Igor Pereira

Ouro, prata e os seus stocks miners’ sofrem as suas sazonais mais fracas do ano no início dos verões. Com os traders’, a atenção normalmente desviada para férias e diversão de verão, o interesse e a demanda por metais preciosos geralmente diminuem. Sem uma demanda de investimento desproporcional, o ouro tende a se desviar lateralmente para reduzir o arrasto de prata e os estoques de miners’ com ele. Temido há muito tempo como o marasmo do verão, eles podem oferecer boas oportunidades de compra. Isto baboseira o termo é muito adequado para a situação tradicional do verão. Descreve uma zona que circunda o equador nos oceanos world’. O ar quente está constantemente subindo, gerando áreas de baixa pressão de longa duração. Eles são muitas vezes calmos, com pouco ventos predominantes. A história está cheia de relatos de veleiros ficando presos nesta zona por dias ou semanas, incapazes de avançar. Os doldrums foram homicídio em navios’ moral. As tripulações não tinham ideia de quando os ventos iriam pegar novamente, enquanto continuavam queimando através de suas reservas limitadas de comida e bebida. Sem ar em movimento, o calor sufocante e a umidade estavam sufocando nesses navios muito antes do ar condicionado. A miséria e o tédio se tornaram extremos, levando a brigas e motins ocasionais. Estar preso na crise foi visto com pavor, foi uma experiência muito difícil. Os investidores de ouro podem se relacionar um pouco. Como um relógio caminhando pelos primeiros verões, o ouro geralmente começa vagando sem rumo de lado. Muitas vezes, pode fazer progressos significativos, não importa quais tendências parecessem estar em Junho, Julho e Agosto. À medida que os dias e as semanas passam, o sentimento se deteriora acentuadamente. A paciência é gradualmente esgotada, suplantada com profunda frustração. Então, muitos comerciantes abandonam o navio, capitulando. Junho e início de julho, em particular, muitas vezes provaram ser terrenos desolados para metais preciosos, desprovidos de surtos recorrentes de demanda sazonal. Ao contrário da maior parte do resto do ano, os meses de verão simplesmente não têm nenhum grande ciclo de renda ou fatores culturais de demanda de investimento em ouro. No entanto, a configuração de verão de 2024’s é sem precedentes, com forças de baixa e alta beligerantes para impulsionar a ação de preços dos goldilit. Após seu notável surto de fuga para faixas de novos registros nominais, o ouro tem sido extremamente sobrecompra nos últimos meses. Isso aumenta muito as chances de uma liquidação de reequilíbrio, o que os sazonais de verão fracos podem exacerbar. No entanto, os ganhos poderosos da goldilit foram alimentados por seus motoristas normais, especuladores comprando futuros de ouro e investidores em ações americanos comprando ações em ETFs de ouro dominantes no mundo. Em vez disso Investidores chineses e bancos centrais têm sido ponto de corrida em goldilits upleg. Sua forte compra poderia continuar neste verão na psicologia que persegue o impulso. Mais cedo ou mais tarde, isso poderia empurrar o ouro alto o suficiente por tempo suficiente para começar a atrair de volta seu eleitorado tradicional. Sua compra realmente amplificará os goldilits upleg, e seu retorno quase certamente ainda está chegando. Mas será que vai começar neste verão? Ao invés de ficar desanimado se isso demorar, os comerciantes devem abraçar o marasmo do verão. Os pullbacks saudáveis são essenciais para maximizar a longevidade do uplegs’ e os ganhos finais, reequilibrando o sentimento antes que a ganância se torne excessiva o suficiente para matar prematuramente as uplegs. Essas vendas também oferecem boas oportunidades de compra no meio da perna. Então, em vez de verificar no início do verão, os comerciantes devem estar pesquisando grandes ações. A quantificação das tendências sazonais de verão durante os mercados em alta exige que todas as ações de preços years’ relevantes sejam reformuladas em termos percentuais perfeitamente comparáveis. Isso é conseguido por indexação individual cada verão lança os preços do ouro até o último fechamento antes, que são os dias finais de negociação de Mayelotes. Eles são definidos para 100, então toda a ação do preço do ouro no verão é recalculada fora dessas linhas de base indexadas comuns. Então, o comércio de ouro em um nível indexado de 110 simplesmente significa que subiu 10% do fechamento final de May’, enquanto 95 mostra que está abaixo de 5%. Esta metodologia torna todos os verões de ouro do ano do mercado de touros em termos semelhantes. Thatilitis necessário desde a faixa de preço do goldilitis tem sido tão vasto, de $257 em Abril de 2001 para $2.424 em Maio de 2024. Esse período abrangeu dois touros de ouro seculares, o primeiro subindo 638,2% ao longo de 10,4 anos em agosto de 2011! Após esse poderoso juggernaut, o ouro consolidou-se em alta e começou a corrigir em 2012. Mas o metal amarelo entrou no território formal do urso em queda de 20%+ até abril de 2013. Essa besta atacou o ouro durante vários anos, então 2013 a 2015 são excluídos dessas médias sazonais. O ouro finalmente recuperou o status de touro, aumentando 20%+ em março de 2016, e seus ganhos modestos cresceram para 96,2% em agosto de 2020. Outra alta consolidação surgiu depois disso, onde o ouro evitou recair em um novo urso, apesar de uma séria correção. Mais tarde, o metal amarelo começou a subir novamente, chegando a 0,5% de um novo recorde nominal no início de março de 2022, depois que a Rússia invadiu a Ucrânia. Então, 2016 a 2021 definitivamente provou anos de touro também, com 2022 realmente parecendo um no início. Então Autoridades do Fed entraram em pânico, desencadeando o caos do mercado. A inflação estava fora de controle graças à sua extrema impressão de dinheiro. Em apenas 25,5 meses após o pânico da pandemia de março de 2020, o Fed aumentou seu balanço em 115,6%! Isso efetivamente mais do que dobrou a base monetária dos EUA em apenas alguns anos, injetando $4,807b de novos dólares para começar a perseguir e licitar os preços de bens e serviços. Isso alimentou um super pico de inflação. Com a grande inflação correndo desenfreada, as autoridades do Fed executaram freneticamente o ciclo de aperto mais extremo neste banco central, a história dos. Eles aumentaram sua taxa de fundos federais de forma surpreendente 450 Pontos base em apenas 10,6 meses, enquanto também vende títulos monetizados através de aperto quantitativo! Isso acendeu um enorme pico parabólico no dólar dos EUA, desencadeando venda maciça de futuros de ouro gold 20,9% mais baixo no início de setembro. Isso era tecnicamente um novo mercado de baixa, embora mal e impulsionado por um anomalia extraordinária que era insustentável. De fato o ouro logo se recuperou acentuadamente, saindo de 2022 com uma perda trivial de 0,3% no ano inteiro. O ouro continuou a aumentar, reentrando no território de touros em 20,2% no início de fevereiro de 2023! Então, I’m também classificou 2022 como um ano de touro para a pesquisa de sazonalidade. Os anos de touro modernos do Goldilitis incluem 2001 a 2012 e 2016 a 2023. Quando toda a ação do preço de verão do goldilit desses anos modernos de touro de ouro é indexada individualmente e jogada em um único gráfico, essa bagunça de espaguete derramado é o resultado. 2001 A 2012 e 2016 a 2022 são renderizados em amarelo. A ação dos últimos summer’ é mostrada em azul claro para facilitar a comparação com este verão. Ver toda essa ação de preço de verão indexada perfeitamente comparável ao mesmo tempo revela goldirates tendência de desvio de centro-massa. Estes sazonais de verão são ainda mais refinados pela média juntos todos os 20 desses anos de ouro-touro na linha vermelha. Finalmente, a ação do verão até o momento deste ano é sobreposta a tudo o mais em azul escuro, mostrando como o ouro está se saindo em comparação com sua média sazonal. Apenas entrando no marasmo do verão, o metal amarelo está meandrando ligeiramente acima da tendência a partir do meio da semana. That’ rastreando o comportamento normal de marasmo. Depois de um quarto de século estudando ouro, negociando ações de ouro e escrevendo boletins financeiros sobre tudo isso, geralmente tenho alguma ideia de como um determinado verão se desenrolará. Mas verão 2024 parece um lançamento de moedas, com probabilidades semelhantes, o ouro puxa para trás ou ralis! Então, como alguns dos nossos negócios de newsletter foram interrompidos com grandes ganhos realizados, temos sido reimplantados. Um recuo de verão deixaria melhores compras. Mas a grande maioria dos nossos negócios de ações de ouro nesta upleg permanecem intactos, com grandes a enormes ganhos não realizados. Nós apertamos um pouco suas perdas de parada de fuga, mas estamos mantendo nossos livros de negociação o mais cheios possível no caso de o ouro subir novamente. Normalmente, a perspectiva de início do verão para o ouro é moderadamente baixa, mas este ano pode ir de qualquer maneira. Os estoques de prata e ouro amplificarão seus movimentos, agindo como medidores de sentimento de ouro. Quando Março amanheceu, goldilitis notável surto de fuga inflamado. Um alto funcionário do Fed sugeriu a possibilidade de mais quantitativo-facilitar a impressão de dinheiro, e ouro estava fora para as corridas. Do final de fevereiro a meados de abril, o ouro atingiu um poderoso 17,7% maior! Ouro fechado em máximos recordes nominais em quase 4/7ths desse curto período, os dias de negociação. Mas reunir-se até agora tão rápido ouro deixado extremamente sobrecompra, aviso de uma liquidação considerável. Nos últimos cinco anos, esse limite extremamente sobrecomprado começou quando o ouro sobe tão rápido que se estende por mais de 15% acima de sua média móvel de 200 dias. Na pior das hipóteses, em meados de abril, o ouro subiu para 1.188x seu 200dma! O ouro foi mais sobrecomprado por essa métrica desde agosto de 2020, 3,7 anos antes. E com o ouro se consolidando principalmente alto, já que, em vez de vender, essa condição se mostrou crônica. Em meados de maio, o ouro explodiu até 1,178x seu 200dma. A menor leitura de Ouro Relativo desde meados de Abril ainda estava muito sobrecomprada em 1,119x, e a média estava muito alta quase extremamente comprado 1.147x! Os preços subindo muito rápido demais geram tanta ganância popular que sugam todos os compradores disponíveis de curto prazo muito cedo. Isso queima prematuramente grandes uplegs, muitas vezes anunciando liquidações de grau de correção. Se essa foi toda a história do ouro entrando no verão de 2024, I’d ser bastante pessimista sobre ele. O ouro realmente precisa de uma venda maior mais próxima de uma correção de 10% para sangrar a ganância excessiva dos últimos meses. Até agora, o ouro sofreu apenas dois recuos de 4,0% após os picos de meados de abril e meados de maio. Os fracos sazonais de verão são um cenário perfeito para que a venda necessária se intensifique. Uma grande retração de 9% do último recorde de goldroit fecharia o caminho de volta para $2,206, deixando esta poderosa perna intacta. Curiosamente, uma vez que o ouro já recuou nas últimas semanas, tal liquidação exigiria apenas que o ouro caísse mais 5,2% do fechamento final da May’. Isso deixaria o ouro um cabelo sob sua faixa de negociação de centro-massa-drift de verão de +/-5% do fechamento final de May’, que tem $2.211 suporte. Esse cenário de retorno considerável seria o mais saudável para os comerciantes de ouro e ouro, servindo uma boa oportunidade de compra no meio da pilha. Eu gostaria de ver isso, já que montaria ouro para um grande rali de outono. Mas a grande demanda de investimento chinês e a compra de bancos centrais marcham para as batidas de seus próprios bateristas. Analisei os últimos dados fundamentais em profundidade em nosso boletim de notícias de Junho publicado Sábado. A notável fuga de Goldilitus começou novamente no início de março, o último terço do Q1. O recente relatório Q1“24 Gold Demand Trends da World Gold Councilroit revelou de onde essa compra estava aumentando. Foram os especuladores de futuros de ouro, já que durante o último trimestre seus shorts totais caíram um minúsculo contrato de 0,9k enquanto seus longs apenas cresceu 7,5 mil! As principais pernas de ouro são normalmente alimentadas por uma cobertura curta no estágio um e depois por uma compra longa no estágio dois. Isso eventualmente leva o ouro alto o suficiente por tempo suficiente para inflamar a compra de investimento grande estágio três. As participações combinadas dos poderosos ETFs de ouro americanos GLD e IAU há muito tempo eram o melhor proxy para isso globalmente. No entanto, eles caíram 4,7% durante o Q1, na verdade, colapsando para um extremamente anômalo Baixa secular de 4,5 anos no início de março! Então, os investidores em ações americanos começaram a perseguir o ouro ainda, e eles poderiam neste verão. Distraído pelo bolha de ações da AI, os americanos continuam super-apáticos em relação ao ouro. O WGC informou que a demanda americana de barras físicas e moedas caiu 43,3% YoY para apenas 20,7 toneladas métricas no Q1. No entanto, essa demanda dos investidores chineses disparou 67,0% YoY para 113,5 toneladas! O ouro é quente na China, já que os mercados de ações locais estão atolados em um urso secular longo e profundo, enquanto o setor imobiliário está sofrendo um busto brutal em andamento. Assim, os chineses poderiam continuar comprando ouro agressivamente neste verão, para proteger seu capital e perseguir seu crescente yuan de cabeça. Os bancos centrais também poderiam, sua demanda tem sido enorme. Q1’s cresceu apenas 1,2% YoY para 289,7t, mas esse foi um recorde de Q1 e o quarta maior compra trimestral testemunhado voltando a pelo menos 2010! Eles estão prudentemente diversificando suas reservas pesadas em dólares dos EUA à medida que seu valor é inflado. Se essas