Igor Pereira

Indo para a temporada de resultados do 1º trimestre, que começou há pouco mais de uma semana, quando o JPM divulgou lucros de explosão e a maioria dos bancos divulgou resultados melhores do que o esperado, muitos ursos de Wall Street - Michael Wilson mais notavelmente - apostaram sua reputação de que esta temporada de ganhos finalmente seria a gota d'água que quebraria as costas do mercado e faria as ações despencarem, eventualmente testando novamente suas mínimas de outubro. No entanto, como registámos na semana passada, até agora não tem sido esse o caso. Na verdade, muito pelo contrário e, embora ainda estivesse no início da temporada de resultados, na última terça-feira escrevemos que "A temporada de resultados do 1º trimestre começa com um estrondo... E a melhor taxa de batida em mais de 10 anos", graças a 90% das empresas batendo em EPS, 73% em vendas e 67% em ambos, bem acima dos 54% / 83% / 46% do último trimestre pós-Semana 1 e média histórica de 67% / 64% / 48%; esta foi a "melhor taxa de batidas após a Semana 1 desde pelo menos 2012." Para ter certeza, muito disso foi distorcido pelo JPMorgan, que se beneficiou indevidamente do colapso de bancos pequenos e regionais, e ainda foi muito cedo na temporada. Se apenas olhar para as mudanças reais em vez das expectativas, a Bloomberg Intelligence observa que, com 20% dos relatórios de capitalização de mercado, o S & P 500 está a caminho de um declínio de EPS ano a ano de 7,3% em comparação com a previsão de pré-temporada de -8,1%, e as margens são em grande parte como esperado. Os ganhos dos bancos evitaram cenários apocalípticos e parece que a turbulência da indústria foi amplamente contida. Então, como estamos nos saindo uma semana depois, e logo à frente dos maiores e mais importantes nomes relatando? Para a resposta, vamos para a edição da Semana 2 do Q1 Earnings Tracker do BofA, na qual descobrimos que, com a segunda semana de ganhos atrás de nós, 88 empresas do S & P 500, representando 25% dos lucros da S & P, relataram. A taxa de batida previsivelmente diminuiu: 68% bateu no EPS até agora, abaixo de um recorde de 90% na semana passada, mas ainda acima da média histórica pós-Semana 2 de 63%. Uma tendência semelhante no lado da receita, onde 75% estão batendo nas vendas (vs. 59% média histórica) e 55% batendo em vendas e EPS (vs. 44% avg.). No total, o EPS do 1º trimestre está acompanhando uma ligeira batida de 0,4% em relação ao consenso, liderado pelas Finanças (+2,4%); em linha com o consenso ex-Finanças. A falta de colapso nos ganhos é a boa notícia. A má notícia é que as condições de crédito apertaram drasticamente e vão apertar mais. De acordo com Savita Subramanian, do BofA, historicamente as condições de crédito levaram o crescimento das vendas do S&P em cerca de dois trimestres, defendendo a desaceleração do crescimento das vendas a partir daqui. Os bens duráveis e os beneficiários de capex tiveram o maior impacto do crédito mais apertado, enquanto os setores defensivos e de varejo selecionados tiveram um impacto limitado. O lado bom é que desta vez pode, de fato, ser diferente: embora os beneficiários do capex tenham visto um impacto descomunal do crédito mais apertado, hoje, a sensibilidade do capex ao crédito restrito provavelmente é menor por várias razões. As empresas subgastaram em capex nos últimos 10 anos em relação à história. Desde o GFC, para cada dólar gerado através da operação ou emprestado, 38c foi gasto em capex (vs. 52c pré-GFC), 21c em dividendos (vs. 17c) e 24c em recompras (vs. 13c). Em segundo lugar, as empresas mudaram de gastos com manufatura e estruturas para gastos com tecnologia nos últimos 20 anos. Finalmente, os industriais passaram a maior parte do período pós-GFC pagando dívidas, sugerindo um investimento limitado em PP&E impulsionado pela dívida. Estímulo fiscal, re-shoring e metas verdes são forças seculares que poderiam reforçar o capex, apesar dos ventos contrários cíclicos. Embora o capex possa ser isolado, os crescentes riscos de crédito são mais agudos para recompras e gastos com tecnologia. A última década de barateamento do capital e queda das taxas de obstáculos incentivou as empresas a recomprar ações. Historicamente, Tech, Industrials e Financials eram emissores líquidos de ações, mas mudaram para compradores líquidos após o GFC. Voltando ao tópico central, ou seja, o forte desempenho superior dos ganhos em relação às expectativas, há uma razão para isso: o EPS de 2023 já foi cortado -13% do pico, e há mais para ir. Como escreve Subramanian, o EPS de consenso de 2023 foi cortado em 13% desde junho, acompanhando uma tendência de revisão mais fraca do que a histórica. O corte foi amplo, liderado por Serviços de Comunicação e Consumo Discricionário (-24% desde o pico de junho), e o BofA espera que os lucros desacelerem ainda mais e prevejam US $ 200 em EPS (-8% YoY vs. -20% em média em recessões históricas). O que é notável é que durante as quatro recessões anteriores (1990, 2001, 2007 e 2020), as estimativas futuras de EPS foram revisadas para baixo ~ 19% em média durante recessões versus apenas -2% indo para uma recessão. Em outras palavras, a maior parte da dor da previsão de EPS já foi experimentada, uma vez que nem mesmo os permabears podem negar que os EUA estão em uma recessão de lucro; o único debate é quão profundo será. Como um aparte, o consenso espera um crescimento modesto do EPS YoY nos lucros do ano de 2023, liderados pelos retardatários do ano passado, Consumer Decretionary, enquanto energia e materiais - os vencedores do ano passado - são os dois setores com pior desempenho. A Bloomberg entra aqui com um aviso de que os ganhos futuros ainda estão se deteriorando constantemente. O S&P 500 agora está projetado para registrar quatro trimestres consecutivos de crescimento negativo dos lucros. A estimativa de EPS do 3T decaiu para uma contração de 0,2% em 21 de abril, em comparação com um crescimento de 0,2% na semana anterior e +4,6% no início do ano. As estimativas para o 2T23, 4T23 e 1T24 continuam a ser revistas em baixa — apesar das batidas do 1T. Isso implica que o mercado ainda está cauteloso sobre o cenário mais amplo do mercado. Enquanto isso, os temores de recessão provavelmente estão começando a ser levados em conta nos mercados em meio à volatilidade moderada. Mas os investidores não parecem animados para comprar ações. Um S&P 500 com limite de alcance oscilou após a recuperação de março. Os ganhos foram liderados por algumas ações de tecnologia megacap, com avaliações elevadas. Com as grandes empresas de tecnologia começando a relatar esta semana, será fácil para o mercado ficar desapontado. Mas, embora se possa debater a precisão do lado da venda perpetuamente alegre, uma coisa que pode atordoar o urso é que, embora ainda seja cedo, houve 50% mais instâncias de orientação acima do consenso do que abaixo até agora em abril. Se a tendência se mantiver, este marcará o primeiro mês acima de 1x no índice de orientação desde setembro de 2022. Em outras palavras, assim como o pico da inflação está no retrovisor (pelo menos até o lançamento do próximo QE), os ganhos são tão baixos quanto possível. De qualquer forma, não é preciso ler a última Pesquisa de Gestores de Fundos para entender que o clima em Wall Street permanece profundo no quadrante apocalíptico. É provavelmente por isso que, ao olhar para as reações das ações aos ganhos, as batidas vêem um pop, os erros recebem um passe. Como observa o BofA, com todos cautelosos nesta temporada de resultados, as empresas que surpreenderam com o lado positivo foram recompensadas mais do que o habitual, superando o S&P 500 em 199bps no dia seguinte (vs. +149bps média histórica). Ao mesmo tempo, as empresas que erraram também receberam um passe livre e só tiveram um desempenho inferior em 90bps no dia seguinte (contra a média de -238bps). Com certeza, muito do que foi dito acima é preliminar: afinal, temos apenas duas semanas de dados, mas isso muda rapidamente, pois esta semana é a semana mais movimentada desta temporada de ganhos, com 40% dos ganhos do índice programados para relatar, incluindo vários mega caps. Dado que as 10 principais ações geraram ~80% dos retornos do YTD para o S & P 500, a barra está alta e o mercado está subestimando a ciclicidade da tecnologia. Um pouco mais sobre este tema-chave do BofA: Além disso, mais de 50% dos ganhos da Industrials também estão programados para reportar, onde esperamos ouvir mais sobre o impacto cíclico do crédito versus ventos favoráveis seculares. Como observado anteriormente, aqui estão os repórteres mais notáveis da semana: Compreendendo quase 14% do S & P 500 por capitalização de mercado, Microsoft e Alphabet amanhã, Meta na quarta-feira e Amazon na quinta-feira estarão entre os relatórios mais esperados. A única que falta no pacote é a Apple, que apresentará um relatório em 4 de maio. Outros ganhos notáveis de tecnologia nesta semana incluem Texas Instruments (amanhã), SK Hynix (quarta-feira), Intel (quinta-feira) e Sony (sexta-feira). Os investidores também estarão focados na First Republic Bank que informa hoje. Depois de negociar em uma faixa de 120-150 nos primeiros 2 e alguns meses do ano, eles estiveram em uma faixa de 12-15 no último mês. Portanto, eles não voltaram para fora de sua faixa deprimida, mas não se deterioraram ainda mais. Portanto, esses resultados podem ser importantes para a empresa e para o sentimento mais amplo, já que esse tem sido o