China Expands Gold Physical Delivery abroad to Internationalize Yuan and Reduce Dollar Dependency

[Igor Pereira]

China Expande Entregas Físicas de Ouro no Exterior para Internacionalizar o Yuan e Reduzir Dependência do Dólar

Nova medida da China visa permitir a liquidação internacional de contratos de ouro com entrega física em Yuan, ameaçando a hegemonia do dólar e pressionando o mercado de metais preciosos.

No dia 21 de abril de 2025, o Banco Popular da China (PBoC), a Administração Nacional de Regulação Financeira, a Administração Estatal de Câmbio (SAFE) e o Governo Municipal de Xangai divulgaram uma declaração conjunta que pode representar uma mudança estrutural no sistema monetário internacional.

“Exploraremos a internacionalização da entrega física de determinados produtos negociados na Bolsa de Ouro de Xangai (SGE), por meio do estabelecimento de instalações de entrega e armazenamento no exterior.”

Segundo o South China Morning Post, a medida permitirá que certos contratos de ouro negociados na SGE sejam liquidados fisicamente fora da China, por meio de armazéns internacionais. Isso é parte de uma estratégia maior de Pequim para promover o uso global do Yuan, enfraquecer o papel central do dólar americano e ampliar o acesso ao ouro como instrumento de liquidação monetária direta.

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O Que Esperar?

• A China deverá anunciar nos próximos meses os primeiros destinos para instalações internacionais de entrega física de ouro, possivelmente em países alinhados comercialmente com Pequim.

• A medida abrirá caminho para que transações internacionais de petróleo, alimentos e commodities estratégicas sejam liquidadas em Yuan conversível em ouro físico.

• Demanda global por ouro físico pode crescer de forma explosiva caso essa via de pagamento se torne operacional, mesmo que apenas em parte do comércio global.

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Impactos no Mercado Financeiro

Ouro e Commodities

A criação de uma via institucionalizada para entrega física internacional de ouro pode representar um divisor de águas. Se contratos de comércio internacional passarem a ser liquidados em Yuan com lastro físico, a demanda por ouro físico pode exceder em muito a oferta, pressionando os preços para cima e enfraquecendo os sistemas de fixação de preços baseados em derivativos, como o de Londres.

Sistema Monetário Internacional

Esse movimento desafia a hegemonia do dólar no comércio global e dificulta o uso do “fiat puro” como unidade de liquidação internacional, ao trazer o ouro físico de volta como referência monetária confiável — sobretudo em tempos de desconfiança geopolítica e inflação persistente.

Forex e Reservas Internacionais

A aceitação do Yuan como meio de pagamento apoiado em ouro físico pode acelerar sua adoção em reservas cambiais de bancos centrais não ocidentais, reconfigurando fluxos de capital e fortalecendo sua posição no sistema financeiro global.

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Opinião do Analista Igor Pereira

“Essa iniciativa da China marca o avanço mais concreto até agora no uso do ouro como ferramenta geoeconômica. Ao permitir que contratos em Yuan sejam liquidados com entrega física internacional de ouro, Pequim não apenas oferece uma alternativa real ao dólar como também impõe um teste direto à credibilidade dos sistemas baseados em promissórias não lastreadas, como o de Londres. O mercado de metais preciosos, particularmente o ouro, pode estar às vésperas de um novo ciclo estrutural de alta, impulsionado por demanda real — e não apenas especulativa.”

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Cenário de Referência: Impacto da Liquidação em Ouro no Comércio Global

Atualmente, o comércio global totaliza cerca de US$ 33 trilhões ao ano. Caso apenas US$ 1 trilhão passe a ser liquidado em ouro, ao preço atual, seriam necessárias 303 milhões de onças de ouro físico, o que representa quase o dobro da demanda global total de 2024 (160 milhões de onças). Esse nível de escassez pode multiplicar o preço nominal do ouro em moedas fiduciárias.

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Conclusão

A medida chinesa deve ser interpretada não apenas como um passo em direção à internacionalização do Yuan, mas como um ataque direto ao sistema baseado no dólar e aos mercados de ouro sintético do Ocidente. O impacto potencial sobre a precificação de ouro, moedas emergentes, e a geopolítica do comércio internacional é profundo — e merece atenção estratégica de traders, gestores de fundos e formuladores de política monetária.