Fed deve esperar até 2023 para elevar as taxas, mas há risco de alta antecipada

[Igor Pereira]

O Federal Reserve vai esperar até 2023 antes de aumentar as taxas de juros, de acordo com a maioria dos economistas em uma pesquisa da Reuters que, no entanto, disse que o maior risco para a economia dos EUA é uma inflação persistentemente mais alta no próximo ano.

 

Embora metade dos membros do comitê de definição de políticas do banco central dos EUA tenha projetado no mês passado que o Fed aumentaria sua taxa de empréstimo overnight - a taxa de fundos federais - no próximo ano, a maioria dos economistas pesquisados ​​foi mais cautelosa.

 

A pesquisa foi realizada de 12 a 18 de outubro.

 

"Continuamos esperando que o Fed permaneça paciente. Continuamos prevendo nenhuma elevação para a taxa de fundos até o final de 2023, mas o momento exato dependerá criticamente de como a perspectiva evoluirá à medida que mais dados forem divulgados", disse Jim O'Sullivan, chefe Macro estrategista dos EUA na TD Securities.

 

Quarenta dos 67 economistas disseram que a taxa dos fundos federais aumentaria de seu nível atual de 0-0,25% em 2023 ou mais tarde, com a maioria concentrando-se no primeiro trimestre daquele ano. Os 27 economistas restantes esperam um aumento nas taxas até o final do ano que vem.

 

A demanda reprimida do consumidor em uma economia em reabertura está aumentando as pressões sobre os preços em um momento em que as cadeias de suprimentos globais, interrompidas pela pandemia do coronavírus, estão causando uma ampla escassez de estoque.

 

A inflação elevada é uma preocupação para muitos bancos centrais, alguns dos quais já aumentaram as taxas ou estão perto de fazê-lo. O Fed, por sua vez, deve anunciar no mês que vem que começará a reduzir os US $ 120 bilhões em compras mensais de títulos que vem fazendo para conter as consequências econômicas da pandemia.

 

Vinte e nove dos 37 economistas que responderam disseram que o risco para o momento da primeira alta da taxa de juros do Fed é que ela possa vir antes do esperado.

 

"Infelizmente, duvidamos que os problemas da cadeia de suprimentos e a escassez do mercado de trabalho sejam resolvidos rapidamente, então a inflação permanecerá elevada até 2022. Dada esta situação, esperamos aumentos das taxas de juros em setembro e dezembro do próximo ano", disse James Knightley, economista-chefe internacional no ING.

 

Vinte e dois dos 40 economistas que responderam a uma pergunta adicional disseram que a maior preocupação para a economia dos EUA no próximo ano é a inflação persistentemente mais alta, e 30% deles disseram que foi uma desaceleração do crescimento maior do que o esperado.

 

O consenso para o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) excluindo alimentos e energia, um dos principais indicadores de inflação do Fed, apontou inflação acima da meta até o final do próximo ano, embora desacelerando no segundo semestre de 2022, juntamente com crescimento econômico.

 

"Estamos aumentando um pouco as estimativas de núcleo de inflação, refletindo os atuais desequilíbrios de oferta / demanda", disse O'Sullivan, da TD Securities.

 

"Sim, as projeções de inflação para 2021 continuam aumentando, mas a política do Fed precisa ser posicionada apropriadamente para onde a economia está se dirigindo, não para onde estava."

 

Depois de expandir 6,7% no segundo trimestre em uma base anualizada, o crescimento econômico dos EUA deveria ter desacelerado para 3,8% no terceiro trimestre, antes de expandir 5,0% no trimestre atual. Isso se compara aos 4,4% e 5,1% previstos em setembro para o terceiro e quarto trimestres, respectivamente.

 

Em média, a economia deveria crescer 4,0% no próximo ano, 2,5% em 2023 e 2,2% em 2024. Comparado com as previsões anteriores de 4,2% para 2022 e 2,3% para 2023. A pesquisa de setembro não pediu previsões para 2024 .

 

O dilema para os formuladores de políticas do Fed, que têm como objetivo a inflação estável, bem como o emprego máximo, é se os aumentos antecipados das taxas para impedir que a inflação suba em espiral podem potencialmente sacrificar novos ganhos de empregos.

 

Esperava-se que a taxa de desemprego oscilasse entre 3,6% e 4,7% até o segundo semestre de 2023, pelo menos, com apenas um punhado de economistas prevendo que cairia para onde estava antes da pandemia.