próximo elo mais fraco percebido. Há também alguns relatórios de pesos pesados farmacêuticos, incluindo Novartis (amanhã), AstraZeneca e Sanofi (quinta-feira) na Europa. Nos EUA, ouviremos Eli Lilly, AbbVie, Merck e Bristol-Myers Squibb (quinta-feira), entre outros. A demanda do consumidor será avaliada a partir de uma série de ganhos de empresas como McDonald's, Chipotle, PepsiCo (terça-feira), Coca-Cola (hoje), Domino's, Mondelez (quinta-feira) e Hilton (quarta-feira). Nos automóveis, o foco será na BYD (quinta-feira), Mercedes-Benz (sexta-feira) e GM (terça-feira). Os investidores estarão particularmente interessados em lançamentos e preços de veículos elétricos. Entre outras ações economicamente sensíveis, os relatórios industriais incluem UPS, Raytheon, General Electric (terça-feira), Honeywell, Caterpillar, Northrop Grumman (quinta-feira) e Boeing (quarta-feira). segunda-feira 24 de Abril Coca-Cola, Credit Suisse, First Republic Bank, Cadence Design Systems terça-feira, 25 de Abril Microsoft, Alphabet, Visa, PepsiCo, Novartis, McDonald's, Danaher, UPS, Verizon, Texas Instruments, NextEra Energy, Raytheon, General Electric, UBS, Fiserv, Santander, 3M, General Motors, Chipotle, ADM, MSCI, Biogen, Dow Inc, Centene, Illumina, Enphase Energy, Halliburton, Spotify, First Quantum Minerals, Ares quarta-feira, 26 de Abril Meta, Thermo Fisher Scientific, Ping An, Boeing, American Tower, Iberdrola, GSK, Boston Scientific, Vale, Pioneer, SK Hynix, Hess, Universal Music Group, Hilton, Deutsche Boerse, EQT, Roku quinta-feira, 27 de Abril Amazon, Mastercard, Eli Lilly, Merck, AbbVie, AstraZeneca, T-Mobile, Linde, Comcast, TotalEnergies, Bristol-Myers Squibb, Sanofi, Intel, Amgen, Honeywell, Caterpillar, Gilead Sciences, BYD, Mondelez, Northrop Grumman, Hershey, BASF, Keurig Dr Pepper, Valero, STMicroelectronics, Newmont, First Solar, Repsol, Activision Blizzard, Pinterest, Snap, Domino's Pizza, American Airlines, Hasbro, Harley-Davidson, Hertz Sexta-feira 28 de Abril Exxon Mobil, Chevron, PetroChina, China Construction Bank, Sony, Mercedes-Benz, Colgate-Palmolive, Eni, Neste Oyj, LyondellBasell, Norsk Hydro, Covestro Olhando mais adiante, o BofA espera que os lucros superem a economia em 2024, já que a desaceleração dos lucros começou antes da desaceleração econômica deste ciclo. Os lucros também tendem a se recuperar mais fortes do que caem, já que as crises geralmente removem o excesso de capacidade, resultando em uma estrutura de custos mais enxuta e melhores perfis de margem. Essa é a boa notícia: a má notícia é que os ganhos reais versus os ganhos ajustados ciclicamente argumentam por nenhum crescimento nos próximos dois anos. Portanto, de acordo com o BofA, uma recuperação de volta ao EPS de 2022 de US $ 218 como um bom ponto de partida para as estimativas de 2024. Mas o banco adverte que sua estimativa de lucros normalizados pressupõe que os ventos favoráveis mais pegajosos dos últimos 20 anos (globalização, impostos mais baixos e custos de importação e mão de obra) continuam em vez de reverter, e muitos fatores adversos (riscos de segurança nacional, riscos geopolíticos, risco de taxa e mudanças na cadeia de suprimentos) argumentam por uma reversão significativa.

Depois que na semana passada o balanço do Fed encolheu significativamente de volta de seu ressurgimento do resgate bancário, todos os olhos estarão de volta ao relatório H.4.1. esta noite para ver se as coisas continuaram a "melhorar" ou a piorar em meio a ações de bancos regionais incapazes de saltar acima das mínimas pós-SVB antes dos lucros. Em uma grande surpresa, esta semana viu uma SAÍDA de US $ 68 bilhões de fundos do Mercado Monetário - a maior desde julho de 2020 (depois de US $ 380 bilhões de INFLUXOS nas cinco semanas anteriores) ... Fonte: Bloomberg A divisão foi de US $ 58,9 bilhões de fundos institucionais e US $ 9,72 bilhões de fundos de varejo. Isso tirou os ativos de sua alta recorde de US $ 5,277 trilhões e sugere que os INFLUXOS de depósitos da semana passada podem estar prestes a acelerar - boas notícias para os bancos? Embora não queiramos mijar por todos esses fogos de artifício esperançosos, notamos que o repositório reverso continua a aumentar ... Fonte: Bloomberg A atualização financeira mais esperada da semana - o infame H.4.1. mostrou que o balanço mais importante do mundo encolheu pela 4ª semana consecutiva na semana passada, em US $ 21,5 bilhões, um pouco mais do que a queda da semana passada (ajudado por um QT de US $ 17 bilhões). Fonte: Bloomberg Olhando para os componentes reais das reservas que foram fornecidos pelo Fed, descobrimos que os empréstimos da facilidade de apoio do Fed REALMENTE AUMENTARAM na semana passada de US $ 139 bilhões para US $ 144 bilhões (ainda maciçamente maiores do que os US $ 4,5 bilhões pré-SVB) ... Fonte: Bloomberg ... mas a composição mudou, à medida que o uso da Janela de Desconto aumentou em US $ 1,6 bilhão, para US $ 69,9 bilhões (painel superior abaixo), juntamente com um aumento de US $ 2,1 bilhões no uso do novíssimo Programa de Financiamento a Prazo Bancário do Fed, ou BTFP, para US $ 73,98 bilhões (painel do meio), de US $ 79,0 bilhões na semana passada. Enquanto isso, outras extensões de crédito - consistindo de empréstimos do Fed para bancos de ponte estabelecidos pelo FDIC para resolver SVB e Signature Bank permaneceram inalteradas em US $ 173 bilhões (painel inferior) ... Examinando o H.4.1, notamos que o recompra estrangeira caiu US $ 10 bilhões para US $ 20 bilhões (embora ainda seja preocupante que algum banco ainda precise de tanto dólar) e Outros Ativos do Fed subiram US $ 2,2 bilhões (depois de cair no mês passado) ... Com as saídas de MM, as entradas de depósitos e o balanço do Fed encolhendo novamente, parece que a "crise bancária" acabou... e com ele vão as esperanças de touros de ações que o Fed aliviará de seu mandato de inflação ... tenha cuidado com o que você deseja aqui, pois com clareza vem a fortaleza e o FedSpeak recentemente quase todos cantou do mesmo hinário - mais alto por mais tempo, a inflação ainda muito alta ... não o enorme festival de afrouxamento que o mercado espera no H2 2023. Simplesmente teremos que esperar e ver para saber se essas saídas são "reais" simplesmente as retiradas habituais impulsionadas por impostos.

20/04/2023 COMÉRCIO DOS EUA ACÇÕES As ações dos EUA terminaram em baixa, com a ação dos preços instável ao longo da sessão em meio a relatórios mistos de lucros, principalmente divulgações de dados decepcionantes e contínua retórica hawkish do Fed antes do período de apagão. SPX -0,59% em 4.129, NDX -0,78% em 12.985, DJIA -0,33% em 33.786, RUT -0,54% em 1.789. MANCHETES NOTÁVEIS Bowman, do Fed, disse que o Fed está focado em reduzir a inflação e comentou que um mercado de trabalho forte tornou a busca de trabalhadores extremamente difícil. Logan, do Fed, disse que a inflação tem sido muito alta e que eles devem avaliar se fizeram progressos suficientes, enquanto estão atentos a uma melhora adicional e sustentada da inflação. Waller, do Fed, disse que, com o SVB, não há como processar garantias para empréstimos com janela de desconto rápido o suficiente e precisa pensar em como avaliar e processar garantias mais rapidamente, enquanto acrescentou que as coisas meio que se acalmaram no setor bancário. Mester (não-eleitor) do Fed reiterou que o Fed precisará aumentar a taxa de juros para mais de 5% e mantê-la por um tempo. Mester também comentou que a inflação ainda está muito alta e que o Fed tem mais trabalho a fazer, mas acrescentou que eles estão muito mais perto do fim da jornada de aumento de juros. O presidente da Câmara dos EUA, McCarthy, disse que o Partido Republicano está em "muito boa forma" no projeto de lei de limite da dívida, enquanto a Casa Branca disse que o plano de endividamento do presidente da Câmara, McCarthy, prejudicaria os empregos na indústria. RECAPITULAÇÃO DE DADOS Índice de Negócios do Fed da Filadélfia dos EUA (abr) -31,3 vs. Exp. -19,2 (Anterior -23,2) Índice Líder dos EUA MM (Mar) -1,2% vs. Exp. -0,6% (Anterior -0,3%, Rev. -0,5%) Vendas de casas existentes nos EUA (mar) 4.44M vs. Exp. 4.50M (Anterior 4.58M, Rev. 4.55M) Pedidos Iniciais de Seguro-Desemprego dos EUA 245k vs. Exp. 240k (Anterior 239k, Rev. 240k) Pedidos de Seguro-Desemprego Continuados dos EUA 1,87M vs. Exp. 1,82M (Anterior 1,81M, Rev. 1,80M) RENDA FIXA Os títulos do Tesouro subiram após dados mais fracos do PPI alemão, aumento dos pedidos de seguro-desemprego nos EUA e queda das pressões de preços na pesquisa do Fed da Filadélfia. FX O dólar se suavizou e o DXY recuou abaixo do nível de 102,00 após uma série de divulgações de dados decepcionantes, enquanto os últimos comentários do Fed forneceram muito pouco incrementalmente antes do período de apagão. O euro foi negociado relativamente estável, mas mesmo assim foi mantido à tona em meio ao surto de retórica hawkish do BCE. A GBP foi pouco alterada em meio ao fluxo de notícias leves do Reino Unido e apesar de um artigo de opinião do deputado da Ilha de Wight, Bob Seely, que afirmou que o presidente russo Putin está se preparando para atacar o Reino Unido e que a Grã-Bretanha está longe de estar pronta para combater o que Putin planejou, enquanto o foco muda para PMIs relâmpagos. O JPY se fortaleceu em meio ao dólar mais fraco e ao menor rendimento dos EUA, que viu o USD / JPY testar brevemente o nível de 134,00 para o lado negativo onde o suporte se manteve. COMMODITIES Os preços