A "Era de Ouro" das Mineradoras Começou – Q3 Supera Expectativas e Q4 Promete Recordes

[Igor Pereira]

Traders e Investidores,

Enquanto o mercado foca na volatilidade do preço spot do Ouro (XAU/USD), algo monumental está acontecendo nos bastidores corporativos. Os dados finais do 3º Trimestre de 2025 (Q3) foram compilados pela S&P Global e revelam um setor que não apenas está sobrevivendo, mas prosperando com eficiência operacional.

Por Igor Pereira Analista de Mercado Financeiro | Membro Junior WallStreet NYSE

 

Se você achou os resultados do Q3 bons, prepare-se: o 4º Trimestre deve reescrever os livros de recordes.

 

1. O Veredito dos Lucros (EPS): A Casa Está Arrumada

A temporada de balanços trouxe uma confirmação robusta da saúde financeira do setor. De acordo com os dados:

• Domínio dos Touros: 10 das 14 maiores empresas de mineração de ouro por valor de mercado superaram as estimativas de lucro por ação (EPS) dos analistas.

• Os Destaques: Gigantes como Newmont (NEM) e Agnico Eagle (AEM) entregaram resultados sólidos, batendo as projeções com folga.

• Eficiência: 7 dos 11 maiores produtores também superaram as previsões de receita trimestral, provando que o volume de produção está acompanhando a demanda.

 

2. Margens e Custos (AISC): Quem Está Ganhando Dinheiro de Verdade?

O segredo da lucratividade na mineração não é apenas o preço do ouro subir, mas o custo de extração cair. O gráfico de AISC (All-In Sustaining Costs) do Q3 mostra uma tendência vital de controle de custos:

• Campeões de Eficiência: A Lundin Gold (LUG) continua sendo uma das produtoras de menor custo do mercado, mantendo margens invejáveis.

• Redução de Custos: Note a melhoria operacional em gigantes como Barrick Gold (-8.7% em custos) e Gold Fields (-10.5%). Quando uma mineradora reduz custos enquanto o preço do ouro sobe, a margem de lucro líquido expande exponencialmente.

 

3. A Projeção Explosiva para o Q4 2025

Aqui está o "pulo do gato" para o investidor inteligente. Os resultados sólidos que vimos acima (Q3) foram construídos com um preço médio do ouro inferior ao atual.

• O Cenário do Q4: O preço médio do ouro projetado para o 4º trimestre de 2025 está 20% acima do trimestre anterior.

• Alavancagem Operacional: Como os custos (AISC) estão estabilizados ou caindo para a maioria das empresas, esse aumento de 20% no preço do metal vai quase inteiramente para o lucro líquido (Bottom Line).

• Expectativa: Os resultados do Q4 não serão apenas "bons"; eles têm potencial para superar todas as expectativas históricas de fluxo de caixa livre para o setor.

 

O mercado de ações (GDX/GDXJ) ainda não precificou completamente essa expansão de margem que virá nos balanços do final do ano.

Minha Recomendação: Foque em empresas com AISC baixo e decrescente (como Agnico Eagle e Lundin Gold) para capturar a alta com segurança. Para perfis mais agressivos, as empresas que estão recuperando eficiência (como Barrick) podem oferecer o maior potencial de valorização (catch-up trade) à medida que seus lucros explodirem no Q4.

Estamos diante de uma tempestade perfeita de alta para as mineradoras.

---

Por Igor Pereira Analista de Mercado Financeiro | Membro Junior WallStreet NYSE