View Crisis in Japan: Economy enters recession with high inflation and collapse in public bonds

[Igor Pereira]

Crise à Vista no Japão: Economia entra em recessão com inflação em alta e colapso nos títulos públicos
Análise Profissional – Igor Pereira | ExpertFX School

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O Que Está Acontecendo no Japão em 2025

O Japão enfrenta uma tempestade econômica perfeita: inflação acelerando, recessão técnica, colapso no mercado de títulos e deterioração fiscal histórica. Este é um cenário de estagflação perigosa, com implicações globais.

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Pontos-Chave da Crise Atual

1. Colapso no mercado de títulos

• O rendimento dos títulos do governo japonês de 40 anos saltou de 1,3% para 3,5% em apenas dois anos.

• Isso se deve à mudança radical do Banco do Japão (BoJ), que interrompeu sua política de compra de títulos, liberando um excesso de oferta no mercado.

• Resultado: preços dos títulos caem, yields disparam.

2. Participação massiva do BoJ

• O BoJ detém 52% de toda a dívida pública japonesa – cerca de US$ 4,1 trilhões.

• Isso torna o sistema financeiro altamente dependente da atuação do banco central.

• Comparativamente, seguradoras (13,4%), bancos (9,8%) e fundos de pensão (8,9%) têm peso menor.

3. Situação fiscal crítica

• A dívida pública total do Japão chega a US$ 7,8 trilhões, a terceira maior do mundo (atrás de EUA e China).

• O Debt-to-GDP ultrapassou 260%, o dobro dos EUA e um dos maiores do planeta.

• O primeiro-ministro japonês afirmou que a situação fiscal é “pior do que a da Grécia”.

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Impactos Econômicos Diretos

PIB em queda

• O PIB real japonês contraiu -0,7% no 1º trimestre de 2025, pior que a expectativa de -0,3%.

• Essa é a primeira queda desde o 1T de 2024, marcando recessão técnica.

Inflação acelerando

• O CPI anual subiu para 3,6% em abril, com núcleo (ex-alimentos frescos) disparando 0,7% no mês – maior avanço desde out/2023.

• O núcleo saltou de 3,2% para 3,5% ano a ano.

Salários reais despencando

• Os salários reais caíram -2,1% YoY, maior retração em mais de dois anos.

• Famílias perdem poder de compra em meio à escalada inflacionária.

Demanda por títulos em queda

• Os leilões de dívida soberana estão com baixa demanda, pressionando ainda mais os yields.

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Stagflação em Curso: O Que Esperar

• O BoJ não pode elevar juros sem quebrar o sistema de dívida.

• O Japão enfrenta o pior cenário possível para um banco central: estagflação.

• Sem crescimento, com inflação e dívida descontroladas, uma intervenção extraordinária do BoJ é cada vez mais provável.

• Uma reestruturação fiscal massiva pode se tornar inevitável.

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Impacto nos Mercados Globais

Forex

• Yen (JPY) sob pressão intensa; tendência de desvalorização estrutural continua.

• Dólar (USD) se fortalece diante do JPY como ativo de segurança.

Ouro (XAU/USD)

• Cenário perfeito para valorização do ouro: inflação, recessão, fragilidade institucional e dívida insustentável em economias desenvolvidas.

Risco sistêmico

• Investidores globais atentos ao Japão como termômetro de sustentabilidade da dívida soberana em mercados desenvolvidos.

• Estados Unidos, que já superaram o nível de dívida/PIB da 2ª Guerra Mundial, podem seguir trajetória similar.

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Conclusão e Estratégia

O Japão está entrando em uma crise de desalavancagem de dívida pública, quebra da credibilidade fiscal e colapso dos salários reais, o que obriga o BoJ a escolher entre salvar a moeda ou o mercado de títulos.

Estratégias recomendadas:

• Venda de JPY (short).

• Posição comprada em ouro.

• Monitoramento de spreads de crédito soberano e CDS.

• Exposição reduzida a ativos asiáticos de risco até novo posicionamento do BoJ.

“O Japão é hoje o retrato do futuro que o Ocidente teme: dívida insustentável, estagnação e inflação. O mercado global observa com nervosismo os próximos movimentos do BoJ.”
Igor Pereira – ExpertFX School