Igor Pereira

O mercado de trabalho dos EUA verá “altos e baixos” à medida que a pandemia persistir, mas é prematuro julgar que a recuperação está em perigo, disse a presidente do Federal Reserve de São Francisco, Mary Daly. “É muito cedo para dizer que está protelando, mas certamente estamos vendo a dor de Covid e a dor da variante delta”, disse Daly ao programa “Face the Nation” da CBS no domingo. “A Covid não está atrás de nós, então não espero que o mercado de trabalho seja apenas contínuo. Vai ter esses altos e baixos. ” A folha de pagamento não-agrícola dos EUA aumentou 194.000 no mês passado, mostraram os dados de sexta-feira, o menor avanço neste ano e bem abaixo das expectativas. A taxa de desemprego caiu para 4,8%, refletindo em parte a redução da população ativa. Daly, um dos formuladores de políticas mais dovish do banco central dos EUA, é eleitor este ano no Comitê Federal de Mercado Aberto de fixação de taxas e deve decidir se a melhoria do mercado de trabalho subjacente é suficiente para justificar começar a reduzir o apoio emergencial do Fed à pandemia. O FOMC deixou as taxas de juros perto de zero em sua reunião de setembro e disse que começar a reduzir os US $ 120 bilhões em compras mensais de ativos do banco central "pode ​​ser garantido em breve" se a economia continuar a progredir. O presidente Jerome Powell disse aos repórteres que o processo poderia começar assim que a reunião do Fed de 2 a 3 de novembro - a segunda última em 2021 - e o teste de redução de "progresso substancial" do FOMC para o emprego "esteja praticamente cumprido". Daly parecia cauteloso com as perspectivas econômicas, mas não alarmado. “A Delta tem cobrado um preço. Mas ainda não nos atrapalhou ”, disse ela. “Não tenho uma visão diferente da que tinha quando começamos. Vai ser difícil e como vai a Covid, a economia também vai. ” Ela também reconheceu que os americanos estão sentindo a pressão dos preços mais altos de “energia, alimentos, serviços básicos”, mas disse que essas pressões devem diminuir com o tempo. “Isso é muito difícil. E também está diretamente relacionado à Covid. Tem a ver com os gargalos de abastecimento, com as interrupções ”, disse ela. “Mas não vejo isso como um fenômeno de longo prazo.”

Os temores de aumento dos preços geraram interesse em títulos do Tesouro protegidos contra a inflação como forma de proteção contra a inflação. Uma abordagem popular para investir em TIPS tem sido por meio de fundos mútuos e fundos negociados em bolsa. Este ano, até 31 de agosto, cerca de US $ 47 bilhões foram injetados em ETFs e fundos de títulos abertos com proteção contra a inflação como tema, relata a Morningstar Inc.. Isso representa um aumento em relação aos US $ 8,3 bilhões em entradas líquidas durante o mesmo período em 2020. Isso empurrou o total de ativos líquidos dessa classe de fundos e ETFs para mais de US $ 266 bilhões. O maior fundo neste setor é o Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP). Ela teve ingressos líquidos de quase US $ 12 bilhões desde 1º de janeiro, aumentando seus ativos sob gestão para cerca de US $ 54 bilhões. Os dados econômicos dos EUA estão piscando sinais de alerta sobre o que está por vir. O presidente do Conselho do Federal Reserve, Jerome Powell, bem como muitos economistas e estrategistas de investimento, dizem esperar que a inflação persista até 2022 devido a uma confluência de fatores. Isso inclui: cadeia de suprimentos e escassez de mão de obra; o aumento dos preços de energia, alimentos e habitação; e um boom na demanda do consumidor. Em agosto, o índice de preços ao consumidor, ou IPC - uma medida do consumo pessoal - subiu 5,3% em relação ao mesmo período do ano passado. Isso marcou o maior nível de inflação em 13 anos. Os meandros Por causa de suas proteções embutidas contra a inflação, os TIPS são recomendados por alguns especialistas como acessórios em carteiras de renda fixa. Todd Rosenbluth, chefe de ETF e pesquisa de fundos mútuos do CFRA, sugere que eles podem até ser um substituto para os Tesouros tradicionais. O valor do principal de cada título é indexado ao IPC e, portanto, aumenta à mesma taxa da inflação, embora a taxa de juros a pagar permaneça a mesma. Aqui está um exemplo de como o TIPS funciona. Se você comprou um título com valor de face de $ 1.000 e o IPC subiu 1% nos próximos seis meses, o valor do principal do título aumentaria $ 10. E como os pagamentos de juros são baseados no principal, os pagamentos de juros também aumentariam. No vencimento, além dos pagamentos de juros já recebidos, o titular recebe o valor de face do título ou o valor atualizado do principal, o que for maior. TIPS vem em vencimentos de cinco, 10 e 30 anos. Como os Tesouros tradicionais, eles contam com o respaldo do governo dos Estados Unidos e pagam juros semestralmente. Mas as DICAS trazem riscos. Ellis Phifer, diretor-gerente de pesquisa de renda fixa da Raymond James, diz que o TIPS costuma apresentar desempenho inferior ao dos títulos do Tesouro, “especialmente em tempos de deflação”. Embora a deflação seja rara, se acontecer, à medida que os preços caem, o valor do principal também cairá à medida que se move em linha com o índice. Assim, os investidores correm o risco de pagamentos de juros mais baixos e perda de principal se tiverem que vender antes do vencimento; a perda do principal no vencimento também é um risco para os investidores que compraram o título com um prêmio. Outro risco que os detentores de TIPS enfrentam é que, durante períodos de inflação, as taxas de juros dos títulos do Tesouro tradicionais e outros títulos podem oferecer rendimentos mais elevados do que o que o TIPS e seus cupons fixos oferecem. Com a compra e venda de títulos do Tesouro tradicionais, diz Brian Therien, analista sênior de renda fixa da Edward Jones, “as expectativas de inflação estão embutidas em seus preços”. Ao avaliar se devem comprar o TIPS ou os tradicionais títulos do Tesouro dos EUA, Therien sugere que os investidores olhem para uma referência-chave: a taxa de inflação de equilíbrio publicada pelo St. Louis Federal Reserve Bank. Essa taxa reflete uma medida de inflação esperada com base no mercado. Por exemplo, a taxa de inflação de equilíbrio para títulos do Tesouro de 10 anos em 27 de setembro foi de 2,40%. Se um investidor sentir que a inflação será superior a 2,40% nos próximos 10 anos, então o TIPS de 10 anos seria considerado uma compra melhor do que o Tesouro dos EUA padrão de 10 anos. “Lembre-se também de que você deve pagar imposto de renda sobre quaisquer aumentos do valor nominal desses investimentos até o vencimento do seu TIPS”, disse Therien. “Você pode administrar isso mantendo-os em contas de aposentadoria com vantagens fiscais.” Dinâmica de fundos Os fundos e ETFs que mantêm TIPS tendem a se concentrar em durações diferentes. Alguns, como o Schwab US TIPS ETF (SCHP), são fundos passivos com horizontes de curto prazo voltados para investidores que apostam que a inflação vai subir. O fundo de US $ 20 bilhões acompanha o Bloomberg Barclays US Treasury-Linked Bond Index (Série L), e seus TIPS têm pelo menos um ano restante até o vencimento e são classificados como grau de investimento. Seu rendimento de 12 meses encerrado em 31 de agosto de 2021 é de 3,01%. Para investidores com visão de longo prazo sobre a inflação, existem fundos como o Pimco 15+ Year US TIPS ETF (LTPZ), de US $ 835 milhões , que acompanha um índice de TIPS com vencimento de pelo menos 15 anos. Seu rendimento de 12 meses encerrado em 31 de agosto de 2021 é de 3,08%. Os investidores devem observar o índice de despesas de cada fundo para determinar os retornos após as taxas de administração. Além disso, a Sra. Wright-Casparius diz, olhe para o conteúdo da carteira do fundo para que você possa avaliar o risco do investimento. Além de títulos protegidos contra a inflação, ela diz: “Alguns fundos possuem títulos lastreados em hipotecas, títulos globais indexados à inflação, commodities e amplos mandatos que variam ao longo do tempo”. Os dados da Morningstar indicam os três principais fundos de títulos protegidos contra a inflação oferecidos a investidores individuais em termos de retornos totais no ano até 31 de agosto de 2021. Todos têm mais de 50% de sua carteira investida em TIPS. Eles são: Eaton Vance Short Duration Inflation-Protected Income Fund (EARRX) Este fundo aberto de $ 360 milhões investe pelo menos 80% de seus ativos em TIPS com um vencimento de até 3,5 anos. Retorno acumulado no ano: 5,82%. Relação de despesas: 0,90%. Rendimento de dividendos de 12 meses: 2,75%. Wells Fargo Real Return Fund (IPBJX) O fundo aberto de US $ 60 milhões investe 80% em títulos de dívida, 65% dos quais são TIPS, 20% em ações. Retorno acumulado no ano: 5,46%. Relação de despesas: 0,40%. Rendimento de dividendos de 12 meses: 3,68%. American Century Short Duration Inflation (APOGX) Pelo menos 80% dos US $ 2,8 bilhões em ativos do fundo aberto são investidos em TIPS. Pode investir 20% de seus ativos em títulos dominados em moedas estrangeiras. Retorno acumulado no ano: 5,35%. Proporção de despesas: 0,01%. Rendimento de dividendos de 12 meses: 1,37%. Esses são os três principais ETFs protegidos contra a inflação que tiveram os maiores retornos no acumulado do ano até 24 de setembro, de acordo com uma análise do CFRA. FlexShares iBoxx 3 anos Target Duration TIPS Index Fund (TDTT) Este fundo de $ 1,4 bilhão investe 80% em títulos que estão no iBoxx 3-year Target Duration TIPS Index. Retorno acumulado no ano: 4,17%. Relação de despesas: 0,18%. Rendimento de dividendos de 12 meses: 3,21%. iShares 0-5 anos TIPS Bond ETF (STIP) O fundo de $ 6,7 bilhões investe em TIPS com vencimento em menos de cinco anos. Geralmente, investe 90% de seus ativos no índice Bloomberg Barclays US Treasury TIPS 0-5. Retorno acumulado no ano: 4,15%. Relação de despesas: 0,05%. Rendimento de dividendos de 12 meses: 3,19%. Pimco 1-5 anos US TIPS Index ETF (STPZ) O fundo de US $ 1,1 bilhão busca fornecer um retorno total do ICE BoA 1-5 anos US Inflation-Linked Treasury Index que acompanha o TIPS com vencimentos que variam de um a cinco anos. Retorno acumulado no ano: 4,14%. Relação de despesas: 0,20%. Rendimento de dividendos de 12 meses: 2,9%.

