Taxa desemprego alta, Powell cai em cilada na conferência

[Igor Pereira]

Embora a Pesquisa de Estabelecimento tenha de fato relatado que 272K "empregos" foram adicionados, esse número também incluiu vários detentores de empregos; retirando-os, o, entendemos que o número real de trabalhadores "empregados" caiu em 408K...

... é também por isso que a taxa de desemprego subiu para 4,0% pela primeira vez em mais de três anos, apesar deste maravilhoso "aumento" das folhas de pagamento. Mais importante, isso significa que a diferença entre a pesquisa de Estabelecimento sempre inclinada para cima (e em movimento no mercado) - que conta o número de folhas de pagamento - e a Pesquisa Domiciliar plana - que conta o número de realmente trabalhadores empregados - que não tem feito uma nova alta desde o final de 2023 e está de volta para onde estava no verão passado, é agora um impressionante 9 milhões, o maior já registrado.

Mas como é possível que as folhas de pagamento subiram quase 300K enquanto o emprego geral tombado por mais de 400K? Bem, é aqui que outro truque de propaganda tão frequentemente abusado pelo BLS entra em jogo: o ajuste da morte ao nascer, um fator de falsidade estatística que imputa crescimento do emprego para qualquer mês com base na suposição inteiramente subjetiva feita por um grupo de burocratas pró-Biden de quantos novos negócios foram criados (ou destruídos) na economia dos EUA dado momento. Bem, em maio, o ajuste Nascimento/Morte - recentemente exposto por ninguém menos que a Bloomberg - "adicionado" 231K folhas de pagamento para o número de ajuste pré-sazonal; mais surpreendente é que a imputação Nascimento-Morte resultou em 56% de todo o "crescimento da folha de pagamento", ou 1,9 milhão de "folhas de pagamento" estatísticas no ano passado, disseram os pesquisadores, quando, de acordo com o BLS, um total de 3,4 milhões de "folhas de pagamento" foram encaixotadas.

Há mais. Embora se possa debater os aspectos quantitativos do relatório sobre os empregos, não há debate sobre o qualitativo: há um desastre gigante: como aprendemos em maio, seja qual for o número real de folhas de pagamento (novamente, não empregos) adicionado, o que sabemos é que a tendência de conversões de trabalhadores em tempo integral para meio período continua, com 625K empregos em tempo integral perdidos em maio, compensados por 286K empregos em meio período....

... o que não é uma nova tendência: de fato, no ano passado, os EUA perderam 1,2 milhão de empregos em tempo integral, substituídos por 1,5 milhão de empregos em meio período.

Finalmente, há o ponto de dados que destacamos pela primeira vez há mais de um ano e que, desde então, emergiu como o maior ponto de discussão política envolvendo o mercado de trabalho: o fato de que, desde 2018, os EUA criaram exatamente zero empregos nativos, e todo o crescimento do emprego foi para trabalhadores nascidos no exterior...

Todo relatório de empregos "fortes" tem sido um desastre se alguém colocar um pouco de trabalho para cavar abaixo da superfície intocada, se falsa. E enquanto esperávamos que essa farsa continuasse indefinidamente, e certamente pelo menos até as eleições de novembro, disse, nesse ponto, de repente, toda a verdade sobre o feio mercado de trabalho seria revelada para inaugurar o novo presidente em meio a uma crise econômica, ficamos chocados quando ninguém menos que o presidente do Fed admitiu hoje que o administrador de Biden estava manipulando dados de empregos.

Em resposta a uma pergunta de um jornalista da Bloomberg durante o presser pós-FOMC, pedindo ao presidente do Fed que comentasse sobre o estado do mercado de trabalho, o banco central norte-americano disse, o presidente do Fed disse que há dois anos o mercado de trabalho estava "superaquecido" e desde então voltou ao "normal", em grande parte graças ao "oferecimento da imigração" - tradução: os estrangeiros ilegais têm sido as principais razões para o aumento do emprego e a queda dos salários e, portanto, a inflação geral, que, como discutimos recentemente, foi o principal motivo, é a narrativa que está sendo empurrada para mitigar as demandas da maioria dos americanos para deter a imigração ilegal.

Onde as coisas ficaram muito interessantes, no entanto, é quando Powell estava discutindo o lado da demanda do mercado de trabalho: aqui, ele abordou o nível de desistência, o declínio nas vagas de emprego e salários, mas, mais importante, a taxa de desemprego crescente - de 3,4% para 4,0% o que claramente vai contra a narrativa das folhas de pagamento quentes - todas as quais o presidente do Fed resumiu como uma forte criação de empregos, mas ressaltou dizendo isso "há um argumento de que [folhas de pagamento] podem ser um pouco exageradas."

Nota: ele não disse "subestimado" porque o "-afirmando" sempre vai em apenas uma direção: aquela que faz o morador da Casa Branca parecer bem.

Em outras palavras, os empregos - como tantas coisas sobre essa economia de Potemkin - são uma mentira, e enquanto Powell imediatamente percebeu o que ele havia dito, e tentou sofá-lo, acrescentando que as folhas de pagamento são "ainda forte", de repente, toda a narrativa de um mercado de trabalho forte implodiu diante de nossos olhos, porque se o administrador de Biden mentir sobre um "pedaço" do relatório de empregos, então, vai mentir sobre qualquer parte dela.