VISÃO GERAL DA CONFIGURAÇÃO DO FED USA

[Igor Pereira]

 

VISÃO GERAL DA CONFIGURAÇÃO DO MACRO:

• Baixo crescimento e alta inflação parecem muito com estagflação

• As ações dos EUA podem estar em risco de que os rendimentos do Tesouro dos EUA continuem subindo
• O dólar americano pode ter sido vendido muito rápido, dada a estabilidade nas chances de alta do Fed
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AFINAL, NÃO É UM VERÃO QUENTE DE VAX

Na edição desta semana de The Macro Setup, com Dan Nathan e Guy Adami, discutimos o que a recente série de decepcionantes dados econômicos dos EUA e o aumento contínuo nas infecções da variante do delta COVID-19 significam para o dólar americano, ações dos EUA, ouro , petróleo , e bitcoin .

 

Após o decepcionante relatório de agosto sobre as folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA, os rendimentos do Tesouro dos EUA estão se movendo ... para cima? Embora isso possa ser confuso para alguns, talvez uma perspectiva diferente seja necessária. Dados mais fracos de empregos nos EUA em um contexto de aumento de infecções por COVID-19 possivelmente significam que o Federal Reserve tem menos probabilidade de diminuir no curto prazo. Mais estímulo significa maior crescimento e prêmios de inflação descontados na ponta longa da curva de rendimentos.

 

Maiores rendimentos do Tesouro dos EUA durante o QE - e menores rendimentos dos EUA quando o QE é reduzido - não é uma surpresa, como evidenciado pelo gráfico de rendimentos de 10 anos do Tesouro dos EUA compartilhado no vídeo acima. Mas o quadro mais amplo é que rendimentos mais altos do Tesouro dos EUA, juntamente com a estabilidade nas chances de aumento da taxa do Fed ("afunilar não está apertando"), e a fraqueza potencial nos mercados de ações dos EUA criaram uma mistura que pode se provar favorável para o dólar recentemente prejudicado. .

 

O que o Fed pode fazer, no entanto, se um susto do crescimento abrir caminho pelos mercados à beira da retirada do estímulo? A combinação tóxica de baixo crescimento, alta inflação e dados decepcionantes do mercado de trabalho soa assustadoramente como 'estagflação', que é um enigma político que o Fed pode não ser capaz de resolver, tendo "não mais flechas deixadas em sua aljava", como Guy Adami observou.

 

Isso pode significar que alguma fraqueza nas commodities pode entrar em jogo em breve, especialmente para o petróleo bruto (sensível ao crescimento) e os preços do ouro (sensível ao rendimento). EUR / USD pode cair abaixo de 1,1800, enquanto as taxas de USD / JPY podem subir para 111,00; no entanto, rupturas de intervalos recentes não são esperadas, já que os participantes do mercado digerem a mistura confusa de dados e manchetes de notícias pós-Dia do Trabalho nos Estados Unidos.