A contagem global para a doença transmitida pelo coronavírus subiu para mais de 234 milhões no sábado, enquanto o número de mortos subiu para 4,79 milhões, de acordo com dados agregados pela Universidade Johns Hopkins. Os EUA continuam a liderar o mundo com um total de 43,6 milhões de casos e 700.327 mortes, após passar de 700.000 durante a noite. Os EUA estão agora com uma média de quase 2.000 mortes por dia, de acordo com um rastreador do New York Times, uma ligeira melhora em relação às tendências recentes e novos casos e hospitalizações estão diminuindo.

O presidente Joe Biden está programado para viajar ao Capitólio na sexta-feira para se reunir com os legisladores da Casa Democrata por volta das 15h30 Leste, disse a Casa Branca. Sua visita ocorre depois que a presidente da Câmara, Nancy Pelosi, cancelou na quinta-feira uma votação planejada na Câmara sobre um projeto de infraestrutura bipartidário de US $ 1 trilhão, uma parte importante da agenda de Biden, já que os legisladores democratas continuavam incapazes de chegar a um acordo sobre suas propostas de gastos.

Os preços de ações, títulos e imóveis, as três principais classes de ativos nos Estados Unidos, são todos extremamente altos. Na verdade, os três nunca foram tão superfaturados simultaneamente na história moderna. O que estamos experimentando não é causado por nenhum fator objetivo único. Isso pode ser melhor explicado como resultado de uma confluência de narrativas populares que, juntas, levaram a preços mais altos. É impossível dizer se esses mercados continuarão a subir no curto prazo. Claramente, este é um momento para os investidores serem cautelosos. Além disso, está muito além de nossos poderes de prever. Considere esta trifeta de preços altos: Stocks. Os preços no mercado americano estão elevados há anos, mas apesar das interrupções periódicas, eles continuam subindo. Uma medida de avaliação que ajudei a criar - o índice de ganhos de preços ajustados de forma cíclica (CAPE) - hoje é 37,1, o segundo maior desde que meus dados começaram em 1881. O CAPE médio desde 1881 é de apenas 17,2. O índice (definido como o preço real da ação dividido pela média de 10 anos do lucro real por ação) atingiu o pico de 44,2 em dezembro de 1999, pouco antes do colapso do boom do mercado de ações do milênio. Títulos. O rendimento do Tesouro de 10 anos está em tendência de baixa há 40 anos, atingindo uma baixa de 0,52 por cento em agosto de 2020. Como os preços e os rendimentos dos títulos se movem em direções opostas, isso implica em uma alta recorde para os preços dos títulos também. O rendimento ainda é baixo e os preços, em bases históricas, continuam bastante elevados. Imobiliária. O índice nacional de preços de residências S & P / CoreLogic / Case-Shiller, que ajudei a desenvolver, subiu 17,7%, após correção pela inflação, no ano encerrado em julho. Esse é o maior aumento em 12 meses desde que esses dados começaram em 1975. Por essa medida, os preços reais das casas aumentaram 71% desde fevereiro de 2012. Preços tão altos fornecem um forte incentivo para construir mais casas - o que poderia ser esperado, eventualmente, preços baixos. A relação preço / custo de construção (usando o Índice de Custo de Construção do Engineering News Record) está apenas ligeiramente abaixo da alta alcançada no pico da bolha imobiliária, pouco antes da Grande Recessão de 2007-9. Existem muitas explicações populares para esses preços, mas nenhuma, por si só, é adequada. Um modelo amplamente discutido atribui os altos preços às ações do Federal Reserve, que estabeleceu a taxa de fundos federais perto de zero durante anos e se engajou em políticas inovadoras para reduzir o rendimento da dívida de longo prazo. Esse modelo de banco central no centro afirma que, quando o Fed reduz as taxas de juros, todos os preços dos ativos de longo prazo aumentam. Existe um elemento de verdade neste modelo. Mas é simplificado demais. Afinal, o Fed, ao longo dos anos, seguiu em grande parte uma regra simples de estabilização ao definir as taxas de juros de curto prazo. O Prof. John B. Taylor, da Universidade de Stanford, criou as chamadas regras de Taylor que se encaixam muito bem na descrição das ações do Fed ao longo de décadas, apesar das interrupções e inovações após as crises financeiras. Se houver uma queda significativa nos preços dos ativos um dia desses, é improvável que seja uma simples reação ao Fed, que, em sua maior parte, se comportou de maneira previsível.

