De-dollarização acelera e ouro se consolida como ativo global neutro

Igor Pereira · Maio 20

Por Igor Pereira — Analista de Mercado Financeiro, Membro WallStreet NYSE
Análise PREMIUM

Apesar de o dólar americano ainda manter o status de principal moeda de reserva mundial, as rachaduras nessa hegemonia estão cada vez mais visíveis. Com o avanço da desdolarização e o surgimento de um regime monetário multipolar, o ouro reaparece como o ativo neutro por excelência, capaz de preservar valor em meio à instabilidade cambial e fiscal global.

O declínio estrutural do dólar

O domínio do dólar foi institucionalizado pelo Acordo de Bretton Woods, em 1944, consolidando sua função como meio de troca global, referência para preços de commodities (como o petróleo) e principal reserva dos bancos centrais. No entanto, as fundamentações desse sistema estão sendo corroídas:

A dívida pública dos EUA ultrapassa US$ 33 trilhões;
Os pagamentos de juros devem atingir US$ 1 trilhão ao ano já em 2025;
A emissão descontrolada de moeda via políticas de afrouxamento quantitativo (QE) inflou o balanço do Federal Reserve e enfraqueceu o poder de compra do dólar;
A instabilidade geopolítica — como sanções contra a Rússia e tensões comerciais com a China — alimenta uma reação global de desdolarização.

Em 2024, quase metade da nova dívida emitida pelos EUA foi destinada apenas para pagar juros sobre a própria dívida — um ciclo fiscal insustentável.

O ouro como ativo estratégico em um regime multipolar

Na visão de países como China, Rússia e Índia, a emergência de um sistema monetário multipolar exige uma reserva internacional que não seja politizada, sancionável ou inflacionável. O ouro, neste contexto, ganha protagonismo:

Dados do FMI mostram queda contínua da participação do dólar nas reservas cambiais globais;
Bancos centrais, especialmente dos países BRICS e do Leste Europeu (como a Polônia), estão comprando ouro em ritmo recorde;
A China acelera a substituição do dólar por yuan no comércio bilateral, enquanto a Rússia promove trocas comerciais com lastro em ouro.

Na Cúpula dos BRICS de 2024, foram discutidas propostas de uma unidade de comércio atrelada ao ouro, desafio direto à supremacia do petrodólar.

Riscos crescentes nos Treasuries e na economia americana

A taxa dos Treasuries ultrapassa 4,5%, refletindo desconfiança global na solvência americana. Desde o início das guerras tarifárias na gestão Trump, a volatilidade nos títulos públicos se intensificou, e hoje a “exorbitante vantagem” do dólar começa a se desfazer.

A política fiscal dos EUA segue um padrão de endividamento insustentável e estímulo desenfreado, que está minando o próprio alicerce da moeda. A cultura de consumo e crédito, tanto do governo quanto dos cidadãos, expôs uma fragilidade estrutural que não pode mais ser ignorada pelos parceiros comerciais globais.

Análise de Igor Pereira

“O colapso do dólar não será um evento isolado, mas uma transição sistemática para uma nova ordem monetária. O ouro está se reposicionando, não como um ativo especulativo, mas como o porto seguro definitivo em um cenário de estagflação e quebra de confiança no dólar.”

A fala de Peter Schiff também resume bem a gravidade do quadro:

“Stagflação — recessão com inflação e juros altos — é o cenário que o Fed nunca testou. Se isso se materializar, o sistema entra em choque.”

Ouro: mais que hedge, é necessidade estratégica

A escalada no preço do ouro em 2025 reflete não só a inflação, mas uma mudança estrutural na percepção de risco. O ouro hoje supera ações, títulos e moedas em desempenho, mas seu valor real reside em sua função atemporal de reserva de valor em tempos de colapso fiduciário.

Enquanto o apetite global por dólares diminui, o impacto será direto sobre:

Desvalorização dos ativos americanos, especialmente Treasuries;
Pressão sobre o mercado de ações e imóveis, altamente dependentes da estabilidade do dólar;
Volatilidade sistêmica nos mercados globais, à medida que o dólar perde o papel de pilar da liquidez internacional.

Conclusão

Estamos vivendo o início do fim de uma era monetária. O dólar, antes sustentado por sua força militar, política e econômica, enfrenta agora seu maior desafio: a perda de confiança. A transição para um sistema multipolar é inevitável, e o ouro, ao que tudo indica, será o ativo central dessa nova arquitetura.