Então você pergunta, um corte de taxa em março?

[Igor Pereira]

As conferências de imprensa de Powellilitis que seguem as reuniões do FOMC estão em algum lugar entre uma piada e uma bagunça, porque os repórteres estão tentando por gancho ou trapaceiro, com perguntas muitas vezes inanas e cenários especulativos, fazer com que Powell dissesse algo que, quando lido nas entrelinhas, pudesse ser transformado em “Powell era dovish,”, que tem sido um procedimento operacional padrão nos últimos 18 meses.

Então, enquanto esperamos que o comentário “Powell seja dovish” saia da madeira, criei um cocktail que consiste em citações do que Powell disse, e resumos do que ele disse, na conferência de imprensa pós-reunião de hoje, sobre inflação e cortes de taxas, todos misturados, agitados, não abalados e servidos com um sorriso.

Aqui está o coquetel Powell, não exatamente em suas próprias palavras:
A Weilitve elevou as nossas taxas de política em 525 pontos base nos últimos dois anos e mudou-a bem para território restritivo, e a weilitve fez quase $1,3 triliões no QT, nós temos apertado significativamente a política monetária, e temos visto os efeitos sobre a inflação.

A inflação diminuiu nos últimos seis meses, e isso é muito bom, então I’d diz que nossa taxa de política provavelmente está no auge para esse ciclo de aperto, mas precisaremos ver evidências contínuas para aumentar a confiança de que a inflação está caindo de forma sustentável em direção ao nosso objetivo antes de cortarmos as taxas.

Mas essa inflação de resfriamento pode ser uma farsa, o declínio nos preços dos bens duráveis pode não durar, e a inflação do aluguel pode não funcionar junto com isso, e outros serviços podem não jogar junto com ele, então weclibre não se apressar para cortar as taxas, weclibre vai assistir isso com cuidado.

A economia está boa, expandiu-se mais rápido em 2023 do que esperávamos, apesar da política apertada. E o mercado de trabalho está se reequilibrando bem, itilits ainda apertado, e os aumentos salariais ainda são fortes, mas itilits não está fora de sintonia como era.

Nós não estamos tentando desacelerar a economia, mas precisamos garantir que a inflação realmente permaneça no caminho certo para 2% do PCE principal, e precisamos ter certeza de que não caímos por uma cabeça falsa. Queremos aproveitar essa situação e terminar o trabalho com a inflação, mantendo o mercado de trabalho forte.

Então você pergunta, um corte de taxa em março? Itilits prematuro pensar cortes de taxa estão ao virar da esquina, nós havenilit decidiu qualquer coisa ainda, itilits reunião por reunião, mas não há maneira José, quero dizer, thatilits não é o meu caso base.

Thatilitis por que incluímos isso linguagem push-back de mania de corte de taxa no comunicado, para sinalizar claramente que, com forte crescimento, mercado de trabalho forte, a inflação caindo, o comitê pretende se mover com cuidado, como consideramos quando para discar para trás a postura restritiva.

Seremos dependentes de dados à medida que abordamos essa questão de quando começar a discar as restrições. Estaremos olhando para esta reunião por reunião. Com base na reunião de hoje, porém, Eu diria a vocês que eu acho que é provável que nós cheguemos a um nível de confiança até o momento da reunião de março para identificar Março como o momento de cortar as taxas.

Mas isso significa que esperamos para ver o tanque da economia, porque é tarde demais. Estamos realmente no modo de gestão de risco – de gerir o risco de nos movermos demasiado cedo ou de nos movermos demasiado tarde.

Portanto, há o risco de que a inflação volte a acelerar. Quando olharmos para trás, o que veremos? A inflação terá caído e voltará? Os últimos seis meses são lisonjeados por fatores que se repetem?

É claro que, se a inflação surpreendesse ao voltar a subir, teríamos que responder, e isso seria uma surpresa neste momento, mas isso é por que estamos mantendo nossas opções abertas aqui, e por que não estamos correndo.

Mas eu acho que o maior risco é que a inflação se estabilize em um nível significativamente acima de 2%. Isso é mais provável para mim.

Ambos são riscos, mas acho que o risco mais provável é que a inflação se estabilize em um nível significativamente acima de 2%.

Se virmos a inflação ser mais pegajosa, ou mais alta, ou esse tipo de coisas, defenderíamos taxas de corte mais tarde.

Se virmos um enfraquecimento inesperado no mercado de trabalho que certamente pesaria no corte mais cedo.

Então você pergunta, que boa razão existe para manter as taxas de política acima de 5%? Como sabem, quase todos os participantes no Comité consideram que será adequado reduzir as taxas. Parece que a inflação está caindo. O que estamos tentando fazer é identificar um lugar onde nós estamos realmente confiantes sobre a inflação voltando a 2% para que possamos então começar o processo de discar de volta o nível restritivo.

O participante mediano anotou três cortes de taxa este ano. Mas eu acho que para chegar a esse lugar onde nos sentimos confortáveis em iniciar o processo, precisamos de confirmação de que a inflação está de fato caindo de forma sustentável para 2%.

Então você pergunta, essa taxa de corte quando finalmente chegar, será apenas um one-off? Você sabe, isso vai realmente depender de como a economia evolui. Nós vamos olhar para os dados econômicos, e nós vamos tomar nossas decisões com base nisso. Há riscos que nos levariam a ir mais devagar, por exemplo, uma inflação mais forte. E há riscos que nos levariam a ir mais rápido ou mais cedo, por exemplo, um enfraquecimento no mercado de trabalho ou uma inflação muito persuasiva. Então, nós apenas estaremos reagindo aos dados. Essa é a única maneira de realmente fazermos isso.