tendências continuarem, o ouro poderá desfrutar de um forte verão de 2024. Em média, durante estes 20 anos de touro modernos, goldilitums verão-doldrums baixo é realmente esculpido em meados de junho. Junho é a pior crise do verão, com uma média de 0,3% de perdas. Mas a compra recomeça em Julho e Agosto, que tiveram ganhos médios de 1,2% e 1,6. Retrocedendo ou não neste verão depende de investidores chineses e bancos centrais. A ação do preço dos goldilitus impulsiona esmagadoramente o sentimento por todo o reino dos metais preciosos, de modo que os estoques de prata e ouro são escravizados às fortunas dos goldilitus. Eles também tendem a amplificar as tendências de preços dos metalúrgicos amarelos, então eles sofrer pior depressão de verão do que o ouro. Começando com a prata e passando para os estoques de ouro, usamos essa mesma metodologia de indexação sazonal de verão. A volatilidade do metalilitis branco excede bem os yellowilitos. A deriva de centro-massa de Silverroits summer-doldrums é o dobro de goldilits em +/-10% a partir do final de Mayilitis. A baixa sazonal média dos Silverilitis vem mais tarde no final de junho, com uma perda de 3,5% em comparação com os goldilits, apenas 0,8. Em Junho, Julho e Agosto durante estes anos modernos de touro-ouro, a prata teve uma média de movimentos de - 2,8%, +5,1% e +0,4%. Então, os sazonais favorecem uma maior venda de prata, seguida por uma forte recuperação no meio do verão. Mas o panorama geral é este verão é mais baixista do que goldilit. Os bancos centrais acumulam prata, e eu tenho visto relatos anedóticos de grande demanda de investimento chinês. Isso pode estar acontecendo, mas a prata não é nem de longe tão popular quanto o ouro, a julgar pelo fluxo de histórias de mídia financeira da China. Como o ouro, a prata também disparou para níveis extremamente sobrecomprados em meados de maio esticado 32,6% acima de seu próprio 200dma! Então, a prata está atrasada para uma liquidação de reequilíbrio de sentimentos também, e os sazonais de verão fracos também são um momento perfeito para um. Compra de futuros de prata também parece exausto, é bem diferente dos futuros de ouro. No final de maio, quando a prata subiu para uma alta secular de 11,3 anos perto de $32, os longs de futuros de prata specs’ atingiram uma incrível alta de 4,2 anos. No entanto, os futuros de ouro das especificações só atingiram sua própria alta de 2,1 anos, nem de longe tão esticada. Portanto, há muito mais espaço para vendas de curto prazo consideráveis a grandes em futuros de prata do que futuros de ouro. Em ambos os metais negociação de futuros hiper-alavancados é totalmente divorciado dos fundamentos, quase todo o momento de ultra-curto prazo. Se os especuladores de futuros de prata estão sendo aproveitados, a prata provavelmente venderá mais do que o ouro se recuar neste verão ou não superar o ouro tanto se se recuperar. Futuros de prata precisam significar revert. As ações das mineradoras de ouro’ continuam a ser os maiores beneficiários da força do ouro, que seus ganhos e preços das ações amplificam para grandes ganhos. Para as estações de verão de ouro, Iroitm usando o índice de estoque de ouro HUI mais antigo que espelhos próximos o GDX VanEck Gold Miners ETF mais popular hoje. Infelizmente, o histórico de preços do GDXilit é insuficiente para abranger esses anos modernos de ouro-touro, já que esse ETF líder do setor nasceu até maio de 2006. Ao contrário da prata, as ações de ouro deve superar bem o seu metal neste verão. O GDX foi sobrecomprado nos últimos meses, chegando a 1,253x seu 200dma. Mas isso permaneceu bem abaixo do limiar de sobrecompra extrema das ações de ouro’, que começa até 35. E provavelmente porque essa bolha de ações da IA está roubando a maior parte do centro das atenções do mercado, as ações de ouro realmente tiveram um desempenho inferior ao ouro durante seu poderoso upleg. Na melhor das hipóteses, do início de outubro a meados de maio, o ouro aumentou 33,2! Este upleg está se aproximando do status de monstro com ganhos de 40%+. Normalmente, os principais estoques de ouro do GDX amplificam o ouro material se movem de 2x a 3x. No entanto, durante esse mesmo período de ouro, o GDX subiu apenas 43,8%, na melhor das hipóteses alavancagem positiva de 1,3x. Ele deve ser até 66% a 100% até agora! Felizmente, as ações de ouro estão começando a superar novamente recentemente. Todo o meu ensaio na semana passada estoques de ouro se recuperando expôs o caso para isso. Como o ouro subiu em Abril e Maio, os comerciantes tomaram conhecimento e a compra de ações de ouro realmente acelerou. As ações de ouro ainda têm muito a fazer e permanecem muito subvalorizadas em relação aos preços do ouro prevalecentes. Então eles precisam aproveitar totalmente qualquer recuo de ouro no verão e devem amplificar cada vez mais o rali de ouro. Os mineiros de ouro’ próxima temporada de ganhos Q2 deve realmente aumentar o interesse em ações de ouro, como ele está seguindo para prove o seu melhor de sempre de longe. O ouro trimestre-a-data atingiu em média um recorde impressionante de $2,342, o que deve contribuir para os ganhos de mineração mais gordos já testemunhados! Esses resultados do Q2 serão relatados de meados de julho a meados de agosto. Os lucros épicos das ações de ouro devem atrair muitos investidores institucionais e seus grandes pools de capital. Como as ações de ouro se saem neste verão depende do ouro como de costume, mas elas devem superar de qualquer maneira. As fortunas do Goldilitis parecem estar novamente nas mãos de investidores chineses e bancos centrais, embora os investidores americanos que estão perdendo ação possam começar a retornar. Então, a ação de pico-verão-doldrums de Juneilit poderia ir de qualquer maneira este ano, o que é emocionante. Mas Iroitd ainda gosta de ver um recuo saudável levando a uma oportunidade de compra de ações de ouro. Negociação bem sucedida exige sempre manter-se informado sobre os mercados, para entender as oportunidades à medida que surgem. Podemos ajudar! Durante décadas welotube publicou popular semanal e mensal boletins informativos focados em especulação e investimento contrários. Eles se baseiam em minha vasta experiência, conhecimento, sabedoria e pesquisa contínua para explicar o que está acontecendo nos mercados, por que e como negociá-los com ações específicas. A nossa abordagem holística integrada contrária provou ser muito bem sucedida, e pode colher os benefícios por apenas $10 um problema. Pesquisamos extensivamente mineradores de ouro e prata para encontrar intermediários e juniores fundamentalmente superiores e baratos com potencial de vantagem desproporcional. Inscreva-se para notificações gratuitas por e-mail quando publicamos novos conteúdos. Ainda melhor, subscreva hoje para os nossos aclamados boletins informativos e começar a crescer mais inteligente e mais rico! A linha de fundo é que o ouro está a entrar em crise de verão de 2024’s, a sua época mais fraca do ano sazonalmente. A maior parte dessa queda é comprimida em Junho, com o ouro a recuperar em Julho e Agosto. Ambos os estoques de prata e ouro geralmente negociam como medidores de sentimento de ouro, espelhando e amplificando os sazonais de verão. Depois de ser extremamente sobrecompra nos últimos meses, o ouro certamente poderia usar um recuo saudável para reequilibrar o sentimento. Mas podemos não conseguir um este ano, o ouro também tem boas chances de subir ainda mais. Investidores chineses e bancos centrais tomaram rédeas de ouro, usurpando especuladores de futuros de ouro e investidores em ações americanos nos últimos meses. O primeiro grupo pode muito bem continuar comprando e perseguindo goldilits forte impulso de alta, enquanto o último grupo pode começar a retornar. Então, de forma bastante incomum, o ouro pode se mover de qualquer maneira neste verão.

Armas feitas nos Estados Unidos em breve serão destinadas a Taiwan, Legisladores americanos dizem ao presidente de Taiwan, Lai Ching-te, enviando ondas de choque de incerteza através dos mercados de eletrônicos e metais esta semana. Em uma recente inauguração pontiaguda “celebration” de Lai’, aeronaves militares chinesas e navios de guerra vêm realizando exercícios em larga escala ao redor da ilha. A China considera Taiwan um membro perdido de seu território e descartou o uso da força para afirmar sua reivindicação. “China certamente será reunificada,”, disse o presidente chinês Xi Jinping em seu Endereço de Year’. “Compatriotas de ambos os lados do Estreito de Taiwan devem estar vinculados por um senso comum de propósito e compartilhar a glória do rejuvenescimento da nação chinesa.” Michael McCaul, EUA. Presidente dos Negócios Estrangeiros da Câmara, disse à Fox que as recentes manifestações chinesas são as “provocative” mais recentes. Se a China atacasse Taiwan, previu McCaul durante a sua visita à região, “faria Irã atira em Israel pareça que os childilitos jogam.” “Eu acho que agora, provavelmente vamos perder,” ele disse. Uma provável vítima de tal conflito seria a indústria de semicondutores de Taiwan 70% da quota de mercado mundial. O valor total da indústria é espera-se estabelecer um recorde este ano em $630 mil milhões—mas isso poderá mudar se a China invadir Taiwan e, como adverte McCaul, “a ilha não tiver capacidade para se defender” ou da sua indústria. “Todo mundo que tem telefones, carros—temos sistemas de armas avançados—everything’ dependentes de semicondutores e esta ilha, ao longo do tempo, porque nós lançamos offshored [fabricação],” McCaul disse à Fox News Digital. “And o desligamento do que está acontecendo [em Taiwan], semicondutores, realmente desligaria o mundo.” Mudanças no mercado de semicondutores significam mudanças no mercado de muitos metais básicos, incluindo silício, germânio e gálio, todos os quais são componentes críticos para fabricação de semicondutores. O ouro também é um componente-chave do processo de produção devido às suas propriedades anti-amarronzamento. Com uma escassez de semicondutores poderia vir outra escassez de eletrônicos, espremendo os mercados para tudo, desde refrigeradores para telefones celulares para veículos elétricos. Há um precedente para tal agitação, que ocorreu durante a escassez de semicondutores da pandemia COVID-19—e naquela época, o pandemônio econômico parou em eletrônicos de consumo. “A recente escassez de semicondutores é uma questão distante—afeta cidadãos comuns em todo o mundo,” o Relatório do Conselho de Regulamentos Estrangeiros no ano passado. “Os desafios da cadeia de abastecimento podem render aumentos de preços para os consumidores e empregos perdidos para os fabricantes. As empresas despediram milhares de trabalhadores [durante a escassez de COVID] porque os Estados Unidos não tinham chips.” Tal queda na produção de semicondutores pode inicialmente parecer sinalizar uma diminuição na demanda por metais componentes, como o ouro. Isso parece ser a intuição imediata do marketilits, como mostrado por preços do ouro ligeiramente em queda seguinte os exercícios chineses—mas um grande fator complicador está rapidamente se tornando aparente. China, já um dos worldilitis os maiores consumidores de ouro, é ocupado comprar o metal precioso a taxas recordes. As agressões dos country-teles em relação a Taiwan provavelmente continuarão a elevar os preços dos metais preciosos, sinalizando um segundo boom de metais preciosos quando combinado com a crescente incerteza do mercado e a inflação que inevitavelmente seguem o conflito. “A China está inquestionavelmente a impulsionar o preço do ouro”, disse Ross Norman, executivo-chefe da MetalsDaily.com, ao New York Times. “O fluxo de ouro para a China passou de sólido a uma torrente absoluta.” Alguns especialistas sugerem que a mudança para acumular reservas de metais preciosos poderia sinalizar a preparação para um maior envolvimento militar chinês em Taiwan e para evitar cada vez mais laços com os EUA. dólar, que poderá ser sancionado em resposta à agressão chinesa. Resumindo: a China aposta no ouro e não no dólar. “Não há absolutamente nenhuma dúvida de que o momento e a natureza sustentada das compras de ouro [Chinebiques] fazem parte de uma lição que [os chineses] tiraram da guerra da Ucrânia, acrescentou,” Jonathan Eyal, diretor associado do Instituto Real de Serviços Unidos da América do Norte do Reino Unido, disse ao Telegraph. “As compras incansáveis e a enorme quantidade são sinais claros de que este é um projeto político que é priorizado pela liderança em Pequim por causa do que eles vêem é um confronto iminente com o Estados Unidos.” “Se [China] chegar[s] muito mais perto do bullying de Taiwan e os países começarem a transferir os seus investimentos para fora da China, [as reservas de ouro] dar-lhes-ão um pouco de estofamento para poderem atravessar algumas das dificuldades,” adicionado Sir Iain Duncan Smith, co-presidente da Aliança Interparlamentar do Reino Unido para a China. Entretanto, o Presidente assinou um pacote de ajuda com $8 mil milhões destinados a Taiwan e à região circundante, uma medida que relações EUA-China agravadas e encorajará sanções economicamente dolorosas de ambos os lados. Tais gastos também poderiam puxe o gatilho da inflação doméstica, resultando no enfraquecimento contínuo do dólar dos EUA, mesmo quando a economia chinesa é fortalecida por suas reservas de ouro. Esse tipo de política monetária é o motivo pelo qual alguns economistas, incluindo Danial Lacalle, da IE Business School, em Madri, estão soando alarmes contra a inflação governamental empregada como uma “política, não uma coincidência.” Neste ambiente, Lacalle adverte, é uma má ideia apostar em moeda inflada ao escolher investimentos. “Ficar em dinheiro é perigoso; acumular títulos do governo é imprudente; mas rejeitar o ouro é negar a realidade do dinheiro,” Lacalle disse.

