PMI e PCE EUA: Inflação medida pelo PCE desacelera em março e reforça cenário de pausa nos juros pelo Fed

[Igor Pereira]

🇺🇸 EUA: Inflação medida pelo PCE desacelera em março e reforça cenário de pausa nos juros pelo Fed

Dados divulgados nesta quarta-feira (30) mostraram que o índice de preços PCE, principal métrica de inflação acompanhada pelo Federal Reserve, veio em linha com as expectativas do mercado em março. A leitura reforça o cenário de cautela da autoridade monetária, que mantém os juros elevados diante de um mercado de trabalho ainda resiliente.

📊 Principais números do PCE de março:

• PCE mensal: 0,0% (esperado: 0,0% | anterior: +0,3%)

• PCE anual: +2,3% (esperado: +2,2% | anterior: +2,5%)

• PCE Core anual (exclui alimentos e energia): +2,6% (em linha com o esperado | anterior: +2,8%)

📉 Atividade industrial também preocupa: PMI de Chicago decepciona

Além do dado de inflação, foi divulgado o PMI de Chicago referente a abril, que ficou abaixo das expectativas e do patamar anterior, sinalizando fraqueza no setor industrial:

• PMI de Chicago (abr): 44,6

• Expectativa: 45,9

• Anterior: 47,6

O dado reforça sinais de desaceleração da economia real, especialmente no setor manufatureiro, e pode contribuir para reforçar o discurso de política monetária mais acomodatícia nos próximos meses, caso o enfraquecimento se intensifique.

🧾 O que é o PCE?

O Personal Consumption Expenditures Price Index é o indicador de inflação preferido do Federal Reserve. Ele mede a variação nos preços dos bens e serviços consumidos pelas famílias, com ajuste para mudanças no comportamento do consumidor, oferecendo um panorama mais amplo que o tradicional CPI (Consumer Price Index).

📉 Impacto nos mercados:

• A estagnação no índice mensal e a desaceleração do núcleo da inflação (core PCE) contribuem para alívio nas expectativas inflacionárias;

• Reduzem a pressão por novas altas de juros, mas ainda não justificam cortes imediatos, dada a resiliência no emprego;

• O PMI de Chicago abaixo de 50 (zona de contração) adiciona preocupações com desaceleração econômica, o que pode ser interpretado como argumento adicional para flexibilização futura;

• Esse cenário favorece ativos de risco (ações e ouro) e pode gerar pressão temporária sobre o dólar.

📌 Contexto macroeconômico:

O dado do PCE de março reforça a leitura de uma desinflação gradual e controlada nos EUA, ainda que o núcleo permaneça acima da meta de 2% do Fed. Ao mesmo tempo, a piora em indicadores antecedentes, como o PMI, traz alertas sobre a perda de tração da atividade — especialmente no setor industrial.

🧠 Análise de Igor Pereira:

“O PCE de março mostra uma desinflação gradual, sem surpresas, o que mantém o Fed em modo de espera. O núcleo ainda está acima da meta, mas desacelera de forma controlada. Isso mantém apostas em corte de juros apenas no segundo semestre.”
— Igor Pereira, analista de mercado financeiro