Decifrando o FOMC: Os 5 Cenários que o Mercado Está Precificando (Impacto em SPX e Ouro) PREMIUM

[Igor Pereira]

Faltando apenas dois dias para a decisão de juros do Federal Reserve, o mercado entra em seu período de maior tensão e oportunidade. A reação dos ativos de risco, do S&P 500 (SPX) ao Ouro (XAU/USD), dependerá inteiramente da nuance da decisão e, crucialmente, do tom de Jerome Powell na coletiva de imprensa.

Por Igor Pereira, Analista de Mercado Financeiro e Membro Junior WallStreet NYSE

 

Com base em análises institucionais, detalhamos abaixo os cenários ponderados por probabilidade que o "smart money" está observando.

 

Os Cenários Base (Probabilidade Combinada: 87.5%)

A aposta esmagadora do mercado é em um corte de 25 pontos-base (bps). A direção, no entanto, será definida pelo tom da comunicação.

• Cenário 1 (O Mais Provável - 47.5%): CORTE 'DOVISH' DE 25 BPS

  • Ação: O Fed corta 25 bps e Powell sinaliza que a fraqueza no mercado de trabalho é a principal preocupação, dando ao Fed espaço para futuros cortes graduais.

  • Impacto não-SPX: aumento de 0,5% a 1,0% .

  • Impacto no XAU/USD (Ouro): Alta forte, de +1.0% a +2.0% . Esse é o cenário perfeito para o ouro: juros reais em queda e um dólar mais fraco, impulsionando o metal.

• Cenário 2 (Alta Probabilidade - 40.0%): CORTE 'HAWKISH' DE 25 BPS

  • Ação: O Fed corta os 25 bps esperados, mas Powell usa um tom duro na coletiva, enfatizando que a inflação ainda é uma preocupação.

  • Impacto no SPX: De estável a queda de 0.5% .

  • Impacto no XAU/USD (Ouro): De estável a queda de 1.0%. O corte de juros dá suporte, mas um tom duro fortaleceria o dólar, limitando o ouro e incentivando a realização de lucros.

 

Os Cenários de Cauda (Probabilidade Combinada: 12.5%)

Estes são os cenários de baixa probabilidade, mas com potencial para gerar altíssima volatilidade.

• Cenário 3 (O 'Wildcard' - 7.5%): CORTE AGRESSIVO DE 50 BPS

  • Ação: O Fed surpreende com um corte de 50 bps.

  • Impacto no SPX: Volatilidade extrema, de -1.5% a +1.5%.

  • Impacto no XAU/USD (Ouro): Volatilidade extrema, de -1.5% a +2.5% . A reação inicial provavelmente seria uma queda (medo de recessão e dólar forte), mas seguida por uma forte alta à medida que o mercado precifica um ciclo de flexibilização muito mais agressivo.

• Cenários 4 & 5 ('Cisnes Negros' - <5%): PAUSA ou AUMENTO DE JUROS

  • Ação: O Fed mantém os juros (4.0% de chance) ou, de forma chocante, aumenta (1.0% de chance).

  • Impacto no SPX: Permanece forte, de -1,0% a -4,0% .

  • Impacto no XAU/USD (Ouro): Queda muito forte, de -2.0% a -4.0% . Um aumento ou pausa inesperada causaria um pico nos juros reais e uma disparada do dólar, o pior cenário possível para o ouro no curto prazo.

 

Conclusão e Estratégia

O mercado está praticamente certo de que receberá um corte de 25 bps. Portanto, o trade não é sobre o corte em si, mas sobre a comunicação de Powell.

• Um discurso focado na fraqueza do mercado de trabalho será o gatilho dovish (otimista para o ouro e ações).

• Um discurso focado na persistência da inflação será o gatilho hawkish (pessimista para o ouro e ações).

Prepare-se para volatilidade máxima durante a coletiva de imprensa. É nesse momento que a verdadeira direção do mercado para as próximas semanas será decidida.