Relatório Goldman; O déficit dos EUA, vai ficar muito pior antes de ficar melhor

[Igor Pereira]

Introdução: Em um relatório de leitura obrigatória datado de 22 de maio, o Goldman Sachs expôs em termos econômicos clínicos e objetivos uma realidade muito dura em torno da sustentabilidade de nosso atual caminho do déficit. O que se segue é a nossa análise desse relatório, seguida por uma análise mais clínica do mesmo relatório.

No entanto, a precisão do que Goldman diz sobre nossa sustentabilidade deficitária, e as implicações obtidas a partir dela foram bastante lógicas e pressentidas. O relatório em geral é uma lição histórica quantificada sobre como as nações reagem aos déficits. Esperança, negação, repressão, pânico e, finalmente, aperto do cinto. Finalmente, esse tipo de análise quase sempre se torna um ponto de partida para ideias de investimento em bancos. Nós, portanto, muito amplamente tentar antecipar o que aqueles serão na última seção.
Seções de Análise: (1400 palavras)

🟢Relatório Linha Inferior
🟢Os Parágrafos Operativos
🟢Dado o Emprego Pleno, o défice é demasiado elevado. Dado esse déficit, as taxas devem subir…
🟢Os déficits devem encolher quando não estão em recessão, não crescer…
🟢Como medida de saúde econômica, a dívida em relação ao PIB aumentará consideravelmente por causa disso…
🟢Maior produtividade e crescimento mais rápido do PIB diminuiriam esse risco…
🟢A história diz que deve piorar antes de melhorar…
🟢Redução da Dívida Pode ser alcançada de duas maneiras…
🟢Por Que Eles Vão Inadimplir a Repressão Financeira…
🟢O Relatório
🟢Os Temas Investimento
 
1- Relatório Linha Inferior
O relatório grita duas coisas.

É opinião clínica Goldmanilitis o déficit dos EUA e os gastos atuais é uma situação insustentável…
Vai ficar muito pior antes de ficar melhor com base no comportamento humano histórico
 

2- Os Parágrafos Operativos
Gritos “Buy Hard Assets”

Atualizamos nossas projeções de dívida usando nossas previsões de longo prazo para a taxa de juros média da dívida pública, o crescimento nominal do PIB e o déficit primário fora das recessões. Acompanhamos nossa análise de sustentabilidade fiscal anterior para contabilizar o impacto das recessões no déficit e do aumento do estoque de dívida nas taxas de juros. Nós agora projetamos que a atual trajetória fiscal empurraria o rácio dívida-PIB para 130% até 2034 (vs. 97% nesse ano, de acordo com nossas projeções de 2019) e despesas com juros reais para 2,3% do PIB (vs. 1,5%).

Gritos “Devido à falta de Vontade Política, a Repressão Financeira resolverá this”

Em primeiro lugar, foram alcançadas grandes reduções da dívida de diferentes formas— - algumas quase inteiramente com excedentes orçamentais sustentados, outras com combinações de taxas de juro baixas em relação ao crescimento do PIB, inflação alta e inesperada e repressão financeira.

 
3 - Dado o pleno emprego o défice é demasiado elevado. Dado esse déficit, as taxas devem subir…

Brutal:
Apesar disso, o o foco na sustentabilidade fiscal diminuiu em Washington nas últimas décadas e permanece baixa hoje. O Anexo 2 mostra que o governo federal tendeu há muito tempo a responder a um rácio da dívida em relação ao PIB crescente, aumentando o equilíbrio primário evitar caminhos fiscais insustentáveis—mas não foi esse o caso recentemente

Resumindo: Ou muitas pessoas estão trabalhando improdutivamente, a inflação é muito baixa ou as ações são muito altas

 
4- Os déficits devem encolher quando fora da recessão, não crescer…

Keynesianismo pede que gastos deficitários saiam das recessões. Mesmo esse conceito exige redução do déficit quando estamos fora deles. Neo-keynesianos, no entanto, ignoram essa regra. Assim, a redução não aconteceu desde 2011.. Apesar de pouca ou nenhuma recessão. Também implica que o aumento dos gastos não está gerando retornos. O dinheiro é cada vez mais desperdiçado economicamente. Ou pior, está apenas nos ajudando a pisar na água
 
5 - Como medida de saúde económica, a dívida em relação ao PIB aumentará consideravelmente por causa disso…

Ter esse grande déficit sem reduzir o padrão de vida e o status econômico fará com que os pagamentos da dívida sejam grandes demais para serem tratados. Portanto, sem cortes fiscais definitivos, o déficit de 1,3% em relação ao PIB não é sustentável, a menos que as taxas de juros caiam significativamente e a repressão financeira ocorra
Linha Inferior: Eles não vão morder a bala, você vai

 
6 - Maior produtividade e crescimento mais rápido do PIB diminuiriam esse risco…

Mas, em combinação com mais imigração, também aumentaria muito o desemprego, aumentando assim a RBU e os gastos muito maiores. A situação é um Catch 22. Nós sentimos muito fortemente que curto um milagre, envolvendo novos mercados do lado da demanda de Marte se abrindo, qualquer produtividade será desperdiçada sem harmonia geopolítica