A política do Fed continua a apoiar os estoques cíclicos

[Igor Pereira]

Ontem, no Simpósio Econômico anual de Jackson Hole, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reiterou que o Fed não tem pressa em reduzir as compras de ativos imediatamente ou agressivamente. Além disso, ele deixou bem claro que mesmo quando o Fed eventualmente começar a reduzir as compras de ativos (provavelmente em novembro ou dezembro), isso não deve ser considerado como um sinal de que o aumento das taxas de juros seguirá em algum curso predefinido. Na verdade, o presidente do Fed, Powell, continua a se inclinar para a ideia de que a inflação se mostrará transitória e, portanto, não há pressa em apertar a política, especialmente com a parte do mandato do emprego ainda longe de ser alcançada.

 

Essa forte orientação dovish vai contra o que muitos investidores esperavam, que era que o Fed começasse a redução dos ativos mais cedo ou mais tarde e que os aumentos das taxas provavelmente começassem em 2022, em vez de em meados de 2023 ou mais tarde. A reiteração da postura mais dovish do Fed abre a porta para que as expectativas de inflação voltem a subir, uma vez que o Fed não está tão ansioso para antecipar aumentos da inflação com uma política mais restritiva. E, se as expectativas de inflação voltarem a subir (linha azul), poderemos ver uma nova inclinação da curva de juros (linha vermelha).