Inflação CPI Vem em Linha, Mas Pedidos de Desemprego Disparam. O Que Pesa Mais para o Fed? PREMIUM

[Igor Pereira]

Acabam de ser divulgados dois dos dados mais importantes antes da decisão de juros do Federal Reserve, e eles pintam um quadro complexo e perigoso. A manhã de quinta-feira começa com alta volatilidade, enquanto os traders digerem sinais que puxam o mercado para direções opostas. A questão agora não é apenas o que o Fed fará, mas o que ele pode fazer.

Por Igor Pereira, Analista de Mercado Financeiro e Membro Junior WallStreet NYSE.

 

1. A Inflação (CPI): Sem Surpresas, Mas Obstinadamente Elevada

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de agosto chegou sem surpresas, o que, por si só, é uma notícia.

• CPI (Anual): 2,9% (Exatamente em linha com a previsão de 2,9%)

• Núcleo do CPI (Anual): 3,1% (Exatamente em linha com a previsão de 3,1%)

Análise Imediata: A ausência de uma surpresa negativa na inflação removeu o risco de um "choque hawkish" imediato, mantendo viva a expectativa do mercado por um corte de juros de 25 pontos-base (bps). No entanto, o fato de a inflação ter atingido o maior nível desde janeiro e permanecer bem acima da meta de 2% é um sinal de que a batalha contra os preços está longe de terminar.

 

2. Os Pedidos de Seguro-Desemprego: O Alarme da Desaceleração

Simultaneamente, os dados semanais de Pedidos de Seguro-Desemprego mostraram uma deterioração súbita e inesperada no mercado de trabalho.

• Pedidos Atuais: 263.000 (Previsão: 235.000)

Análise Imediata: Este salto é um sinal claro e em tempo real de que o mercado de trabalho está enfraquecendo mais rápido do que o previsto. Este dado, somado à revisão negativa do Payroll e ao PPI fraco, confirma que a economia americana está perdendo força.

 

Um Contraponto Crucial: A "Camisa de Força" da Inflação (Minha Opinião)

A reação inicial do mercado é simples: "a economia está fraca, logo o Fed vai cortar os juros". No entanto, como analista da ExpertFX School, sinto que é meu dever apresentar um contraponto crucial, uma visão que o mercado em sua euforia por cortes de juros parece estar ignorando.

A principal preocupação de qualquer banco central é o combate à inflação! Com a ameaça de inflação se tornando cada vez mais grave — com o aumento das tensões geopolíticas —, Powell não poderia cortar as taxas de juros, pois estaria alimentando a inflação! Mas...

Esta é a "camisa de força" do Fed. Um choque de oferta causado por um conflito geopolítico (por exemplo, no preço do petróleo) pode reacender a inflação rapidamente. Se o Fed cortar os juros agora para amparar um mercado de trabalho em queda, ele corre o risco de perder o controle sobre os preços, minando sua credibilidade e forçando ações muito mais duras no futuro.

 

Conclusão de Igor Pereira: Navegando no Fio da Navalha

O que os dados de hoje nos mostram é que o Federal Reserve está preso em um dilema quase impossível.

• De um lado, a fraqueza no emprego clama por cortes de juros para evitar uma recessão. O mercado está focado nisso, e é por isso que o dólar (USD) enfraquece e o ouro (XAU/USD) se fortalece no curto prazo.

• Do outro lado, a inflação persistente e os riscos geopolíticos exigem prudência e juros altos para evitar um mal maior.

O mercado está apostando que a fraqueza no emprego dará ao Fed a cobertura necessária para cortar. No entanto, a minha tese fundamental, focada na primazia da inflação, apresenta um risco imenso a essa visão. Se um choque geopolítico reacender a inflação, Powell ficará em uma posição terrível: incapaz de salvar a economia sem arriscar uma nova espiral de preços.

Para o trader, isso significa que, embora o caminho de menor resistência no curto prazo pareça ser o de um dólar mais fraco e ouro mais forte, o risco de uma reversão violenta talvez pode surgir no curto prazo. Monitorem as manchetes geopolíticas com a mesma atenção que monitoram os dados econômicos. O mercado está no fio da navalha.

Em breve vou trazer novos artigos relacionados a ExpertFX School!