Raphael Bostic, apresentou um novo risco para o cenário de inflação

[Igor Pereira]

O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, apresentou um novo risco para o cenário de inflação, ou não é realmente um novo risco – porque itirates já lá esteve e it“ já a acontecer – mas uma nova frase para descrever esse risco, uma frase que vai ressoar aqui: “pent-up exuberance.”

“Pent-up exuberance” é que as empresas, “prontas para atacar,” desencadeariam uma torrente de novas contratações e investimentos ao “primeiro indício de um corte na taxa de juros, disse,” o que desencadearia a inflação mais uma vez.

Isso já está acontecendo. A mania de redução de taxas afrouxou as condições financeiras para os níveis de pré-caminhamento, o emprego aumentou nos últimos meses, os ganhos por hora aumentaram, e a inflação nos serviços começou a acelerar. Portanto, esta mania de corte de taxa já desencadeou a primeira onda desta exuberância “pent-up.” E Bostic assentiu nessa direção:

“É prematuro reivindicar a vitória na luta contra a inflação,” Bostic disse em seu discurso. “As leituras de inflação de janeiro foram surpreendentemente altas, o último lembrete de que o caminho para a estabilidade de preços não é uma linha reta.”

There’ a “new upide risk” in town: “pent-up exuberance.”
“Como a minha equipa e eu conversámos com os decisores de negócio nas últimas semanas, o tema wecisão ouviu anéis de optimismo expectante. Apesar da atividade empresarial amplamente moderadora, as empresas não estão angustiadas. Em vez disso, muitos executivos nos dizem que estão em pausa, prontos para implantar ativos e aumentar a contratação quando for a hora certa, disse Bostic.

“I perguntou a uma reunião de líderes empresariais se eles estavam prontos para atacar ao primeiro indício de um corte na taxa de juro. A resposta foi esmagadora ‘yes,’”, disse ele.

“Se esse cenário se desenrolar em larga escala, tem o potencial de desencadear uma explosão de nova procura que poderia reverter o progresso no sentido de reequilibrar a oferta e a procura. Isso criaria uma pressão ascendente sobre os preços,” disse.

“Esta ameaça do que I“ll chama de exuberância reprimida é um novo risco ascendente que eu acho que tem escrutínio nos próximos meses,”, disse ele.

Medo de que este “pent-up exuberance” possa reacender – ou já tenha reacendido – o fogo da inflação é válido. Temos visto casos nos últimos meses.

Colocando três cortes de taxa em 2024 no gráfico de pontos na reunião de dezembro do FOMCilitis e deixando os mercados assumirem seis ou sete cortes de taxa em 2024 e correrem soltos com essa mania de corte de taxa, acabou por ser um erro estratégico de proporções colossais por parte do Fed.

E desde então, as autoridades do Fed têm recuado no cenário de corte de taxa, e os mercados reduziram sua mania de corte de taxa por alguns entalhes. Mas pode ser tarde demais. Essa exuberância reprimida pode já ter saído da pena de touro, e itroits está fazendo o seu melhor para fazer a inflação lutar mais e mais.

Aqui está aquela exuberância não-pente no trabalho.
O o índice de preços do PCE dos serviços principais subiu para 7,15% anualizado em Janeiro de Dezembro, o pior salto mês a mês em 22 anos (linha azul). Os impulsionadores do pico foram medidas não habitacionais, bem como a inflação da habitação. A média móvel de seis meses, que elimina a volatilidade mês a mês, mas é mais lenta para reagir, acelerou para 3,95% anualizado, o pior desde julho, depois de ter ficado preso no nível de 3,5% por três meses seguidos (vermelho):