Introdução: Em um relatório de leitura obrigatória datado de 22 de maio, o Goldman Sachs expôs em termos econômicos clínicos e objetivos uma realidade muito dura em torno da sustentabilidade de nosso atual caminho do déficit. O que se segue é a nossa análise desse relatório, seguida por uma análise mais clínica do mesmo relatório. No entanto, a precisão do que Goldman diz sobre nossa sustentabilidade deficitária, e as implicações obtidas a partir dela foram bastante lógicas e pressentidas. O relatório em geral é uma lição histórica quantificada sobre como as nações reagem aos déficits. Esperança, negação, repressão, pânico e, finalmente, aperto do cinto. Finalmente, esse tipo de análise quase sempre se torna um ponto de partida para ideias de investimento em bancos. Nós, portanto, muito amplamente tentar antecipar o que aqueles serão na última seção. Seções de Análise: (1400 palavras) 🟢Relatório Linha Inferior 🟢Os Parágrafos Operativos 🟢Dado o Emprego Pleno, o défice é demasiado elevado. Dado esse déficit, as taxas devem subir… 🟢Os déficits devem encolher quando não estão em recessão, não crescer… 🟢Como medida de saúde econômica, a dívida em relação ao PIB aumentará consideravelmente por causa disso… 🟢Maior produtividade e crescimento mais rápido do PIB diminuiriam esse risco… 🟢A história diz que deve piorar antes de melhorar… 🟢Redução da Dívida Pode ser alcançada de duas maneiras… 🟢Por Que Eles Vão Inadimplir a Repressão Financeira… 🟢O Relatório 🟢Os Temas Investimento 1- Relatório Linha Inferior O relatório grita duas coisas. É opinião clínica Goldmanilitis o déficit dos EUA e os gastos atuais é uma situação insustentável… Vai ficar muito pior antes de ficar melhor com base no comportamento humano histórico 2- Os Parágrafos Operativos Gritos “Buy Hard Assets” Atualizamos nossas projeções de dívida usando nossas previsões de longo prazo para a taxa de juros média da dívida pública, o crescimento nominal do PIB e o déficit primário fora das recessões. Acompanhamos nossa análise de sustentabilidade fiscal anterior para contabilizar o impacto das recessões no déficit e do aumento do estoque de dívida nas taxas de juros. Nós agora projetamos que a atual trajetória fiscal empurraria o rácio dívida-PIB para 130% até 2034 (vs. 97% nesse ano, de acordo com nossas projeções de 2019) e despesas com juros reais para 2,3% do PIB (vs. 1,5%). Gritos “Devido à falta de Vontade Política, a Repressão Financeira resolverá this” Em primeiro lugar, foram alcançadas grandes reduções da dívida de diferentes formas— - algumas quase inteiramente com excedentes orçamentais sustentados, outras com combinações de taxas de juro baixas em relação ao crescimento do PIB, inflação alta e inesperada e repressão financeira. 3 - Dado o pleno emprego o défice é demasiado elevado. Dado esse déficit, as taxas devem subir… Brutal: Apesar disso, o o foco na sustentabilidade fiscal diminuiu em Washington nas últimas décadas e permanece baixa hoje. O Anexo 2 mostra que o governo federal tendeu há muito tempo a responder a um rácio da dívida em relação ao PIB crescente, aumentando o equilíbrio primário evitar caminhos fiscais insustentáveis—mas não foi esse o caso recentemente Resumindo: Ou muitas pessoas estão trabalhando improdutivamente, a inflação é muito baixa ou as ações são muito altas 4- Os déficits devem encolher quando fora da recessão, não crescer… Keynesianismo pede que gastos deficitários saiam das recessões. Mesmo esse conceito exige redução do déficit quando estamos fora deles. Neo-keynesianos, no entanto, ignoram essa regra. Assim, a redução não aconteceu desde 2011.. Apesar de pouca ou nenhuma recessão. Também implica que o aumento dos gastos não está gerando retornos. O dinheiro é cada vez mais desperdiçado economicamente. Ou pior, está apenas nos ajudando a pisar na água 5 - Como medida de saúde económica, a dívida em relação ao PIB aumentará consideravelmente por causa disso… Ter esse grande déficit sem reduzir o padrão de vida e o status econômico fará com que os pagamentos da dívida sejam grandes demais para serem tratados. Portanto, sem cortes fiscais definitivos, o déficit de 1,3% em relação ao PIB não é sustentável, a menos que as taxas de juros caiam significativamente e a repressão financeira ocorra Linha Inferior: Eles não vão morder a bala, você vai 6 - Maior produtividade e crescimento mais rápido do PIB diminuiriam esse risco… Mas, em combinação com mais imigração, também aumentaria muito o desemprego, aumentando assim a RBU e os gastos muito maiores. A situação é um Catch 22. Nós sentimos muito fortemente que curto um milagre, envolvendo novos mercados do lado da demanda de Marte se abrindo, qualquer produtividade será desperdiçada sem harmonia geopolítica

Compra de ouro do banco central tem sido um fator significativo no espetacular período de preparação dos metalóides amarelos para novos recordes. Mas com a sua pequena correção recente para baixo, é um bom momento para ver quais bancos centrais estão vendendo — e por quê. Por um lado, a Tailândia tem vendido o top de ouro para ajudar a reequilibrar suas reservas. No entanto, o maior vendedor de ouro do banco central de longe é atualmente o Uzbequistão, e tem sido por algum tempo. O país tem melhores razões do que a maioria para vender o topo e puxar alguma receita: Uzbequistão comprou um monte de ouro quando os preços eram mais baixos, mas ainda mais importante, eles é um dos 10-12 maiores produtores e exportadores de ouro do mundo. Ser um produtor ajuda a reduzir parte da pressão para manter o máximo de ouro possível, já que a inflação global continua quente, conflito no Oriente Médio arrasta-se, e a guerra em curso continua a se enfurecer entre a vizinha Rússia e a Ucrânia. No entanto, Uzbequistão tem um grande problema com o ouro é uma das dependências excessivas — eles têm muitas outras fontes de receita, estão fortemente endividados, e se apoiaram nas vendas de ouro para reabastecer seu tesouro sem grandes reformas econômicas para reduzir o grau em que tem que se apoiar nas exportações de ouro. Se o ouro cair, o banco central e o governo têm poucos recursos sólidos para suavizar o golpe. Felizmente, se você diminuir o zoom, o ouro sempre tende a subir à medida que os bancos centrais desvalorizam suas moedas —, mas o Uzbequistão tem outras ferramentas para trabalhar durante as grandes reduções do goldilit. Antigamente, a extração de ouro era um privilégio exclusivo dos enormes conglomerados estatais de mineração, mas, agora, a busca pelo metal é autorizada para as pessoas físicas. Em 2023, o Uzbequistão ocupou o 10º lugar entre os maiores produtores mundiais desse mineral, produzindo 110,8 toneladas, e foi o segundo maior em vendas, negociando 25 toneladas por meio do seu banco central, de acordo com o Conselho Mundial do Ouro. No entanto, os resultados não cumpriam o desejado pelo presidente Shavkat Mirziyoyev, que se apresenta como um reformista, ansioso para desenvolver a economia - ainda em grande parte centralizada - e abrir seu país após anos de isolamento. Embora apenas 20% do subsolo do Uzbequistão tenha sido explorado, o governante ordenou, na esperança de atrair mais turistas, um aumento de 50% na produção de ouro até 2030, e a venda de lingotes de até um quilo. Da mesma forma, se houver interrupções em torno da indústria de mineração de ouro do Uzbequistão que dificultam sua descoberta, produção ou exportação, o banco central do Uzbequistão é deixado sem medidas igualmente eficazes para sustentar o som moeda nacional problemática. Com a ascensão dos goldilitus, tornar-se um dos maiores vendedores de worldilitis permitiu ao Uzbequistão sustentar o som em relação ao dólar dos EUA com a atual política monetária defasada sobre taxa de juros —, mas sem o seu estoque de ouro, a economia e a moeda dos country-teles estariam em uma enorme pilha de problemas. Veja abaixo a conformidade do atual começo de vendas a partir do dia 22/05/2024: Com o ouro atualmente em fúria, também há menos incentivo para o governo pressionar para inovar e corrigir seus problemas mais fundamentais, uma vez que pode se apoiar em altos preços do ouro para se manter à tona e pagar os devedores, como os $1 bilhões que acabaram de vencer em um Eurobond de 2019. Uma grande reforma o esforço era uma nova regra que permitia a qualquer pessoa procurar ouro, em um esforço para aumentar a produção de ouro e o emprego geral. E, embora tenha ajudado um pouco, tornando menos uzbeques dependentes da Rússia para empregos, isso só aumenta a dependência do ouro. Felizmente para o Uzbequistão, por exemplo, a inflação vai continuar a piorar à medida que os bancos centrais e os governos se esforçam (e falham) para contê-lo, o que elevará as commodities como o ouro. Enquanto isso, países como a China continuam a sua enorme comprar sprees e ajude a sustentar ainda mais os mercados em alta. Isso significa que o Uzbequistão provavelmente continuará a vender e colher os benefícios da tomada de lucros, provavelmente permanecendo um dos maiores vendedores mundiais nos próximos meses e anos. Sem outras ferramentas econômicas, no entanto, ele pode confiar apenas na venda de ouro como um atalho para a prosperidade no cenário global. Então, novamente, se as principais moedas começarem a cair devido a arrogância do banco central e dívida fora de controle, talvez o ouro suba o suficiente para que um país superdependente como o Uzbequistão tenha uma oportunidade (literal) de ouro para investir pesadamente em outras áreas, construindo-se das cinzas da autodestruição das moedas fiduciárias ocidentais. Por enquanto, no entanto, tudo o que brilha na economia do Uzbequistão é ouro.

