Goldman Sachs alerta: “A sazonalidade não é sua amiga até meados de setembro”

[Igor Pereira]

🇺🇸 Goldman Sachs alerta: “A sazonalidade não é sua amiga até meados de setembro”

Análise técnica e macroeconômica aponta para aumento da volatilidade e riscos crescentes no curto prazo

Por Igor Pereira — Analista de Mercado Financeiro, Membro Junior WallStreet NYSE

Em uma nota especial publicada nesta segunda-feira, Mark Wilson, sócio da Goldman Sachs e Head de Vendas de Ações Institucionais na EMEA, chamou a atenção para a complexidade do atual ambiente macro e microeconômico. Segundo a análise, a sazonalidade do mercado entre agosto e meados de setembro é notoriamente desfavorável, com riscos elevados para posições compradas e sensibilidade a eventos macroeconômicos e geopolíticos.

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🔍 Destaques da análise Goldman:

1. Agosto: terreno perigoso para os mercados

• Historicamente, os meses de agosto e setembro apresentam desempenho inferior à média histórica , com alta volatilidade e baixo volume institucional.

• A atual combinação de dados econômicos fracos, incertezas políticas e excesso de concentração em mega techs acentua esse padrão.

2. Desempenho sistemático em colapso

• Fundos sistemáticos enfrentaram o terceiro pior mês da história recente, pressionados por rallys agressivos em ações com alto short interest e nomes favoritos do varejo.

• A cesta de ações populares entre investidores de varejo da GS subiu 50% em 3 meses, enquanto as ações mais vendidas a descoberto dispararam 60% no mesmo período.

3. Explosão especulativa no setor de tecnologia e IA

• O volume de negociação em ações com valuation superior a 10x EV/Vendas representa um terço do volume total negociado nos EUA.

• Gigantes como Nvidia (US$ 4,2 trilhões) e Oracle (US$ 700 bilhões) dobraram de valor em poucos meses.

• O “Indicador de Atividade Especulativa” da Goldman atingiu seu maior nível fora dos picos históricos de 1998-2001 e 2020-2021.

4. Economia real enfraquecida fora do setor de IA

• Consumo real estagnado por mais de 6 meses, algo raramente visto fora de períodos recessivos.

• Queda na construção civil mais rápida desde 2008.

• Dados do payroll e ADP mostram contração no mercado de trabalho, com mais setores cortando vagas do que contratando.

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📉 O que esperar do mercado?

1. Alta volatilidade até meados de setembro

Com fraca liquidez e elevação nos riscos macroeconômicos, é difícil justificar uma postura agressivamente comprada neste momento. O cenário favorece estratégias defensivas, com foco em proteção de portfólio e ativos menos correlacionados ao beta de mercado.

2. Fed ainda projeta cortes – e o mercado precifica isso

A Goldman mantém previsão de 3 cortes de juros pelo Federal Reserve ainda em 2025, com o primeiro em setembro. O mercado já precifica 80% de chance para essa redução. A tendência é de:

• Declínio nos yields dos Treasuries;

• Enfraquecimento do dólar americano (USD);

• Alívio parcial em ativos de risco no médio prazo, especialmente se o mercado de trabalho continuar esfriando sem colapso generalizado.

3. IA e eletrificação continuam como pilares de longo prazo

Apesar da fragilidade sazonal, os fluxos de capital seguem direcionados para:

• Ações ligadas à inteligência artificial e infraestrutura tecnológica;

• Temas estruturais como eletrificação, transição energética e automação;

• Fusões e aquisições na Europa, com destaque para movimentações recentes envolvendo empresas alemãs e britânicas.

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✅ Conclusão

Goldman Sachs faz um alerta claro: o período entre agosto e setembro exige cautela, especialmente em um mercado onde os extremos de performance e posicionamento estão intensificados por fluxos especulativos e dados macroeconômicos divergentes.

Para o trader profissional e o investidor institucional, o momento pede redução de exposição direcional, foco em análise técnica, proteção de portfólio e posicionamento tático em ativos defensivos ou com beta controlado.

Enquanto isso, a persistência dos investimentos em IA, tecnologia e temas estruturais permanece inalterada, oferecendo oportunidades seletivas para médio e longo prazo — mas a curto prazo, a sazonalidade não é sua aliada.

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