar a política monetária dos Estados Unidos, à medida que buscam entender os efeitos das tarifas comerciais impostas pelo governo Trump sobre a economia.

Waller: "É preciso coragem para ignorar a inflação tarifária"

Em entrevista à Bloomberg, Waller foi categórico ao afirmar que o impacto inflacionário das tarifas tende a ser pontual, com efeitos limitados sobre o nível geral de preços:

“A economia me diz que os efeitos das tarifas são de uma única rodada, que vão passar”, afirmou.
“O desafio será manter essa visão frente ao trauma inflacionário pós-pandemia.”

Waller ressaltou que qualquer salto inflacionário devido às tarifas deve ser compensado por queda na demanda do consumidor, aumento do desemprego e perda de riqueza das famílias. Ainda assim, ele reconheceu que será difícil resistir à pressão por cortes de juros caso a economia se deteriore:

“Se eu visse movimento no desemprego ou queda no consumo, estaria pronto para agir.”

Hammack: Dados precisam ser “claros e convincentes” para ação até junho

Falando à CNBC, Beth Hammack reforçou a postura de paciência do Fed, destacando que a política monetária precisa ser guiada por evidências sólidas:

“Se tivermos dados claros e convincentes até junho, então o comitê pode agir”, disse.
“Mas ainda é muito cedo para pensar em mudanças na reunião de maio.”

Hammack destacou que não trabalha com um cenário-base definido, mas sim com cenários alternativos diante da alta incerteza econômica — em grande parte provocada pelas decisões erráticas do governo sobre tarifas, que causam volatilidade nos mercados e dificultam projeções confiáveis.

Impactos das tarifas dificultam o “duplo mandato” do Fed

As tarifas criam um dilema para o Federal Reserve, pois geram inflação (que exige aperto) e desaceleração econômica (que requer estímulo). Esse cenário obriga o banco central a escolher entre os mandatos de estabilidade de preços e pleno emprego — uma decisão com fortes implicações políticas e de mercado.

Impacto nos Mercados: O que esperar

Mercado de juros: A postura cautelosa reforça apostas de cortes apenas no segundo semestre. O mercado ainda precifica redução da taxa dos Fed Funds (4,25%–4,5%) até o fim do ano.
Renda variável: A indefinição alimenta volatilidade, especialmente em setores exportadores e empresas com cadeia global de produção.
Mercado cambial: O dólar pode se manter forte no curto prazo, mas cortes futuros e tensões comerciais favorecem ativos como o ouro e moedas de países exportadores.
Ouro (XAU/USD): A incerteza política e tarifária dos EUA amplia o apelo do ouro como ativo de proteção. Espera-se continuação da tendência de alta caso a postura do Fed se mantenha cautelosa e as tarifas persistam.

Análise Final – Igor Pereira

A sinalização do Fed é clara: paciência, cautela e foco nos dados. O ambiente é desafiador, com um governo que intensifica a instabilidade global e um banco central pressionado a não repetir os erros de 2021. Para os traders, o momento exige disciplina, gestão de risco e atenção redobrada aos indicadores macroeconômicos, especialmente inflação, consumo e mercado de trabalho.