Telegram: @expertfxschool Fonte: Investopedia & Igor Pereira Download do arquivo PDF completo em anexo 🛡Psicologia de Negociação 🧑‍💻 Principais Tópicos A psicologia comercial é o componente emocional do processo de tomada de decisão de um investidor, ajudando a explicar por que algumas decisões parecem mais racionais do que outras. Este campo é caracterizado principalmente pela influência da ganância e do medo: Ganância leva a decisões que podem ser muito arriscadas. Medo impulsiona decisões que evitam riscos, resultando em retornos baixos. As finanças comportamentais documentam diversos vieses psicológicos e erros envolvidos na tomada de decisões de negociação ou investimento. Entendendo a Psicologia de Negociação A psicologia comercial está associada a emoções e comportamentos específicos que frequentemente catalisam o comércio de mercado. Comportamentos emocionalmente impulsionados nos mercados são majoritariamente atribuídos à ganância ou ao medo. Ganância pode ser vista como um desejo excessivo de riqueza, tão intenso que obscurece a racionalidade e o julgamento. Esse sentimento pode levar a comportamentos equivocados, como: ➡️Realizar ordens de alto risco. ➡️Comprar ou vender ações, commodities, não testadas e analisadas apenas porque seus preços estão subindo ou caindo rapidamente. Investir sem realizar a devida pesquisa ou análises sobre os ativos subjacentes. ➡️A ganância também pode fazer com que investidores mantenham posições lucrativas por mais tempo do que o aconselhável, buscando espremer lucros extras, ou assumam grandes posições especulativas. Esse comportamento é mais evidente na fase final dos mercados em alta, quando a especulação é desenfreada e os investidores ignoram a cautela. ➡️Medo, por outro lado, faz com que os comerciantes fechem posições prematuramente ou evitem assumir riscos devido ao receio de perdas significativas. Essa emoção é predominante durante mercados de baixa e pode levar a decisões irracionais, como vender rapidamente ativos em pânico, contribuindo para perdas acentuadas no mercado. O arrependimento também desempenha um papel crucial, fazendo com que um investidor entre em uma negociação após perder inicialmente uma oportunidade porque o preço do ativo se moveu muito rápido. Essa violação da disciplina de negociação frequentemente resulta em perdas. Importância do Controle Emocional Negociar é mais uma jornada mental e emocional do que financeira e física. Quanto mais você cuidar da sua mente e emoções, melhor será seu desempenho na negociação. Os lucros são recompensas do mercado pela gestão mental e emocional bem-sucedida, enquanto as perdas são punições por má gestão. Independentemente de suas habilidades ou conhecimentos de negociação, se você não conseguir manter a mente e as emoções em equilíbrio, provavelmente perderá mais do que ganhará. A tranquilidade mental e emocional resolve mais de 80% dos desafios de negociação. Embora o conhecimento seja importante, ele é inútil sem a capacidade de gerenciar suas emoções. Gerenciar a mente e as emoções não é um dom ou talento, nem acontece acidentalmente. É uma decisão pessoal e um compromisso contínuo. O "você" mental e o "você" emocional são mais importantes do que todos os outros aspectos nesta jornada. A negociação tem menos a ver com o que a maioria dos traders persegue e mais com o que negligenciam. No final, muitos traders desistem mental e emocionalmente, levando ao fracasso financeiro. Cuide de sua mente e emoções, pois ninguém fará isso por você. Se você se perder mental e emocionalmente, suas finanças sofrerão como consequência. Principais Categorias de Vieses Comportamentais Que os Traders Enfrentam: Os comerciantes geralmente enfrentam duas categorias de vieses comportamentais: vieses cognitivos e vieses emocionais. ➡️Vieses cognitivos são padrões de erros ou pontos cegos no pensamento que resultam de processos mentais subconscientes. Exemplos incluem: Viés de excesso de confiança Contabilidade mental contas a pagar Viés de ancoragem arriscar mais do que pode ➡️Vieses emocionais são desvios da racionalidade decorrentes de sentimentos, humores, percepções ou crenças. Exemplos incluem: Comportamento de disciplina em grandes movimentos Aversão à perda, não é só ganhar Impactos emocionais do medo e da ganância Ambas as categorias podem resultar em julgamentos irracionais e erros na tomada de decisões. Armadilhas Comuns dos Comerciantes Negligenciando a Psicologia de Negociação: Investidores e comerciantes são propensos a vieses comportamentais e podem encontrar várias armadilhas, como: ➡️Vender rapidamente e manter investimentos perdedores por muito tempo na esperança de recuperação. ➡️Seguir a pessoas de multidão em ativos de alto desempenho recente, ignorando a necessidade análise técnica e uma gama de informações. ➡️Agir impulsivamente com base em informações superficiais ou na percepção de habilidades superiores. ➡️Negociar excessivamente, subestimando o risco e não diversificando adequadamente. Como os Comerciantes Podem Superar Vieses para Evitar Armadilhas? Para superar vieses, os comerciantes podem empregar várias estratégias, como: ➡️Melhorar a educação em finanças comportamentais para aumentar a autoconsciência e a tomada de decisões informadas. ➡️Desenvolver e seguir um plano de negociação com análises e regras claras e práticas de gerenciamento de risco. ➡️Realizar pesquisas objetivas sobre oportunidades de investimento, buscando uma gama de análises de dados que inclua perspectivas. Conclusão A psicologia comercial influencia o estado mental dos investidores e é tão importante quanto o conhecimento e a habilidade na determinação do sucesso. Vieses comportamentais, heurísticas subconscientes e emoções como medo e ganância são fortes impulsionadores da tomada de decisão dos traders e, consequentemente, do desempenho comercial. Compreender esses conceitos pode ajudar a melhorar a tomada de decisões e os resultados na negociação. Psicologia de Negociação - ExpertFX School.pdf

Os primeiros três meses do ano produziram uma desagradável re-aceleração da inflação nos EUA. Era do outro lado da linha: no Índice de Preços ao Consumidor, é o favorito do Fed Índice de preços PCE, no Índice de Preços do Produtor, índice de Custo de Emprego trimestral (por dois trimestres seguidos). O Fed está começando a se ajustar a esse novo cenário, e um aumento de taxa — em vez de cortes de taxa — está agora de volta à mesa e continua sendo falado. Mesmo – ou especialmente? – depois de olhar para os resultados do relatório de empregos na sexta-feira, a governadora do Fed, Michelle Bowman, disse em um comunicado discurso que ela continua “disposta a aumentar a taxa dos fundos federais numa reunião futura, caso os dados recebidos indiquem que o progresso na inflação estagnou ou reverteu.” Isso é paralelo ao que Powell disse mais suavemente na conferência de imprensa pós-reunião do FOMC. Não há desacordo. Ela “monitorizaria os dados recebidos para avaliar se a política monetária é suficientemente restritiva para reduzir a inflação à nossa meta,”. Sua “baseline outlook” ainda é que a inflação vai diminuir à medida que o Fed mantém suas taxas de política em 5,25% a 5,5%, disse ele%, mas ela vê “um número de riscos de inflação ascendentes que afetam o meu outlook.” E então ela delineou esses fatores que alimentam a inflação. E ela pregou. Por que a inflação pode não diminuir ainda mais: “Muito do progresso na inflação no ano passado foi devido a melhorias no lado da oferta,”, disse ela. Vimos que, à medida que os preços de muitos bens se estabilizaram ou até caíram em 2023 – de veículos usados e eletrônicos à gasolina. Mas “não está claro se novas melhorias no lado da oferta continuarão a reduzir a inflação,”, disse ela. O que poderia exercer pressão ascendente sobre os preços dos alimentos, da energia e das matérias-primas“: “A evolução geopolítica também pode representar riscos ascendentes para a inflação, incluindo o risco de que as repercussões dos conflitos regionais possam perturbar as cadeias de abastecimento globais, colocando uma pressão ascendente adicional sobre os preços dos alimentos, da energia e das matérias-primas,” ela disse. O que poderia fazer com que a “inflação reacelerasse”: “O afrouxamento nas condições financeiras desde o final do ano passado” “Estímulo fiscal adicional” – os montantes gigantescos de gastos deficitários do governo federal. O que poderia levar “a uma inflação dos serviços centrais persistentemente elevada”: “Procura forte dos consumidores por serviços” “Increased immigration” – especificamente: “A entrada de novos imigrantes ... pode resultar em pressão ascendente sobre as rendas, uma vez que a oferta adicional de habitação pode levar tempo a materializar-se.” “Continued labor market tightness” – especificamente: “O crescimento dos salários manteve-se a uma taxa elevada entre 4% e 5%, ainda superior ao ritmo consistente com os nossos 2% meta de inflação dada tendência de crescimento da produtividade.” A incerteza de dados torna as decisões de taxa mais desafiadoras: “A frequência e extensão das revisões de dados ao longo dos últimos anos tornam a tarefa de avaliar o estado atual da economia, bem como prever como a economia evoluirá ainda mais desafiadora, e continuarei cautelosa na minha abordagem para considerar futuras mudanças na postura da política,”, disse ela. Política monetária “não em um curso pré-definido,” aumento da taxa possível para lidar com isso: “Os meus colegas e eu tomaremos as nossas decisões em cada reunião do FOMC com base nos dados recebidos e nas implicações e riscos para as perspetivas. Embora a actual orientação da política monetária pareça estar a um nível restritivo, Continuo disposta a aumentar a taxa dos fundos federais numa reunião futura, caso os dados recebidos indiquem que o progresso da inflação estagnou ou reverteu, disse. “Restaurar a estabilidade de preços é essencial para alcançar o máximo emprego a longo prazo, ” disse, algo que Powell disse em todas as conferências de imprensa e no seu testemunho perante o Congresso. E eles estão tentando chegar lá sem mergulhar a economia em uma recessão maciça, mesmo que demore muito mais. Esse cenário – voltar à inflação de 2% sem recessão maciça – pode vir a ser um sonho. Em vez disso, pode levar a algo que é facetariamente apelidado de “mais alto para sempre,” inflação mais elevada e taxas mais elevadas, tanto quanto os olhos podem ver, depois mesmo Yellen, entre outros, reconheceu essa realidade.

