A inflação é uma expansão da oferta monetária sobre o Ouro

[Igor Pereira]

Uma peça recente em o New York Times incentivou os leitores a comprar ouro, observando sua corrida recorde desde 2020. No entanto, o que o artigo erra é associar o fenômeno às políticas presidenciais, em vez da política monetária do banco central. As políticas do Tesouro podem contribuir para o crescimento da oferta monetária através da emissão de dívida e as políticas presidenciais podem adicionar combustível aos incêndios econômicos. 

Mas a impressão de dinheiro e as taxas de juros artificialmente baixas sustentadas são o motivo pelo qual a inflação continua ressurgindo não importa qual partido político esteja no poder.

O Fed é permanente e pode ser reformado. 

Não importa quem se junta ao Conselho de Governadores ou quem se torna Presidente do Fed, você pode as únicas ferramentas que os bancos centrais realmente sabem usar são inflacionárias. A impressão de dinheiro e taxas de juros artificialmente baixas são os únicos métodos que o Fed tem em seu esforço para gerenciar a economia.

A inflação é uma expansão da oferta monetária, não o aumento dos preços. Os preços sobem como resultado da inflação, e não o contrário. Mas enquanto o NYT a Peça atribui este aumento de 12% em 2025—após um aumento de 27% em 2024—para o Presidente Donald Trump, políticas de segundo prazo, tais como tarifas e planos de deportação o fator fundamental é que a política monetária do banco central inflou a oferta monetária e erodiu a confiança na moeda fiduciária, impulsionando a ascensão dos gold-ilit. 

Analistas como os citados no NYT artigo sugere que Trumpilitis propôs tarifas sobre Canadá, México e China, poderia alimentar a inflação aumentando os custos de importação. Economistas citados no artigo observam que tais medidas, combinadas com as pressões do mercado de trabalho das políticas de deportação, estão empurrando os investidores em direção ao ouro. Isso faz sentido na superfície — interrupções no comércio e no trabalho podem realmente elevar os preços, e os custos mais elevados das importações serão apenas repercutidos nos consumidores. Mas o crescimento da oferta monetária é o que é a inflação; os aumentos de preços são apenas um dos seus efeitos a jusante. Goldilitisgain sugere um desconforto mais profundo ligado às ações do Federal Reserve, em vez de qualquer administração única.

A oferta monetária (M2) aumentou de $15,4 trilhões no início de 2020 para mais de $21 trilhões hoje de acordo com dados do Fed. Enquanto isso, as taxas de juros permanecem abaixo das normas históricas. Taxas baixas desencorajam a poupança e desvalorizam a moeda fiduciária, tornando o ativo finito Gold—a imune a impressoras—an hedge atraente. O Times concentra-se nas ameaças tarifárias Trumpilit, mas os bancos centrais prepararam o cenário há muito tempo.

M2, 1981 até o presente

Fonte

O Conselho Mundial do Ouro informa que os bancos centrais compraram 1.037 toneladas de ouro em 2024 6% a mais em relação a 2023, sinalizando uma mudança do domínio do dólar. A demanda física também está sobrecarregando os mercados, com o artigo observando que os comerciantes de futuros de Nova York aguardam bares dos cofres de Londres.

O Times menciona que Trumpilitis brinca sobre a auditoria de Fort Knox “para garantir que o ouro esteja lá,” um comentário que o secretário do Tesouro Scott Bessent minimizou. Os números oficiais atrelam as reservas dos EUA a 8.133 toneladas, mas a última auditoria completa de Fort Knox foi em 1953. Enquanto o artigo trata isso como uma barra lateral, ele ressalta um ponto válido: sistemas monetários ditatoriais opacos alimentam o ceticismo. Os bancos centrais controlam as alavancas, mas, ao contrário dos políticos, os seus “error” são académicos e esotéricos o suficiente para evitar o escrutínio geral. 

O Times captura um sintoma—gold em $2,900— e corretamente diz aos seus leitores para comprar, sabiamente percebendo que esta corrida de touros acabou. Mas ele perde a causa raiz de o pico de ouro e assume que a inflação e os preços mais altos são a mesma coisa. Os bancos centrais, com suas impressoras e políticas de taxa de juros, são os arquitetos da inflação. Muitas coisas podem aumentar os preços, e a inflação da oferta monetária é uma força poderosa entre muitas, pois corrói o poder de compra do dólar e continua enviando ouro para máximas recordes.