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Japão tenta conter colapso dos JGBs com mudança na emissão de dívida — entenda os impactos nos mercados globais Por Igor Pereira – Analista de Mercado Financeiro, Membro WallStreet NYSE 📌 Resumo da Situação: Diante de um colapso nos rendimentos dos títulos super longos (JGBs) e perdas históricas para seguradoras japonesas, o governo do Japão está cogitando reduzir a emissão desses títulos de longo prazo. A medida é vista como um reflexo do pânico das autoridades – algo que, como disse Michael Hartnett do Bank of America, “os mercados param de entrar em pânico quando os formuladores de políticas começam a entrar em pânico”. 📉 Contexto: Rendimento em disparada, demanda congelada Os rendimentos dos JGBs de 30 anos chegaram a 2,85% antes de recuar fortemente com o rumor da mudança. A ausência de compradores tradicionais como seguradoras de vida e o crescente medo com a sustentabilidade da dívida pública japonesa estão alimentando a turbulência. ⚙️ Medida considerada: Redução da emissão de títulos de 20, 30 e 40 anos O Ministério das Finanças (MOF) pode ajustar a composição da dívida, reduzindo a duração média dos papéis emitidos. Isso ecoa a estratégia de Janet Yellen nos EUA, quando transferiu emissões de Treasuries longos para Bills de curto prazo, aproveitando a liquidez do mercado de recompra reversa (RRP), que hoje está praticamente esgotada. 💴 Impactos nos Mercados 1. Alívio temporário nos JGBs: O rendimento dos super longos caiu, mas não resolve a deterioração fiscal do Japão. 2. Yen sob pressão: A moeda japonesa caiu, com destaque para: Redução do diferencial de juros entre Japão e EUA. Aumento da participação do banco central nos JGBs. Perda de confiança externa na dívida japonesa. 3. Efeito dominó nos Treasuries: Os rendimentos dos Treasuries de 30 anos nos EUA também recuaram, refletindo expectativa de maior procura por duration fora do Japão, especialmente após o “acordo orçamentário explosivo” de Trump, que garante forte oferta de dívida longa nos EUA nos próximos anos. ⚠️ Riscos estruturais Dívida japonesa já supera 260% do PIB. O próprio primeiro-ministro reconheceu que a situação fiscal do Japão está pior que a da Grécia. O Conselho Fiscal do Japão alertou para possível rebaixamento de rating soberano, caso não haja disciplina fiscal. A BOJ não deve intervir com nova QE no curto prazo, o que limita ainda mais a margem de manobra. 🧐 O que esperar? 1. Alívio de curto prazo nos mercados de renda fixa. Mas a realocação da dívida não muda a magnitude do problema fiscal. 2. Forte pressão sobre o yen. A moeda japonesa pode continuar se desvalorizando, especialmente se esse movimento se tornar tendência global. 3. Aumento do apetite por Treasuries longos dos EUA. Investidores japoneses e globais buscarão alternativas seguras com duration. 📈 Impacto nos Ativos: Ouro (XAU/USD): Beneficiado indiretamente pela desvalorização do yen e enfraquecimento da confiança em dívida soberana desenvolvida. Pode ganhar força como porto seguro alternativo. Dólar americano (DXY): Tendência de valorização contra o yen (USD/JPY), mas risco de pressão caso a política fiscal dos EUA siga se deteriorando. Mercado de renda fixa global: Curvas podem continuar empinando nas pontas longas com realocação global de duration. Ações japonesas: Alívio nos rendimentos pode sustentar o mercado no curto prazo, mas o risco fiscal limita o upside. 💬 Opinião do Analista: A decisão do Japão mostra que até mesmo países desenvolvidos e monetariamente soberanos não estão imunes à crise de confiança. O “fim do dinheiro fácil” expõe vulnerabilidades acumuladas por décadas de política fiscal frouxa e QE desenfreado. Se a tendência se espalhar – com outros países reduzindo emissão longa para conter a pressão nos juros – o mercado pode entrar numa nova era de volatilidade sistêmica, onde até os “portos seguros” tradicionais passam a ser questionados. Se você é trader de ouro, Forex ou renda fixa, atenção à dinâmica da dívida japonesa, pois ela se entrelaça com a reprecificação global do risco soberano. 📩 Para receber mais análises técnicas e fundamentais como essa, crie sua conta no site ExpertFX School e siga o analista Igor Pereira no Instagram @SmatchBR.