Depois de explodir mais alto em um surto notável, o ouro está recuando. Tais vendas mid-upleg são normais e saudáveis, reequilibrando o sentimento para maximizar a longevidade de uplegs’. A retração do Goldilitis está pesando naturalmente nos estoques de ouro, alimentando alguma baixa. Mas como eles dispararam para níveis extremamente sobrecomprados, como o ouro, sua alavancagem negativa deve ser modesta. Os mineiros de ouro poderiam apenas consolidar alta. Isso é definitivamente atípico, já que normalmente os estoques de ouro amplificam seu metal. O principal ETF de ouro GDX dominado por grandes mineiros de ouro tende a alavancar movimentos de ouro material por 2x a 3x. Durante o período anterior de ouro de setembro de 2022 até o início de maio de 2023, ele foi 26,3% maior. O upleg paralelo do GDXilit nesse período correu 63,9%, gerando uma alavancagem sólida de 2,4x. Essa relação fundamental também se mantém em liquidações. Antes de hoje, nasceu uma poderosa quebra de pernas, o ouro corrigiu 11,3% no início de outubro de 2023. GDX obedientemente vendeu em simpatia, mergulhando 27,7% nesse período para alavancagem típica de 2,5x. Exemplos disso são a legião, em última análise impulsionada pelos ganhos de mineração de ouro que amplificam as tendências dos preços do ouro. Os comerciantes esperam o mesmo durante o recuo atual do goldilit, já que esse relacionamento é pensado para ser férrea. Mas hoje é bastante único. Há algumas semanas escrevi um ensaio sobre o sobrecompra em ouro e estoques de ouro. Então o ouro tinha acabado de atingir $2,374, o seu nono recorde nominal fechou em apenas onze dias de negociação! A euforia estava realmente a aumentar, então, a minha conclusão contrária foi muito popular. “...gold está extremamente sobrecompra hoje, alertando para os riscos elevados de uma forte venda.” Esse processo necessário de reequilíbrio de sentimentos começou, mas está se movendo em ajustes e começos. O ouro subiu dois dias úteis depois em $ 2.388 e flutuou de lado por mais alguns. Então o ouro foi batido 2,4% mais baixo em nenhuma notícia na segunda-feira 22, gerando um urso queimado. Mais tarde, o ouro caiu outros 1,9% nesta terça-feira para $ 2.292. Esse ouro estendeu a retração geral de 4,0% em duas semanas, material, mas não excessivo. Se os estoques de ouro estavam se comportando normalmente, o GDX deveria ter caído de 8% a 12% em simpatia. Muitos assinantes de boletins informativos e clientes de consultoria têm me escrito preocupando que as ações de ouro devam ser vendidas de forma considerável. Isso é racional baseado no precedente de ouro. No entanto, durante essas mesmas semanas desde que os goldilitis duram uma alta intermediária, o GDX tem na verdade subiu 0,3%! As ações de ouro têm se mantido até agora em retração goldilits, consolidando alta. E apenas um dia antes, eles estavam muito melhor. Durante os primeiros nove dias de negociação do recuo do goldilit, caiu 2,2%. Surpreendentemente, o GDX desafiou isso para reunir 5,3%! Que tipo de feitiçaria é essa? Mais de 2/3 rds do rali contra-ouro GDX’ veio em um dia de negociação, onde GDX disparou 3,7% maior. Isso foi alimentado pelos maiores resultados de mineração de ouro Q1 do mundo. Newmontilitos stock disparou 12,5% mais alto naquele dia depois de relatar sua produção no último trimestre subiu 32,3% YoY para 1.680 mil onças! Newmont sempre foi a maior participação da GDX, pesando 12,2% no meio da semana. Portanto, pode-se argumentar que o GDX resistiu à retração do ouro principalmente por causa do aumento da produção do NEM. Isso é realmente bastante otimista para as ações de ouro, porque durante anos quase ninguém prestou atenção aos trimestres de ações de ouro. O fato de investidores suficientes estarem assistindo para catapultar o NEM acentuadamente mais, prova que a conscientização sobre o estoque de ouro está crescendo. Mas há uma razão mais importante pela qual os estoques de ouro provavelmente permanecerão muito mais resilientes na retração do ouro do que o normal. Eu discuti isso em profundidade há várias semanas naquele ensaio de sobrecompra. Que analisou a seguinte atualização gráficos de ouro e GDX, que incluem o meu indicador de relatividade personalizado. Isso divide os preços por suas médias móveis de 200 dias e mapeia os múltiplos resultantes ao longo do tempo, iluminando os intervalos de negociação. Ao longo do último semestre, o ouro disparou verticalmente em uma enorme vantagem para níveis extremamente sobrecomprados. A crescente ganância resultante é o motivo pelo qual uma liquidação de reequilíbrio é essencial. Mas os estoques de ouro têm goldilitis muito defasados avançam, sua perna paralela ficando anêmica, deixando o GDX longe de desafiar os níveis de sobrecompra material. Isso deixou o sentimento de estoque de ouro bastante baixo, então os mineiros não precisam vender como ouro. Depois de atingir o fundo perto de $1.820 no início de outubro, o ouro reverteu acentuadamente mais alto embarcando em uma nova perna. Isso aumentou no início de dezembro, com o ouro atingindo seu primeiro novo recorde nominal em 3,3 anos. O ouro havia subido 13,8% nesta alta na época e, posteriormente, consolidou-se em alta no final de fevereiro. Havia um recuo leve do final de Dezembro a meados de Fevereiro, que cresceu para 4,2% na pior das hipóteses. Durante todo esse período inicial, o ouro foi nem perto de sobre-comprado. No máximo, apenas se estendeu 6,6% acima dos 200dma. Em relação a essa linha de base principal, a faixa de negociação de ouro nos últimos anos passou de 0,90x no lado vendido em excesso para 1,15x no lado alto. O ouro ainda não havia sido comprado em excesso, simplesmente porque não havia subido rápido o suficiente. A sobrecompra acontece quando os preços se elevam muito rápido para serem sustentáveis. Mas menino, quando Março amanheceu, isso mudou drasticamente! Depois que um alto funcionário do Fed sugeriu monetizar mais títulos do Tesouro dos EUA, o ouro saltou mais alto. O impulso positivo resultante levou goldilits notável surto de fuga, que foi alimentado por goldilits motoristas normais. Os especuladores estavam inundando os futuros de ouro, e os investidores em ações americanos estavam comprando ETFs de ouro. Em vez disso, investidores chineses e bancos centrais entraram apressadamente. Durante as próximas seis semanas, o ouro disparou para 19 novos recordes nominais! Uma série de recordes tão impressionante foi vista desde o verão de 2020. O compra de impulso em registros de ouro é poderoso. Quanto maior o ouro sobe, mais a mídia financeira cobre, mais os comerciantes otimistas crescem, então quanto mais eles compram ouro para perseguir seu lado positivo, acelerando seus ganhos. Essa dinâmica é um círculo virtuoso de auto-alimentação. Mas especuladores de futuros de ouro e investidores americanos não estavam dirigindo como de costume, investidores chineses assumiram o comando. Eles catapultaram ouro 16,9% mais alto em apenas seis semanas, condensando 6/10 dos ganhos totais dessa alta em menos de 1/4 de sua vida útil! Enquanto a perna alta do ouro cresceu rapidamente para grandes ganhos de 31,2% em 6,4 meses, tanto o ouro esquerdo tão rápido é extremamente comprado. Isso é facilmente evidente neste gráfico rGold. Em meados de abril, a última alta provisória, o ouro foi esticou um gritante 18,8% acima é 200dma! O ouro foi tão sobrecomprado em 3,7 anos, desde que seu último recorde alcançado foi atingindo o pico em agosto de 2020 com ganhos monstruosos de 40,0. Essa recente leitura de ouro de 1,188x foi um território rarefeito, garantindo uma liquidação iminente para trabalhar fora dessas condições extremas. Isso realmente começou desde então, quando o ouro recuou nas últimas semanas. Escrevendo sobre isso várias semanas atrás, pouco antes desse reequilíbrio começar, eu até deu um alvo negativo. “Idealmente, isso seria um recuo para o gold’ 50dma, que agora está executando $2,125. As médias móveis de 50 dias são a zona de suporte mais forte para pullbacks mid-upleg. Isso também está subindo cerca de $6 por dia, então daqui a algumas semanas o gold’s 50dma deve estar mais próximo de $2,185.” No meio da semana tinha disparado até $2,222. Para desafiar seu 50dma hoje, o recuo total do goldilit precisaria crescer para 6,9%. Mas com o seu 50dma agora atirando vertical, o ouro pode precisar de forjar mais baixo para melhor reequilibrar o sentimento. $2,200 é um alvo decente, o que estenderia este recuo para 7,9%. Uma vez que uma liquidação de altos de upleg excede 10%, é uma correção formalmente matando essa upleg. Embora seja possível uma liquidação de magnitude de correção, é mais provável um recuo menor. Eu expliquei por que há algumas semanas em um ensaio sobre goldilitis notável fuga. Mais uma vez, os investidores chineses e os bancos centrais fizeram a maior parte do trabalho pesado, elevando drasticamente o ouro. Isso deixou os habituais especuladores de futuros de ouro e investidores em ações americanos com muito poder de fogo restante para comprar. Eles vão começar a perseguir o impulso de ouro em breve, sua compra acelerando os ganhos. Então, as probabilidades são poderosas de ouro não falhará antes as especificações esgotam a maioria de suas prováveis compras de futuros de ouro e os investidores americanos de ações voltam às ações da GLD e da IAU em grande escala. Mas todos os uplegs avançam dois passos antes de recuar um passo atrás no reequilíbrio das vendas. Então, o ouro realmente precisa recuar para resolver mais essa recente sobreposição extrema. Esse processo é normal e saudável. Mas o kicker aqui são estoques de ouro que você precisa! Se a retração do ouro cresce para 8%, o GDX certamente precisa amplificar as perdas de ouro em 2x a 3x, como o habitual, mergulhando de 16% a 24%. Thatilits porque os estoques de ouro têm muito defasado ouro durante este upleg. Seus fracos ganhos mal aproveitaram os seus metalólitos, e eles chegaram perto de níveis extremamente sobrecomprados. Então, ao contrário do ouro, eles precisam de um reequilíbrio. Desde o início de outubro, as principais ações de ouro da GDX apenas desfrutaram de um upleg de 34,2%, na melhor das hipóteses. Isso feito para terrível alavancagem de 1,1x para o ouro! Se os estoques de ouro podem superar bem seu metal, não há razão para possuí-los. Os mineiros acumulam grandes riscos operacionais, geológicos e geopolíticos adicionais além das tendências do preço do ouro. Então, as ações de ouro devem ter ganhos enormes para compensar os comerciantes por suportar tudo isso. O aumento recente do GDXilit foi tão comparativamente pequeno que o mais sobrecompra que cresceu é apenas 1.180x seu 200dma no início desta semana! A principal faixa de negociação de relatividade do ouro stocks’ é muito mais ampla do que o gold’, passando de 0,75x no lado baixo para 1,35x no lado alto. A sobrecompra extrema para ações de ouro não vem até que a GDX suba 35% em relação à sua 200dma. Isso seria quase $40 no meio da semana, não estamos perto de nada. Como os estoques de ouro amplificaram o surto de ouro, eles não há necessidade de alavancar seu recuo. Eles certamente poderiam ser sugados, mas eles provavelmente serão. Os garimpeiros são mais propensos a se consolidar em equilíbrio, principalmente flutuando de lado, enquanto o ouro trabalha com o excesso de ganância e sobrecompra. Uma vez que os comerciantes havenilit correram para os mineiros para montar o ouro recentemente, deve haver menos mãos fracas para despejá-los. Esse fenômeno incomum já está a jogar. Novamente, enquanto o ouro recuou 4,0% na pior das hipóteses durante as últimas duas semanas, o GDX conseguiu um ganho de 0,3. Os estoques de ouro estão se consolidando alto, enquanto o ouro sofre um recuo! E novamente eles estavam se saindo muito melhor antes da queda acentuada de terça-feira, com o GDX subindo 5,3% em nove dias de negociação, onde o ouro caiu 2,2%. Portanto, essa desconexão de estoque de ouro é real e contínua. Como sempre, os mercados são um jogo de probabilidades, nada é garantido. Então GDX poderia mergulhar de 2x a 3x o que quer que seja o ouro acaba sendo vendido. Mas como os estoques de ouro ficaram muito atrasados e os níveis de ouro aumentaram em qualquer lugar perto dos níveis extremamente sobrecomprados, eles têm pouca necessidade de um reequilíbrio. E esse aumento maciço da Newmont nos melhores resultados do Q1 prova que o interesse dos investidores institucionais’ nas ações de ouro está aumentando. Incidentalmente, melhorar a alavancagem do estoque de ouro para o ouro confirma isso. Isso tem sido patético em todo esse período de ouro, aquele feio 1,1x. Mas desde que o aumento notável do ouro foi lançado no início de março, o ouro subiu 13,3% no meio da semana. O GDX dobrou isso com ganhos de 26,6% nesse período, para uma melhor alavancagem de 2,0x. Embora ainda seja baixo nessa faixa de 2x a 3x, a alavancagem do estoque de ouro para o ouro está melhorando com sentimento. Então, os comerciantes provavelmente precisam temer ações de ouro amplificando a retração do ouro nesta situação incomum. Negociacoes de acoes de ouro ainda devem ser protegidas com perdas de parada trailing, que podem ser apertadas algumas apenas no caso de bloquear ganhos mais nao realizados. Enquanto o capital recuperado de qualquer negociação parada não precisa ser reimplantado até que a retração do ouro amadureça, isso provará ser uma ótima oportunidade de compra no meio da pilha. As ações de ouro ainda têm uma enorme vantagem a partir daqui, especialmente o níveis médios menores e juniores. Eles têm fundamentos superiores aos principais que dominam o GDX, mais capazes de aumentar consistentemente sua produção a custos de mineração mais baixos e mais lucrativos. As mineradoras de ouro menores também têm capitalizações de mercado mais baixas, tornando mais fácil para as entradas de capital oferecerem suas ações muito mais altas. Muitos poderiam facilmente ainda duplo ou triplo a partir daqui! Na semana passada, escrevi um ensaio visualizando os principais mineiros de ouro’ Q1“24 resultados, o que será fantástico. Mas os melhores intermediários e juniores vão acabar com qualquer coisa que os principais relatórios, potencialmente lançando suas ações após os resultados do Q1. Nossos livros de negociação de boletins informativos contêm muitos mineradores de ouro menores com grande crescimento da produção chegando à medida que as expansões de minas e novas construções de minas se tornam on-line, o que catalisará grandes compras. Negociação bem sucedida exige sempre manter-se informado sobre os mercados, para entender as oportunidades à medida que surgem. Podemos ajudar! Durante décadas welotube publicou popular semanal e mensal boletins informativos focados em especulação e investimento contrários. Eles se baseiam em minha vasta experiência, conhecimento, sabedoria e pesquisa contínua para explicar o que está acontecendo nos mercados, por que e como negociá-los com ações específicas. A nossa abordagem holística integrada contrária provou ser muito bem sucedida, e pode colher os benefícios por apenas $10 um problema. Pesquisamos extensivamente mineradores de ouro e prata para encontrar intermediários e juniores fundamentalmente superiores e baratos com potencial de vantagem desproporcional. Inscreva-se para notificações gratuitas por e-mail quando publicamos novos conteúdos. Ainda melhor, subscreva hoje para os nossos aclamados boletins informativos e começar a crescer mais inteligente e mais rico! A linha inferior é goldilits pullback não precisa sugar em estoques de ouro desta vez. Enquanto o ouro subiu para níveis extremamente sobrecomprados recentemente exigindo uma liquidação de reequilíbrio, as ações de ouro certamente não. O upleg das mineradoras de ouro’ ficou muito aquém dos gold’, com os preços das ações de ouro mal alavancando seus ganhos. As ações de ouro foram apenas moderadamente sobrecompradas em sua alta intermediária recente, com pouca ganância ou euforia evidente. De fato, durante as duas semanas desde então, as ações de ouro desafiaram amplamente a retração dos goldilit. Reunindo-se durante a maior parte, eles estão se consolidando alto, mesmo na pior das hipóteses. Esse desempenho superior deve continuar enquanto a liquidação do goldilit permanecer ordenada e evitar o território de correção. O amadurecimento da retração do Goldilitis será uma ótima oportunidade de compra intermediária para os mineradores de ouro, então os comerciantes devem estar observando os menores fundamentalmente superiores.