do petróleo se estenderam em mínimas de corte pós-OPEP, apesar da falta de um catalisador específico de energia, com os preços pressionados por temores recessivos persistentes e após divulgações de dados dos EUA mais fracas do que o esperado. A Casa Branca disse que a EPA está processando um pedido da Flórida para expandir o suprimento de gás disponível na região. O presidente turco, Erdogan, disse que o governo fornecerá gás natural gratuito para consumo doméstico de até 25 metros cúbicos mensais. O presidente da Codelco do Chile disse que os fundamentos de cobre extraordinariamente poderosos favorecem o investimento em projetos e veem um retorno a uma produção anual total de 1,7 milhão de toneladas, ou um aumento de 17% até o final da década. GEOPOLÍTICO Diz-se que os EUA e aliados estão mais próximos de uma proibição quase total de exportações para a Rússia, de acordo com a Bloomberg. O ministro das Relações Exteriores da Rússia, Lavrov, disse que quase nada foi feito para abordar as preocupações de Moscou quando perguntado sobre o futuro do acordo de grãos do Mar Negro. Um artigo de opinião no Telegraph pelo deputado da Ilha de Wight, Bob Seely, afirmou que o presidente russo Putin está se preparando para atacar o Reino Unido e disse que a implantação de navios espiões russos é assustadora, enquanto ele acrescentou que a Grã-Bretanha está longe de estar pronta para combater o que Putin planejou. O Eurocontrol teria sido alvo de um ataque cibernético de hackers pró-Rússia que atacaram sites, enquanto as comunicações internas e externas também foram afetadas, embora o tráfego aéreo não tenha sido afetado, de acordo com a agência de tráfego aéreo citada pelo WSJ. O Irã disse que sua Marinha forçou um submarino dos EUA a vir à superfície quando entrou no Golfo, de acordo com a TV estatal. ÁSIA-PAC O funcionário do PBoC disse que consolidará o apoio financeiro à economia real e consolidará a tendência de recuperação econômica, enquanto espera que a inflação ao consumidor se recupere ainda este ano e prestará atenção à possível inflação importada do exterior. O funcionário do PBoC também disse que manterá a estabilidade em ferramentas de política estrutural de longo prazo, como a ferramenta de reempréstimo, e aprofundará as reformas das taxas de juros. O MOFCOM da China disse que as condições comerciais globais permanecem graves e complexas, enquanto trocou pontos de vista com os EUA sobre as relações econômicas e comerciais durante a visita do Departamento dos EUA à China na semana passada. O presidente dos EUA, Biden, deve revelar as restrições de investimento da China antes da cúpula do G7 em maio, de acordo com a Bloomberg. Também foi relatado que o presidente dos EUA, Biden, e o presidente francês, Macron, discutiram em um telefonema a viagem de Macron à China e os dois reafirmaram a importância de manter a paz e a estabilidade em todo o Estreito de Taiwan. A secretária do Tesouro dos EUA, Yellen, disse que a relação EUA-China está claramente em um "momento tenso" e que ela não procura dissociar as economias dos EUA e da China, mas observou que as ações coercitivas da China contra as empresas dos EUA estão aumentando. Além disso, Yellen disse que pretende viajar para a China no momento apropriado e deve se envolver em um diálogo substantivo sobre questões econômicas com seu homólogo. O primeiro-ministro do Japão, Kishida, disse que não há planos para ajustar a taxa de imposto sobre vendas, quando questionado sobre como eles pretendem financiar os gastos com creches. O BoJ está aberto a ajustar o Controle da Curva de Rendimentos este ano se o ímpeto salarial se mantiver e puder se envolver em um debate mais animado nas reuniões de junho e julho, enquanto não há consenso atual sobre em quanto tempo o YCC eliminará a chave de contagem salarial de julho, de acordo com fontes da Reuters. A Ata do RBI afirmou que a inflação permanece elevada e generalizada, o que continua a ser o maior risco para a economia indiana, enquanto acrescentou que o MPC deve permanecer em alerta máximo e pronto para agir preventivamente se os riscos se intensificarem tanto para o crescimento quanto para a inflação. UE/Reino Unido A ata do BCE afirmou que uma maioria muito ampla concordava com a proposta do economista-chefe Lane de aumentar as taxas de juro diretoras do BCE em 50 bps, embora alguns membros tivessem preferido não aumentar as taxas diretoras até que as tensões nos mercados financeiros tivessem diminuído e realizar uma reavaliação abrangente da orientação na próxima reunião de política monetária do Conselho do BCE. A acta afirmava que era necessário mais tempo para avaliar plenamente o efeito global da orientação da política monetária sobre as condições financeiras, embora também se tenha notado que, se as perspetivas de inflação incorporadas nas projeções de março dos especialistas do BCE fossem confirmadas, o Conselho do BCE teria mais motivos a cobrir no ajustamento da orientação da política monetária, a fim de assegurar um regresso atempado da inflação ao objetivo. Lagarde, do BCE, disse que a inflação é muito forte e que eles precisam fazer tudo o que puderem para trazer a inflação de volta à meta de 2%, enquanto ela acrescentou que não é útil debater o nível da meta de inflação hoje. Visco, do BCE, disse que a demanda dentro da economia da EZ está abaixo da tendência e o risco de fazer muito é pelo menos tão grande quanto o risco de fazer muito pouco. A Alemanha elevou ligeiramente sua previsão do PIB de 2023 para 0,4%, mas cortou a previsão do PIB de 2024 para 1,6%, enquanto cortou as previsões de inflação de 2023 e 2024 para 5,9% (anterior a 6,0%) e 2,7% (anterior a 2,8%), respectivamente, de acordo com fontes da Reuters. RECAPITULAÇÃO DE DADOS Confiança do Consumidor da UE Flash (abr) -17,5 vs. Exp. -18,5 (Anterior -19,2, Rev. -19,1) Preços ao Produtor Alemão MM (Mar) -2,6% vs. Exp. -0,5% (Anterior -0,3%) Preços ao Produtor Alemão YY (Mar) 7,5% vs. Exp. 9,8% (Anterior 15,8%)

COMÉRCIO DOS EUA ACÇÕES As ações dos EUA fecharam pouco alteradas, com um ligeiro desempenho abaixo do Russell 2k, depois que todos os futuros do índice reduziram seus ganhos pré-mercado logo após a abertura, à medida que os participantes digeriam divulgações de dados mistos e resultados variados de lucros de empresas como Goldman Sachs e Bank of America, enquanto a mais recente retórica do Fed permaneceu hawkish. SPX +0,09% em 4.154, NDX +0,03% em 13.091, DJIA -0,03% em 33.987, RUT -0,40% em 1.795. MANCHETES NOTÁVEIS A Fed Discount Rate Minutes afirmou que os diretores de Cleveland, St Louis e Minneapolis queriam um aumento de 50bps na taxa de desconto, enquanto Richmond, Dallas e Atlanta optaram por nenhuma mudança e Filadélfia, Chicago, Kansas City, Boston, Nova York e San Francisco votaram por um aumento de 25bp. Bowman, do Fed, disse que eles estão observando muito de perto possíveis sinais de mais estresse bancário. Bostic, do Fed, reiterou que espera mais um aumento de juros e observou que a economia ainda tem muito ímpeto e a inflação está muito alta. Bostic disse que ainda há mais trabalho a ser feito na política e que a linha de base é manter as taxas após a próxima vez e se manter por "um bom tempo", enquanto ele acrescentou que levará um tempo para que a inflação volte à meta, de acordo com uma entrevista à CNBC. Bullard, do Fed, disse que as previsões de recessão dos EUA ignoram a força do mercado de trabalho e a poupança pandêmica ainda a ser usada, enquanto acrescentou que não há muito progresso claro sobre a inflação significa que as taxas precisam continuar a subir, de acordo com uma entrevista à Reuters. O economista da Casa Branca Bernstein disse que o governo está acompanhando de perto os desenvolvimentos em imóveis comerciais e muitas participações detidas por bancos de pequeno e médio porte, enquanto acrescentou que a inflação durou mais do que quando o administrador usou pela primeira vez o termo "transitório". Bernstein também afirmou que há algumas evidências de que a China quer ver o dólar enfraquecer como moeda de reserva internacional e que aumentar o teto da dívida dos EUA ajudaria a proteger o valor do dólar como moeda de reserva mundial. Os republicanos da Câmara dos EUA estão considerando revogar a Lei de Redução da Inflação (IRA) como parte de seu pacote de limite de dívida, de acordo com Punchbowl. Também foi relatado que o presidente do Freedom Caucus, Perry, disse que o projeto de lei deve revogar a Lei de Redução da Inflação para passar na Câmara, de acordo com Wasson, da Bloomberg. O FDIC dos EUA estima que as duas falências recentes do Silicon Valley Bank e do Signature Bank resultaram em perdas de cerca de um ano. USD 22,5 bilhões, enquanto apenas os US$ 3,3 bilhões restantes em perdas afetarão diretamente o saldo do DIF. Os EUA reduziram os tamanhos dos leilões de notas de 4 e 8 semanas para US $ 50 bilhões (antes de 60 bilhões) e 45 bilhões (antes de 50 bilhões), respectivamente, a serem vendidos em 20 de abril e liquidados em 25 de abril. RECAPITULAÇÃO DE DADOS Licenças de Construção dos EUA (Mar) 1.413M vs. Exp. 1.45M (Anterior 1.55M) US Housing Starts (Mar) 1.420M vs. Exp. 1.4M (Anterior 1.45M, Rev. 1.432M) RENDA FIXA Os títulos do Tesouro se achataram em um comércio instável em meio a discursos agressivos do Fed e dados mistos. FX O dólar enfraqueceu e o DXY recuou abaixo de 102,00, em uma reversão dos ganhos de segunda-feira em meio a dados mistos de habitação dos EUA e apesar dos