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📉 Três Mensagens Claras do Mercado: O Ouro Não Acredita em Ninguém — Nem Eu. Análise de Igor Pereira — Analista de Mercado | Membro Wall Street NYSE Nas últimas semanas, o mercado de ouro enviou três mensagens inequívocas ao mundo: O ouro não acredita que o Fed esteja no controle. O ouro não acredita que o Congresso esteja no controle. O ouro não acredita que Trump esteja no controle. E eu também não. Essa é uma leitura que vai além dos gráficos. É uma interpretação direta da realidade fiscal, monetária e política dos EUA: o colapso da confiança institucional está em curso. 💰 Déficit fora de controle: ninguém quer ou pode fazer algo Você acredita que o Congresso tomará medidas reais para conter os déficits explosivos? Então pense novamente. Acha que o Department of Government Efficiency (DOGE) cortará gastos reais? Pense novamente. Dos supostos US$ 150 bilhões de economia anunciada, apenas cerca de US$ 12 bilhões são tangíveis. Acredita que Trump fará algo para conter os déficits? Pense novamente. Ele promete o contrário: aumentos expressivos de gastos e benefícios fiscais. 🧾 Comprando votos com o “Grande Projeto Bonito” Trump está disposto a comprar apoio político com medidas que apenas agravam o déficit: Restaurar deduções SALT: Custo estimado de US$ 920 bilhões em 10 anos. Extensão do TCJA (Trump Cuts): US$ 3,9 trilhões. Propostas adicionais: Isenção de impostos sobre gorjetas; Fim da taxação sobre benefícios da Previdência Social; Novas deduções para juros de empréstimos automotivos. É a cartilha perfeita da expansão fiscal descontrolada, disfarçada de populismo fiscal. 🪖 US$ 1 trilhão para defesa — e crescendo Trump também prometeu um orçamento de US$ 1 trilhão para defesa em 2026, elevando ainda mais os déficits. A narrativa de que essas medidas “se pagam sozinhas” continua, sustentada por uma base ideológica que ignora a matemática fiscal. É o absurdo travestido de estratégia econômica. 🧾 Tarifa como fonte de receita? Ilusão fiscal perigosa A ideia de que tarifas podem substituir impostos e equilibrar o orçamento, como sugeriu Howard Lutnick ao afirmar que a “Receita Externa substituirá a Receita Interna” (IRS), é economicamente fantasiosa. Tarifa é imposto indireto regressivo, que penaliza o consumo e encarece importações — especialmente em um país altamente dependente de bens estrangeiros. 🚨 Conclusão: Crise de moeda à vista? Nenhum dos grandes atores institucionais — Fed, Congresso ou presidente — mostra vontade política ou capacidade real de conter a explosão fiscal. O Fed continua monetizando parte da dívida, direta ou indiretamente. O Congresso não tem consenso nem interesse real em cortar despesas estruturais. Trump, por sua vez, acelera gastos com foco eleitoral, não fiscais. Se você acredita que os EUA caminham para uma crise monetária e de confiança no dólar, então está pensando de forma correta. Não se sabe exatamente quando, mas o mercado — especialmente o ouro — já enviou o alerta. E ele é impossível de ignorar. Impactos nos mercados: Ouro (XAU/USD): ativo de proteção preferido — continuará respondendo à perda de confiança na política fiscal e no dólar. Dólar (USD): risco crescente de desvalorização estrutural, especialmente se compradores estrangeiros fugirem dos Treasuries. Ações (S&P 500): volatilidade deve aumentar com o risco fiscal no radar, especialmente se juros longos subirem. Criptomoedas: ganham tração narrativa como alternativa ao sistema fiduciário, mas volatilidade permanece alta.

Por que o dólar americano às vezes se movimenta em sintonia com o ouro? Embora o senso comum sugira que o ouro e o dólar americano tenham uma correlação inversa, há momentos em que ambos seguem na mesma direção. Isso ocorre devido a fatores específicos do mercado, como: 1. Busca simultânea por ativos de refúgio Em tempos de crise – como instabilidade política, recessões ou incertezas globais – investidores recorrem tanto ao dólar (por ser a principal moeda de reserva mundial) quanto ao ouro (por seu status de porto seguro). Esse comportamento pode romper a correlação negativa usual entre os dois ativos. Exemplo: Durante o início da pandemia de COVID-19 em 2020, tanto o ouro quanto o índice do dólar (DXY) subiram, pois os investidores buscavam proteção. 2. Inflação e política monetária do Fed Se a inflação sobe mais rápido do que os juros podem acompanhar, o ouro tende a se valorizar como proteção contra a perda do poder de compra. Paralelamente, o dólar pode se fortalecer com expectativas de políticas monetárias mais rígidas pelo Federal Reserve. Exemplo: Em 2022, o ouro valorizou ao lado de um dólar forte, pois os temores inflacionários foram mais relevantes do que os próprios aumentos de juros do Fed. 3. Escassez global de liquidez em dólares Em momentos de estresse financeiro extremo, como na crise de 2008, investidores vendem ativos – incluindo ouro – para obter liquidez em dólar. Isso pode levar ambos a uma queda simultânea, desafiando a lógica tradicional da relação entre os dois. 4. Intervenção dos Bancos Centrais Se bancos centrais, como os da China e da Rússia, aumentam suas reservas de ouro de forma agressiva, a demanda sustentada pode manter o preço do metal elevado, mesmo quando o dólar está em alta. 5. Movimentos técnicos do mercado Quebras de padrões gráficos e de níveis importantes de estrutura de mercado podem influenciar os preços no curto prazo, causando movimentações sincronizadas e não entre o ouro e o dólar, independentemente de fundamentos econômicos. 6. Conexão com as taxas de juros reais O ouro tem uma relação inversa com as taxas de juros reais (taxas ajustadas pela inflação). Quando essas taxas caem, o ouro tende a subir, pois seu custo de oportunidade diminui. Se, ao mesmo tempo, o Federal Reserve reage ajustando sua política monetária, o dólar pode se fortalecer. 7. Impacto das commodities precificadas em dólar Como o ouro é cotado em dólares no mercado global, oscilações na demanda por commodities podem influenciar a dinâmica entre os dois ativos. Movimentos no preço do petróleo, por exemplo, podem afetar essa correlação de forma indireta. Conclusão Embora a relação entre o ouro e o dólar seja normalmente inversa, há situações em que eles se movem juntos. Momentos de crise, preocupações inflacionárias ou tensões de liquidez podem alterar essa dinâmica. Quando ambos sobem ao mesmo tempo, isso geralmente reflete um mercado sob forte estresse, com alta volatilidade e incerteza. Entretanto, essa relação não é garantida e requer análise detalhada por um analista de mercado sobre fatores macroeconômicos para entender quando e por que ocorre.