Os futuros de ações dos EUA subiram nas negociações da madrugada de domingo, com os investidores se preparando para a primeira semana inteira de negociações em outubro e no quarto trimestre. Os futuros da Dow subiram cerca de 100 pontos. Os futuros do S&P 500 ganharam 0,3% e os do Nasdaq 100 subiram 0,35%. Sexta-feira marcou o primeiro dia de negociação de outubro e o último trimestre de 2021. As principais médias subiram naquele dia com a notícia de um novo tratamento oral para a Covid-19, que impulsionou os estoques vinculados à reabertura econômica. A recuperação do mercado seguiu-se a um setembro difícil, atormentado por temores de inflação, redução da redução do Federal Reserve e aumento das taxas de juros. A taxa de 10 anos atingiu 1,56% na semana passada, seu ponto mais alto desde junho. O S&P 500 terminou o mês com queda de 4,8%, quebrando uma seqüência de vitórias de sete meses. O Dow e o Nasdaq Composite caíram 4,3% e 5,3%, respectivamente, sofrendo os piores meses do ano. O quarto trimestre é normalmente um bom período para ações, mas pendências como o aperto do banco central, o teto da dívida, a desenvolvedora chinesa Evergrande e a Covid-19 podem manter os investidores cautelosos. No quarto trimestre, mais da metade de todas as ações da S&P estão com pelo menos 10% de desconto. O S&P 500 obteve ganhos médios de 3,9% no quarto trimestre e subiu quatro em cada cinco anos desde a Segunda Guerra Mundial, de acordo com o CFRA. “O quarto trimestre de 2021 provavelmente registrará um retorno acima da média. No entanto, os investidores terão de aguentar firme durante a corrida tipicamente tumultuada em outubro, que viu uma volatilidade 36% maior em comparação com a média dos outros 11 meses ”, observa o estrategista-chefe de investimentos do CFRA, Sam Stovall. Um dos primeiros obstáculos que os mercados enfrentam no novo trimestre é o relatório de emprego de sexta-feira, que pode estimular a decisão do Federal Reserve sobre quando diminuir seu programa de compra de títulos. Os economistas esperam que cerca de 475.000 empregos tenham sido criados em setembro, de acordo com um consenso inicial da FactSet . Apenas 235.000 folhas de pagamento foram adicionadas em agosto, cerca de 500.000 a menos do que o esperado.

Wall Street pode estar à beira de um trimestre atipicamente doloroso. Jeremy Siegel, professor de finanças da Wharton, conhecido por suas previsões de mercado positivas, está alertando sobre a capacidade do mercado de lidar com a inflação. “Estamos caminhando para alguns problemas à frente”, disse ele ao “ Trading Nation ” da CNBC na sexta-feira. “A inflação, em geral, será um problema muito maior do que o Fed acredita.” Siegel alerta que há sérios riscos associados à alta dos preços. “Haverá pressão sobre o Fed para acelerar seu processo de redução gradual”, disse ele. “Não acredito que o mercado esteja preparado para uma redução acelerada.” Sua mudança cautelosa é um claro afastamento de seu otimismo no início de janeiro. Em 4 de janeiro no “Trading Nation ” , ele previu corretamente que o Dow atingirá 35.000 em 2021, um salto de 14% em relação ao primeiro mercado aberto do ano. O índice atingiu a maior alta de todos os tempos de 35.631,19 em 16 de agosto. Na sexta-feira, fechou em 34.326,46. De acordo com Siegel, a maior ameaça enfrentada por Wall Street é o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, se afastar das políticas de dinheiro fácil muito mais cedo do que o esperado devido ao aumento da inflação. “Todos nós sabemos que grande parte da leveza do mercado de ações está relacionada à liquidez que o Fed forneceu. Se isso vai ser retirado mais rápido, isso também significa que as altas das taxas de juros vão ocorrer mais cedo ”, observou. “Ambas as coisas não são positivas para o mercado de ações”. Siegel está particularmente preocupado com o impacto sobre as ações de crescimento, especialmente sobre tecnologia . Ele sugere que a Nasdaq , com alta tecnologia , que está 5% longe de seu recorde, está preparada para grandes perdas. “Haverá um desafio para os estoques de longa duração”, disse Siegel. “A inclinação será em direção aos estoques de valor.” Ele vê o cenário como um bom presságio para as empresas que se beneficiam do aumento das taxas, têm poder de precificação e geram dividendos. “O rendimento é escasso e você não quer se prender a títulos do governo de longo prazo, que acho que sofrerão dramaticamente nos próximos seis meses”, disse ele. O cenário inflacionário, de acordo com Siegel, pode fazer com que as concessionárias de serviços públicos com baixo desempenho e os produtos básicos do consumidor , conhecidos por seus dividendos, tenham uma corrida forte. “Eles podem ter seu dia ao sol, finalmente”, disse Siegel. “Se você tem um dividendo, as empresas podem aumentar seus preços e, historicamente, os dividendos são protegidos contra a inflação. Eles não são tão estáveis, é claro, quanto um título do governo. Mas eles têm essa proteção contra a inflação e um rendimento positivo. ” Siegel também está otimista com o ouro . Ele acredita que se tornou relativamente barato como uma proteção contra a inflação e cita a popularidade do bitcoin como um motivo. ‘Eles estão se transformando em bitcoin, e eu acho que estão ignorando ouro’ “Lembro-me da inflação dos anos 70. Todo mundo se transformou em ouro. Eles se voltaram para os colecionáveis. Eles se voltaram para metais preciosos ”, disse ele. “Hoje, em nosso mundo digital, eles estão se voltando para o bitcoin e, acho, ignorando o ouro.” Ele também não desanimou com o salto nos preços dos imóveis. “Não acho que seja uma bolha”, disse Siegel. “Os investidores previram parte dessa inflação ... As taxas de hipotecas terão que subir muito mais para realmente, eu acho, prejudicar os imóveis. Então, acho que imóveis [e] REITs ainda são bons ativos para se possuir. ”

