Análise Técnica e Macroeconômica – 06 de Junho de 2025

[Igor Pereira]

Análise Técnica e Macroeconômica – 06 de Junho de 2025
Trump e Xi retomam diálogo; Payroll surpreende; BCE sinaliza fim dos cortes; mercados reagem com volatilidade
Por Igor Pereira – Analista de Mercado Financeiro, Membro WallStreet NYSE

---

📊 Dados Fortes de Emprego nos EUA (Maio): Sinalização Hawkish para o Dólar

• Nonfarm Payrolls: 139 mil (vs. 127 mil esperados)

• Salário médio por hora (MoM): 0,4% (vs. 0,3% esperados)

• Taxa de desemprego: 4,2% (conforme esperado)

Impacto:
Os dados sinalizam resiliência do mercado de trabalho, apesar dos temores recentes de desaceleração econômica. A alta inesperada nos salários pode reacender preocupações inflacionárias e pressionar o Fed a manter taxas elevadas por mais tempo, sustentando o dólar no curto prazo.

---

🌍 Trump e Xi Jinping reabrem diálogo: alívio nos mercados, mas tensões continuam

Após dias de tensão com tarifas de 50% sobre aço e alumínio dos EUA, Donald Trump anunciou um telefonema “muito bom” com Xi Jinping, sinalizando reabertura do diálogo e possível flexibilização das restrições chinesas a terras raras.

A leitura oficial chinesa, no entanto, foi mais contida, com Xi pedindo a remoção de “medidas negativas” dos EUA. O mercado interpretou o contato como positivo, mas membros do governo, como o Secretário de Comércio Lutnick, reforçaram o endurecimento no controle de exportações tecnológicas, especialmente contra empresas chinesas.

Impacto esperado nos mercados:

• Curtíssimo prazo: alívio parcial e recuperação do sentimento de risco, sustentando ativos de risco e o apetite por ações.

• Médio prazo: riscos de reversão ou escalada permanecem altos, especialmente com as eleições em Taiwan e a questão dos semicondutores.

---

📈 Rally do S&P500 e Redução Histórica no Déficit Comercial dos EUA

• S&P500 acumula alta de +20% desde 08/abril

• Déficit comercial em abril: queda recorde de US$ 138,3 bi → US$ 61,6 bi

  • Queda nas importações (especialmente de farmacêuticos da Irlanda) puxou o resultado

Interpretação:

• Houve antecipação massiva de importações antes da entrada em vigor das tarifas (frontloading), seguida de colapso nos volumes.

• Esse recuo contribuirá positivamente para o PIB do 2º tri de 2025.

• Impacto estatístico inverso será visto no PIB europeu, principalmente na Irlanda (cujo PIB do 1º tri foi revisado fortemente para cima).

---

🇪🇺 BCE e Lagarde: “Bem posicionado” = Fim dos Cortes?

O BCE sinalizou mudança de narrativa:

• Em março: “política significativamente menos restritiva”

• Agora: “estamos bem posicionados”

Interpretação técnica:
Isso marca uma provável pausa no ciclo de cortes, mesmo com euro mais forte e petróleo mais barato. A nova projeção de inflação núcleo para 2027 é de 1,8%, mesmo com retaliação tarifária considerada.

📉 Simulações do BCE:

• Escalada tarifária EUA-UE → queda acumulada de 1% no PIB da zona do euro até 2027

• Impacto desinflacionário estimado (por reroteamento de exportações com excesso de capacidade)

⚠️ Nossa análise difere:
Acreditamos que o BCE subestima a inflação via cadeia de suprimentos.
Exemplo: fretes marítimos globais subiram +175% em maio (WCI Benchmark).

---

⚙️ UE alerta para efeitos de dumping: LEDs, robôs e aço da China chegam em massa e barateiam

Relatório da Comissão Europeia (via ferramenta de monitoramento lançada em abril) mostra forte desvio de comércio para a Europa, com queda acentuada de preços:

• LEDs: +156% em volume, -65% no preço

• Robôs industriais: +315% em volume, -35% no preço

• Aço especial: +1.000% em volume, -86% no preço

Alerta vermelho para siderúrgicas e indústrias europeias.
Já são mais de 10 investigações antidumping abertas contra a China neste ano.

---

📌 Resumo do que esperar a seguir:

Tema	Expectativa	Impacto no Mercado
Emprego nos EUA	Pressão para Fed manter juros altos	Alta do dólar, queda em ouro e prata
Trump vs. China	Alívio no curto prazo, tensão estrutural mantida	Volatilidade em commodities e câmbio
Déficit comercial dos EUA	Efeito positivo no PIB do 2º tri	Otimismo com crescimento, suporte a ações
Política do BCE	Fim dos cortes, mas com flexibilidade	Euro firme, pressão sobre Treasuries
Trade Diversion para a UE	Queda de preços no curto prazo, risco para indústria	Reação da UE esperada: novos processos e possíveis tarifas

---

📉 Impacto no Ouro (XAU/USD):
O fortalecimento do dólar, os dados sólidos de emprego e a pausa nos cortes do BCE geram pressão negativa no ouro. A reabertura do diálogo EUA-China traz algum alívio geopolítico, reduzindo a demanda por hedge. Contudo, a alta dos fretes e as tensões comerciais latentes mantêm o suporte estrutural no médio prazo, especialmente se houver nova escalada.

Suporte técnico: $3.308
Resistência técnica: $3.342 / $3.370

Por Igor Pereira – Analista de Mercado Financeiro, Membro WallStreet NYSE