Inflação ao produtor dos EUA acelera levemente em maio, mas núcleo desacelera: o que isso significa para o Fed e para os mercados

[Igor Pereira]

Inflação ao produtor dos EUA acelera levemente em maio, mas núcleo desacelera: o que isso significa para o Fed e para os mercados

📊 Dados divulgados em 12 de junho de 2025
✍️ Por Igor Pereira – Analista de Mercado, Membro WallStreet NYSE

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🔍 Resumo dos dados – PPI EUA (Maio/2025, YoY)

Indicador	Resultado	Esperado	Anterior (revisado)
PPI Geral (YoY)	+2,6%	+2,6%	+2,5% (rev. de 2,4%)
PPI Core (YoY)	+3,0%	+3,1%	+3,2% (rev. de 3,1%)

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📈 Leitura técnica dos dados

O índice de preços ao produtor nos EUA (PPI) subiu 2,6% em maio na comparação anual, alinhado com as expectativas do mercado e levemente acima da leitura anterior. Já o núcleo do PPI (excluindo alimentos e energia) desacelerou para 3,0%, abaixo do esperado e da leitura revisada de abril.

Essa combinação sinaliza inflação moderadamente resiliente na cadeia produtiva, porém com alívio no núcleo, o que é relevante para as decisões futuras do Federal Reserve.

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🧭 Implicações para o Federal Reserve

Embora o PPI não seja o principal indicador de inflação observado pelo Fed (esse papel cabe ao PCE Core), ele é um importante termômetro da pressão inflacionária de custo na produção, com potencial de repasse ao consumidor.

✅ O núcleo do PPI abaixo do esperado reforça a tese de desinflação gradual, dando algum suporte à visão de que o Fed pode manter juros estáveis por mais tempo antes de cortar.
❌ No entanto, a revisão para cima do PPI anterior reforça a ideia de que o processo de desinflação não será linear.

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💡 Impacto nos mercados financeiros (após os dados):

Ativo	Reação Provável	Justificativa Técnica
Ouro (XAU/USD)	Leve alta	Alívio inflacionário reduz pressões de juros reais
Dólar (DXY)	Leve queda	Dados mistos enfraquecem expectativas de alta
S&P 500	Neutro/Alta leve	Núcleo em queda sustenta otimismo
Treasury 10 anos	Rendimento estável ou queda leve	Diminuição na expectativa de inflação futura

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📉 Cenário de política monetária: expectativas reforçadas

A ferramenta CME FedWatch mostra que 99,8% do mercado espera manutenção dos juros na reunião de 18 de junho, com apenas 0,2% apostando em nova alta. O PPI de hoje corrobora essa visão.

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🔮 O que esperar a seguir

• Atenção total ao CPI de amanhã (13/jun), que será decisivo para consolidar as apostas para o segundo semestre.

• Olhar atento para o núcleo do PCE no fim do mês, principal indicador de inflação para o Fed.

• A retórica dos membros do FOMC nos próximos dias será crucial para entender o impacto real desses dados.

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🧠 Comentário de Igor Pereira

“A leitura de hoje reforça um cenário de transição: inflação de bens ainda sólida, mas núcleo suavizando. O Fed ganha tempo, mas não justificativa para cortar juros no curto prazo. O mercado segue em modo cauteloso, mas com viés levemente otimista.”