O gráfico acima mostra que o plano anunciado do Fed é falso.

[Igor Pereira]

Plano anunciado é falso

O gráfico acima mostra que o plano anunciado do Fed é falso.

Para entender por que, por favor, considere os planos do Fed para reduzir o tamanho do Balanço do Balanço do Federal Reserve, enfatizando a mina

O Comitê pretende reduzir as participações em títulos do Federal Reserve ao longo do tempo de forma previsível, principalmente ajustando os valores reinvestidos dos principais pagamentos recebidos de títulos mantidos na Conta de Mercado Aberto do Sistema (SOMA). A partir de 1º de junho, os principais pagamentos de títulos detidos na SOMA serão reinvestidos na medida em que excedam os limites mensais.
Para os títulos do Tesouro, o limite será inicialmente fixado em US$ 30 bilhões por mês e, após três meses, aumentará para US$ 60 bilhões por mês. A queda nas participações dos títulos do Tesouro sob este limite mensal incluirá títulos de cupom do Tesouro e, na medida em que os vencimentos do cupom são menores do que o limite mensal, as contas do Tesouro.
Para dívidas de agências e títulos lastreados em hipotecas da agência, o limite será inicialmente fixado em US $ 17,5 bilhões por mês e após três meses aumentará para US $ 35 bilhões por mês.
Ao longo do tempo, o Comitê pretende manter as participações em valores necessários para implementar a política monetária de forma eficiente e eficaz em seu amplo regime de reservas.
Para garantir uma transição suave, a Comissão pretende desacelerar e, em seguida, impedir o declínio do tamanho do balanço quando os saldos de reserva estão um pouco acima do nível que julga ser consistente com amplas reservas.
O ponto 3 é o problema.

O Fed anunciou um segundo turno natural. Ou seja, o Fed não reinvestirá juros ou principais pagamentos ou títulos que atingiram vencimentos. Nem o Fed recorrerá às vendas diretas de seu balanço.

Incompatibilidade de duração

Confira a duração dos Treasuries e MBS no meu gráfico de chumbo. Há espaço para os escoamentos do Tesouro.

Mas a partir de 12 de maio, MBS se parece com isso.

Balanço Patrimonial mbs do Fed

Dentro de 15 dias: $0
16-90 dias: $1 Milhão
91 dias a 1 ano: $53 milhões
Mais de 1 ano a 5 anos: 2,1 bilhões
Mais de 5 anos a 10 anos: US$ 62,6 bilhões
Em 10 anos US$ 2,65 trilhões
Natureza da Mentira

P: Como o Fed vai fazer US $ 350 bilhões por ano em redução de MBS quando não haverá operações de refinanciamento e um mísero US $ 54 milhões em escoamentos naturais?
A: Não vai e o Fed propositalmente colocou para fora uma proposta dissuante que sabia que nunca cumpriria. Mentira é uma descrição melhor.

Recuando do anúncio

O presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, tentou limpar a mentira do Fed na segunda-feira.