Technical Analysis: Powell’s True Market Reef — The Trap of Monetary Policy

[Igor Pereira]

Análise Técnica: O Verdadeiro Recado de Powell ao Mercado — A Armadilha da Política Monetária

Comentário de Igor Pereira, Analista de Mercado Financeiro | Membro Wall Street NYSE

A fala de Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, na audiência do dia 7 de maio, carrega muito mais do que aparenta. Lendo nas entrelinhas, a mensagem é clara: a economia dos EUA está desacelerando de forma estrutural, mas o Fed não tem margem de manobra — está encurralado entre inflação persistente e fragilidade econômica crescente.

---

O Cenário Real: A Economia em Armadilha de Política Monetária

1. A economia está enfraquecendo

   • Indicadores de atividade industrial, consumo e confiança estão perdendo força.

   • O mercado de trabalho mostra sinais de desaquecimento, com aumento nos pedidos de seguro-desemprego e menor criação líquida de empregos.

   • A curva de rendimentos segue invertida há mais de 18 meses — sinal clássico de recessão à vista.

2. Mas o Fed não pode cortar os juros

   • A inflação, especialmente a núcleo (core), segue resistente. As expectativas inflacionárias de curto prazo voltaram a subir.

   • Powell reconhece que o caminho da inflação até 2% será mais demorado do que o esperado.

   • Cortes agora trariam uma perda de credibilidade do Fed e risco de aceleração inflacionária — especialmente com tarifas em alta.

3. E também não pode subir os juros

   • Um novo aperto monetário pode catalisar uma crise bancária ou estourar bolhas setoriais (comercial imobiliário, crédito corporativo, etc.).

   • O custo da dívida pública está explodindo — subir juros agora aumentaria o risco fiscal e exigiria mais emissões de Treasuries com taxas elevadas.

   • O próprio sistema financeiro dos EUA está mais alavancado do que em 2008, e mais dependente de rolagem barata de dívidas.

---

O Fed está preso — e o mercado sabe disso

O Federal Reserve enfrenta uma dilema de impossível solução no curto prazo:

• Se corta os juros, acelera a inflação e perde controle.

• Se sobe, acelera a crise e gera colapso financeiro.

• Se não age, a economia desacelera lentamente, enquanto a inflação corrói o poder de compra e enfraquece a confiança.

Esse impasse gera um novo tipo de risco: o risco de inação monetária sob pressão política, algo que o mercado ainda está precificando de forma tímida, mas que pode explodir nos próximos trimestres, principalmente se:

• O dólar perder suporte global;

• A dívida pública gerar rejeição nas novas emissões;

• O Fed for forçado a monetizar parte do déficit (como em 2020);

• Ou o ouro e ativos reais assumirem o papel de “lastro psicológico” da confiança global.

---

Impactos no Mercado Financeiro

• Ouro (XAU/USD): em cenário de armadilha política e risco fiscal crescente, tende a se valorizar como proteção a longo prazo.

• Dólar (USD): pode manter força no curto prazo via fluxo de segurança, mas estruturalmente tende a enfraquecer se a confiança na dívida americana cair.

• S&P 500: riscos elevados de correção técnica nos próximos meses, com lucros pressionados e aumento na percepção de risco.

• Treasuries: volatilidade aumentará, e a curva poderá se distorcer ainda mais com intervenções pontuais do Fed.

---

Conclusão Técnica

Powell basicamente admitiu que o Fed está sem ferramentas.
Não pode estimular, não pode conter, e não pode se omitir. O resultado é um cenário instável, onde o investidor precisa se proteger contra erros de política monetária, riscos fiscais e choques inflacionários não previstos.

A única certeza, neste momento, é que o equilíbrio macroeconômico dos EUA está em xeque. E isso exige reavaliação urgente de carteiras, estratégias e ativos de proteção.