Court decision against Trump tariffs is temporary setback, says Goldman Sachs

[Igor Pereira]

Decisão judicial contra tarifas de Trump é revés temporário, diz Goldman Sachs

Medida barra 6,7 pontos percentuais, mas Casa Branca pode retaliar com novas tarifas

Por Igor Pereira – Analista de Mercado Financeiro, Membro WallStreet NYSE

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Uma decisão do Tribunal de Comércio Internacional dos EUA suspendeu parte significativa das tarifas impostas pelo presidente Donald Trump no chamado “Dia da Liberação”, barrando 6,7 pontos percentuais das medidas anunciadas em 2025. Contudo, segundo o Goldman Sachs, a medida representa apenas um revés temporário, com várias alternativas jurídicas ainda disponíveis à Casa Branca.

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Goldman Sachs: impacto limitado e compensável

Segundo nota do economista-chefe político dos EUA no banco, Alec Phillips, o bloqueio atual não altera substancialmente o desfecho esperado da política comercial de Trump para seus principais parceiros comerciais.

"Essa decisão representa um revés para os planos tarifários da administração e aumenta a incerteza, mas pode não mudar o resultado final para a maioria dos principais parceiros comerciais dos EUA", escreveu Phillips.

Entre os mecanismos alternativos avaliados pelo banco, destacam-se:

• Seção 232: permite tarifas por motivos de segurança nacional (aço, alumínio e veículos). Se plenamente ativada, pode representar +7,6 pontos percentuais de tarifa média.

• Seção 122: autoriza a imposição de tarifas de até 15% por 150 dias, sem aprovação do Congresso.

• Seção 301: utilizada para retaliações contra práticas comerciais injustas. Requer mais tempo, mas é abrangente.

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Impactos no mercado financeiro

A decisão judicial trouxe alívio temporário aos mercados, com futuros do S&P 500 disparando após a divulgação da sentença, devido à expectativa de menor pressão inflacionária e menor risco de recessão no curto prazo.

Impactos esperados:

Ativo	Expectativa de curto prazo	Expectativa de médio prazo
S&P 500	Alívio momentâneo, possível rally	Volatilidade com novas tarifas
Dólar (DXY)	Leve enfraquecimento pós-decisão	Retomada da força com novas tarifas
Ouro (XAU/USD)	Alta com incerteza política e fiscal	Tendência de valorização contínua
Treasuries	Queda nos yields com alívio de inflação	Alta futura com nova pressão tarifária

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O que esperar a seguir?

Apesar da vitória judicial temporária de empresas importadoras e grupos contrários às tarifas, a Administração Trump possui margem legal significativa para retomar e até intensificar sua política protecionista. Isso aumenta a incerteza fiscal e inflacionária para os próximos trimestres.

As medidas possíveis da Seção 232, por exemplo, são de execução rápida e de forte impacto sobre commodities industriais, o que pode gerar novos choques de preços e prejudicar cadeias produtivas globais. Já a aplicação da Seção 122 pode ser feita de forma imediata e sem necessidade de aprovação legislativa, servindo como instrumento de pressão diplomática.

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Opinião do analista – Igor Pereira

“Essa decisão judicial é positiva para os mercados no curtíssimo prazo, mas o cenário real é muito mais complexo. Trump possui instrumentos legais para retaliar e até ampliar o alcance tarifário. O investidor deve entender que o ambiente macro agora é dominado por intervencionismo político, protecionismo comercial e inflação estrutural induzida por políticas públicas. Isso favorece ativos como ouro, commodities e dólar forte, ao passo que ações e treasuries devem enfrentar correções à medida que o risco sistêmico aumenta.”

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Conclusão

O bloqueio judicial das tarifas de Trump representa um respiro temporário, mas não uma reversão de tendência. O governo dos EUA segue determinado em sua agenda comercial agressiva, e os mercados devem se preparar para ciclos alternados de alívio e choque, com forte impacto nos preços de ativos globais, no dólar, e na inflação americana.

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