XAU/USD Ouro em moedas emergentes dispara em 2025: proteção cambial e inflação explicam disparidade

[Igor Pereira]

Ouro em moedas emergentes dispara em 2025: proteção cambial e inflação explicam disparidade

Por Igor Pereira, Analista de Mercado Financeiro – ExpertFX School

O gráfico recém-divulgado pela Incrementum AG, com dados da LSEG Workspace, mostra um retrato claro da função do ouro como reserva de valor em tempos de instabilidade monetária: no acumulado de 2025 até o momento, o metal precioso subiu 134,5% na Venezuela (VES), 44,6% na Argentina (ARS) e 39,1% na Turquia (TRY) — refletindo diretamente as pressões inflacionárias e cambiais nesses países.

Enquanto isso, moedas com fundamentos mais estáveis ou beneficiadas por políticas monetárias restritivas, como o real brasileiro (BRL) e o peso mexicano (MXN), registraram valorização mais moderada de 16% a 17%. O rublo russo (RUB) é a única exceção negativa, com queda de 14,4% — reflexo de fatores geopolíticos, intervenção cambial direta e controle de capitais.

---

💡 Interpretação: o ouro como termômetro de confiança monetária

O desempenho do ouro em moedas emergentes funciona como um indicador implícito da perda de poder de compra local e da desvalorização real das moedas frente a um ativo neutro como o XAU.

📌 Top 5 maiores altas do ouro em moedas emergentes (2025 YTD):

1. VES (Venezuela): +134,5%

2. ARS (Argentina): +44,6%

3. TRY (Turquia): +39,1%

4. NGN (Nigéria): +29,6%

5. IDR (Indonésia): +26,9%

Esses países compartilham fatores como:

• Inflação elevada ou hiperinflacionária;

• Perda de reservas internacionais;

• Desconfiança institucional ou política cambial instável;

• Aumento do risco-país e fuga de capitais.

Por outro lado, moedas como o BRL (+16,1%), MXN (+16,9%), CLP (+19,3%) e COP (+18,3%), apesar de também apresentarem desvalorização frente ao ouro, mostram resiliência relativa no cenário de 2025 — muitas vezes sustentadas por altas taxas de juros reais, fluxo de carry trade e exportações de commodities.

---

🟨 Impacto no mercado de ouro (XAU/USD)

Essa disparidade entre moedas emergentes e o desempenho do ouro reforça dois pontos importantes:

1. Demanda física por ouro tende a aumentar em países com moedas em colapso

• Investidores locais buscam proteção patrimonial, migrando de moeda fiduciária para ouro físico, stablecoins ou dólares;

• O fluxo institucional para ETFs e contratos futuros tende a refletir esse movimento ao longo do tempo, elevando o preço do XAU/USD globalmente.

2. Alta do ouro em moedas locais não significa necessariamente alta do XAU/USD

• Em alguns casos, o preço do ouro em moeda local sobe por desvalorização do câmbio, não por valorização nominal do ouro;

• Ainda assim, o movimento indica demanda latente por hedge cambial, o que fortalece o papel do ouro como ativo estratégico de longo prazo.

---

🎯 O que esperar

À medida que o cenário de inflação global persistente, déficits fiscais elevados e instabilidade política continua, o ouro tende a se valorizar não apenas como proteção contra a desvalorização cambial em mercados emergentes, mas também como ativo de reserva internacional alternativa ao dólar e aos Treasuries.

Se o dólar perder força em função dos próximos cortes do Fed, como antecipado pelo mercado, o XAU/USD pode ganhar impulso renovado e ampliar sua dominância frente às moedas emergentes.

---

🧠 Opinião do analista Igor Pereira

Este gráfico reforça o argumento central que temos sustentado na ExpertFX School: o ouro deixou de ser apenas um hedge contra inflação americana e se tornou um termômetro global de confiança monetária.

As moedas emergentes, especialmente em regimes autoritários, populistas ou com políticas fiscais desordenadas, estão expondo sua fragilidade em relação ao ouro. Isso não apenas alimenta a demanda por ouro físico e digital, como também pressiona o sistema financeiro global a buscar alternativas de reserva de valor fora do sistema fiduciário tradicional.

Para o trader, o XAU/USD deve ser monitorado com foco técnico, mas também com leitura institucional, geopolítica e macroeconômica. O ouro está deixando pistas claras nos gráficos e nos fluxos. Cabe ao trader lê-las com visão global.