Dívida Global Dispara US$ 7,5 Trilhões no 1º Trimestre e Bate Recorde Histórico de US$ 324 Trilhões

[Igor Pereira]

🌐 Dívida Global Dispara US$ 7,5 Trilhões no 1º Trimestre e Bate Recorde Histórico de US$ 324 Trilhões

Análise de Igor Pereira — Analista de Mercado | Membro Wall Street NYSE

Segundo dados do Institute of International Finance (IIF), a dívida global saltou em US$ 7,5 trilhões nos três primeiros meses de 2025, atingindo o maior patamar da história: mais de US$ 324 trilhões. A alta representa um ritmo quatro vezes maior do que a média trimestral desde o final de 2022.

📌 Destaque: O aumento da dívida global ocorreu mesmo com a razão dívida/PIB global recuando levemente para acima de 325%, sinal de que o crescimento nominal do PIB mascarou a deterioração fiscal.

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📊 Contribuintes Principais da Alta da Dívida

• China: respondeu por mais de US$ 2 trilhões do crescimento — a dívida do governo já alcança 93% do PIB e pode atingir 100% até o final do ano.

• França e Alemanha: também entre os maiores responsáveis pela alta.

• Mercados emergentes: a dívida total saltou US$ 3,5 trilhões, atingindo um recorde de US$ 106 trilhões.

Enquanto isso, houve queda da dívida em países como:

• Canadá

• Emirados Árabes Unidos

• Turquia

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🌎 Situação dos Mercados Emergentes

• Emergentes ex-China: apesar do aumento nominal da dívida, a razão dívida/PIB caiu para abaixo de 180%, 15 pontos percentuais abaixo do recorde.

• Destaque para Brasil, Índia e Polônia, que lideraram os aumentos nominais da dívida em dólares.

• O número mostra a dependência crescente desses países de emissões em dólar e pressões cambiais, especialmente com o Fed mantendo juros elevados.

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🏦 Dólar e Valorização da Dívida

O IIF destacou que a desvalorização do dólar frente a moedas de parceiros comerciais ajudou a inflar o valor da dívida global em dólares. Mesmo assim, o impacto cambial não explica o tamanho do salto — o aumento estrutural da dívida é real e generalizado.

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📉 Impacto nos Mercados Financeiros

O que esperar:

1. Aumento da volatilidade em moedas emergentes: dívida em dólar pressiona reservas e obrigações externas, especialmente se o Fed adiar cortes de juros.

2. Alta sustentada do ouro (XAU/USD): ativo refúgio se valoriza diante da percepção de descontrole fiscal e risco sistêmico global.

3. Risco de aversão a crédito soberano: títulos de países como China, França e Brasil podem sofrer reprecificação, com aumento de spreads e fuga de capitais.

4. Inflação estrutural: governos tendem a tolerar inflação para "diluir" a dívida, o que limita ação dos bancos centrais e fortalece ativos reais.

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⚠️ Conclusão: Um Sistema Cada Vez Mais Alavancado

A trajetória da dívida global está desconectada da produtividade real e do crescimento orgânico das economias. Estamos diante de uma estrutura altamente alavancada, onde tanto países desenvolvidos quanto emergentes caminham para limites fiscais perigosos.

Se houver um choque nos juros globais, desaceleração na China ou estresse geopolítico, o efeito sobre os mercados será imediato — com moedas, bolsas e metais preciosos reagindo fortemente.

O alerta está dado. O ouro entendeu a mensagem. E você?