comentários de autoridades do Fed em que Bullard reafirmou sua posição hawkish, enquanto Bostic repetiu que ainda vê mais um aumento, mas depois espera uma manutenção ao longo do final do ano. O euro se beneficiou do dólar mais fraco, mas permaneceu na alça de 1,0900, enquanto houve comentários do Goldman Sachs, que elevou sua previsão de taxa terminal de 3,75% para 3,50%, devido ao recuo das tensões bancárias, fortes indicadores de inflação subjacente e recentes comentários hawkish do BCE. Além disso, o Goldman Sachs também observou que é uma chamada próxima para um aumento de 25bps ou 50bps em maio. A GBP foi elevada depois de dados mais firmes sobre empregos e salários terem apoiado as expectativas hawkish antes do IPC do Reino Unido. O JPY ganhou com o recuo do dólar e o USD / JPY caiu brevemente abaixo da alça de 134,00, onde eventualmente encontrou algum suporte leve. COMMODITIES Os preços do petróleo se mantiveram estáveis com a ação dos preços instável e confinados a uma faixa apertada, já que havia poucos catalisadores específicos de energia, enquanto os ventos favoráveis de um dólar mais fraco e do PIB chinês acima do previsto foram compensados pelo tom de risco provisório e pelas manchetes relacionadas à oferta. Dados de Inventário de Energia dos EUA (bbls): Bruto -2,7 milhões (exp. -1,1 milhões), Gasolina -1 milhão (exp. -1,3 milhões), Destilado -1,9 milhão (exp. -0,9 milhões), Cushing -0,6 milhões. O ministro da Agricultura polonês, Telus, disse que a Polônia concordou com a Ucrânia que os trânsitos de grãos serão monitorados e escoltados pela alfândega, enquanto eles permitirão o trânsito de grãos da Ucrânia a partir da noite de sexta-feira. GEOPOLÍTICO O primeiro-vice-primeiro-ministro ucraniano disse que o acordo de grãos do Mar Negro está sob ameaça de ser interrompido, enquanto um alto funcionário ucraniano negou que as inspeções de navios tenham recomeçado como parte do acordo de grãos do Mar Negro. O ministro das Relações Exteriores da Rússia, Lavrov, discutirá o acordo de exportação do Mar Negro com o secretário-geral da ONU em Nova York em uma reunião na próxima semana, enquanto o embaixador russo na ONU disse que não há movimento sobre o Acordo de Grãos do Mar Negro, de acordo com a TASS. O 2º porta-aviões da Marinha chinesa do PLA, Shandong, está realizando exercícios intensivos além da primeira cadeia de ilhas, chegando perto de Guam, na segunda cadeia de ilhas, depois de completar os exercícios de cerco de ilhas de Taiwan na semana passada, de acordo com o Global Times. Também foi relatado que a China deve realizar exercícios militares na área do mar perto de Guandong. O Ministério das Relações Exteriores da China disse que as vendas de armas dos EUA para Taiwan prejudicam a paz dentro do Estreito. O Ministério da Defesa do Japão enviou caças a jato para uma aeronave de reconhecimento russa sobre o Mar do Japão. ÁSIA-PAC O regulador do mercado da China disse que investigará e lidará estritamente com comportamentos de concorrência desleal on-line, como especulação de crédito e publicidade falsa de transmissão ao vivo on-line. A secretária do Tesouro dos EUA, Yellen, fará comentários sobre a relação econômica EUA-China na quinta-feira e detalhará as prioridades econômicas dos EUA sobre a China, incluindo a garantia dos interesses de segurança nacional e a proteção dos direitos humanos. Yellen dirá que os EUA e a China devem cooperar em questões globais, como a mudança climática, a angústia da dívida nos países em desenvolvimento e a comunicação macroeconômica, enquanto ela deve detalhar o desejo dos EUA de uma competição econômica saudável e mutuamente benéfica com a China com base em condições equitativas. O secretário de Comércio dos EUA, Raimondo, disse que os EUA devem ter tolerância zero para a China roubar propriedade intelectual. Uma delegação de cerca de 15 representantes seniores de empresas australianas e funcionários do governo local fará uma visita de seis dias à China a partir de 23 de abril, de acordo com fontes do Global Times. UE/Reino Unido Lane, do BCE, reafirmou que o caso base é que o banco deve aumentar as taxas em maio e reiterou uma abordagem de dependência de dados. Lane também afirmou que eles estão muito em modo de esperar para ver e que a economia da zona do euro não entrará em recessão, de acordo com a Bloomberg. O sindicato alemão Verdi convocou a equipe de segurança da aviação a entrar em greve na quinta e sexta-feira nos aeroportos locais. RECAPITULAÇÃO DE DADOS UK Employment Change (Fev) 169k vs. Exp. 50k (Anterior 65k) Taxa de desemprego da OIT do Reino Unido (fevereiro) 3,8% vs. Exp. 3,7% (Anterior 3,7%) Ganhos Médios do Reino Unido (Ex-Bônus) (Fev) 6,6% vs. Exp. 6,2% (Anterior 6,5%, Rev. 6,6%) Expectativas do Inquérito ZEW da UE (Abr) 6.4 (Anterior 10.0) Sentimento Econômico Alemão ZEW (Abr) 4.1 vs. Exp. 15.3 (Anterior 13.0) Condições atuais do ZEW alemão (abr) -32,5 vs. exp. -40,0 (anterior -46,5)

Semana após semana, a partir de dezembro de 2022, Mike Wilson, do Morgan Stanley, estava jurando para cima e para baixo para qualquer um que ouvisse que só ele vê o quão ruim será esta temporada de ganhos, e só ele tem uma pista de como os investidores estão despreparados para a próxima carnificina. Eventualmente, seu sermão de fogo e enxofre tornou-se tão ralo e contagiante que outros bancos - como o Goldman - entraram no tabuleiro de baixa e, eventualmente, as expectativas consensuais da S & P de fato caíram, se não nem de longe baixas o suficiente para alcançar as expectativas de Mike Wilson. Mas a conclusão de um número crescente de analistas e especialistas era clara: os ganhos seriam terríveis e possivelmente piores. E então algo notável aconteceu: os lucros no primeiro trimestre, o trimestre em que, de acordo com Mike Wilson, veria tudo desmoronar (na verdade, ele disse isso sobre o Q4 22, mas quando isso não aconteceu, ele apenas empurrou sua previsão um trimestre para cima), estão chegando muito mais fortes do que o consenso sombrio espera. Como Savita Subramanian, do Bank of America, escreve em seu primeiro Rastreador de Lucros semanal para o 1º trimestre (disponível para subs profissionais no lugar usual), após a Semana 1, na qual 30 empresas do S&P 500 (incluindo os primeiros repórteres) compreendendo 10% dos lucros relatados... Os resultados foram surpreendentes: 90% das empresas bateram em EPS, 73% em vendas e 67% em ambos, bem acima dos 54%/83%/46% pós-Semana 1 do último trimestre e da média histórica de 67%/64%/48%. Alimentado por grandes batidas bancárias, o EPS do 1º trimestre está acompanhando uma surpresa de 30bp. Colocando isso em contexto, de acordo com Savita, esta é a "melhor taxa de batida após a Semana 1 desde pelo menos 2012" (pelo menos por enquanto). Com certeza, há uma razão para esse início de explosão na temporada de resultados do 1º trimestre, e tem a ver com os grandes bancos, que, como dissemos, emergiram como beneficiários maciços da corrida bancária que prejudicou esse pequeno e regional setor bancário em março. Aqui está Savita: Ainda assim, apesar de relatar o que pode acabar sendo a melhor temporada de lucros em relação às expectativas drasticamente reduzidas em mais de uma década, o Bank of America - que, como Mike Wilson - é muito pessimista sobre as perspectivas, sugere que - o que mais - a queda de lucros pode não ter começado, mas virá... finalmente... o mesmo argumento que Mike Wilson apresenta todas as segundas-feiras quando tem de explicar ao seu cliente como os manteve fora do rali de 3800 a 4200 nos últimos 5 meses. Dito isto, o Bank of America está pronto para capitular em sua perspectiva de baixa se a força nos lucros persistir e, como escreve Subramanian, "nossa previsão de EPS para 2023 (consenso de US $ 200 versus US $ 220) pode ser muito baixa se os eventos de março provarem ser idiossincráticos e temporários". Além disso, o recente declínio nas taxas catalisou algumas lideranças do ciclo inicial, como a habitação, onde a demanda está se recuperando. Mas mesmo que o crescimento do 1T YoY se estabilize até o final do ano, o EPS de 2023 seria de apenas ~ US $ 203. " Ou, como Savita pergunta retoricamente: "Será que 2023 importa se o EPS de 2024 se recuperar rapidamente para os níveis de 2022, como a história sugeriria?" A longo prazo, o BofA observa que o capex de automação é um bom presságio para a produtividade (ganhos positivos) e a recém-descoberta disciplina das mega-caps em torno da oferta, retorno de caixa e racionalização da capacidade argumentam por mais estabilidade dos ganhos (múltiplo de mercado positivo). Ainda assim, mantendo-se fiel à sua visão de baixa por enquanto (já que não tem escolha por enquanto), o banco prevê que os lucros provavelmente superarão a economia em 2024, já que a desaceleração dos lucros começou antes da desaceleração econômica deste ciclo. Os ganhos também se recuperam mais fortes do que caem... uma vez que as recessões geralmente removem o excesso de capacidade, resultando em uma estrutura de custos mais enxuta e em perfis de margem aprimorados. "Mas o EPS de consenso de 2024 de US $ 247 (+12% YoY) parece ambicioso para nós, especialmente se o PIB do ano inteiro permanecer em grande parte estável YoY (visão da casa BofA)." Ironicamente, os ganhos nem precisam ser tão fortes daqui para frente: desde que sejam consistentemente mais altos do que as expectativas de consenso e enquanto houver um sentimento curto e de baixa quase recorde, o colapso continuará.

