Goldman Sachs raises US growth projection, reduces chance of recession and reviews high for S&P 500 after US-China agreement

[Igor Pereira]

Goldman Sachs eleva projeção de crescimento dos EUA, reduz chance de recessão e revisa alta para o S&P 500 após acordo EUA-China

Data: 13 de maio de 2025
Fonte: Goldman Sachs Economics Research
Comentário e análise técnica: Igor Pereira, Analista de Mercado Financeiro | Membro WallStreet NYSE

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Resumo do relatório

O Goldman Sachs divulgou um novo relatório nesta segunda-feira (12), em que eleva a projeção de crescimento dos EUA para 1% no 4º trimestre de 2025, ao mesmo tempo em que reduz a probabilidade de recessão nos próximos 12 meses para 35%, diante da trégua tarifária anunciada entre os EUA e a China. Além disso, o banco reverte sua recente posição baixista sobre o índice S&P 500 e revisa para cima suas projeções de retorno para o benchmark norte-americano.

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Principais pontos:

• A administração Trump anunciou uma pausa de 90 dias nas tarifas retaliatórias, substituindo a expectativa de um aumento de +54 p.p. por +30 p.p. para os EUA e +15 p.p. para a China.

• O efeito disso reduz a expectativa de tarifa efetiva para +13 p.p., com possíveis isenções em setores como farmacêutico e semicondutores.

• Como reflexo da trégua e do alívio nas condições financeiras:

  • PIB projetado para Q4/2025 foi revisto de 0,5% para 1%

  • Risco de recessão em 12 meses foi reduzido de 45% para 35%

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Revisão das Projeções para o S&P 500

Após ter cortado sua meta de preço do S&P 500 há 4 semanas, o Goldman Sachs agora reverte a projeção e eleva sua previsão de retorno:

• Novo alvo para 3 meses: 5.900 pontos (+1%)

• Novo alvo para 12 meses: 6.500 pontos (+11%)

• (Projeções anteriores: 5.700 e 6.200 pontos, respectivamente)

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Impacto nos mercados financeiros

• Ações (S&P 500): Projeções mais altas devem impulsionar fluxos para renda variável e ETFs indexados. A narrativa de "pouso suave" ganha tração novamente.

• Renda fixa: Perspectiva de menor risco de recessão pode reduzir apostas em cortes agressivos, mas ainda há espaço para flexibilização moderada em julho.

• Dólar americano (USD): Alívio nas tensões tarifárias e redução do risco sistêmico sustentam o dólar no curto prazo, mas fluxo asiático e diversificação de reservas podem pressionar a moeda no médio prazo.

• Ouro e Criptoativos: Alívio no risco pode gerar realização de lucros no curto prazo, mas fundamentos estruturais (compra de ouro pela China, expansão do BTC como reserva) permanecem sólidos.

• Emergentes: Reprecificação do risco global melhora o apetite por risco, beneficiando moedas e ativos emergentes.

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Opinião do analista Igor Pereira:

“Essa reviravolta do Goldman Sachs evidencia como o humor de Wall Street continua extremamente sensível à geopolítica tarifária. Embora a trégua entre EUA e China tenha efeito psicológico positivo imediato, ela não corrige os desequilíbrios estruturais do comércio global, tampouco a fragilidade fiscal dos EUA. A elevação do alvo do S&P mostra que o banco reconhece o impacto das condições financeiras frouxas, mas também pode estar atrasado frente à liquidez institucional que já precificava esse cenário. Enquanto isso, a compra contínua de ouro pela China e o avanço do Bitcoin como reserva alternativa seguem sinalizando um ajuste profundo na ordem monetária internacional. O investidor precisa acompanhar com atenção a correlação entre reservas asiáticas, fluxo cambial e commodities estratégicas.”