ANALISTA Igor Pereira Postado 2 horas atrás ANALISTA Denunciar Share Postado 2 horas atrás Traders, a história não se repete, mas ela rima de forma aterrorizante. O que estamos vendo no Japão hoje é uma cópia quase exata do colapso do Reino Unido em Setembro de 2022. Por Igor Pereira Analista de Mercado Financeiro | Membro Junior WallStreet NYSE A Primeira-Ministra Sanae Takaichi acaba de cometer o pecado capital dos mercados de dívida: propor cortes de impostos não financiados em um país que já tem a maior dívida do mundo. O mercado respondeu instantaneamente. O preço dos títulos de 30 anos (JGBs) colapsou quase 11% desde outubro, com uma aceleração vertical nos últimos dias. Abaixo, a análise do porquê o Japão acabou de perder o controle de sua curva de juros. A PM Takaichi propôs suspender o imposto sobre vendas de alimentos (consumo) para ganhar a eleição. O Custo: Estima-se que isso custe ¥5 trilhões ($31.6 bilhões) por ano aos cofres públicos. O Problema: Ela não explicou de onde virá o dinheiro. O mercado assumiu imediatamente que será financiado por mais dívida. O Paralelo Britânico: Assim como Liz Truss e Kwasi Kwarteng em 2022, Takaichi tentou estimular a economia com dinheiro que não tem. O mercado de títulos ("Bond Vigilantes") puniu a arrogância fiscal com uma venda massiva. Quando o preço do título cai 11%, o rendimento (yield) dispara. A Curva Empina: O rendimento do título de 40 anos atingiu 4.2% e o de 30 anos tocou 3.88%. Estes são níveis que tornam a dívida japonesa matematicamente impagável sem inflação massiva. A Rejeição: O leilão de títulos de 20 anos falhou (bid-to-cover baixo), provando que não há demanda privada para financiar essa imprudência fiscal. Aqui é onde a crise se torna sistêmica. O Risco: Os fundos de pensão e bancos japoneses detêm trilhões desses títulos. Uma queda de 11% no preço abre buracos gigantescos em seus balanços (assim como aconteceu com os fundos LDI no Reino Unido). A Ação Forçada: Para evitar que o sistema financeiro japonês imploda, o Banco do Japão (BoJ) terá que intervir e comprar tudo. Eles terão que reiniciar o "Yield Curve Control" (YCC) e imprimir Ienes infinitos para absorver essa dívida tóxica. A correlação normal (Juros Altos = Moeda Forte) quebrou. Estamos em um cenário de Dominância Fiscal. Quando a solvência do país é questionada, tanto os Títulos quanto a Moeda caem juntos. Minha Visão: O JPY está em perigo extremo. Não compre a queda dos títulos: O mercado está re-precificando o risco soberano do Japão. O fundo do poço ainda não chegou. Volatilidade no JPY: Se o BoJ anunciar uma "compra de emergência" para salvar os títulos (como o Banco da Inglaterra fez), o Iene será sacrificado. O USD/JPY pode disparar novamente, não por força do Dólar, mas por debilidade do Japão. O Jogo Virou: O Ponto de Ruptura do BoJ Existe um nível de rendimento no título de 10 anos que, se ultrapassado, aciona automaticamente cláusulas de liquidação em derivativos de grandes bancos japoneses. O BoJ defenderá esse nível com a vida. Garanta seu lugar na elite do mercado: CLIQUE AQUI PARA ACESSAR O PREMIUM Perfeito! Obrigado! Amei! Haha Confuso :/ Vixi! Wow! Gostei! × 💬 Gostou do conteúdo? Sua avaliação é muito importante! Gostei! Perfeito! Obrigado! Amei! Haha Confuso :/ Vixi! Wow! Citar Link para o comentário Compartilhar em outros sites More sharing options...
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