A recuperação pós-Covid da China está firmemente no caminho certo, de acordo com uma enxurrada de dados nesta terça-feira. A economia expandiu 4,5% no primeiro trimestre em relação ao ano anterior, acelerando em relação à leitura anterior de 2,9% e superando com folga as previsões de crescimento de 4%. As vendas no varejo subiram mais de 10%, dando esperança de que a demanda doméstica até então flácida também possa se recuperar. As ações da Ásia estavam em sua maioria mais fracas nesta terça-feira, com os investidores possivelmente preocupados com as implicações de um aperto adicional do Fed, depois que fortes dados de manufatura impulsionaram as apostas para um aumento em maio. Também é improvável que os investidores estejam comprando agressivamente antes dos próximos lucros bancários, ansiosos para ver se algum foi afetado pela turbulência no setor. O Goldman Sachs e o Bank of America informam no final do dia, enquanto o Morgan Stanley está na quarta-feira. JPMorgan, Citigroup e Wells Fargo superaram as previsões de Wall Street, mas a State Street caiu mais de 9% durante a noite depois que a receita de taxas caiu. As ações do Japão, no entanto, estavam a caminho de um oitavo dia consecutivo de ganhos, alimentando-se de um iene enfraquecido e alguns resultados financeiros domésticos flutuantes. A abertura das ações europeias será observada de perto depois que a semana começou com um recuo das máximas de um ano, encerrando uma série de vitórias de cinco dias. Espera-se que o Banco da Indonésia deixe sua taxa básica inalterada pela terceira reunião consecutiva nas próximas horas, um de um número crescente de bancos centrais que estão optando por observar como o aperto da política até agora se desenrola na economia. Para o Banco da Reserva da Austrália, a decisão de fazer uma pausa no mês passado após 10 aumentos consecutivos foi próxima, revelou a ata da reunião, e um potencial retorno ao aperto está muito vivo. Principais desenvolvimentos que podem influenciar os mercados na terça-feira: Dados trabalhistas do Reino Unido Pesquisa alemã ZEW Goldman Sachs, ganhos do BofA

O mundo mudou radicalmente nos últimos anos. Tivemos a pior pandemia desde 1918 e a terceira pior da história mundial. Tivemos um colapso global da cadeia de suprimentos. A inflação tem sido a pior desde o início da década de 1980, apesar do fato de que ela caiu desde o pico em junho passado. Enquanto isso, a Europa vive sua pior guerra desde o fim da Segunda Guerra Mundial. Essa guerra cinética na Ucrânia foi acompanhada por uma guerra financeira e econômica entre os EUA, o Reino Unido, a UE e a Rússia que envolve sanções financeiras extremas, incluindo a apreensão das reservas do banco central da 11ª maior economia do mundo. Essa guerra financeira e as sanções que a acompanharam interromperam as cadeias de suprimentos, além das interrupções que já estavam presentes. Eles ainda persistem. E a segunda maior economia do mundo, a China, trancou 50 milhões de pessoas em Xangai e Pequim por meses em um esforço desesperançoso e equivocado para suprimir a COVID. (A China finalmente pareceu aprender que o vírus vai para onde quer). Enquanto isso, as tensões no Estreito de Taiwan são altas, com muita conversa sobre uma potencial invasão chinesa ou bloqueio de Taiwan. A lista continua. Se o ouro é o último porto seguro para os investidores e o mundo tem sido perigosamente inseguro, então o preço do ouro deve ter disparado, certo? Não é o caso. Hoje, o ouro é de cerca de US $ 2.030 por onça, depois de ganhar mais de US $ 200 no último mês (esse preço flutua diariamente e intraday). Isso ainda é menor do que a alta histórica de US $ 2.069 de 6 de agosto de 2020. A conclusão é que o ouro está mais baixo hoje do que há três anos. Houve alguns derramamentos e emoções ao longo do caminho, incluindo dois picos acima de US $ 2.000 e vários esmagamentos na faixa de US $ 1.680, mas sempre seguidos por uma reversão para uma tendência central persistente que não se moveu muito. Então, estamos de volta à pergunta original. Com a inflação, a escassez e a guerra ao redor, por que o ouro não está passando de US $ 3.000 por onça e chegando a US $ 4.000, US $ 5.000 e além? As condições de oferta/demanda favorecem preços mais altos do ouro. A produção global de ouro manteve-se bastante constante nos últimos sete anos. Durante o mesmo período de sete anos, durante um período em que a produção global ficou estável, os bancos centrais aumentaram suas participações oficiais em mais de 6%. A China adicionou mais de 1.400 toneladas métricas nos últimos treze anos (esse é o número oficial; extraoficialmente eles provavelmente possuem muito mais). A Rússia adquiriu mais de 1.500 toneladas métricas no mesmo período. Outros grandes compradores incluíram Polônia, Turquia, Irã, Cazaquistão, Japão, Vietnã e México. Os bancos centrais do Grupo Visegard (República Checa, Hungria, Polónia e Eslováquia) também compraram ouro. O curioso é que os investidores individuais nos EUA ainda parecem indiferentes ao ouro como ativo monetário. Em teoria, os bancos centrais são os mais bem informados sobre a condição real do sistema monetário global. Se os bancos centrais estão comprando todo o ouro que podem com moeda forte (dólares ou euros), não está claro o que os investidores de varejo estão esperando. Naturalmente, as participações do banco central são apenas cerca de 17,5% do total de ouro acima do solo e há muito mais demanda de investidores em barras de ouro e por joias (uma forma de riqueza vestível). Ainda assim, os bancos centrais são, sem dúvida, os participantes mais experientes do mercado; e seus aumentos constantes nas posses de ouro são significativos. As taxas de juro também desempenham um papel de apoio. Muitos dos movimentos direcionais nos preços do ouro nos últimos três anos foram vinculados a movimentos das taxas de juros. A correlação não é perfeita, mas é forte. O rali nos preços do ouro no final de 2020 foi vinculado a uma queda nas taxas de juros (rendimento até o vencimento) na nota do Tesouro dos EUA de 10 anos de 1,930% em 19 de dezembro de 2019 para 0,508% em 31 de julho de 2020. Da mesma forma, a queda nos preços do ouro após fevereiro de 2021 foi vinculada a um aumento nas taxas de juros da nota do Tesouro de 10 anos de 1,039% em 2 de janeiro de 2021 para 3,130% em 2 de maio de 2022. As taxas são de 3,44% a partir de hoje. Mas acredito que as taxas de juros da nota do Tesouro de 10 anos cairão novamente e continuarão a cair à medida que o crescimento global enfraquecer. Essa é uma boa notícia para os investidores em ouro. As taxas de curto prazo subiram por causa da política do Fed, mas as taxas de longo prazo cairão porque os investidores veem que o Fed causará uma recessão. Isso se correlaciona com os preços mais altos do ouro. Embora as condições de oferta / demanda do mercado sejam favoráveis para o ouro, e o ambiente geral da taxa de juros também seja favorável para o ouro, nenhum dos dois parece ter o poder necessário para empurrar o ouro de forma sustentável para além de US $ 2.000. Qual é o problema? O verdadeiro vento contrário para o ouro e a principal razão pela qual o ouro tem lutado para ganhar tração nos últimos três anos tem sido o dólar forte. Afinal, o preço do ouro em dólar é realmente apenas o inverso da força do dólar. Um dólar mais fraco significa um preço mais alto em dólar para o ouro. Um dólar mais forte significa um preço mais baixo em dólares para o ouro. Pode parecer paradoxal imaginar um dólar forte no meio de toda a inflação que temos visto. Mas esse é o caso. O que é extraordinário nos últimos três anos não é que o ouro não tenha subido; é que o ouro se manteve em face de um dólar persistentemente forte. Então, isso leva à próxima pergunta: O que tem estado por trás do dólar forte e o que poderia fazer com que o dólar de repente enfraquecesse e enviasse os preços do ouro para a estratosfera? O dólar forte foi impulsionado por uma demanda por garantias denominadas em dólar, principalmente títulos do Tesouro dos EUA, necessários como garantia para apoiar a alavancagem nos balanços dos bancos e nas posições de derivativos de fundos de hedge. Essa garantia de alta qualidade tem sido escassa. À medida que os bancos lutam por garantias escassas, eles precisam de dólares para pagar os títulos do Tesouro. Isso alimenta a demanda por dólar. A disputa por garantias também fala de temores de uma crise bancária na esteira do colapso do SVB, crescimento econômico mais fraco, temores de inadimplência, diminuição da solvabilidade dos mutuários e medo de uma crise de liquidez global. Ainda não chegamos lá, mas estamos chegando perto sem alívio à vista. À medida que o fraco crescimento se transforma em uma recessão global, um novo pânico financeiro estará no horizonte. Nesse ponto, o próprio dólar pode deixar de ser um refúgio seguro, especialmente dado o uso agressivo de sanções pelos EUA e o desejo de grandes economias como China, Rússia, Turquia e Índia de evitar o sistema do dólar americano, se possível. Quando esse pânico atingir e o dólar não for mais considerado confiável, o mundo se voltará para o ouro. A frustração com o movimento lateral dos preços do ouro é compreensível. Mas, por trás da cortina, uma nova crise de liquidez está se formando. Os investidores devem considerar os preços de hoje um presente e talvez uma última chance de adquirir ouro a esses preços antes que a verdadeira corrida de refúgio seguro comece. Mesmo acima de US $ 2.000, o ouro é tão barato agora, é praticamente um roubo.