A inflação mais alta está na mente das pessoas, então nós respondemos a um punhado de perguntas feitas online e durante um evento recente de inflação. Inflação mais alta: temporária ou veio para ficar? A inflação tem aumentado e algumas pessoas pensam que a inflação mais alta pode ter vindo para ficar. Não achamos que seja esse o caso. Prever a inflação não é uma ciência perfeita, então ninguém pode saber com certeza o que acontecerá no futuro, mas acreditamos que há vários motivos para acreditar que uma inflação mais alta não durará. Um dos motivos tem a ver com a forma como a inflação é medida. A taxa de inflação é normalmente calculada ao longo de um período de 12 meses. Isso significa que as mudanças nos preços que aconteceram há muitos meses ainda afetarão a taxa de inflação de hoje. Doze meses atrás, os preços eram muito mais baixos por causa da pandemia do que provavelmente estariam de outra forma. Então, quando você compara os preços de hoje, que estão sendo afetados muito menos por bloqueios e distanciamento social, com o que os preços estavam fazendo nas fases iniciais da pandemia, você vê um grande salto nos preços. (Os economistas referem-se a este tipo de impulso (ou declínio) na inflação como “efeitos de base”.) Mas quando a janela de comparação de 12 meses avança a ponto de não incluir mais os preços anormalmente baixos, os efeitos de base desaparecerão e a taxa de inflação deve cair. Uma segunda consideração é que as altas leituras de inflação que temos visto ultimamente foram em grande parte impulsionadas por um pequeno número de componentes; os aumentos de preços não são amplos. Alguns dos itens que impulsionam as leituras de alta inflação incluem os preços de carros usados ​​e novos, cujos saltos incomuns têm sido relacionados a questões da cadeia de suprimentos, como a interrupção significativa no fornecimento de chips semicondutores. Esses gargalos devem eventualmente desaparecer. Em todo o país, muitos carros não são vendidos, faltando apenas os chips de computador necessários. Os preços de alguns outros itens, como passagens aéreas, hospedagem e gasolina, são mais um sinal de normalização da economia do que uma tendência de inflação de longa data. Podemos ver que os aumentos de preços não são amplos, observando as medidas de inflação que excluem movimentos extremos de preços e se concentram em movimentos de preços mais em direção ao centro da distribuição de mudanças de preços - como o CPI mediano do Fed de Cleveland (Índice de Preços ao Consumidor ), taxas de inflação médias aparadas do IPC e PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index). Essas taxas de inflação mostram uma pressão inflacionária muito menor do que as taxas de inflação calculadas com base nos preços totais (CPI e PCE “headline”) e nas taxas de inflação “core”, que excluem apenas os preços de alimentos e energia. Um terceiro fator que vale a pena mencionar tem a ver com as expectativas de inflação - o que consumidores, empresas e mercados financeiros acham que a inflação será no futuro. As expectativas de inflação de longo prazo, na verdade, exercem uma influência importante sobre a inflação porque influenciam o comportamento atual das pessoas. As medidas das expectativas de inflação de longo prazo, incluindo esta série de dados produzida pelo Fed de Cleveland, permaneceram relativamente estáveis ​​e não aumentaram em resposta aos dados de inflação recebidos. Um último fator que provavelmente reduzirá as leituras da inflação é o mercado de trabalho. Embora o mercado de trabalho tenha experimentado uma forte recuperação até o momento, ainda há espaço para melhorar. À medida que mais pessoas retornam ao mercado de trabalho, deve ser mais fácil para as empresas atender à demanda por bens e serviços, e as condições na economia em geral devem melhorar como resultado. Em particular, vários indicadores sugerem que a oferta de trabalho pode continuar a aumentar à medida que as preocupações com a saúde relacionadas ao COVID diminuam, as responsabilidades com os cuidados infantis diminuem com o retorno da escolaridade pessoal neste outono e os benefícios do seguro-desemprego são encerrados. Todas essas considerações nos sugerem que as altas leituras de inflação que temos visto ultimamente não irão durar. Por que você tem tanta certeza de que a inflação não vai sair do controle como na década de 1970? Existem várias razões pelas quais as perspectivas para a inflação não sugerem um retorno aos anos 1970. Em primeiro lugar, e talvez o mais importante, estão as lições aprendidas na década de 1970. Os formuladores de políticas têm uma apreciação e compreensão muito maior do papel que as expectativas desempenham no processo de inflação. As decisões econômicas não dependem apenas de eventos passados ​​e atuais, mas também do que se espera que aconteça no futuro. Se os indivíduos esperam uma inflação mais alta e agem de acordo com essas expectativas, essas ações influenciarão a inflação corrente e farão com que ela suba. Por exemplo, uma inflação esperada mais alta pode levar os trabalhadores a pedir salários mais altos e as empresas a aumentar os preços hoje. Durante a década de 1970, as expectativas de inflação começaram a aumentar de forma constante e coincidiram com as altas leituras de inflação que duraram ao longo da década. Os formuladores de políticas estão agora mais cuidadosos em monitorar as expectativas de inflação por meio de pesquisas e dados do mercado financeiro em busca de evidências de que elas podem estar subindo de forma indesejável. Além disso, os formuladores de políticas estão cientes dos benefícios da melhoria da comunicação

Os mercados de títulos soberanos da área do euro pareciam definidos na quinta-feira para encerrar setembro com o maior salto nos custos de empréstimos em meses, com os investidores se preparando para uma inflação mais alta e uma resposta mais hawkish dos principais bancos centrais do mundo. E com os dados divulgados na quinta-feira mostrando que a inflação na Alemanha - a maior economia da Europa - acelerou em um ritmo recorde em setembro, os rendimentos dos títulos voltaram a atingir máximas de quase três meses no início desta semana. Os sinais de que a inflação pode se provar mais rígida, combinada com uma mudança violenta no Federal Reserve dos EUA e no Banco da Inglaterra, colocaram os mercados em alerta de que os bancos centrais poderiam reverter as medidas de estímulo pós-COVID mais cedo ou mais tarde. “Os dados atuais de inflação da Alemanha e da França estão adicionando pressão em direção a uma política monetária menos acomodatícia”, disse Massimiliano Maxia, especialista sênior em renda fixa da Allianz Global Investors. “Acho que os mercados querem ver o rendimento dos títulos do governo alemão de 10 anos em zero”, acrescentou Maxia. Na Alemanha, o emissor de títulos de referência da zona do euro, os rendimentos dos títulos de 10 anos subiram 2 pontos base para -0,193%. Eles subiram 18 bps este mês - o maior salto mensal desde fevereiro. Os rendimentos dos títulos de 10 anos da França e da Holanda também subiram cerca de 18 pontos-base cada este mês, em seus maiores aumentos mensais desde abril. Os rendimentos do Tesouro dos EUA estabilizaram na quinta-feira, com o valor de 10 anos caindo meio ponto-base para 1,53%, com os investidores procurando por progresso nas negociações orçamentárias em Washington e reequilibrando as carteiras no final de setembro. “Cada movimento que vimos desde a semana passada foi liderado por mudanças nas expectativas da política monetária”, disse Althea Spinozzi, estrategista sênior de renda fixa do Saxo Bank. “Está ficando mais claro que os bancos centrais precisarão implementar políticas monetárias mais rígidas em um ritmo mais rápido do que os preços praticados pelos mercados antes, especialmente nos Estados Unidos” Movimentos semelhantes foram vistos nos principais mercados de títulos, à medida que os investidores se preparavam para uma política monetária mais rígida. A dívida britânica tem apresentado o pior desempenho, com rendimentos de ouro de 10 anos subindo quase 40 bps em setembro. Novos sinais de que a alta inflação na área do euro pode durar mais do que os formuladores de políticas previram mantiveram o foco na inflação, impedindo uma recuperação nos mercados de dívida por enquanto. A inflação francesa atingiu uma alta de quase 10 anos de 2,7% em setembro, mostraram dados oficiais, embora ligeiramente abaixo da previsão. Os preços ao consumidor alemães, harmonizados para torná-los comparáveis ​​com os dados de inflação de outros países da União Europeia, aumentaram 4,1% no comparativo anual, em comparação com 3,4% em agosto. Essa foi a taxa mais alta registrada desde janeiro de 1997, quando a série harmonizada da UE teve início. “A aceleração da inflação na Alemanha continua e colocará mais pressão no debate de dezembro do Banco Central Europeu sobre como proceder com suas compras de ativos no próximo ano”, disseram analistas do ING em um relatório.

