BATALHA DA COMEX: Amanhã os "Bullion Banks" Tentarão Esmagar o Ouro e a Prata

[Igor Pereira]

Amanhã é o dia em que a realidade física do mercado colide com os interesses financeiros dos gigantes de papel.

Terceira sexta-feira do mês, o dia do vencimento mensal de opções (OpEx). Mas este OpEx é diferente. Ele ocorre em um vácuo de certeza macroeconômica, logo após um relatório de emprego (NFP) caótico e atrasado que gritou "estagflação" e deixou o mercado de juros (swaps) completamente confuso sobre dezembro.

Por Igor Pereira, Analista de Mercado Financeiro, Membro Junior WallStreet NYSE

 

Não se enganem: a volatilidade de amanhã na COMEX não será "orgânica". Será uma tentativa calculada dos grandes bullion banks (que atuam como os principais vendedores de opções) de defender seus balanços.

Por que a volatilidade será maior que o normal?

1. A Batalha dos "Strikes" (Preços de Exercício): Os grandes bancos e formadores de mercado (Market Makers) que venderam toneladas de opções de compra (calls) e venda (puts) têm um incentivo financeiro gigantesco para mover o preço do ativo subjacente (seja SPX, QQQ, ou Ouro/Prata) para um nível onde a maioria dessas opções expire sem valor ("out of the money"). Isso gera movimentos de preço artificiais e violentos no final do dia, conhecidos como "pinning".

2. Hedging Dinâmico (Gamma): Com o mercado incerto sobre o FED, os dealers estão constantemente ajustando seus hedges. Movimentos bruscos em uma direção forçam-nos a comprar ou vender mais para se proteger, exacerbando o movimento (o famoso "gamma squeeze").

3. O Fator Fim de Semana: Ninguém quer ficar excessivamente exposto a riscos de manchetes geopolíticas ou econômicas durante o fim de semana, especialmente neste ambiente. Veremos muita liquidação de posições de curto prazo no final da tarde.

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1. A Motivação dos Bancos: A Teoria da "Dor Máxima" (Max Pain)

Os bancos que vendem opções de compra (calls) para especuladores estão, essencialmente, "short" (vendidos) em volatilidade e preço. Se o Ouro (GC) e a Prata (SI) fecharem a semana acima de certos níveis chave de preço de exercício (strikes), esses bancos perdem bilhões.

O Objetivo Deles Amanhã: Usar seu poder de fogo no mercado futuro (vendendo contratos de papel agressivamente em momentos de baixa liquidez) para empurrar o preço spot para baixo, idealmente para o ponto de "Max Pain" – o preço onde o maior número de opções (tanto calls quanto puts) expira sem valor.

 

2. O Playbook da Sexta-Feira de OpEx na COMEX

Preparem-se para o seguinte roteiro amanhã:

• O "Slam" Matinal: Frequentemente, vemos uma venda maciça de contratos futuros logo na abertura de Nova York ou durante a madrugada (horário de Londres), tentando quebrar níveis de suporte técnico e acionar "stop runs" (uma cascata de ordens de stop-loss automáticas) dos traders de varejo alavancados.

• Desconexão da Realidade: Veremos o preço do papel cair mesmo se as manchetes forem positivas para o ouro (como a estagflação que discutimos). O objetivo é psicológico: fazer você duvidar da sua tese de longo prazo.

• Volatilidade de Fechamento: À medida que o horário do "fix" se aproxima no final da tarde, a batalha pelos últimos centavos em torno dos preços de exercício será intensa.

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3. A Armadilha e a Oportunidade

A armadilha é vender seu metal físico ou suas posições de longo prazo com base na manipulação do preço de papel de uma sexta-feira.

A Realidade Estrutural (Nossa Tese): Os bancos estão jogando um jogo perigoso. Cada vez que eles derrubam o preço do papel artificialmente na COMEX, eles criam uma oportunidade de arbitragem massiva para a China, Índia e Bancos Centrais que estão desesperados para trocar seus dólares por metal físico real a preços de desconto.

• Eles ganham a batalha do papel na sexta-feira.

• Eles perdem a guerra do físico na segunda-feira, quando os pedidos de entrega aumentam na Ásia.

 

Conclusão Tática para Membros ExpertFX School

Na COMEX amanhã, especialmente após a sessão de Londres (05hs, horário de Brasília GMT -3)

1. Não Alavanque: Se você opera futuros, reduza a alavancagem. Os "whipsaws" (movimentos de chicote) serão projetados para te tirar do jogo.

2. Ignore o Ruído: Movimentos como $30 ouro ou a prata $1,00 sem nenhuma notícia fundamental, saiba que é o OpEx. Não caracteriza uma mudança de tendência no médio/longo.

3. Oportunidade de Acumulação: Para o investidor de médio/longo prazo, os "slams" de sexta-feira de OpEx são, historicamente, excelentes pontos de entrada. Os bancos estão lhe dando um subsídio.

Mantenham a frieza. O jogo de amanhã na COMEX é sujo, mas previsível para quem entende as regras.