Empregos superestimados nos EUA em 2024: BLS pode ter inflado dados em mais de 900 mil vagas, revela Censo

[Igor Pereira]

Empregos superestimados nos EUA em 2024: BLS pode ter inflado dados em mais de 900 mil vagas, revela Censo
Autor: Igor Pereira, Membro WallStreet NYSE | ExpertFX School

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🧾 O Bureau of Labor Statistics (BLS) pode ter superestimado significativamente o número de empregos criados no setor privado em 2024. Segundo os dados revisados do Censo Trimestral de Emprego e Salários (QCEW), os relatórios mensais de Non-Farm Payrolls (NFP) podem ter inflado os dados em aproximadamente 907.000 vagas — uma diferença média de 75.583 empregos por mês.

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📉 O que foi divulgado e o que mudou

• O QCEW, que cobre 97% dos empregadores formais nos EUA, apontou um crescimento de apenas 0,6% nas folhas de pagamento privadas em dezembro de 2024.

• Em contrapartida, os dados mensais de NFP, amplamente utilizados pelo mercado, haviam reportado crescimento de 1,2% no mesmo período.

• Isso representa uma revisão para baixo de 50% na taxa de criação de empregos.

• A diferença de 907 mil empregos coloca em xeque a narrativa de “força contínua no mercado de trabalho” usada como justificativa para políticas monetárias mais restritivas pelo Federal Reserve ao longo de 2024.

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📊 Impacto nos Mercados Financeiros

1. Reprecificação da política do Fed:
Se a economia não estava tão forte quanto sugerido, o Federal Reserve pode ter mantido os juros elevados por mais tempo do que o necessário, gerando um aperto monetário excessivo.

2. Expectativa de cortes mais agressivos:
Com essa revisão, cresce a pressão para cortes antecipados ou mais profundos na taxa de juros a partir do segundo semestre de 2025.

3. Dólar e Treasuries:
A revisão negativa pode enfraquecer o dólar frente aos pares principais e estimular compras em Treasuries longos, com expectativa de afrouxamento monetário mais cedo.

4. Ativos de risco (ações e ouro):
A correção no cenário de emprego pode alimentar rally nos índices acionários e metais preciosos, como o ouro (XAU/USD), à medida que o mercado precifica um Fed mais dovish.

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🧠 Análise do analista Igor Pereira

“Essa discrepância é extremamente relevante, pois os dados de emprego sustentaram toda a narrativa hawkish do Fed ao longo de 2024. O mercado pode ter operado com base em uma ilusão estatística, gerando distorções nas curvas de juros e no posicionamento institucional. Agora, com a revisão do QCEW, o cenário muda completamente — abrindo espaço para cortes mais agressivos em 2025, reprecificação do dólar e potencial valorização de ativos alternativos como ouro e bitcoin.”

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📌 O que esperar a seguir

• O mercado deve reagir a essa revisão com volatilidade elevada nos Treasuries curtos e médios.

• Próximos discursos do Fed serão observados com lupa, principalmente se houver menções a essa discrepância nos dados.

• Investidores institucionais devem reavaliar modelos de risco baseados em dados de emprego para o segundo semestre de 2025.

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Conclusão:
A revelação de que os dados de emprego de 2024 foram superestimados em quase 1 milhão de vagas coloca em xeque a eficácia da política monetária recente e reforça a possibilidade de mudanças de postura do Federal Reserve. A confiança nos dados oficiais de emprego, base para decisões cruciais de política monetária, agora está abalada — e o mercado reagirá.