MAIS UM GOLPE NA ECONOMIA AMERICANA: Inflação ao Produtor (PPI) Despenca Inesperadamente, Cimentando Apostas de Corte Agressivo do Fed

[Igor Pereira]

Se a revisão catastrófica do Payroll foi o terremoto, os dados de hoje da inflação ao produtor são o tsunami que vem em seguida. A economia americana acaba de receber o segundo golpe devastador em menos de uma semana, tornando a posição do Federal Reserve de manter os juros altos completamente indefensável.

Por Igor Pereira, Analista de Mercado Financeiro e Membro Junior WallStreet NYSE.

 

O Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA caiu inesperadamente 0,1% em agosto, contrariando todas as expectativas de um aumento e marcando a primeira queda desde abril. A taxa anual desacelerou para 2,6%.

 

Os Detalhes Sombrios do Relatório: O Sinal de 2009

Como sempre alerto na ExpertFX School, a história principal raramente está na manchete. O detalhe mais alarmante e significativo deste relatório está nas entrelinhas: as margens para atacadistas e varejistas despencaram 1,7% em um único mês.

Na minha opinião como analista, este é o dado mais importante do dia. Uma queda dessa magnitude nas margens não era vista desde o auge da crise financeira de 2009. O que isso nos diz?

• A Demanda do Consumidor está Fraca: As empresas não estão conseguindo repassar os custos para os consumidores. Elas estão sendo forçadas a absorver os aumentos, espremendo seus lucros, porque a demanda final simplesmente não existe.

• Precursor de Problemas Maiores: Uma compressão de margens dessa magnitude historicamente precede cortes de investimentos e, mais importante, demissões. É um sinal claro de que a desaceleração econômica está se aprofundando rapidamente.

 

Análise de Igor Pereira: O Prego Final no Caixão do Fed "Hawkish"

A narrativa de "pouso suave" (soft landing) do Federal Reserve não está mais em dúvida; ela está oficialmente morta e enterrada.

Primeiro, a revisão do Payroll nos mostrou que o mercado de trabalho era uma miragem. Agora, o PPI nos mostra que a inflação na porta da fábrica está caindo porque as empresas estão em apuros. Não há mais nenhum argumento crível para o Fed manter sua postura restritiva.

O debate no mercado mudou instantaneamente. A questão não é mais se haverá um corte de juros na reunião da próxima semana, mas se ele será de 25 ou 50 pontos-base. Na minha opinião, a porta para um corte de 50 pontos-base não está apenas aberta, ela foi escancarada por este relatório.

 

Impacto Imediato nos Mercados

• Dólar (DXY): A trajetória de baixa foi intensificada. Com o mercado agora precificando cortes de juros mais rápidos e mais profundos, a atratividade do dólar diminui drasticamente.

• Ouro (XAU/USD): Este é o ambiente perfeito para o ouro. A combinação de rendimentos de títulos em declínio (com a aposta nos cortes do Fed) e um dólar fraco é o combustível mais poderoso para o metal. O caminho para US$ 3.800, previsto por grandes bancos como o ANZ, fica ainda mais claro no médio prazo.

• Índices (S&P 500): O cenário de "más notícias são boas notícias" em seu estado mais puro. O mercado celebrará a perspectiva de dinheiro mais barato e abundante vindo do Fed, o que tende a impulsionar as ações após qualquer volatilidade inicial.

Conclusão: Primeiro, foram os empregos. Agora, a inflação na porta da fábrica. Os dados não mentem. A desaceleração da economia americana é real e está se acelerando. O Federal Reserve está comprovadamente atrasado em sua resposta, e o mercado sabe disso. Ajustem suas posições.