O número de americanos entrando com novos pedidos de seguro-desemprego aumentou ainda mais na semana passada, à medida que a Califórnia transferia mais pessoas para outros programas após o término da ajuda financiada pelo governo no início deste mês para maximizar seu acesso à assistência. A recuperação do mercado de trabalho permanece intacta, com o relatório do Departamento do Trabalho na quinta-feira mostrando as taxas de desemprego diminuindo continuamente em meados de setembro. A Califórnia anunciou em 17 de setembro que cerca de 340.000 pessoas no programa de Compensação de Desemprego de Emergência Pandêmica (PEUC), que expirou em 4 de setembro, seriam transferidas para o programa Federal State Extended Duration que permaneceu em vigor até 11 de setembro. O Departamento de Desenvolvimento de Emprego da Califórnia disse que a transferência, que permitiu aos reclamantes da PEUC receber uma semana adicional de benefícios, mostraria um grande aumento nas reclamações arquivadas, embora refletisse a mudança de um reclamante existente de um programa para outro. O PEUC fazia parte de programas de desemprego expandido que foram financiados pelo governo federal para amortecer o golpe da pandemia COVID-19 sobre os americanos. As reclamações devem diminuir nas próximas semanas, à medida que a distorção da Califórnia enfraquece e a atividade econômica aumenta em meio a uma diminuição das infecções por COVID-19 causadas pela variante Delta do coronavírus. “A tendência de queda pode ser retomada em outubro”, disse Robert Frick, economista corporativo da Navy Federal Credit Union em Viena, Virgínia. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego estadual aumentaram 11.000 para 362.000 ajustados sazonalmente para a semana encerrada em 25 de setembro. Esse foi o terceiro aumento semanal consecutivo. Economistas ouvidos pela Reuters previam 335.000 inscrições para a última semana. As reivindicações não ajustadas, que os economistas dizem oferecer uma melhor leitura do mercado de trabalho, caíram 8.326 para 298.255 na semana passada. Os sinistros na Califórnia aumentaram 17.978 na semana passada, somando-se ao aumento de 17.218 na semana anterior. Também houve um aumento nas aplicações em Michigan na semana passada, provavelmente relacionado à paralisação de fábricas de montagem por algumas montadoras enquanto tentam gerenciar seu fornecimento de semicondutores em meio a uma escassez global. Os sinistros no Texas também aumentaram significativamente. Mas houve grandes quedas nos registros na Virgínia, Maryland, Arizona, Ohio e Louisiana. As reclamações, que caíram de um recorde de 6,149 milhões no início de abril de 2020, permanecem bem acima de seus níveis pré-pandêmicos. As ações dos EUA estavam sendo negociadas em baixa. O dólar caiu em relação a uma cesta de moedas. Os preços do Tesouro dos EUA caíram. Reivindicações de desemprego: ROLOS DE DESEMPREGO ENCOLHENDOO relatório de sinistros também mostrou que o número de pessoas que continuam recebendo benefícios após uma semana inicial de ajuda caiu de 18.000 para 2.802 milhões na semana encerrada em 18 de setembro, um sinal de que mais pessoas estão encontrando trabalho. As chamadas reivindicações contínuas cobriram a semana durante a qual o governo pesquisou as famílias para verificar a taxa de desemprego de setembro. Os sinistros contínuos diminuíram ligeiramente entre os períodos de pesquisa de agosto e setembro. A taxa de desemprego estava em 5,2% em agosto. Os dados de sinistros estão sendo monitorados em busca de sinais de quando a escassez de trabalhadores, que está restringindo as contratações, começará a diminuir após o término dos benefícios expandidos. Os empresários e os republicanos culparam esses benefícios por manter os desempregados em casa. Havia um recorde de 10,9 milhões de vagas abertas no final de julho. Estima-se que mais de 6 milhões de pessoas perderam os benefícios da pandemia em 6 de setembro. O número total de pessoas recebendo cheques de desemprego em todos os programas caiu para 5,028 milhões durante a semana encerrada em 11 de setembro, de 11,250 milhões na semana anterior. “Até agora, há poucas evidências de que os benefícios aprimorados estejam impedindo significativamente os trabalhadores de voltarem à força de trabalho”, disse Isfar Munir, economista do Citigroup em Nova York. “O emprego cresceu de forma semelhante em estados que encerraram os benefícios mais cedo e aqueles que os encerraram mais tarde.” A economia criou 235.000 empregos em agosto, o menor número em sete meses. A falta de creches, o medo de contrair o coronavírus e as mudanças de carreira relacionadas à pandemia têm sido responsabilizados pela falta de trabalhadores. Um relatório separado do Departamento de Comércio na quinta-feira confirmou que o crescimento econômico acelerou no segundo trimestre, graças ao estímulo fiscal, que impulsionou os gastos do consumidor. O produto interno bruto aumentou a uma taxa anualizada de 6,7%, disse o departamento em sua terceira estimativa de crescimento do PIB para o trimestre abril-junho. O índice foi revisado para cima em relação ao ritmo de expansão de 6,6% registrado em agosto. PIB: A economia cresceu 6,3% no primeiro trimestre. O crescimento, no entanto, parece ter desacelerado no terceiro trimestre por causa da variante Delta, bem como a escassez de matérias-primas, que afetou as vendas de veículos motorizados e restringiu a construção e compra de casas. As estimativas de crescimento para o terceiro trimestre estão abaixo de 5%. “Embora as condições de saúde deterioradas, um impulso fiscal reduzido e restrições de oferta persistentes pesassem sobre a atividade no terceiro trimestre, esperamos uma situação de saúde melhorando lentamente, finanças familiares sólidas, uma reconstrução dos estoques e estímulo fiscal adicional apoiarão o impulso de crescimento em 2022,” disse Lydia Boussour, economista chefe dos EUA na Oxford Economics em Nova York.

