Expectativa para o CPI de Maio nos EUA: inflação tarifária e impacto no XAU/USD

[Igor Pereira]

📊 Expectativa para o CPI de Maio nos EUA: inflação tarifária ainda não aparece nos números oficiais

Análise macroeconômica e impacto para traders — Igor Pereira | ExpertFX School

O índice de preços ao consumidor (CPI) de maio será divulgado nesta quarta-feira, 11 de junho, às 8h30 ET (equivalente a 9h30 no horário de Brasília, GMT-3). Esse indicador é crucial para monitorar a inflação americana, especialmente no contexto atual de pressões tarifárias que vinham sendo anunciadas, mas ainda não refletidas plenamente nos dados.

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📉 Histórico recente: CPI mais ameno do que esperado

Nos primeiros três meses de 2025, o CPI geral cresceu em média +0,2% ao mês, apresentando uma desaceleração de -0,1 ponto percentual (pp) em relação ao 4º trimestre de 2024. Em abril, o índice subiu +0,2% MoM, que foi 0,1 pp abaixo da expectativa do mercado — o abril mais “frio” desde a recessão de 2020 e o segundo abril mais baixo desde 2017.

No mesmo período, o CPI núcleo, que exclui alimentos e energia, também manteve essa dinâmica mais baixa, com +0,2% MoM em Q1 2025, ficando -0,1 pp abaixo do quarto trimestre anterior.

Essa sequência de leituras ligeiramente menores que o esperado (em torno de -0,1 pp abaixo do consenso) nos últimos três meses indica um ambiente de inflação mais controlada, surpreendendo o mercado.

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⚖️ A questão central: tarifação impactará a inflação em maio?

Apesar do Federal Reserve e de muitos analistas esperarem que os aumentos tarifários se reflitam em pressões inflacionárias maiores, os dados até agora não mostraram esse efeito no CPI.

O principal ponto de atenção para esta divulgação será confirmar se:

• Maio continuará apresentando leituras “frescas” e abaixo das expectativas, reforçando a narrativa de inflação controlada;

• Ou se os aumentos tarifários finalmente pressionarão o CPI para cima, indicando aceleração inflacionária.

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📈 Precisão das estimativas e relevância para mercado

As estimativas de CPI feitas têm se mostrado muito próximas da realidade, com erros médios de apenas -0,7 pontos base (-0,007 pp) tanto para o CPI geral quanto para o núcleo, superando em precisão as estimativas médias da Wall Street em 70% das ocasiões nos últimos 23 meses.

Isso aumenta a confiabilidade das projeções para o CPI de maio, ampliando a relevância das expectativas para a reação dos mercados financeiros.

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🔍 Impacto esperado no mercado financeiro

• Inflação controlada (CPI menor que esperado) pode favorecer a manutenção da política monetária atual do Fed, reduzindo o risco de aperto adicional dos juros, impulsionando ações e aliviando pressões sobre o dólar e os rendimentos dos títulos públicos.

• Surpresa altista no CPI pode gerar preocupações com inflação persistente, levando o Fed a manter ou até acelerar a alta dos juros, pressionando mercados acionários, fortalecendo o dólar e impulsionando a volatilidade nos mercados de ouro e títulos públicos.

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Precisão das Projeções e Relevância para o Mercado

A análise de Igor Pereira destaca que as projeções para o CPI têm apresentado alta precisão, com erros médios inferiores a 0,01 ponto percentual, superando estimativas médias da Wall Street em 70% das divulgações nos últimos 23 meses. Essa confiabilidade reforça a importância da leitura correta deste indicador para decisões de trading e investimento.

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Impactos no Mercado Financeiro e no Ouro (XAU/USD)

• Inflação Controlada: Expectativa de manutenção do atual ciclo de juros, alívio para mercados acionários e enfraquecimento do dólar, o que tende a beneficiar o ouro, ativo tradicionalmente utilizado como proteção contra a inflação e a desvalorização cambial.

• Inflação em Alta: Possibilidade de aceleração da política monetária com elevação dos juros, fortalecimento do dólar e aumento da volatilidade nos preços do ouro. Nesse cenário, o ouro pode sofrer pressão negativa no curto prazo, apesar de sua função de hedge em horizontes mais longos.

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Conclusão para Traders e Investidores

O CPI de maio será crucial para a definição do cenário macroeconômico dos próximos meses. A leitura dos dados influenciará diretamente o comportamento do Fed, o movimento do dólar e o desempenho do ouro. Traders devem acompanhar atentamente este indicador, utilizando-o para ajustar posições e estratégias, principalmente em XAU/USD, onde o impacto das decisões monetárias e da inflação são imediatamente refletidos.

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Análise assinada por Igor Pereira
Analista de Mercado Financeiro | Membro WallStreet NYSE
ExpertFX School – Conteúdo técnico e estratégico para traders de alta performance