Os preços do ouro tiveram um aumento significativo em março, posicionando-se para o melhor mês desde novembro de 2022. A combinação de forte demanda de refúgio seguro, as expectativas de cortes nas taxas de juros dos EUA e as compras substanciais dos bancos centrais alimentaram esse aumento. O XAU/USD ganhou aproximadamente 8%, marcando um segundo aumento trimestral consecutivo. Everett Millman, analista-chefe de mercado da Gainesville Coins, observa a influência das contínuas tensões geopolíticas globais e incertezas comerciais na condução dos investidores em direção ao ouro. Na semana passada, XAU/USD liquidado em 2233.12, aumento de $67.81 ou +3.13%. Ouro Semanal (XAU/USD) Altos Recordes e Influência do Banco Central O ouro atingiu recentemente uma alta histórica, com previsões para novos aumentos à medida que os bancos centrais continuam a comprar ouro recorde. Shaokai Fan, do Conselho Mundial do Ouro, destaca o papel significativo dos bancos centrais nesta tendência, com forte atividade de compra, apesar das altas taxas de juros e um dólar robusto. Inflação, Taxas de Juros e Preços do Ouro Em meio a sinais de inflação persistente, os comerciantes estão especulando sobre um corte potencial da taxa pelos EUA. Reserva Federal. Os preços do ouro normalmente se movem inversamente para as taxas de juros, ganhando apelo à medida que as taxas caem. Aakash Doshi do Citi antecipa um aumento para $2.300 por onça no segundo semestre de 2024, assumindo cortes de taxa pelo Federal Reserve. China e Polônia: Compradores de Ouro Líderes O banco central chinês surge como o principal comprador de ouro, com um investimento individual robusto em ouro impulsionado por desafios econômicos e imobiliários. A Polônia, influenciada pela proximidade do conflito Rússia-Ucrânia, permanece como o segundo maior consumidor líquido, enquanto Cingapura segue de perto. Essas compras refletem um movimento estratégico dos bancos centrais à luz dos riscos geopolíticos. Demanda de varejo Bolsters Mercado Ouro As compras no varejo, incluindo jóias, barras e moedas, também contribuíram para preços mais fortes do ouro. A China lidera as compras de ouro no varejo, enquanto a Índia tem uma demanda significativa do consumidor, particularmente durante a temporada de casamentos, desempenha um papel crucial. Apesar dos preços mais altos do ouro potencialmente impactando a demanda de jóias da Índia, o investimento em barras de ouro e moedas continua forte. Previsão de Ouro: Perspectivas de Alta em Meio a Incertezas Globais Analistas do Citi e Berenberg expressam uma postura otimista em relação ao ouro, com picos potenciais em resposta a eventos globais e eleições nos EUA. O papel da Goldroit como um hedge de recessão e ativo de refúgio seguro torna-se cada vez mais relevante em meio a tensões geopolíticas e incertezas econômicas. As expectativas do mercado de cortes nas taxas do Federal Reserve aumentam o impulso de alta, embora a volatilidade seja esperada devido a diversos fatores macroeconômicos e eventos geopolíticos. Os estrategistas do ING enfatizam o papel crítico das políticas do Federal Reserve na formação da trajetória futura dos preços do ouro.

O Fed tem falado muito sobre seus passivos recentemente, incluindo Powell na conferência de imprensa do FOMC no outro dia, o Membros do FOMC, conforme relatado nas atas da reunião, e nos discursos O governador do Fed, Chris Waller, e a presidente do Fed de Dallas, Lori Logan. As discussões centraram-se em como chegar ao menor balanço possível. E itilits os passivos que determinam o quão longe QT pode conduzir para baixo os ativos de balanço. Durante os períodos de QE, o balanço é impulsionado pelos ativos que o Fed compra, que inflacionam seus passivos em quantidades iguais. Durante o QT, itroits os passivos que determinam até que ponto o balanço pode teoricamente cair – o nível mais baixo teoricamente possível – que agora é o tópico em brasa porque o Fed não sabe. Mas, como disse Powell, o Fed precisa ter cuidado ao se aproximar desse ponto, onde quer que esteja, porque as coisas acontecem quando ficam abaixo desse ponto. A questão são reservas. Os passivos representam a liquidez de outros no mercado. O dinheiro que o Fed deve aos outros. Dois deles representam liquidez que os bancos (reservas) e os fundos do mercado monetário e outras entidades (ON RRPs) esconderam no Fed, e esses dois estão agora sendo drenados pelo QT. Os outros três são independentes do QT. Total de passivos: $7.47 triliões, para baixo em $1,45 trilhões do pico em abril de 2022. Todo balanço, incluindo o Fed, deve equilibrar ( Ativo = Passivo + Capital ). A capital do Fed é definida pelo Congresso. Portanto, para cada dólar em que os ativos diminuem, os passivos também devem diminuir em um dólar. Até agora, o QT reduziu os ativos e passivos em $ 1,45 trilhão do pico em abril de 2022. Os cinco grandes passivos. Dividimos os RRPs em duas partes separadas porque são muito diferentes: RRPs com contrapartes domésticas ( # 2 ) e RRPs com contrapartes oficiais estrangeiras ( # 5 ). Reservas ( caixa que os bancos depositam no Fed ) Contratos de recompra reversa durante a noite ( EM RRPs ) com contrapartes domésticas ( caixa de fundos do mercado monetário e outras entidades domésticas ) Moeda em circulação ( dólares em papel nos bolsos e sob colchões globalmente ) Conta Geral do Tesouro ( TGA ), a conta corrente do governo Contratos de recompra reversa com contrapartes oficiais estrangeiras. Os dois passivos que são reduzidos pelo QT: Reservas e RRPs ON. Reservas: $ 3,55 trilhões, - $ 722 bilhões desde o pico de dezembro de 2021. As reservas são liquidez instantânea no sistema bancário. Desde o último aumento da taxa em julho, o Fed pagou aos bancos 5,4% de juros sobre seus saldos de reserva. Para os bancos, em seus balanços, as reservas são “ caixa de juros ” ou similar. O QT está drenando a liquidez do sistema financeiro e as reservas são um lugar onde a drenagem aparece. As reservas são o que o Fed olha para determinar até onde pode levar o QT. Perto do final do QT-1, o Fed está tentando determinar o quão longe ele pode levar, os saldos de reserva caíram tão baixo (abaixo de $1,4 biliões) que os bancos deixaram de emprestar ao mercado de recompra, mesmo quando as taxas de recompra começaram a subir acentuadamente e teria sido lucrativo para os bancos emprestar. E assim o mercado de recompra de $5 trilhões explodiu, e o Fed acabou entrando em cena para apagar o pânico. Então, $1,4 biliões em 2019 eram demasiado baixos. Desta vez, o nível mais baixo será maior, já que tudo cresceu, e Powell disse que ninguém sabe qual será esse nível, mas eles vão manter os olhos para fora para sinais de que eles estão se aproximando desse nível. Observe a queda acentuada nas reservas de dezembro de 2021 (QT começou em julho de 2022) até o pânico bancário de março de 2023, após o qual o dinheiro começou a fluir de volta para as reservas. Desta vez, o Fed pretende ser inteligente sobre isso. Em julho de 2021, foi coloque de volta no lugar sua antiga Instalação de Repo Permanente que tinha matado em 2009 durante o QE. E, eventualmente, reduzirá o ritmo do QT para que ele possa se aproximar do menor nível possível de reservas lentamente e recuar antes de chegar lá, ao invés de cair nele e ver algo explodir. Os bancos usam suas contas de reserva no Fed para transferir dinheiro entre os bancos; cada transação entre dois bancos passa por suas contas de reserva, com cada banco pagando cada banco e sendo pago por cada banco uma vez por dia. Essas reservas não são um inventário estático de dinheiro, mas uma enorme rotatividade diária entre os bancos. ON RRPs: $496 mil milhões, - 1,87 triliões desde o pico. O Fed oferece repos reversos overnight (ON RRPs) para contrapartes domésticas, principalmente fundos do mercado monetário. Mas outras contrapartes aprovadas são os bancos, as empresas patrocinadas pelo governo (Fannie Mae, Freddie Mac, etc.), os Bancos Federais de Empréstimo Domiciliar, etc. Essas entidades usam RRPs para estacionar o excesso de dinheiro no Fed e coletar 5,3% em juros. ON RRPs representam excesso de liquidez que os mercados monetários não sabem o que fazer. ON RRPs existem há décadas, mas em tempos normais, eles são zero ou perto de zero. Ele apenas nos estágios posteriores do QE através do QT inicial que os saldos aumentam como excesso de liquidez está em toda parte. E agora eles voltam a zero, que é o seu estado normal. Os passivos que não são reduzidos pelo QT: Moeda em circulação, o TGA e RRPs oficiais estrangeiros. Moeda em circulação: $2.34 biliões. A moeda em circulação reflete os dólares em papel – oficialmente, “Notas da Reserva Federal”– <TAG1> Em carteiras sob colchões nos EUA e globalmente. A demanda por Notas do Federal Reserve aumenta durante tempos incertos, como Y2K (os ATMs funcionarão em 1o de janeiro de 2000?), os meses após a falência do Lehman e Covid. A quantidade de moeda em circulação é baseada na demanda através do sistema bancário dos EUA. Se os clientes exigem dólares em papel, o sistema bancário deve ter o suficiente na mão. Os bancos estrangeiros têm relações com os bancos dos EUA para obter dólares em papel para seus clientes. Os bancos obtêm esses dólares em papel do Fed em troca de garantias, como títulos do Tesouro, que são ativos no balanço da Fedilitis. Assim, cada dólar de moeda deve ser contrabalançado por um dólar em ativos. À medida que a moeda cresce, o mesmo acontece com os ativos. Isso sempre foi assim. Antes do QE, a moeda em circulação era o principal impulsionador do tamanho do balanço dos Fedilit. Assim, o balanço da Fedirates nunca pode cair abaixo do nível de moeda em circulação. A moeda em circulação está praticamente estável desde julho de 2023 em cerca de $2,34 trilhões. É muito incomum para a moeda para flatline por tanto tempo, normalmente só cresce. Mas talvez as taxas de T-bill mais altas estejam persuadindo alguns detentores a depositar seus dólares em papel no banco e comprar T-bills com eles para ganhar 5,3%, em vez de nada. Conta Geral do Tesouro (TGA): $813 mil milhões. A conta corrente do Departamento do Tesouro no Fed de Nova York tem entradas maciças de vendas de dívidas, impostos, taxas, etc., e saídas maciças para pagar os gastos reais do governo todos os dias. O montante no TGA é um passivo pelo dinheiro do Fed – que o Fed deve ao governo. Durante os períodos em que as vendas da dívida são limitadas por uma luta no teto da dívida no Congresso, a TGA é arrastada para níveis muito baixos. Depois que a luta pelo teto da dívida é resolvida, o governo emite muitas T-bills rapidamente para trazer a TGA de volta aos níveis operacionais. Assim, os saldos das contas não são influenciados pelo QT ou QE, mas pela gestão dos Departamentos do Tesouro das finanças do governo. RRPs com contrapartes oficiais estrangeiras: $349 mil milhões. O Fed também oferece acordos de recompra reversa para contas “official” estrangeiras, onde outros bancos centrais podem estacionar seu dinheiro em dólar. Os saldos das contas são determinados por decisões de bancos centrais estrangeiros e não são resultado de QE ou QT. O gráfico mostra ambos, ON RRPs com contrapartes nacionais (vermelho) e RRPs com contas oficiais estrangeiras (azul). ON RRPs irá para zero; RRPs oficiais estrangeiros não irão para zero, mas provavelmente permanecerão perto da faixa recente. Os “níveis mais baixos possíveis do balanço da Fedroits em 2026? Ninguém sabe, nem mesmo o Fed, mas aqui está o nosso palpite: $5,8 trilhões, limitados pelas responsabilidades. O nível mínimo de balanço é determinado pelo passivo. Na configuração atual no Fed de reservas de “amplos,” it’s os saldos de reserva que o Fed irá assistir. Se os saldos de reservas caírem muito baixo, como fizeram em 2019, coisas ruins podem acontecer. Os Letilitis dizem que este nível teoricamente mais baixo possível de amplas reservas é de $2 biliões em dois anos. Adicione uma pequena margem de segurança, então talvez $2,2 trilhões. Neste cenário, este nível mais baixo possível do balanço neste cenário seria de $5,8 biliões, abaixo do qual o balanço não pode diminuir sem que algo exploda: $2.2 biliões de reservas $0 ON RRPs $2,38 biliões de moedas em circulação, tendem a crescer ao longo dos anos. $900 mil milhões de TGA $350 mil milhões de RRPs oficiais estrangeiros. Realisticamente falando, aproximando o balanço de $ 6 trilhões até o final de 2026, perdendo outros $ 1,5 trilhão, depois dos $ 1,45 trilhões que já foram eliminados, será uma grande melhoria, o que significa que o balanço do Fed já terá derramado cerca de $ 3 trilhões, assumindo que nada explode ao longo do caminho.

