A BCA Research vê o ouro subindo para o nível de $ 2.200 nos próximos nove a 16 meses

[Igor Pereira]

Os modelos sugerem que o ouro deveria estar sendo negociado a $ 2.200 a onça agora, com o dólar americano supervalorizado em cerca de 20%, de acordo com a BCA Research.

O ouro é um dos melhores ativos permanentes em 2023 por um motivo. A perspectiva macro e a demanda dos investidores sustentam preços mais altos, disse Chester Ntonifor, estrategista-chefe de FX da BCA Research, à Kitco News.

O ouro subiu quase 12% no comparativo anual, com os preços à vista sendo negociados a US$ 2.044,10 a onça.

A BCA Research vê o ouro subindo para o nível de $ 2.200 nos próximos nove a 16 meses. Já é aqui que o ouro deve se basear nos modelos do estrategista.

O principal impulsionador do ouro é o dólar americano, que tem estado fraco. E embora Ntonifor veja a tendência global de desdolarização como algo exagerado, ele vê o dólar como supervalorizado em cerca de 20%.

"O dólar americano costumava representar cerca de 70% das reservas globais no início de 2000. Agora, caiu para 60%. A participação do ouro aumentou de 6% em 2015 para 10%", disse Ntonifor. "A desdolarização não é algo iminente. Os dados do FMI mostram que as transações em dólares estão aumentando no mundo."

No entanto, olhando mais adiante, o dólar americano estará caindo devido a fatores fundamentais.

"É a moeda mais cara do G10. Está supervalorizada em 20%, segundo nossos modelos. Vocês vão ver esse ajuste. E se o dólar cair, o ouro dispara", disse Ntonifor. "Se o dólar cair, o ouro vai subir porque o ouro é um ativo alternativo."

A compra de ouro pelo banco central também ofereceu forte suporte aos níveis de negociação mais altos, com os níveis recordes do ano passado se espalhando para este ano .

“Se você modelasse os bancos centrais comprando ouro nos níveis atuais e olhasse para os próximos cinco a dez anos, veria o ouro nesse período em US$ 2.600”, apontou Ntonifor.

As compras do banco central começaram há quase dez anos, e Ntonifor não vê essa tendência se inverter, com China, Índia, Rússia e Turquia se destacando como grandes compradores de ouro recentemente.

Outro fator importante para o ouro neste ano serão os dados de inflação versus as expectativas de inflação. "Há uma desconexão entre o que realmente está acontecendo com a inflação e o que o mercado está precificando em termos de onde a inflação estará", observou Ntonifor. "E o ouro se separou das medidas de inflação baseadas no mercado. Mas a inflação ainda é muito alta. E sabemos pela história que um dos atributos perfeitos do ouro tem sido proteger o poder de compra. Nesse sentido, se a inflação permanecer rígida, você terá uma fuga em ouro."

Outro fator importante é o setor de commodities em geral. "O ouro também tem demanda industrial. Se outras commodities industriais estão indo bem, então os preços das commodities tendem a se mover juntos. Se os preços das commodities subirem, isso é bom para o ouro", acrescentou Ntonifor.

De acordo com o BCA Research, a emissão do teto da dívida também adicionará volatilidade ao mix, com a chance de cenário de inadimplência em torno de 10%.

A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, alertou no domingo que, se o teto da dívida não for levantado, isso poderá desencadear uma "crise constitucional".

"É trabalho do Congresso fazer isso. Se eles não o fizerem, teremos uma catástrofe econômica e financeira que será de nossa própria autoria", disse Yellen à ABC. "E não devemos chegar ao ponto em que precisamos considerar se o presidente pode continuar emitindo dívida. Isso seria uma crise constitucional."

As negociações estão atualmente em um impasse depois que a Câmara dos Representantes, liderada pelos republicanos, aprovou um projeto de lei em abril que aumentaria o teto da dívida condicionado a grandes cortes de gastos, contra os quais o presidente dos EUA, Joe Biden, é contra.

O governo federal atingiu o limite de empréstimos em janeiro. Desde então, o Tesouro tem empregado "medidas extraordinárias" para pagar as contas.

Na semana passada, Yellen disse ao Congresso que os EUA poderiam ficar sem dinheiro até 1º de junho.

A BCA Research acredita que a questão do teto da dívida não levaria ao colapso do dólar, mas deixaria outros países com muitas dúvidas.

"Se nada for resolvido até o prazo de 1º de junho, você verá uma desvalorização do dólar. Os EUA nunca deram calote em sua dívida. Se um país deixar de pagar sua dívida, a moeda entrará em colapso. Há 10% de probabilidade podem inadimplir este ano", estimou Ntonifor.