A Grande Ilusão dos Dados - Por Que o Debate Sobre Cortes de Juros Ignora a Verdadeira Ameaça da Inflação

[Igor Pereira]

O consenso de mercado, formado na esteira dos recentes e fracos dados econômicos, é claro e uníssono: a economia americana está desacelerando, e o Federal Reserve será forçado a capitular e iniciar um ciclo de cortes nas taxas de juros. A euforia do "Rali da Libertação" é a prova de que o mercado já precificou essa realidade como inevitável.

Por Igor Pereira, Analista de Mercado Financeiro e Membro Junior WallStreet NYSE.

 

No entanto, nesta análise noturna, quero desafiar essa narrativa. Como analista, meu dever é questionar o que é tido como certo. Quero argumentar que o mercado pode estar olhando para o problema errado, focando em uma fraqueza conveniente nos dados de emprego enquanto ignora uma ameaça muito mais perigosa e subnotificada: a verdadeira taxa de inflação.

 

A Faca de Dois Gumes da Imprecisão

A base do argumento para os cortes de juros é a seguinte: para justificar os cortes nas taxas, alguns questionam os dados de emprego, alegando que o mercado de trabalho real pode estar mais fraco do que o divulgado. E, de fato, as revisões massivas do Payroll dão crédito a essa desconfiança.

Mas eles ignoram os dados de inflação, que também são imprecisos.

Se admitimos que os dados governamentais podem ser falhos, por que essa desconfiança se aplica de forma tão seletiva? A verdade inconveniente, que venho defendendo na ExpertFX School, é que a metodologia de cálculo do CPI (Índice de Preços ao Consumidor) foi alterada ao longo das décadas de formas que tendem a subestimar o custo de vida real. Itens como o custo de moradia (aluguel e equivalentes), seguros e a verdadeira cesta de compras do cidadão comum estão, na minha opinião, grosseiramente sub-representados.

 

A Realidade Inconveniente: A Inflação Exige Aumentos, Não Cortes

Quando olhamos para o mundo real, para os preços que as pessoas e as empresas pagam no dia a dia, a conclusão é gritante.

A inflação está muito mais alta do que os relatórios oficiais sugerem. Isso exige aumentos nas taxas!

A lógica do mercado está perigosamente invertida. O Federal Reserve, sob o seu mandato, tem um inimigo principal, um dragão que deve ser combatido a todo custo, pois ele corrói o tecido da economia e da sociedade. Com a ameaça de inflação se tornando cada vez mais grave — com o aumento das tensões geopolíticas — Powell não pode cortar as taxas de juros, pois estaria alimentando a inflação! É simples assim!

Cortar os juros neste ambiente seria um erro de política monetária de proporções históricas. Seria o equivalente a jogar gasolina em um incêndio para tentar apagar uma pequena fumaça no outro canto da sala. O Fed estaria sinalizando que desistiu de sua principal função, o que destruiria sua credibilidade e forçaria medidas ainda mais draconianas no futuro.

 

Conclusão de Igor Pereira: O Verdadeiro Risco e a Posição do Ouro

O mercado está preso em uma ilusão, apostando em cortes de juros baseados em uma leitura seletiva de dados sabidamente falhos. Ele celebra a fraqueza do emprego e ignora a força da inflação real.

O que isso significa para o investidor e, principalmente, para o ouro?

Na minha visão, esse cenário paradoxal é o mais otimista possível para o ouro (XAU/USD). O metal se beneficia de ambas as narrativas, a do mercado e a da realidade:

1. Se o mercado estiver certo e o Fed cortar os juros devido à fraqueza do emprego, o ouro entrará em oferta e subirá devido à queda dos rendimentos reais e à desvalorização do dólar.

2. Se a minha análise estiver correta e a inflação real for o verdadeiro problema, o Fed estará cometendo um erro grave ou será forçado a subir os juros em uma economia já fraca (estagflação). Em ambos os casos, o ouro dispara como o principal refúgio contra a instabilidade, o erro da política monetária e a perda de poder de compra.

O verdadeiro risco não está no ouro, mas naqueles que confiam cegamente nos dados oficiais e na narrativa simplista que eles criam. Fique atento.