US GDP projection triggers: Atlanta Fed raises 2nd quarter estimate to 3.8%

[Igor Pereira]

Projeção do PIB dos EUA dispara: Atlanta Fed eleva estimativa do 2º trimestre para 3,8%

Forte revisão reflete resiliência da atividade econômica mesmo com juros elevados

Por Igor Pereira – Analista de Mercado Financeiro, Membro WallStreet NYSE

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O modelo GDPNow do Federal Reserve de Atlanta surpreendeu o mercado ao elevar significativamente sua projeção de crescimento para o PIB dos EUA no 2º trimestre de 2025, de 2,2% para 3,8%, conforme atualização de 27 de maio.

Essa revisão expressiva reforça a tese de que a economia americana segue muito mais resiliente do que se esperava, mesmo após um ciclo prolongado de juros elevados por parte do Federal Reserve.

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Detalhes do modelo GDPNow – 27 de maio

• Projeção anterior (23/05): 2,2%

• Nova projeção (27/05): 3,8%

• Componentes com maior revisão:

  • Consumo pessoal (PCE) real

  • Gastos governamentais

  • Investimento privado fixo não residencial

Segundo o Fed de Atlanta, os últimos dados econômicos — incluindo pedidos de bens duráveis, balança comercial preliminar e estoques no varejo — contribuíram para a elevação da expectativa de crescimento, com destaque para o consumo e os investimentos.

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Implicações para o mercado financeiro

Ativo/Indicador	Impacto Esperado
Dólar (USD)	Suporte técnico adicional, com perspectiva pró-crescimento
Ouro (XAU/USD)	Pressão de curto prazo via Treasuries e DXY
Treasuries (10Y)	Risco de elevação nos yields por expectativas de “higher for longer”
S&P 500 / Nasdaq	Misto: crescimento positivo vs. Fed mais paciente

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Análise do cenário atual

O crescimento revisado para 3,8% contrasta com os dados mais fracos do 1º trimestre, quando o PIB real encolheu -0,2% (QoQ), surpreendendo negativamente o mercado. A nova leitura do modelo GDPNow sugere que a desaceleração foi apenas temporária e que os fundamentos econômicos continuam sólidos, especialmente no setor de consumo e serviços.

No entanto, esse crescimento robusto coloca o Fed em posição delicada: com o núcleo da inflação (PCE) ainda distante da meta de 2%, a resiliência econômica reduz o espaço para cortes de juros em 2025, aumentando o risco de uma política mais prolongadamente contracionista.

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Opinião do analista – Igor Pereira

"Essa revisão para 3,8% no GDPNow é uma virada importante na narrativa do mercado. Com esse tipo de crescimento, o Fed simplesmente não terá justificativa macroeconômica para cortar juros no curto prazo, a menos que o mercado de trabalho ou a inflação core apresentem deterioração relevante. O impacto disso pode ser imediato sobre o ouro, Treasuries e o dólar, que tende a ganhar força nas próximas semanas.”

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O que esperar?

• Próximos dados de Payroll e ISM serão decisivos para validar ou não essa projeção.

• Se confirmado, o crescimento forte adiará qualquer corte de juros para o fim de 2025 ou até 2026.

• Investidores devem monitorar o núcleo do PCE e a reação dos mercados de crédito para traçar o real impacto.

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