Os membros do FOMC votaram unanimemente ontem para manter as cinco taxas de política do Fedilitis, com o topo de suas taxas de política em 5,50%, como foi uniformemente telegrafado a partir da reunião de janeiro e seguido por discursos, entrevistas, entrevistas e, e os painéis de discussão dos governadores do Fed em meio aos esforços contínuos dos Fedilitis para apagar com água fria a mania de redução da taxa que havia começado no início de novembro. O o último aumento de taxa ocorreu em sua reunião em julho. Ontem, o Fed manteve suas taxas de política em: A meta de taxa de fundos federais varia entre 5,25% e 5,5%. Juros que paga aos bancos sobre reservas: 5,4%. Juros pagos em Repos Reversos (RRPs) durante a noite: 5,3%. Juros cobrados em Repos overnight: 5,5%. Taxa de crédito primária: 5,5% (banks’ custa a contrair empréstimos no “Discount Window”). O “dot plot”: Sete participantes reduziram as suas expectativas de corte de taxa. Na sua actualização “Resumo das Projecções Económicas” (SEP) de hoje, que inclui o gráfico “dot,” a projecção mediana para a taxa de fundos federais no final de 2024 foi de 4.625%, ou 4,75% no topo da faixa, então três cortes de 25 pontos de base até o final do ano. O cenário de 2 cortes foi apenas um participante curto: Mas a composição mudou, com 9 participantes esperando dois ou menos cortes, e 9 esperando três cortes, e apenas 1 esperando quatro cortes. Em outras palavras, o cenário de dois cortes foi curto apenas um participante. Cada um dos 19 participantes projetou sua própria ideia de onde eles vêem a taxa de Fedirates até o final de 2024. Estes são os seus pontos médios projetados do intervalo alvo até o final de 2024 (hoje o ponto médio dos lançamentos é de 5,375%). Como você pode ver, sete participantes reduziram suas expectativas de corte de taxa: 2 veja 5,375% (sem cortes), o mesmo que em dezembro. 2 veja 5,125% (1 corte), acima de 1 em dezembro. 5 veja 4,875% (2 cortes), mesmo que em dezembro. 9 ver 4.625% (3 cortes), acima dos 6 em dec. = mediana 1 veja 4,375% (4 cortes) abaixo de 4 em dezembro. 0 veja 5 ou mais cortes, abaixo de 1 em dezembro. A projeção mediana para a taxa de fundos federais de longo prazo subiu para 2,6%, de 2,5% no SEP de dezembro, aumentando ainda mais o tema maior para mais tempo. A projeção mediana para o crescimento do PIB para 2024 foi elevada para 2,1% (de 1,4% em Dezembro). A projeção mediana para inflação “ principal de PCE ” até o final de 2024 foi aumentada para 2,6% ( de 2,4% em dezembro ). A declaração: Na reunião de janeiro, o Fed havia acrescentado uma linguagem totalmente nova à sua declaração, pressionando explicitamente contra os mercados de mania e mania de fim de QT. Na reunião de hoje, repetiu esse idioma: Empurrão na mania de corte de taxa – manteve o idioma da última declaração push-back: “ Ao considerar quaisquer ajustes no intervalo-alvo para a taxa de fundos federais, o Comitê avaliará cuidadosamente os dados recebidos, as perspectivas em evolução, e o equilíbrio de riscos. ” E: “ O Comitê não espera que seja apropriado reduzir o alcance da meta até ganhar maior confiança de que a inflação está se movendo de maneira sustentável em direção a 2%. ” Push-back na mania lenta do QT: “Além disso, o Comité continuará a reduzir as suas participações em títulos do Tesouro e em títulos de dívida de agência e títulos lastreados em hipotecas de agência, conforme descrito nos seus planos previamente anunciados. O Comité está fortemente empenhado em devolver a inflação ao seu objetivo de 2 por cento.” O QT continua, com a liquidação do Tesouro limitada a $60 mil milhões por mês, e a liquidação do MBS limitada a $35 mil milhões por mês, de acordo com o plano, confirmaram hoje as Notas de Implementação. O Fed já perdeu $1,43 trilhões em ativos desde que começou o QT em julho de 2022. Aqui está o que Powell disse na coletiva de imprensa sobre Retardando o Ritmo do QT: “Por Ir Mais Lento, Você Pode Obter Farther”. Aqui está toda a declaração: Indicadores recentes sugerem que a atividade econômica vem se expandindo a um ritmo sólido. Os ganhos de emprego permaneceram fortes e a taxa de desemprego permaneceu baixa. A inflação diminuiu no último ano, mas continua elevada. O Comitê procura alcançar o máximo de emprego e inflação a uma taxa de 2 por cento no longo prazo. O Comitê julga que os riscos para alcançar suas metas de emprego e inflação estão se movendo para um melhor equilíbrio. As perspectivas econômicas são incertas e o Comitê continua altamente atento aos riscos de inflação. Em apoio aos seus objetivos, o Comitê decidiu manter o intervalo de metas para a taxa de fundos federais em 5-1/4 a 5-1/2 por cento. Ao considerar quaisquer ajustes no intervalo de metas para a taxa de fundos federais, o Comitê avaliará cuidadosamente os dados recebidos, as perspectivas em evolução e o equilíbrio de riscos. O Comitê não espera que seja apropriado reduzir o intervalo de metas até que tenha ganhado maior confiança de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção a 2 por cento. Além disso, o Comitê continuará reduzindo suas participações em títulos do Tesouro e dívidas de agências e títulos lastreados em hipotecas de agências, conforme descrito em seus planos anunciados anteriormente. O Comitê está fortemente comprometido em retornar a inflação ao seu objetivo de 2 por cento. Ao avaliar a orientação adequada da política monetária, o Comité continuará a acompanhar as implicações das informações recebidas para as perspetivas económicas. O Comité estará preparado para ajustar a orientação da política monetária, conforme adequado, se surgirem riscos que possam impedir a realização dos objectivos do Comité. As avaliações do Comité terão em conta uma vasta gama de informações, incluindo leituras sobre as condições do mercado de trabalho, as pressões inflacionistas e as expectativas de inflação, bem como a evolução financeira e internacional. A votação para a ação de política monetária foi de Jerome H. Powell, Presidente; John C. Williams, Vice-Presidente; Thomas I. Barkin; Michael S. Barr; Raphael W. Bostic; michelle W. Bowman; Lisa D. Cozinheiro; Mary C. Daly; Philip N. Jefferson; adriana D. Kugler; Loretta J. Mester; e Christopher J. Waller.

Um dos dois grandes tópicos na conferência de imprensa de ontem, após o Reunião e anúncio de políticas da FOMCilitis, foi quando e como diminuir o ritmo do QT. Até agora, O QT removeu $1,43 biliões do balanço da Fedroits, e continua no piloto automático até que o Fed mude seu ritmo. Já houve discussões sobre isso na reunião anterior em janeiro, como vimos nas atas dessa reunião (O Fed Quer Dirigir o QT o Mais Longe Possível Sem Explodir Coisas, e está Trabalhando em um Plano.) E discursos mais detalhados da presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, e do governador do Fed, Christopher Waller, expandiram esses pontos (Fed Discute Balanço “Normalização”: ON RRPs & MBS Ir para Zero, Reservas Cair um Lote, QT Mais Lento Reduz o Risco de “Accidentes,” SRF Acalma Mercado de Repo). E hoje, o próprio Big Kahuna tem que falar com os repórteres sobre isso. Quando começará a desaceleração do QT? “Fairly soon.” Perguntaram a Powell o que significa “fairly soon”, e ele disse, “’Fairly soon’ são palavras que usamos para significar razoavelmente soon.” E quanto ao MBS? “Nosso objetivo de longo prazo é retornar a um balanço que é principalmente Treasuries, ” Powell disse. Isto é paralelo a comentários repetidos por outros, incluindo Waller – no sentido de que eles querem livrar o balanço da MBS, por uma variedade de razões. Depois que os RRPs ON vão para zero, o QT muda para reservas. “Pensamos amplamente que, uma vez que os repositórios overnight se estabilizem a zero ou perto de zero, depois disso, à medida que o balanço encolhe, devemos esperar que as reservas diminuam muito perto de dólar por dólar com isso,”, disse. Por que QT lento, parte 1? Para evitar explodir alguma coisa, uma experiência que o Fed passou no final do QT-1 em 2019, quando o aperto das reservas bancárias fez com que o mercado de recompra explodisse, o que forçou o Fed a recuar com operações maciças de recompra e relaxar uma grande parte desse QT-1. Powell fez referência a esse episódio várias vezes: “Liquidez não é distribuída uniformemente no sistema. Pode haver momentos em que, no agregado, as reservas são amplas ou mesmo abundantes, mas não em todas as partes. Aquelas partes onde eles não são amplos, pode haver estresse. Isso pode fazer com que você inicie prematuramente a impressora [de impressão]. Algo assim aconteceu em 2019 talvez.” E: “Nós não queremos encontrar-nos numa situação em que ... compramos ativos e devolvemos reservas ao sistema bancário da mesma forma que fizemos em 2019.” E: “Tivemos alguns indicadores da última vez [QT-1 2019]. Esta é a nossa segunda vez em fazer isso. Weilitre vai estar prestando muita atenção às coisas que começaram a acontecer, no final do ciclo [QT-1], onde acabamos em uma situação de reserva curta. Temos uma noção melhor de quais são os indicadores. Foi tanto no sistema bancário como foi, por exemplo, onde os fundos federais estão a negociar em relação às taxas administradas.” Por que QT lento, parte 2? “It’ é um pouco irónico que, indo mais devagar, você pode ir mais longe,” Powell disse. “A ideia é que, com uma transição mais suave, você corra muito menos risco do tipo de problemas de liquidez que podem se transformar em choques e fazer com que você abandone o processo prematuramente.” Em outras palavras, um QT mais lento permitirá que o balanço diminua para níveis mais baixos, o tema principal que Logan e Waller também martelaram. “Nós podemos realmente ser capazes de chegar a um nível mais baixo porque evitaríamos o tipo de fricções que podem acontecer,” Powell disse. Quando o QT terminará? Quando as reservas são escassas amplo — agora theyilitre abundante. Powell: “No momento, caracterizávamos as reservas como abundantes. Weilitre visando amplo que é um pouco menor do que abundante. Não há um valor em dólar ou porcentagem do PIB onde achamos que temos uma compreensão bastante clara. Weilitre vai estar olhando para o que está acontecendo nos mercados monetários em particular – um monte de indicadores diferentes, incluindo os que mencionei, para nos dizer quando weilitre chegar perto.” O que vem depois que o QT termina? Continuou encolhendo as reservas, mas lentamente. Uma vez que “você chega a um ponto em última análise, onde você para de permitir que o balanço patrimonial escorra, então há outro período em que os passivos não reservados crescem organicamente, como a moeda em circulação, e isso também encolhe as reservas a um ritmo lento, disse Powell. Assim, no futuro, após o término do QT, há uma fase em que o balanço permanece estável, mas como moeda em circulação, que é baseada na demanda, continua a crescer como sempre faz, ele muda passivos de reservas para moeda em circulação, e as reservas continuam a encolher, que é uma forma leve de QT. O balanço do Fed quase sempre cresceu desde o primeiro dia, impulsionado pela moeda em circulação ( os dólares em papel que as pessoas colocam sob colchões ), que agora chega a $ 2,34 trilhões. Antes do QE, a moeda em circulação era o principal fator do crescimento do balanço do Fed. Então Powell disse: “ Você tem outro momento em que efetivamente mantém o balanço constante e permite que passivos que não sejam de reserva cresçam, e isso o leva a um bom, pouso fácil em um nível acima do que achamos que seria o menor número possível possível. ” O Fed seguiu esta estratégia de balanço plano em 2015 até 2017, após o QE ter terminado, e durante esses três anos, as reservas caíram mais de $400 bilhões (blue box), antes do QT-1 (seta verde), as reservas caíram ainda mais. Quando o mercado de recompra explodiu no outono de 2019, o Fed recuperou a liquidez no sistema financeiro por meio de operações maciças de recompra, como resultado, as reservas aumentaram $260 mil milhões (seta vermelha).

