Fed encolhendo novamente, parece que a "crise bancária" acabou

[Igor Pereira]

Depois que na semana passada o balanço do Fed encolheu significativamente de volta de seu ressurgimento do resgate bancário, todos os olhos estarão de volta ao relatório H.4.1. esta noite para ver se as coisas continuaram a "melhorar" ou a piorar em meio a ações de bancos regionais incapazes de saltar acima das mínimas pós-SVB antes dos lucros.

Em uma grande surpresa, esta semana viu uma SAÍDA de US $ 68 bilhões de fundos do Mercado Monetário - a maior desde julho de 2020 (depois de US $ 380 bilhões de INFLUXOS nas cinco semanas anteriores) ...

Fonte: Bloomberg

 

A divisão foi de US $ 58,9 bilhões de fundos institucionais e US $ 9,72 bilhões de fundos de varejo.

Isso tirou os ativos de sua alta recorde de US $ 5,277 trilhões e sugere que os INFLUXOS de depósitos da semana passada podem estar prestes a acelerar - boas notícias para os bancos?

 

Embora não queiramos mijar por todos esses fogos de artifício esperançosos, notamos que o repositório reverso continua a aumentar ...

 

Fonte: Bloomberg

 

A atualização financeira mais esperada da semana - o infame H.4.1. mostrou que o balanço mais importante do mundo encolheu pela 4ª semana consecutiva na semana passada, em US $ 21,5 bilhões, um pouco mais do que a queda da semana passada (ajudado por um QT de US $ 17 bilhões).

Fonte: Bloomberg

 

Olhando para os componentes reais das reservas que foram fornecidos pelo Fed, descobrimos que os empréstimos da facilidade de apoio do Fed REALMENTE AUMENTARAM na semana passada de US $ 139 bilhões para US $ 144 bilhões (ainda maciçamente maiores do que os US $ 4,5 bilhões pré-SVB) ...

Fonte: Bloomberg

 

... mas a composição mudou, à medida que o uso da Janela de Desconto aumentou em US $ 1,6 bilhão, para US $ 69,9 bilhões (painel superior abaixo), juntamente com um aumento de US $ 2,1 bilhões no uso do novíssimo Programa de Financiamento a Prazo Bancário do Fed, ou BTFP, para US $ 73,98 bilhões (painel do meio), de US $ 79,0 bilhões na semana passada. Enquanto isso, outras extensões de crédito - consistindo de empréstimos do Fed para bancos de ponte estabelecidos pelo FDIC para resolver SVB e Signature Bank permaneceram inalteradas em US $ 173 bilhões (painel inferior) ...

 

Examinando o H.4.1, notamos que o recompra estrangeira caiu US $ 10 bilhões para US $ 20 bilhões (embora ainda seja preocupante que algum banco ainda precise de tanto dólar) e Outros Ativos do Fed subiram US $ 2,2 bilhões (depois de cair no mês passado) ... 

 

Com as saídas de MM, as entradas de depósitos e o balanço do Fed encolhendo novamente, parece que a "crise bancária" acabou... e com ele vão as esperanças de touros de ações que o Fed aliviará de seu mandato de inflação ... tenha cuidado com o que você deseja aqui, pois com clareza vem a fortaleza e o FedSpeak recentemente quase todos cantou do mesmo hinário - mais alto por mais tempo, a inflação ainda muito alta ... não o enorme festival de afrouxamento que o mercado espera no H2 2023.

Simplesmente teremos que esperar e ver para saber se essas saídas são "reais" simplesmente as retiradas habituais impulsionadas por impostos.