Comex Eleva Margem em Ouro e Prata em Meio à Nova Escalada Tarifária dos EUA

[Igor Pereira]

 

Comex Eleva Margem em Ouro e Prata em Meio à Nova Escalada Tarifária dos EUA

O aumento de margem exigida para contratos de ouro e prata na Comex adiciona mais uma camada de tensão ao ambiente já volátil dos mercados globais, impulsionado pela nova ofensiva tarifária do presidente Donald Trump.

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Margens mais altas e impacto imediato

A CME Group, responsável pela Comex, aumentou a margem exigida para posições em metais preciosos, o que encarece o custo de manutenção das posições compradas. Isso tende a forçar saídas de contratos futuros, com parte desses fluxos potencialmente migrando para o mercado físico, especialmente se os metais forem usados como hedge contra riscos sistêmicos.

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Tarifas: o peso oculto nos metais

Caso essa migração para o físico não ocorra, o sinal é claro: as tarifas estão desempenhando um papel mais determinante na precificação dos metais do que fatores técnicos da bolsa. A ameaça de escaladas tarifárias segue no radar dos investidores, que recorrem a ouro e prata como proteção geopolítica e monetária.

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A estratégia de Trump: dólar fraco e juros baixos

O pano de fundo da ofensiva tarifária é mais profundo. Os objetivos econômicos de Trump incluem:

• Enfraquecer o dólar para impulsionar a indústria doméstica;

• Reduzir os juros de forma indireta, pressionando o Fed;

• Evitar aceleração inflacionária, realocando a pressão de preços via tarifas seletivas.

O resultado tem sido uma venda generalizada de ativos de risco – um clássico movimento de "flight to cash", onde investidores fogem de ações e títulos, buscando liquidez e proteção.

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A grande questão: até onde vai a dor?

A dúvida central agora é:
"Quanta dor política e financeira o governo dos EUA está disposto a suportar para forçar essa reorganização macro?"

Com o VIX disparando e os ativos globais mergulhando, o risco de instabilidade aumenta – não apenas nos mercados, mas também no cenário político interno.

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Reações do mercado:

• Ouro e prata: tendência de alta se houver migração para o físico, reforçando o papel dos metais como reserva de valor.

• Dólar (USD): segue pressionado, em linha com a estratégia da Casa Branca.

• Federal Reserve: enfrenta pressão crescente para cortar juros. O mercado já precifica até 1 ponto percentual de corte em 2025.

• Ações: permanecem sob forte estresse enquanto persistirem as incertezas tarifárias e fiscais.

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Conclusão técnica:

O aumento de margem na Comex é apenas o gatilho técnico de uma dinâmica mais ampla, em que tarifas e política fiscal são usadas como instrumentos indiretos para manipular juros e câmbio. O mercado agora testa os limites dessa estratégia — e a reação pode ser intensa.

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O que acompanhar nos próximos dias:

• Sinais do Fed sobre corte de juros;

• Volume físico de metais saindo da Comex;

• Resposta de parceiros comerciais às tarifas;

• Evolução do DXY, spreads futuros-spot e ETFs de metais.

O comportamento dos metais fora da Comex pode ditar o próximo capítulo da confiança global no dólar e na política monetária dos EUA.

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