O RELATÓRIO NFP ATRASADO: Cortina de Fumaça; Agosto Negativo (-4K) e Desemprego em 4,4% Gritam ESTAGFLAÇÃO

[Igor Pereira]

Bom dia Traders!

Finalmente, 48 dias atrasado, o Departamento do Trabalho dos EUA soltou a granada. À primeira vista, o mercado vê um número "forte" de 119.000 vagas criadas em setembro, superando as expectativas anêmicas de 53.000.

Por Igor Pereira, Analista de Mercado Financeiro, Membro Junior WallStreet NYSE

 

Não se deixem enganar pelo número principal.

A verdadeira história está nas entrelinhas: uma revisão catastrófica para agosto, uma taxa de desemprego em alta que Powell está monitorando obsessivamente, e a confirmação de que o cenário de "pouso suave" morreu. Estamos em território de estagflação.

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1. A Verdadeira Bomba: Agosto Foi NEGATIVO (-4.000 vagas)

Esqueçam os 119k de setembro por um minuto. O dado mais chocante deste relatório é a revisão de agosto.

• O que nos disseram antes: Agosto criou +22.000 vagas.

• A realidade revisada: Agosto DESTRUIU -4.000 vagas.

Minha Análise (Igor Pereira): Esta é uma mudança sísmica. A economia dos EUA não está apenas desacelerando; ela contraiu na criação de empregos em agosto. O número de setembro (+119k) é apenas um repique volátil dentro de uma tendência de deterioração estrutural. O mercado de trabalho já virou para o negativo; o atraso nos dados apenas escondeu isso.

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2. O Foco de Powell: Taxa de Desemprego Salta para 4,4%

Como você bem lembrou, Jerome Powell disse explicitamente que o FED está focado na taxa de desemprego (U-3) devido às distorções na folha de pagamento (imigração, etc.).

• O Resultado: A taxa subiu para 4,4%, acima do esperado (4,3%) e atingindo o nível mais alto desde outubro de 2021.

Minha Análise: Este é o sinal de alerta vermelho do FED. A "Regra de Sahm" (que indica recessão) está piscando. O argumento de "poucas contratações, poucas demissões" está começando a falhar à medida que a falta de contratações começa a empurrar a taxa de desemprego para cima. A resiliência acabou.

 

3. O Contraponto: Jobless Claims (Pedidos de Seguro-Desemprego)

• Dados de Hoje: Os pedidos iniciais caíram para 220.000 (melhor que o esperado 227k).

Minha Análise: Isso parece contraditório, mas se encaixa na tese de Powell de "poucas demissões". As empresas ainda estão segurando seus funcionários atuais (não demitindo em massa ainda), mas pararam completamente de contratar (vide agosto negativo). É um mercado de trabalho congelado, não um mercado forte.

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O Dilema do FED e a Reação do Mercado (Swaps)

O mercado está confuso. Os swaps do FED estão reduzindo a probabilidade de um corte em dezembro porque olham para o número principal de +119k e pensam "a economia ainda está quente, a inflação pode voltar".

O Mercado Está Errado.

O FED está olhando para o desemprego de 4,4% e a contração de agosto. Eles estão presos no pior pesadelo de um banco central:

1. Economia Fraca: Desemprego subindo, criação de vagas estruturalmente negativa (agosto). -> Exige Cortes.

2. Inflação Pegajosa: O "beat" de setembro e a relutância em demitir mantêm a pressão salarial e de serviços. -> Impede Cortes Agressivos.

Resultado = Estagflação. O FED está paralisado. Eles podem não cortar em dezembro por medo da inflação, mas a economia está gritando por liquidez.

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Conclusão de Igor Pereira: O Cenário Perfeito para o Ouro

Este relatório de emprego atrasado é a definição de caos macroeconômico.

• Dólar (Curto Prazo): Pode ganhar força temporária com a precificação de "sem corte em dezembro" pelos swaps.

• Ações: Volatilidade extrema. O "beat" de setembro é um falso positivo; a realidade de agosto e do desemprego de 4,4% vai pesar sobre os lucros futuros.

• Ouro (Médio/Longo Prazo): Este é o ambiente definitivo para o ouro. Estagflação significa crescimento fraco (ruim para ações), inflação persistente (ruim para títulos/dinheiro) e um Banco Central paralisado e propenso a erros. A incerteza gerada por dados tão divergentes e revisões tão brutais é o combustível para o metal precioso.

Mantenham o foco na tendência (desemprego subindo, revisões negativas), não no ruído do número principal.

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