Bank of Japan signs high interest "at the right time"

[Igor Pereira]

Bank of Japan sinaliza alta de juros "no tempo certo"

Naoki Tamura reforça postura mais agressiva do BoJ após anos de estímulos

Por Igor Pereira | Analista de Mercado – ExpertFX School

Em declarações recentes, Naoki Tamura, membro do comitê de política monetária do Banco do Japão (BoJ), afirmou que as futuras altas de juros ocorrerão de forma "oportuna e apropriada", reforçando a percepção de que a autoridade japonesa está se afastando definitivamente do regime ultraflexível que marcou a política econômica do país nas últimas décadas.

A fala de Tamura ecoa o tom já demonstrado por outros membros do board, inclusive o ex-presidente Haruhiko Kuroda, e confirma que o BoJ está preparando os mercados para novos ajustes na taxa básica ainda em 2025.

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Contexto da política monetária japonesa

Após décadas de juros negativos e controle rígido da curva de rendimentos (YCC – Yield Curve Control), o Japão enfrenta atualmente:

• Inflação persistentemente acima da meta de 2%, após o impacto da desvalorização do iene e da alta dos preços de energia e alimentos;

• Pressões salariais crescentes, com sindicatos conquistando aumentos reais;

• Ritmo mais forte de crescimento nominal, algo incomum para a economia japonesa pós-1990.

Nesse cenário, o BoJ já abandonou o controle da curva de juros e elevou a taxa de referência para a faixa de 0,10% a 0,25%, encerrando oficialmente o ciclo de juros negativos.

A fala de Tamura reforça que novas altas podem ocorrer ainda este ano, caso a inflação e o mercado de trabalho continuem a aquecer.

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Impacto no mercado financeiro

A expectativa de aperto monetário no Japão tem diversos efeitos nos mercados globais:

Ativo/Indicador	Impacto Esperado
JPY (Iene)	Valorização no médio prazo
USD/JPY	Pressão de queda, sobretudo se o Fed cortar juros
Nikkei 225	Volatilidade aumentada com aperto monetário
Ouro (XAU/USD)	Pode ganhar força com desvalorização do dólar
Bonds globais	Aumento da correlação com JGBs, afetando curva americana

O USD/JPY, que atualmente opera acima de 157,00, pode recuar fortemente caso o BoJ acelere seu ciclo de alta antes que o Fed inicie cortes de juros.

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O que esperar?

• Nova elevação da taxa básica do Japão pode ocorrer entre julho e outubro, caso a inflação núcleo e os salários mantenham a atual trajetória ascendente;

• A postura hawkish do BoJ se contrasta com a hesitação do Fed, o que pode aumentar a pressão no câmbio global e beneficiar moedas de países exportadores;

• Para o investidor institucional, a subida dos rendimentos dos títulos japoneses pode atrair realocação de portfólios, reduzindo fluxo para Treasuries e reforçando a tendência de desdolarização em curso.

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Igor Pereira
Membro WallStreet NYSE | Analista-Chefe – ExpertFX School