O Mercado de Ações é uma Bolha? 5 Sinais de que a Alta Pode Apenas Estar Começando PREMIUM

[Igor Pereira]

Olá, traders. Com os mercados de ações atingindo novas máximas históricas, a conversa sobre uma possível "bolha" se torna cada vez mais comum. O medo de comprar no topo paralisa muitos investidores. No entanto, uma análise aprofundada dos dados revela uma narrativa contrária e poderosa: a de que o atual mercado de alta, longe de estar no fim, pode ter muito mais espaço para avançar.

Por Igor Pereira, Analista de Mercado Financeiro e Membro Junior WallStreet NYSE.

 

Hoje, vamos explorar um argumento provocador que circula entre grandes mesas de operação: "se você vir uma bolha, surfe nela". Vamos analisar cinco pilares fundamentais que sustentam essa visão otimista para as ações.

1. O Fed Está Prestes a Acelerar a Festa

A regra de ouro do mercado é "não lute contra o Fed". Historicamente, o início de um ciclo de corte de juros pelo Federal Reserve tem sido um catalisador extremamente positivo para as ações. O gráfico abaixo, da Goldman Sachs, ilustra o desempenho do S&P 500 em oito episódios de corte de juros nos últimos 40 anos.

O ponto crucial é o contexto econômico. Se o Fed corta os juros enquanto a economia continua a crescer (o cenário de "pouso suave"), o retorno mediano para as ações nos 12 meses seguintes é espetacular. Apenas em cenários onde a economia entra em recessão é que os cortes se mostram ineficazes para sustentar o mercado. Com os dados atuais, o cenário de crescimento contínuo parece ser o mais provável.

2. As Empresas Estão Votando com o Próprio Dinheiro (Recompras)

Um dos sinais mais fortes de confiança corporativa é a recompra de ações (buybacks). No segundo trimestre de 2025, vimos um pico de vários anos nos anúncios de recompra por parte das empresas do S&P 500.

Isso é importante por duas razões:

• Aumenta o Lucro por Ação (LPA): A recompra reduz o número de ações em circulação, impulsionando artificialmente o LPA.

• Sinal de Confiança: A diretoria das empresas não autorizaria recompras massivas se acreditasse que suas ações estão supervalorizadas ou que uma crise está por vir. Historicamente, grandes picos de recompra ocorrem no meio de um mercado de alta, não no topo.

3. A Explosão dos Lucros Corporativos

Os lucros são o combustível final para os preços das ações, e o motor está funcionando a todo vapor.

• Revisões Globais em Alta: Em agosto, o "Índice de Revisão de Lucros Globais" (empresas com lucros revisados para cima vs. para baixo) deu um salto significativo, aproximando-se da máxima de quatro anos. O gráfico sugere que ainda há muito potencial para melhora.

• Sentimento Positivo: O sentimento sobre os lucros futuros, especialmente para o MSCI World e Mercados Emergentes, disparou para níveis não vistos no último ano.

Além disso, a estimativa de lucros futuros para o S&P 500 atingiu um novo recorde na semana passada, confirmando a força fundamental do mercado americano.

4. O Terceiro Trimestre Promete Ser Forte

As primeiras indicações para o terceiro trimestre (3T) sugerem que os fundamentos não estão prontos para desacelerar. Das empresas do S&P 500 que já ajustaram suas projeções, 44% revisaram suas previsões de receita para cima – a maior proporção desde o terceiro trimestre de 2021. Talvez mais importante, apenas 14% reduziram suas projeções, um dos níveis mais baixos da história. Esse otimismo com a receita tende a se traduzir em lucros maiores.

5. Potencial de Bolha "Estilo 1998": A Hora de Surfar a Onda

Juntando todas as peças: se o Fed começar a cortar os juros enquanto o crescimento econômico se mantém sólido e os lucros corporativos estão acelerando, podemos ter a receita para um "melt-up" – uma alta acentuada e especulativa, similar à que vimos em 1998-1999. Nesse cenário, o medo de perder a alta (FOMO) se sobrepõe à cautela.

O Impacto para o Ouro (XAU/USD)

Para nós, traders de Ouro, este cenário otimista para as ações exige atenção máxima.

• Vento Contrário para o Ouro: Um mercado de ações eufórico, impulsionado por liquidez e crescimento, é um ambiente classicamente negativo para o Ouro. O capital flui para os ativos de risco em busca de retornos maiores, drenando o interesse por ativos de refúgio.

• O Risco da Narrativa: Se a tese de "surfar a bolha" ganhar tração, o Ouro pode enfrentar forte pressão vendedora. A narrativa de "TINA" (There Is No Alternative – Não há alternativa às ações) pode dominar o mercado, limitando o potencial de alta do metal precioso por médio prazo, em seguida, a festa virá.

Conclusão: Os dados mostram um alinhamento raro de fatores positivos para as ações: apoio da política monetária, confiança corporativa, crescimento robusto dos lucros e otimismo para o futuro. Embora os riscos sempre existam, os sinais atuais sugerem que qualquer queda será uma oportunidade de compra. Para os traders de Ouro, isso serve como um alerta: a força contínua do mercado de ações é um fator de risco fundamental para o metal e deve ser monitorada de perto.