A demanda de investimento em ouro deve estar subindo com uma inflação severa, catapultando o ouro muito mais alto. No entanto, recentemente, tem defasado os níveis gerais de preços em rápida ascensão, confundindo os investidores contrariados. Mas a história argumenta que essa anomalia não vai durar, que eventualmente uma grande inflação vai estimular o ouro. O terrível aumento da inflação de hoje alimentado pela impressão extrema de dinheiro do Fed é o primeiro desde a década de 1970, quando o ouro disparou por múltiplos. O indicador de inflação mais seguido dos EUA é o Índice de Preços ao Consumidor. Embora seus componentes e metodologias de cálculo tenham sido alterados inúmeras vezes, a história do CPI se estende por mais de um século até 1913! Durante toda uma década, antes de abril de 2021, o IPC mensal teve ganhos modestos de 1,7% em relação ao ano anterior. Esse longo período não viu uma única impressão de 4%, mesmo com interrupções de bloqueio de pandemia. Mas algo mudou em abril de 2021, quando o IPC acelerou repentinamente 4,2% yoY. Isso provou ser a leitura mais quente desde setembro de 2008, emergindo do brutal pânico das ações daquele ano. O próprio Fed culpou a inflação crescente nas interrupções da cadeia de suprimentos. A declaração de política monetária do Comitê Federal de Mercado Aberto divulgada no final do mês argumentou que "a inflação aumentou, refletindo em grande parte fatores transitórios". Essa demissão "transitória" do rápido aumento dos preços gerais foi a palavra de ordem do ano passado. Era um mantra repetido de altos funcionários do Fed, altos funcionários do governo e economistas de Wall Street sempre que a inflação era discutida. Mas todos estavam errados, pois a inflação do CPI continuava subindo incansavelmente. Respondendo a uma pergunta em uma audiência no Senado em novembro, o próprio presidente do Fed admitiu :"Provavelmente é um bom momento para retirar essa palavra". Nos 13 meses de IPC relatados desde abril de 2021, a inflação principal tem ganhos médios de 6,4%-YoY! Isso provou ser uma inflexão inflexionária, quase quadruplicando a média dos 120 meses anteriores. Atingindo o status de super-pico da inflação, a recente marca de água alta do IPC até agora é o chocante aumento de 8,5%-YoY de março de 2022! Isso provou ser a leitura mais quente da CPI desde dezembro de 1981, uma terrível alta de 40,3 anos! No entanto, as mesmas pessoas que alegaram que essa inflação furiosa foi transitória durante a maior parte do ano passado, agora a descartam como impulsionada pela cadeia de suprimentos. Mas durante os últimos três trimestres de 2020, quando os bloqueios pandêmicos e suas severas interrupções econômicas atingiram o pico, o IPC teve ganhos médios de apenas 0,9% -YoY. Lembra-se da escassez generalizada e das prateleiras vazias, então? Mesmo a enorme demanda do governo não atiçou a inflação. Embora a demanda artificialmente elevada e os suprimentos limitados possam certamente forçar a elevação dos preços específicos, esses picos são temporários. Os preços da madeira subiram cerca de 6,4x de abril de 2020 a maio de 2021 por esses mesmos fatores. No entanto, uma vez que esses passaram, a madeira foi craterada por quase 3/4 e permanece de volta perto dos níveis relativamente baixos de julho a 2020. Culpar a inflação nas cadeias de suprimentos é um arenque vermelho para mascarar a culpa do Fed nisso! O lendário economista americano Milton Friedman resumiu perfeitamente a inflação em sua famosa citação de 1963. Ele alertou que "a inflação é sempre e em todos os lugares um fenômeno monetário". A inflação geral dos preços resulta apenas de bancos centrais que aumentam os suprimentos de dinheiro fiduciário muito mais rápido do que suas economias subjacentes. Muito mais dólares perseguem e competem por bens e serviços em crescimento muito mais lentos, inexoravelmente licitando seus preços. O próprio Fed gerou o super-pico da inflação de hoje com impressão extrema de dinheiro. As autoridades do Fed entraram em pânico durante o brutal pânico das ações de bloqueio de pandemia em março de 2020, quando o S&P 500 despencou 33,9% em pouco mais de um mês! Eles temiam uma depressão induzida pelo efeito negativo da riqueza, então eles correram para inundar a economia dos EUA com um dilúvio épico de novos dólares conjurados do nada em uma escala radicalmente sem precedentes. Entre o final de fevereiro de 2020 e meados de abril de 2022, o Fed expandiu seu balanço em 115,6% ou US$ 4.807 bilhões em apenas 25,5 meses! Uma vez que isso é efetivamente a base monetária subjacente a toda a oferta de dólar dos EUA, redlining essas prensas de impressão monetária mais do que dobrou em apenas alguns anos! De repente, muito mais dólares foram injetados no sistema, barateando seu valor em relação a bens e serviços. O extremo excesso monetário do Fed gerou diretamente e alimentou o super-aumento da inflação de hoje. Assim, continuará a se espalhar até que a maioria dessas injeções monetárias colossais do QE4 sejam drenadas de volta através da venda de títulos QT2. Isso está apenas começando aqui em junho, em US $ 47,5 bilhões por mês por um trimestre antes de dobrar para sua velocidade terminal de US $ 95 bilhões mensais em setembro. Mesmo nesse ritmo , um mero meio-desenrolar levaria 25 meses! É muito tempo para a inflação se alastrar, e a demanda de investimento do ouro e os preços subirem para refletir a terrível degradação cambial do Fed. E qt2 realmente correndo para a conclusão é duvidoso. O Fed cedeu prematuramente no QT1 depois que quase martelou os mercados de ações dos EUA em um novo urso em dezembro de 2018. QT1 apenas desembrulhou 22,8% de QE1, QE2 e QE3, então pelo menos o QE4 semi-invertido seria uma ordem alta. Quanto mais profundo o S&P 500 for forçado a entrar em território de urso severo pelo QT2 e o agressivo ciclo de elevação da taxa do Fed, maiores são as chances de os funcionários do Fed se dobrarem mais cedo. Um grande urso de ações desencadearia uma grave recessão se não uma depressão, deixando o Fed universalmente vilipendiado como sua causa. A intensa pressão política resultante ameaçaria a preciosa independência do Fed, forçando seus funcionários a capitular. Assim, a grande maioria dos épicos US $ 5.016 bilhões do crescimento total qe4 de oferta de dinheiro qe4 provavelmente permanecerá, continuando a oferecer níveis gerais de preços mais altos nos próximos anos. Quanto mais alta a inflação irritar os investidores, mais eles voltarão ao ouro. Ao contrário do dinheiro fiduciário, o crescimento global da oferta de ouro é duramente limitado pelas restrições de mineração. Independentemente dos preços predominantes do ouro, geralmente leva mais de uma década para desenvolver depósitos de ouro em minas. Assim, a oferta global de ouro acima do solo só cresce na ordem de 1% ao ano, o que é ofuscado por taxas de crescimento da oferta de dinheiro ordens de magnitude maior. Isso deixa relativamente mais dinheiro disponível para oferecer os preços em ouro relativamente muito menos. Assim, o Fed efetivamente mais do que dobrar a oferta de dólares americanos em apenas alguns anos é extremamente otimista para o ouro, o que eventualmente refletirá esse excesso monetário. Mas como esse inevitável reajuste do preço do ouro ainda não chegou, o metal amarelo continua sendo uma grande oportunidade de compra para investidores contrariados. O ouro está realmente atrasando este primeiro super-pico de inflação desde a década de 1970, como evidente neste gráfico. Ele sobrepõe os preços reais do ouro ajustados pela inflação nas mudanças anuais do IPC nos últimos cinco anos ou mais. O ouro ainda não respondeu significativamente a este monstro inflacionário desencadeado pelo Fed. Ridiculamente, o ouro tem principalmente o chão de lado no equilíbrio durante este último super-pico de inflação. Enquanto abril de 2021 era aquela impressão inicial do IPC 4%,tecnicamente a inflação começou a subir bem mais cedo após uma manchete super baixa +0,1%-YoY lida em maio de 2020. Durante esses bloqueios de pandemia iniciais, os níveis gerais de preços se nivelaram com a demanda fraca, apesar dos graves rosnados da cadeia de suprimentos. Então esse é o cocho deste ciclo de inflação. Nos 23 meses desde então, o IPC subiu 70,0x para a leitura +8,3%-YoY de abril de 2022! Enquanto eu estiver escrevendo este ensaio um dia antes do hiper-antecipado relatório da CPI de maio, ele será publicado no momento em que você ler isso. Mais uma vez este super-pico de inflação maciça é diferente de qualquer coisa testemunhada desde a década de 1970, com aquele pico +8,5%-YoY março-2022 sendo o mais quente iPC impresso desde dezembro de 1981 totalmente 40,3 anos antes! No entanto, em termos mensais de preço médio-ouro daquele IPC no mês até o último mês do relatório do CPI, o ouro apenas conseguiu um pequeno ganho de 12,6%. Isso é patético dado este cenário monetário louco, esmagando a confiança dos investidores no histórico status de hedge da inflação do ouro. A demanda de investimento em ouro é fortemente impulsionada pelo impulso, e o metal amarelo tem faltado muita energia cinética de cabeça durante a maior parte dos últimos dois anos. Isso é parcialmente porque o ouro disparou para níveis extremamente sobrecomprados em agosto de 2020, após o pânico das ações de bloqueio pandemia. O ouro subiu 40,0% em termos