Após a declaração do presidente do Fed, Powell, de que eles estão longe do emprego máximo, houve uma pressão de venda em portos seguros com a súbita valorização dos ativos em dólar. Powell afirmou que o processo de aumento do afrouxamento monetário continuará até meados do próximo ano, mesmo que as compras de ativos diminuam, e destacou que há uma aceleração da inflação. Apesar desta declaração, após as crescentes preocupações com a inflação nos mercados, os rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA subiram para 1,56 por cento, o nível mais alto em três meses. Embora esse aumento nos rendimentos dos títulos tenha enfraquecido seriamente o apetite pelo risco nos mercados, também sentimos o efeito enfraquecedor desse efeito sobre os metais preciosos. Por outro lado, St. O presidente Bullard de Louis Fed afirmou que espera dois aumentos de taxas em 2022 e que o balanço do Fed deve encolher assim que o programa de compra de títulos terminar no próximo ano. Outra manchete notável foi que o secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Yellen, fez uma declaração de que o Tesouro perderia seus métodos extraordinários se o Congresso não permitisse aumentar ou interromper o limite da dívida até 18 de outubro. Nesse contexto, a Câmara dos Representantes dos EUA anunciou hoje que aprovou o projeto de lei para suspender o limite da dívida. Embora o índice de confiança do consumidor nos EUA tenha ficado em 109,3 em setembro, abaixo das expectativas, o prêmio repentino dos ativos em dólar não diminuiu.

A presidente do Federal Reserve Bank de São Francisco, Mary Daly, intensificou na quarta-feira seu apelo por um esforço conjunto para enfrentar as desigualdades raciais e outras como forma de impulsionar o potencial de crescimento da economia dos EUA. Daly não comentou sobre as perspectivas para a política monetária ou suas opiniões sobre o estado da economia em comentários preparados para entrega no webinar de previsões da UCLA Anderson. Em vez disso, ela concentrou sua atenção nas lacunas de longa data em oportunidades econômicas, riqueza e bem-estar nos Estados Unidos, que foram enfatizadas durante a pandemia. Citando seu próprio trabalho recente e outros, ela disse que essas lacunas custaram à economia quase US $ 23 trilhões nos últimos 30 anos. O acesso desigual à educação e ao financiamento e a falta de diversidade nos negócios e no governo prejudicam a capacidade produtiva da economia, disse ela. “Podemos presumir que os resultados que vemos hoje são inevitáveis ​​e observar como a pandemia torna as lacunas existentes mais profundas e nossas perspectivas de crescimento futuro ainda mais lentas”, escreveu Daly. Ou, disse ela, “podemos vê-los como um sinal de que os recursos não estão sendo usados ​​ao máximo e que as pessoas com grande potencial estão sendo impedidas a cada dia de perceber isso”.

As compras maciças de ativos do Federal Reserve ajudaram a estabilizar os mercados no início da pandemia, mas "em breve" será hora de começar a reduzi-los, disse o presidente do Philadelphia Fed Bank, Patrick Harker, na quarta-feira

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse na quarta-feira que é "frustrante" que os gargalos da cadeia de suprimentos não estejam melhorando tanto na recuperação da recessão provocada pelo coronavírus, e parece que eles vão persistir no próximo ano e continuar para sustentar a inflação.

A primeira fase de um projeto de pesquisa de vários anos que o Federal Reserve de Boston está realizando com o Instituto de Tecnologia de Massachusetts sobre a tecnologia que poderia ser usada por um dólar digital está quase concluída e pode ser lançada no próximo mês ou então, disse um funcionário do Fed de Boston na quarta-feira. A pesquisa, apelidada de "Projeto Hamilton", analisará os desafios técnicos que precisam ser enfrentados ao construir uma moeda digital do banco central, ou CBDC, e é separada de um documento de discussão aqui que o conselho do Fed deve lançar em breve, examinando as questões de política. em torno de um dólar digital. Ambos os jornais deveriam ser lançados inicialmente no verão. As descobertas iniciais da pesquisa do Fed de Boston incluirão código aberto que poderia servir como um modelo potencial para um CBDC dos EUA e também se concentrará na capacidade do sistema de lidar com um alto volume de transações, disse Jim Cunha, vice-presidente sênior da o Boston Fed, durante um painel virtual focado em pagamentos.

Um rápido aumento nos rendimentos dos títulos do governo está atingindo ações de firmes de tecnologia que impulsionaram os principais índices em alta durante anos, testando a fé dos investidores em alguns dos negócios mais populares do mercado de ações. Ações da gigante de software Microsoft Corp., controladora do Google, Alphabet Inc. e a fabricante de chips Nvidia Corp. caíram cerca de 4,5% ou mais até agora nesta semana, puxando para baixo os principais índices e fundos de ações que dão às empresas com grandes valores de mercado maior influência. Juntamente com a Apple Inc., Amazon.com Inc. , Facebook Inc. e Netflix Inc. , as sete empresas perderam cerca de US $ 315 bilhões em valor de mercado na terça-feira, a maior queda desde outubro passado, de acordo com a Dow Jones Market Data. O S&P 500 está agora com queda de 3,8% em setembro e no caminho para sua maior queda mensal em um ano.

O índice do dólar subiu para o nível mais alto em cerca de um ano na quarta-feira, com os comerciantes de moeda atribuindo a alta em parte aos investidores considerando a perspectiva de taxas de juros de referência mais altas, após a importante atualização de política do Federal Reserve há uma semana. O US Dollar Index DXY, + 0,57% atingiu um pico intra-sessão em 94,28 durante as negociações de Nova York, um nível visto pela última vez em setembro e novembro de 2020. Levou quase uma semana inteira para o mercado de câmbio 24 horas por dia reagir à atualização do Fed em 22 de setembro, o que inclui a probabilidade de recuar em breve nas compras mensais de US $ 120 bilhões em dívidas, bem como a possibilidade de um aumento da taxa antes do esperado em 2022. Os mercados financeiros, como um todo, viram uma reação tardia à atualização da política do Fed na semana passada, à medida que os investidores avaliam a ideia do banco central abandonando configurações extraordinariamente fáceis e a noção de que a inflação pode durar mais tempo do que alguns haviam previsto. O mercado de títulos foi amplamente silenciado em 22 de setembro - com os comerciantes inicialmente céticos de que o Fed pudesse aumentar as taxas tão rapidamente quanto as projeções indicam - antes de finalmente vender e empurrar os rendimentos para os níveis mais altos em meses na terça-feira. A recente alta nos rendimentos do Tesouro foi responsabilizada pela venda de ações dos EUA na segunda e terça - feira, que deixou o índice S&P 500 SPX e o Nasdaq Composite Index COMPtentando se recuperar na quarta-feira. “As pessoas estão repentinamente acordando para o risco de que o Fed tenha que apertar a política mais rápido do que o esperado, e esse processo não vai parar aqui por causa de um possível transbordamento para outros países com a alta do dólar americano”, disse Derek Tang, um economista da Monetary Policy Analytics em Washington. “O Fed pode ter que jogar para se recuperar porque pode ter que subir mais para compensar a inflação”, disse Tang por telefone. “E quando o primeiro aumento acontecer, a economia estará forte e o Fed estará ainda mais atrasado.”

