USDJPY, GBPJPY, EURJPY Rendimentos Explodem para Níveis de 1999, Mas Quem Vai Comprar a Dívida?

Igor Pereira · 3 horas atrás

O mercado de títulos japonês (JGB) quebrou. O gráfico que estamos analisando mostra uma tempestade perfeita de oferta e demanda que não víamos há 27 anos. A "Volatilidade" não é apenas uma palavra da moda; é a nova realidade para quem opera qualquer par com JPY.

Por Igor Pereira Analista de Mercado Financeiro | Membro Junior WallStreet NYSE

Dissecamos o colapso do mercado de títulos japonês e, crucialmente, os níveis de preço exatos para USD/JPY, GBP/JPY e EUR/JPY.

O gráfico revela o desequilíbrio estrutural:

A Enxurrada de Papel (Supply UP): A oferta líquida de títulos (barras amarelas) está programada para explodir em 2026 e 2027. A emissão de JGBs aumentou 8% para ¥65 Trilhões ($415 Bilhões). O motivo? O orçamento de defesa recorde (Sanaenomics) e custos de previdência.
O Abandono do BOJ (Demand DOWN): A linha preta mostra a mudança nas participações do Banco do Japão. O BOJ está cortando suas compras agressivamente, encolhendo seu balanço em ¥46.5 Trilhões. O maior comprador do mercado (a "Baleia") foi embora.
O Resultado: O rendimento de 10 anos (JGB 10Y) disparou para 2.13%, o maior nível desde 1999.

Aqui está o paradoxo que você precisa entender para lucrar: Normalmente, juros mais altos fortalecem a moeda. Mas no Japão, a alta é tão rápida e motivada por risco fiscal (medo de solvência) que está criando volatilidade bidirecional.

USD/JPY: A Zona de Guerra Fiscal

O Cenário: O diferencial de juros está diminuindo (EUA cortando, Japão subindo), o que teoricamente derrubaria o par. No entanto, o "risco fiscal" do Japão mantém o Iene fraco.
Nível Crítico (Resistência): 157.88 - 158.90. Se o par romper essa zona, significa que o mercado está ignorando os juros altos e focando na insolvência do Japão, teste em níveis mais altos como "fakeOuts" em 160 são vistos;
Nível Crítico (Suporte): 154-156.00 . Se o "Carry Trade" começar a desmontar devido ao custo de 2.13% no Japão, espere um colapso rápido até este nível, aqui está a quebra de estrutura de baixa;
Veredito: Viés de alta no curto prazo (risco fiscal), mas colapso estrutural no longo prazo (convergência de taxas).

EUR/JPY & GBP/JPY: O Fim do "Dinheiro Grátis"

Estes pares são os favoritos do Carry Trade (tomar Iene emprestado para comprar Euros/Libras).

O Choque: Com o custo de empréstimo no Japão saltando de ~0% para 2.13%, a margem de lucro desses trades evaporou.
A Ameaça: Fundos globais têm cerca de $500 Bilhões em posições de carry abertas. Se o rendimento japonês tocar 2.25% - 2.50%, veremos uma chamada de margem global.
Ação de Preço: Espere correções violentas para baixo (Fortalecimento do Iene) nesses pares assim que a volatilidade dos títulos aumentar. GBP/JPY é o mais vulnerável devido à sua alta volatilidade inerente.

Os títulos japoneses caíram 6% no ano passado, o pior desempenho entre os principais mercados. Isso força os investidores domésticos japoneses (que detêm trilhões em ativos estrangeiros) a repensar suas estratégias. Se eles repatriarem dinheiro para cobrir perdas ou aproveitar os novos rendimentos de 2%, o Iene se fortalece massivamente.

A volatilidade voltou e o mercado de títulos é o motor.

Minha Recomendação:

Monitore o JGB 10Y: Se ele romper 2.20%, venda GBP/JPY e EUR/JPY agressivamente. O desmonte do carry trade será brutal.
USD/JPY: Cuidado com compras acima de 157.90. O risco de intervenção verbal ou física do governo japonês é altíssimo nesses níveis.
O "Mistério": A alta dos juros não está salvando o Iene ainda porque o mercado teme a dívida. Mas quando o pânico global bater, o Iene voltará a ser refúgio.

O Jogo Virou: O "Hedge" Perfeito

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