nominais para US $ 2.062 em uma bolha de 4,6 meses! A demanda colossal de investimento para perseguir esses grandes ganhos esticou o ouro até 1.260x sua média móvel de 200 dias. Essa alta recorde de ouro renderizada em dólares de hoje inflada pelo CPI de abril-2022 é de US $ 2.293. Esse poderoso upleg ampliou o touro secular do ouro para ganhos nominais de 96,2% em 4,6 anos. Mas os touros são uma série alternada de grandes uplegs seguidos de grandes correções, dando dois passos para a frente antes de deslizar um passo para trás. Com a compra de especuladores e investidores esgotada por esse pico quase parabólico, o ouro teve que corrigir para reequilibrar o sentimento. Isso deixou o ouro profundamente fora de favor com os investidores à medida que a inflação começou a subir. No entanto, o sentimento do mercado de touros age como um pêndulo gigante, perpetuamente balançando para frente e para trás de ganância e medo extremos. Mais cedo ou mais tarde, algumas notícias catalíticas inflamarão grandes compras de futuros de ouro, forçando rapidamente os preços do ouro a subirem drasticamente. Isso colocará o metal amarelo de volta nos radares dos investidores, que começarão a voltar a perseguir esses ganhos acelerando-os. Em seguida, preços mais altos alimentarão a crescente demanda em um forte círculo virtuoso. Este terrível cenário geral de preços do primeiro super-aumento da inflação desde a década de 1970 sobrecarregará a demanda de investimento em ouro. Quanto mais tempo os Fed se esgotarem na drenagem da maior parte do vasto dinheiro QE4, mais altos os níveis de inflação se alastrem. Os investidores voltarão cada vez mais ao ouro à medida que se preocupam com a inflação esmagando os lucros das empresas e batendo os mercados de ações para baixo. Isso se tornará auto-alimentação. Embora as metas de preço não sejam importantes, o ouro deve pelo menos dobrar antes que este último super-pico de inflação desabre seu fantasma! O ouro teve uma média de US$ 1.719 naquele IPC de maio a 2020, então uma duplicação acabaria por carregá-lo perto de US$ 3.450. Tais alturas provavelmente seriam fugazes, clímax de outro pico parabólico em grande impulso positivo alimentando a ganância extrema. Isso é uma droga para todos os compradores disponíveis esgotando seu poder de fogo capital. Um super-pico de inflação dobrando o ouro soa como um estiramento com seus preços médios mensais apenas marcando um oitavo desses ganhos até agora. Mas os exemplos impressionantes de desempenho do ouro durante os super-picos de inflação do casal anterior na década de 1970 revelam que é conservador. Este próximo gráfico sobrepõe os preços reais do ouro inflados por abril-2022-CPI sobre as mudanças ano a ano do CPI durante essa década. Uma vez que os investidores realmente começam a temer uma inflação séria e duvidar da determinação do Fed de combatê-la suficientemente, a demanda de investimento em ouro sobe. O primeiro super-pico de inflação dos anos 1970 nasceu em um CPI de junho a 1972, com alta de 2,7%. Nos 30 meses seguintes, em dezembro de 1974, o principal indicador de inflação continuou a subir no saldo para um pico de +12,3%-YoY. Os preços médios mensais do ouro subiram 196,6% nesse período! Você leu certo, o ouro quase triplicou na primeira super-alta da inflação depois que o dólar americano foi cortado do padrão-ouro em agosto de 1971. Isso foi em parte porque o rápido aumento dos preços gerais derrubou o S&P 500 em 37,9% em termos médios mensais durante esse período! Com a inflação furiosa forçando os ganhos corporativos e os preços das ações mais baixos, os investidores se juntaram ao ouro alimentando a compra de auto-alimentação impulsionada pelo impulso. O ouro mostrou-se altamente correlacionado com as tendências de inflação do IPC durante essa década, caindo entre seu par de super-picos de inflação. O segundo mostrou-se muito maior, inflamando-se em um IPC +4,9%-YoY em novembro de 1976, em seguida, correndo 40 meses para um yoY esmagador de almas +14,8% em março de 1980. Esses preços nominais mensais médios do ouro dispararam 322,4% durante esse período, literalmente mais do que quadruplicando nele! Assim, a duplicação do ouro neste super-pico de inflação atual parece conservadora em comparação com o precedente histórico. Novamente, a alta inflação de hoje provavelmente apoderá-se enquanto a maioria da insana injeção monetária QE4 do Fed permanecer no sistema. Mesmo que o FOMC possa suportar o urso de ações sério do QT2 e a grave recessão, levará alguns anos a toda velocidade para apenas desenrolar metade dessa oferta de 5.016 bilhões de dólares. É muito tempo para a alta inflação devastar os lucros das empresas e esmagar os preços das ações mais baixos, motivando os investidores a diversificar prudentemente suas carteiras pesadas com ouro contra-movimento. E mesmo que o IPC de hoje já tenha visto seu pico ano a ano em relação a 8,5% de março de 2022, isso não afeta as perspectivas de alta do ouro. Esta atual iteração do CPI é fortemente manipulada e fraca em comparação com a versão dos anos 1970. A inflação do mundo real já está crescendo muito mais quente do que este CPI de manchete politicamente carregado indica, como todos os americanos que dirigem empresas e famílias sabem. Economistas contrariados que estudaram como o IPC é computado ao longo de décadas estimaram que a inflação atual sob a metodologia dos anos 1970 seria sobre o dobro dos níveis atuais de CPI. Suas próprias experiências com o aumento dos preços provavelmente corroboram isso. Minha própria família não teve grandes mudanças na vida no último ano. Moramos na mesma casa, comemos principalmente os mesmos alimentos, fazemos quantidades semelhantes de condução, e desfrutamos do mesmo estilo de vida que temos há anos. No entanto, minha esposa e eu estimamos que nossas despesas de vida são cerca de 25% maiores este ano do que no ano passado! Ouço relatos semelhantes de amigos e assinantes de newsletter. Todos desejamos que os preços gerais só tenham 8% de dólar, a realidade é muito pior. O governo cronicamente subnotifica a inflação do mundo real por razões políticas. A inflação mais alta irrita os eleitores, colocando em risco políticos candidatos ao partido governante como evidentes em seus índices de aprovação. Também força as taxas de juros mais altas, sobrecarregando o governo dos EUA altamente endividado com pagamentos de juros crescentes. Os déficits de balonismo resultantes pioram mais em pagamentos de direitos maiores após ajustes de custo de vida. Mas tentar minimizar a inflação relatada não muda a realidade que os americanos enfrentam. Um terço da CPI é dedicada às despesas de abrigo, possuindo casas e alugando. O Bureau of Labor Statistics responsável pela CPI usa uma ficção chamada aluguel equivalente dos proprietários para subnotificar despesas com abrigos. Essa é uma pesquisa fantasiosa pedindo aos proprietários que adivinhem quanto eles esperariam pagar em aluguel por uma casa de qualidade semelhante. O último IPC de abril de 2022 informou que os custos com abrigos aumentaram apenas 5,1% yoY. No entanto, várias medidas reais do mercado e índices de preços de casas e aluguel em todo o país estão mostrando aumentos que variam de 12% a 20%.. Se os custos do abrigo sozinhos fossem relatados honestamente no IPC de hoje perto de até 16% YoY, sua leitura de manchete aumentaria acima de 12%! Isso já está perto dos altos níveis de meados da década de 1970, e há muitos outros ilusionismos. Portanto, não há dúvida de que o super-pico da inflação de hoje já é comparável aos dos anos 70! Eventualmente, os preços do ouro têm que responder a muito mais dólares americanos existentes agora graças à impressão extrema de dinheiro do Fed. Após as campanhas anteriores de QE1, QE2 e QE3 do Fed, os preços do ouro predominantes permanentemente se ajustaram muito mais alto para refletir muito mais dinheiro circulando no sistema. A campanha completa do QE4 mostrou-se muito maior e mais rápida, totalizando US$ 5.016 bilhões em 2,5 anos em comparação com o total coletivo de US$ 3.625 bilhões das campanhas anteriores em 6,7 anos. Novamente QT1 só desembrulhou menos de um quarto desse QE1, QE2 e QE3 impressão de dinheiro. Há pouca razão para esperar que o QT2 se mostre mais bem sucedido, pois vai massacrar esses mercados de ações norte-americanos com valor de bolha qE4, fomentando uma grave recessão. O mais profundo aperto agressivo do Fed esmaga os mercados de ações dos EUA em território de urso, mais a demanda de investimento em ouro aumentará. Quanto mais alto o preço do ouro, mais investidores voltarão a correr para perseguir o ímpeto positivo do metal amarelo. Então, ver os preços do ouro dobrarem durante este primeiro super-aumento da inflação desde a década de 1970 não parece muito difícil. Isso acabará por estimular uma grande demanda de investimento em ouro. O décimo terceiro ciclo de elevação da taxa do Fed desta era monetária moderna desde 1971 que acompanha o QT2 também não é uma ameaça ao ouro. Durante os períodos exatos de todas as dezenas de ciclos anteriores de elevação da taxa do Fed, o ouro teve ganhos impressionantes de 29,2%! Meu fio de pesquisa de ciclos de aumento de taxa de ouro de anos está sendo cada vez mais notado. No início desta semana, fiz uma entrevista em vídeo de meia hora sobre esse assunto com a Palisades Gold Radio.