Com o final do mês e do trimestre em mãos, as estimativas teóricas e "baseadas em modelos" do Goldman são de US $ 14 bilhões líquidos em ações dos EUA para comprar das pensões dos EUA, devido aos movimentos em ações e títulos ao longo do mês e do trimestre. Como isso se compara à história? De acordo com Gillian Hood do Goldman, isso está no 36º percentil entre todas as estimativas de compra e venda em valor absoluto em dólares nos últimos três anos. Em termos absolutos, isso fica abaixo do valor absoluto médio em dólares de três anos de $ 26 bilhões em ações a serem reequilibradas. A seguir, um gráfico mostrando que, ao longo do mês, a volatilidade indicativa dos fundos de pensão aumenta mês a mês. E embora seja tangencial ao tópico de rebalização previdenciária, Goldman faz uma observação interessante: Liquidez ES ... ... agora está diretamente relacionado ao gama ... ... o que faz sentido intuitivo: uma vez que uma queda de gama é geralmente indicativa de buffers de alta inferior e compra de opções de venda mais altas, que por sua vez é uma função da volatilidade prevista, HFTs como virtu e citadel agora estão olhando para gama como um indicador principal de quando retirar liquidez. E uma vez que gama costuma ser auto-reforçada, um bom momento para comprar VIX e apostar em picos de volume é quando a gama cai e quando a liquidez geral do mercado entra em colapso.

No que deveria servir como um alerta para o governo Biden sobre o clima de comércio entre os EUA e a China (mas não fará), a China está bloqueando suas companhias aéreas domésticas de fazer negócios com a Boeing. A secretária de Comércio dos EUA, Gina Raimondo, fez a revelação na terça-feira, segundo a Reuters , afirmando que as companhias aéreas chinesas estavam sendo impedidas de comprar "dezenas de bilhões de dólares" em aviões fabricados nos Estados Unidos. Raimondo também destacou que a China não estava cumprindo suas promessas feitas em 2020 de comprar produtos americanos. Raimondo comentou na terça-feira: "Não sei se a Boeing está aqui ... Há dezenas de bilhões de dólares em aviões que as companhias aéreas chinesas querem comprar, mas o governo chinês está atrapalhando". Ela se aprofundou em uma transmissão da National Public Radio, também na terça-feira, afirmando: "Os chineses precisam obedecer às regras. Precisamos manter seus pés no fogo e responsabilizá-los." Lembre-se, a Boeing já havia instado o governo dos Estados Unidos a manter a hostilidade contra Pequim como resultado de suas violações de direitos humanos separada das relações comerciais. Agora, parece que sabemos por quê. O presidente-executivo da Boeing, Dave Calhoun, disse no final do primeiro trimestre de 2021: "Espero que possamos separar a propriedade intelectual, os direitos humanos e outras coisas do comércio e continuar a incentivar um ambiente de livre comércio entre essas duas forças econômicas. Não podemos nos permitir isso ser bloqueado desse mercado. " Enquanto isso, a Boeing, obviamente com o dedo no pulso de seus maiores clientes, divulgou e aumentou sua previsão para a demanda de aeronaves da China para os próximos 20 anos na semana passada. As companhias aéreas chinesas precisarão de 8.700 novos aviões até 2040, estimou a Boeing. Isso equivale a US $ 1,47 trilhão em aeronaves. A autoridade de aviação da China foi a primeira a aterrar o Boeing 737 MAX e a China responde por cerca de 25% das vendas da Boeing.

Os contratos para a compra de casas anteriormente pertencentes aos EUA se recuperaram para uma alta de sete meses em agosto, mas os preços mais altos, uma vez que a oferta continua restrita, estão reduzindo o ímpeto do mercado imobiliário. Outros dados divulgados na quarta-feira mostraram que os pedidos de empréstimos para a compra de uma casa caíram na semana passada, à medida que as taxas de hipotecas aumentaram após o Federal Reserve sinalizar que provavelmente começará a reduzir suas compras mensais de títulos já em novembro. Há indícios de que a oferta pode melhorar no outono. “As restrições de oferta que estão aumentando os preços estão afetando a acessibilidade e têm sido um obstáculo para os compradores”, disse Rubeela Farooqi, economista-chefe da High Frequency Economics em White Plains, Nova York. “A redução gradual das restrições de oferta deve ser positiva, embora as preocupações com a acessibilidade possam moderar as vendas no curto prazo.” A National Association of Realtors (NAR) disse que seu Índice de Vendas Pendentes de Casas, baseado em contratos assinados, saltou 8,1% no mês passado para 119,5. Essa foi a leitura mais alta desde janeiro e seguiu-se a duas quedas mensais consecutivas. Economistas ouvidos pela Reuters tinham previsão de aumento de 1,4% nos contratos, que se transformam em vendas depois de um ou dois meses. Em comparação com o ano anterior, as vendas de residências pendentes caíram 8,3% em agosto. O mercado imobiliário explodiu no início da pandemia COVID-19 em meio a um êxodo das cidades, pois as pessoas trabalhavam em casa e tinham aulas online. Mas o vento a favor da pandemia está diminuindo à medida que as vacinas permitem que os trabalhadores retornem aos escritórios. Casas caras também estão afastando do mercado alguns compradores de primeira viagem. O NAR informou na semana passada que a parcela de compradores de primeira viagem foi a menor em mais de 2 anos e meio em agosto. As vendas de casas existentes caíram no mês passado. Os dados na terça-feira mostraram o sentimento do consumidor em relação à compra de uma casa enfraquecendo pelo terceiro mês consecutivo em setembro e os preços das casas registrando ganhos recordes em julho em relação ao ano anterior. Os preços da madeira caíram desde os recordes registrados em maio, o que economistas e corretores de imóveis esperam que incentive os construtores a aumentar a construção de casas unifamiliares. A retomada das execuções hipotecárias após uma moratória pandêmica também deve aliviar a crise de estoques. Mas os preços das casas provavelmente permanecerão elevados, o que, juntamente com o aumento das taxas de hipotecas, pode prejudicar ainda mais a acessibilidade. Em um relatório separado na quarta-feira, a Mortgage Bankers Association disse que os pedidos de empréstimos para comprar uma casa caíram 1,2% na semana passada em relação à semana anterior. Os pedidos de compra de empréstimos caíram 12% em relação ao ano anterior. De acordo com o MBA, as taxas de hipotecas em todos os tipos de empréstimos aumentaram desde o anúncio da última quarta-feira pelo Fed, com a taxa de referência fixa de 30 anos atingindo seu nível mais alto desde o início de julho. O maciço programa mensal de compra de títulos do banco central dos EUA para ajudar na recuperação da economia da pandemia ajudou a manter baixas as taxas de hipotecas. Com os rendimentos do Tesouro dos EUA subindo nos últimos dias, as taxas de hipotecas podem subir, o que pode atrair alguns compradores para o mercado na expectativa de novos aumentos. “Prevemos que as vendas de casas terão tendência lateral no restante de 2021”, disse Mahir Rasheed, economista americano da Oxford Economics em Nova York.

As empresas de Wall Street estão dando sinais de alarme e tirando a poeira dos planos de contingência à medida que aumentam os temores de que o Congresso não consiga chegar a um acordo para aumentar o limite da dívida do país a tempo, disseram executivos.

Atualmente, o Congresso é mais uma vez chamado a aumentar o montante da dívida que o país pode assumir ou, pelo menos, suspender temporariamente o mecanismo de teto da dívida, que diz que o Departamento do Tesouro não pode se endividar além de um certo limite, a menos que explicitamente autorizado pelo legisladores. Uma suspensão anterior expirou em 31 de julho, aumentando o teto da dívida para US $ 28,5 trilhões de fato , o valor da dívida do governo na época. A secretária do Tesouro, Janet Yellen, disse que, nas atuais circunstâncias, seu departamento ficaria sem dinheiro em outubro. Apesar de democratas e republicanos igualmente expandirem a dívida durante o mandato, o aumento necessário do teto da dívida está rotineiramente causando uma boa parte do debate - muitas vezes estendendo-se até o último minuto da solvência do país. Embora os democratas tenham sugerido outra suspensão temporária do limite, os republicanos disseram que o partido não teria o apoio do Partido Republicano em tal votação. Os republicanos estão bloqueando o esforço em protesto contra o plano orçamentário de US $ 3,5 trilhões do atual governo, enquanto os democratas apontam os cortes de impostos da era Trump que contribuíram para a necessidade de uma nova dívida. Como observa Katharina Buchholz do Statista, no início de 2018 e novamente no final de 2018 e início de 2019, a briga sobre o teto da dívida não foi resolvida a tempo, levando a duas paralisações do governo. As controvérsias em torno da lei DACA e do muro da fronteira fizeram com que as agências do governo federal fechassem em grande parte por três e 35 dias, respectivamente, enquanto os democratas rejeitavam as tentativas de expandir o limite da dívida. Em 2013, o governo fechou por 16 dias, pois os republicanos eram os que não queriam apoiar tal medida, já que o dinheiro iria fluir para a Lei de Cuidados Acessíveis.

É um mau sinal que os consumidores americanos estejam mais otimistas com a economia em geral do que com suas próprias finanças. Isso porque discrepâncias semelhantes no passado muitas vezes pressagiavam uma recessão. Na verdade, houve apenas mais uma vez, desde 1970, em que os consumidores estavam mais pessimistas sobre suas perspectivas pessoais, em relação a suas visões da economia como um todo. Considere as últimas leituras da Pesquisa de opinião do consumidor (UMI) da Universidade de Michigan e do Índice de confiança do consumidor (CCI) do Conference Board. O primeiro é 43,5 pontos percentuais abaixo do último, como você pode ver no gráfico a seguir. Tive a ideia de focar na diferença entre esses dois índices com James Stack, editor do boletim informativo InvesTech Research. Ele aponta que a pesquisa da Universidade de Michigan enfatiza mais fortemente as atitudes dos consumidores em relação às suas circunstâncias pessoais imediatas, enquanto o índice do Conference Board reflete mais fortemente as atitudes dos consumidores em relação à economia em geral. Leituras negativas tão grandes, como é o caso atualmente, significam que os consumidores estão mais pessimistas pessoalmente do que sobre a economia em geral. (Divulgação completa: o boletim informativo de Stack não é um daqueles que pagam uma taxa fixa para minha empresa de auditoria para calcular seu histórico.) As diferenças entre essas duas medidas são mais do que apenas curiosidade ociosa, de acordo com Stack. “Historicamente, quando o diferencial nessas duas pesquisas atinge um nível extremamente negativo, muitas vezes precede uma recessão.” Você pode ver isso visualmente no gráfico, que mostra as datas das recessões no calendário mantido pelo National Bureau of Economic Research , o árbitro semi-oficial de quando as recessões começam e terminam nos EUA Para ver se nossos olhos podem estar nos enganando, testei a proposição de Stack estatisticamente. Especificamente, para cada mês, correlacionei a diferença entre as leituras dos índices UMI e CCI, por um lado, e a probabilidade de que a economia dos EUA entraria em recessão dentro de 12 meses, por outro. A correlação passou neste teste em padrões tradicionais de significância estatística: quanto mais o UMI estava abaixo do ICC, maior a probabilidade de uma recessão começar nos 12 meses subsequentes. Essa correlação histórica não garante que outra recessão começará nos próximos 12 meses, nem é preciso dizer. Mas eu o desafio a estudar o gráfico anexo e não se preocupar.

O American Petroleum Institute relata os níveis de estoque de petróleo, gasolina e destilados dos EUA. A figura mostra a quantidade de petróleo e produto disponível em armazenamento. O indicador oferece uma visão geral da demanda de petróleo dos EUA. Se o aumento nos estoques de petróleo for mais do que o esperado, isso implicará em uma demanda mais fraca e será baixista para os preços do petróleo. O mesmo pode ser dito se a queda nos estoques for menor do que o esperado.Se o aumento do petróleo for menor do que o esperado, isso implicará em maior demanda e será otimista para os preços do petróleo. O mesmo pode ser dito se a queda nos estoques for mais do que o esperado. A expectativa do mercado é de que os estoques de petróleo dos Estados Unidos na semana encerrada em 17 de setembro mostrem uma queda de 2,4 milhões de barris. Os dados oficiais serão divulgados pelo Departamento de Energia às 11h30, no horário de Brasília. Os dados do American Petroleum Institute (API) – grupo que reúne asrefinarias do país – mostraram que os estoques de petróleo nos Estados Unidoscaíram em 6,1 milhões de barris na semana encerrada em 17 de setembro. “Os preços do petróleo foram impulsionados por uma queda dramática nosestoques de petróleo API dos Estados Unidos em 6,1 milhões de barris. Mas oaumento contínuo dos preços do gás também é um fator de apoio que limitaráas perdas no futuro”, disse o analista da Oanda, Jeffrey Halley. Além disso, Halley citou relados de que a conformidade com daOrganização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) e seus aliados haviaaumentado para 116% em agosto e que o grupo estava lutando para bombear petróleo suficiente para atender à demanda.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse na terça-feira que alguns dos gargalos do lado da oferta por trás do aumento da inflação "pioraram". "Olhe para as montadoras, olhe para os navios com as âncoras abaixadas fora de Los Angeles. Esta é realmente uma incompatibilidade entre a demanda e a oferta, precisamos que os bloqueios da oferta aliviem, diminuam, antes que a inflação possa cair", disse Powell. , durante uma audiência da Comissão Bancária do Senado. O Fed projeta que a inflação cairá e que a maior parte dos ganhos da inflação virá de uma categoria muito pequena de itens, acrescentou Powell.