Os preços do petróleo subiram nesta quarta-feira com as expectativas de que a flexibilização das restrições do COVID-19 na China aumentará a demanda e, à medida que os dados da indústria mostraram rebaixamentos nos estoques de petróleo bruto dos EUA. O petróleo Brent subiu 23 centavos, ou 0,2%, a US$ 112,16 o barril, a 0633 GMT, enquanto o petróleo bruto do West Texas Intermediate (WTI) subiu 71 centavos, ou 0,6%, para US$ 113,11 o barril, revertendo algumas das perdas da sessão anterior. As autoridades permitiram que 864 instituições financeiras de Xangai retomassem os trabalhos, disseram fontes na quarta-feira, um dia depois que a cidade chinesa alcançou um marco de três dias consecutivos sem novos casos COVID-19 fora das zonas de quarentena. "Notícias menos terríveis sobre a China oferecem um nip na cauda na forma de uma demanda e preços muito mais altos de petróleo, o que é positivo para os produtores, mas prejudicial para o sentimento do consumidor", escreveu Stephen Innes, sócio-gerente da SPI Asset Management, em nota. Levantando preocupações com a oferta, os estoques de petróleo bruto e gasolina dos EUA caíram na semana passada, de acordo com fontes do mercado que citaram os números do American Petroleum Institute na terça-feira. Os estoques de petróleo bruto caíram 2,4 milhões de barris na semana encerrada em 13 de maio, disseram eles. Os dados do governo dos EUA devem ser entregues na quarta-feira. "A elevação dos preços do diesel e do destilado, juntamente com os estoques de petróleo bruto apertados, está apoiando o WTI e acredito que essa situação limitará a desvantagem daqui nos preços do petróleo nas próximas sessões", disse o analista sênior da OANDA Jeffrey Halley. Mas os preços ainda podem enfrentar alguma pressão após relatos de que os Estados Unidos estavam permitindo que a Chevron Corp (CVX.N) negociasse licenças de petróleo com o produtor nacional da Venezuela, suspendendo temporariamente uma proibição dos EUA sobre essas negociações que poderiam levar a mais petróleo chegar ao mercado, disseram analistas da ANZ Research. O fracasso da União Europeia na segunda-feira em convencer a Hungria a retirar seu veto a um embargo proposto ao petróleo russo também pode pesar, embora alguns diplomatas esperem um acordo sobre uma proibição gradual em uma cúpula no final de maio. Para as perspectivas econômicas, o presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, disse na terça-feira que o banco central aumentaria as taxas de juros tão altas quanto necessário para sufocar a inflação que, segundo ele, ameaçava a fundação da economia.

CINGAPURA — As ações na Ásia-Pacífico foram mistas na quarta-feira, após comentários durante a noite do presidente do Federal Reserve dos EUA, CINGAPURA — As ações na Ásia-Pacífico foram mistas na quarta-feira, após comentários durante a noite do presidente do Federal Reserve dos EUA , que disse que decidiu aumentar as taxas até que a inflação caia. Economia do Japão encolheu 1% em uma base anualizada de janeiro a março em comparação com o trimestre anterior, mostraram dados do governo quarta-feira. Isso foi menos do que a contração de 1,8% prevista em uma pesquisa, de acordo com a Reuters. O presidente do Fed dos EUA, Jerome Powell, disse que apoiará o aumento das taxas de juros até que os preços comecem a cair para um nível saudável. No início de maio, o banco central dos EUA elevou as taxas em meio ponto percentual — sua maior alta em duas décadas — à medida que busca combater a inflação. Durante a noite em Wall Street, o S&P 500 subiu 2,02%, para 4.088,85, enquanto o nasdaq composto subiu 2,76%, para 11.984,52. O Índice Dow Jones Industrial Average ganhou 431,17 pontos, ou 1,34%, para 32.654,59 pontos. "Os mercados tiveram uma boa corrida ontem à noite e isso é em grande parte por causa do fato de que .. em um ano até agora, temos como seis semanas consecutivas de perdas semanais, temos o maior baixo peso tecnológico desde 2006 e temos o maior patrimônio líquido abaixo do peso desde maio de 2020", disse Kelvin Tay, diretor regional de investimentos da UBS Global Wealth Management, ao "Squawk Box Asia" da CNBC na quarta-feira. "O mercado está realmente preparado para um comício, mas a grande questão é: isso é um rali do mercado de urso ou é um rali sustentável daqui para frente?", disse Tay. Eu acho que vai ser difícil para o comício realmente manter suas pernas, dado o fato de que, você sabe, você tem aperto quantitativo acontecendo nas próximas semanas também."

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, enfatizou sua determinação em baixar a inflação, dizendo na terça-feira que apoiará os aumentos das taxas de juros até que os preços comecem a cair para um nível saudável. "Se isso envolver passar por níveis amplamente compreendidos de neutro, não hesitaremos em fazer isso", disse o líder do banco central ao The Wall Street Journal em uma entrevista transmitida ao vivo. "Vamos até sentirmos que estamos em um lugar onde podemos dizer que as condições financeiras estão em um lugar apropriado, vemos a inflação caindo. "Nós vamos para esse ponto. Não haverá qualquer hesitação sobre isso", acrescentou. No início deste mês, o Fed elevou as taxas de empréstimos de referência em meio ponto percentual, o segundo aumento de 2022, à medida que a inflação gira em torno de uma alta de 40 anos. Powell disse após esse aumento que movimentos semelhantes de 50 pontos-base provavelmente viriam nas reuniões seguintes, desde que as condições econômicas permanecessem semelhantes a onde estão agora. Na terça-feira, ele repetiu seu compromisso de aproximar a inflação da meta de 2% do Fed, e advertiu que pode não ser fácil e poderia vir às custas de uma taxa de desemprego de 3,6% que está um pouco acima do menor nível desde o final da década de 1960. "Você ainda teria um mercado de trabalho forte se o desemprego aumentasse alguns tiques", disse ele. "Eu diria que há uma série de caminhos plausíveis para ter um pouso suave como eu disse suave. Nosso trabalho não é desabilitar as probabilidades, é tentar conseguir isso." A economia dos EUA viu o contrato de crescimento a um ritmo de 1,4% no primeiro trimestre de 2022, devido em grande parte às restrições contínuas do lado da oferta, à disseminação da variante Omicron Covid e à guerra na Ucrânia. No entanto, uma política monetária mais apertada aumentou as preocupações sobre uma desaceleração mais acentuada e provocou uma venda agressiva em Wall Street. Além dos 75 pontos-base na elevação das taxas de juros, o Fed também interrompeu seu programa mensal de compra de títulos, que também é conhecido como flexibilização quantitativa, e começará a perder parte dos US$ 9 trilhões em ativos que adquiriu a partir do próximo mês. Powell disse que ainda espera que o Fed possa alcançar suas metas de inflação sem afundar a economia. "Você ainda teria um mercado de trabalho forte se o desemprego aumentasse alguns tiques. Eu diria que há uma série de caminhos plausíveis para ter um pouso macio como eu disse suave. Nosso trabalho não é desabilitar as probabilidades, é tentar conseguir isso", disse ele. Ele acrescentou que "pode haver alguma dor envolvida na restauração da estabilidade dos preços" mas disse que o mercado de trabalho deve permanecer forte, com baixo desemprego e salários mais altos.

A inflação do Reino Unido, a taxa em que os preços estão subindo, saltou para 9% nos 12 meses até abril, contra 7% em março. O aumento ocorreu quando milhões de pessoas viram um aumento sem precedentes de £700 por ano nos custos de energia no mês passado. Os preços mais altos de combustíveis e alimentos, impulsionados pela guerra da Ucrânia, também estão aumentando o custo de vida, com a inflação esperada para continuar a subir este ano. Cerca de três quartos do aumento da inflação em abril veio de contas mais altas de eletricidade e gás, de acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas (ONS). Um limite de preço de energia mais alto - que é o preço máximo por unidade que os fornecedores podem cobrar dos clientes - chutou no mês passado, o que significa que as casas que usam uma quantidade típica de gás e eletricidade estão pagando em média £ 1.971 por ano. O ONS, que publica a taxa de inflação do Reino Unido, disse que o preço dos alimentos, transportes e máquinas também fez os preços subirem. "Todos os itens" nos cardápios de restaurantes e cafés aumentaram, disse o órgão de estatísticas do Reino Unido, que disse ser devido à taxa de IVA para a hospitalidade que voltou a 20% em abril, depois de ser reduzida para 12,5% para ajudar as empresas que se recuperam para a pandemia coronavírus. Inflação é a taxa em que os preços estão subindo. Por exemplo, se uma garrafa de leite custa £1 e isso aumenta em 5p, então a inflação do leite é de 5%. Com o aumento dos preços colocando as famílias sob pressão crescente, os apelos para que o governo faça mais para ajudar aqueles que lutam estão crescendo. Esta é uma confirmação oficial e nacional do que todos podem ver em suas próprias finanças pessoais. Os aumentos de preços estão acelerando, e as contas de energia são um grande fator nessa tendência. As previsões do Banco da Inglaterra sugerem que ainda não estamos no auge. As contas de energia voltarão a subir em outubro. Por sua vez, a inflação atingirá níveis mais altos até o final do ano. A Citizens Advice diz que "as luzes de aviso não poderiam estar piscando mais" do que estão agora. Mas muitos argumentarão que essas luzes serão ofuscantes quando chegarmos às noites mais frias e escuras do inverno. Por enquanto, as instituições de caridade dizem que qualquer pessoa com dificuldade em pagar suas contas deve procurar ajuda mais cedo, em vez de enfrentar um problema financeiro mais agudo e complexo no final do ano. linha cinza de apresentação de 2px Em resposta ao último índice de inflação, o chanceler Rishi Sunak disse que o governo "não pode proteger as pessoas completamente" do aumento da inflação, que ele disse ser um problema global. Ele disse que estava "fornecendo apoio significativo onde pudermos, e está pronto para tomar mais medidas".