De meados de outubro até o final de janeiro, o rendimento do Tesouro de 6 meses caiu cerca de 43 pontos base, de cerca de 5,58% para 5,15% (caixa verde no gráfico abaixo). Isso significa, aproximadamente, que no final de janeiro, o rendimento de 6 meses – um composto calculado representando títulos com cerca de seis meses antes de amadurecerem – viu dois cortes de taxa dentro de sua janela de seis meses, distribuídos pelos três anúncios de taxa FOMC em 20 de Março, 1 de Maio e 12 de Junho. Então, cerca de dois cortes de taxa até a reunião de junho. Mas desde então, o rendimento de 6 meses aumentou em 23 pontos base, para 5,38% hoje, o que está bem no meio da faixa alvo Fedilits para a taxa de fundos federais de 5,25% a 5,50%. E desde então, o final de sua janela de 6 meses mudou-se para setembro; então itirates agora começa o processo de se afastar de um corte de taxa até a reunião de 31 de julho. O rendimento de 6 meses agora está solidamente acima da atual Taxa Efetiva de Fundos Federais (EFFR, azul), que o Fed visa com sua taxa de juros principal. A reunião de 17-18 de Setembro do FOMCilitis já está fora da janela de yieldilits de seis meses, e o yield de seis meses é silencioso nela. Weilitll olha para o rendimento de 1 ano em um momento para obter algumas respostas. Rate-Cut Mania começou no início de Novembro e em meados de Dezembro whooshed vendaval-like através dos mercados. O mercado de futuros de fundos federais em um ponto apostou em sete cortes em 2024, começando na reunião de janeiro do Fedroit, e se não em janeiro, então com quase 100% certeza na reunião de março, que é na próxima semana. Mas as esperanças de corte de taxa de janeiro foram atendidas pelo declaração push-back FOMCilits, seguido por Conferência de imprensa push-back de powellilitis, é seguido por muitos Alto-falantes do Fed’ comentários push-back, no meio relatórios de CPI desagradáveis e surpresa, Dados do índice de preços do PCE mostram a pior inflação de serviços principais em 22 anos, e um aumentando a confusão nos dados PPI. Todos os palestrantes do Fed, de Powell em diante, haviam empacotado quaisquer expectativas de corte de taxa em um IF de grande gordura .. se a inflação continuar a diminuir em direção à nossa meta de 2. Todos eles queriam ser “confiant” que a inflação estava indo dessa maneira antes de cortar as taxas. Mas a inflação começou a mudar no final do ano passado e tem vindo a subir, minando assim a “confiança,” da Fedilits em vez de a construir. Gradualmente itilits afundando. E Rate-Cut Mania está sendo discado de volta. O mercado de Tesouro de curto prazo nunca comprou totalmente para o Rate-Cut Mania que decolou no mercado de futuros de fundos federais, mas também começou a precificar alguns cortes de taxas. O rendimento de 1 ano caiu 82 pontos base do pico perto de 5,50% em Outubro para 4,68% no final de Janeiro. Desde o final de janeiro, subiu 37 pontos base, para 5,05% hoje, o maior nível desde 12 de dezembro. É apenas um corte de taxa abaixo da faixa alvo atual dos Fedilitis. O Fed está agora em um modo de espera – esperando para ver se a inflação está esfriando ou re-aquecendo e se o mercado de trabalho está esfriando ou re-aquecendo. Esperar e ver é um lugar seguro para estar neste momento, com taxas de 5,5% no topo da faixa. Os dados são inconsistentes e voláteis, e podem ir por todo o lado, e ninguém quer tomar uma decisão sobre apenas um ponto de dados. Quanto mais tempo eles esperam, mais pontos de dados eles têm e mais clara a imagem fica. E teremos um novo Resumo das Projeções Econômicas (SEP), que o Fed divulga nas reuniões que estão próximas do final de um trimestre. O último foi lançado na reunião de dezembro. O SEP contém o infame “Dot Plot,” onde cada participante do FOMC projeta onde vê as taxas no final do ano. O Dot Plot é uma ferramenta de mensagens para comunicar o status do pensamento atual; não é um compromisso de qualquer tipo. No Gráfico de Pontos de Dezembro, a projeção mediana foi de três cortes de taxa em 2024.

O Índice de Preços ao Produtor (IPP) para a demanda final saltou 6,9% anualizado em fevereiro a partir de janeiro, além do salto de 3,9% no mês anterior. A taxa de três meses saltou para 3,3% anualizada, a maior desde setembro. Parte disso foi impulsionada por um aumento renovado no custo de energia. Mas a outra parte foi impulsionada não só pelo aumento dos custos nos serviços – sabíamos que –, mas agora também pelo aumento dos custos nos bens essenciais, e isso é muito desconcertante. Os serviços têm sido o motor de consumidor a inflação dos preços durante quase dois anos, enquanto a queda dos custos de energia e a queda ou o aumento lento dos custos dos bens essenciais nas medidas de inflação dos preços no consumidor serviram como um contrapeso robusto à inflação quente nos serviços. Mas o que o PPI está a começar a delinear é que os preços dos bens essenciais mais profundos no pipeline estão a levantar as suas cabeças feias novamente – potencialmente deixando-nos com uma inflação de serviços quente que já não existe contrabalançado pela desinflação em produtos de base. A demanda final de produtos de núcleo PPI acabados, o que exclui os custos de energia, aumentou 4,1% anualizado em cima do aumento de 4,2% no mês anterior (azul no gráfico abaixo). Estes são bens essenciais que os produtores compram e cujos custos se tornam parte de seus custos de insumos. A taxa de 3 meses saltou para 2,9% anualizada, a maior desde abril do ano passado, quando estava a caminho (vermelho). Você pode ver o longo mergulho duro de meados de 2022 até o final de 2023 da taxa de 3 meses. E essa tendência agora se inverteu: A quebra da taxa de 3 meses de produtos de núcleo acabados PPI é muito desconcertante. Todo o impulso de desinflação nos preços ao consumidor (IPC) em 2023 foi impulsionado por quedas nos preços dos bens duráveis (inflação negativa ou deflação) e pela queda nos preços da energia, disse ele, enquanto os serviços continuaram a ser quentes. Esses dados do PPI sobre produtos acabados já lançaram um pouco de água fria pelo segundo mês consecutivo na esperança de que a deflação dos bens principais continue. Serviços PPI demanda final saltou 3,6% anualizado em Fevereiro a partir de Janeiro. A taxa de 3 meses saltou 3,1%, a maior desde setembro. São serviços que os produtores usam. Eles pesam 62% no PPI geral. E os produtores tentarão repassar esses aumentos de preços para seus clientes. Todos esses dados de inflação mensal são muito voláteis e barulhentos, com grandes altos e baixos, e as mudanças de tendência levam algum tempo para serem confirmadas, e alguns meses são suficientes. Então, temos alguma cautela aqui. Mas ele define as luzes de advertência piscando. Demanda final do núcleo PPI saltou 3,9% anualizado em fevereiro a partir de janeiro, além do pico de 6,1% no mês anterior. A taxa de três meses saltou para 3,1% anualizada, a maior em 13 meses, impulsionada pelo aumento dos serviços PPI e produtos acabados PPI. O que o PPI está nos dizendo. A medida que rastreia a inflação voltada para o consumidor, o Índice de Preços ao Consumidor, há meses tem visto uma inflação quente e crescente dos serviços, mas a inflação de bens duráveis tem sido negativa (deflação) desde o pico do pico em 2022, e essas leituras negativas em bens duráveis, em, além disso, a queda dos preços da energia no passado proporcionou um grande contrapeso à inflação dos serviços e um impulso descendente para as leituras gerais do IPC em 2023. Mas este contrapeso e empurrão descendente está agora nos estágios iniciais de – tão fracos que chega ao que o PPI está nos dizendo.

Ao longo do último ano, o Fed tem discutido intensamente a inflação nos serviços “core,”, para onde a inflação mudou em 2022, da inflação de bens que havia subido em meados de 2022, mas depois esfriou drasticamente. Então “core services” é onde itirates. Os serviços básicos são onde os consumidores gastam a maior parte de seu dinheiro. Os serviços principais são todos os serviços, exceto os serviços de energia. A inflação dos serviços principais tem se comportado mal há meses e, em janeiro, aumentou o wazoo. O índice de preços PCE da “core services” subiu para 7,15% anualizado em Janeiro a partir de Dezembro, o pior salto mês a mês em 22 anos (linha azul), de acordo com dados de índice divulgados hoje pelo Bureau of Economic Analysis. Os impulsionadores do pico foram medidas não habitacionais, bem como a inflação da habitação. Mais sobre cada categoria em um momento. A média móvel de seis meses, que elimina a volatilidade mensal, acelerou para 3,95% anualizada, a pior desde julho, depois de ter ficado presa nos 3,5% nível por três meses seguidos (vermelho). O mau comportamento da inflação dos serviços principais que lamentamos desde – de junho e que foi confirmado no início deste mês pela surpresa desagradável no CPI – é por isso que os governadores do Fed disseram este ano em uníssono que eles não têm pressa em cortar as taxas, mas adotaram uma abordagem de esperar para ver. E agora o conceito de taxa caminhadas está surgindo em seus discursos novamente. Por exemplo, a governadora do Fed, Michelle Bowman, disse no discurso de ontem, que ela estava “willing para aumentar a taxa de fundos federais em uma reunião futura, se os dados recebidos indicarem que o progresso na inflação estagnou ou reverteu.” Mesmo ano após ano, inflação dos serviços principais agora reverteu e acelerou para 4,1%. As 7 Categorias de Serviços Principais. Os serviços principais – serviços sem serviços energéticos, como a eletricidade –, são agrupados em sete índices de preços PCE, e nós olhamos para eles individualmente. É aqui que os consumidores fazem a maior parte de seus gastos. Os dados de mês a mês nessas categorias de serviços principais podem ser voláteis (azuis nos gráficos abaixo), então nos concentramos na média móvel de seis meses, o que elimina essa volatilidade e mostra as tendências recentes (vermelho nos gráficos abaixo). A inflação da habitação é quente. O índice de preços do PCE para habitação acelerou para 6,4% anualizado em Janeiro a partir de Dezembro, o pior desde Setembro (azul). A média móvel de seis meses, que elimina a volatilidade mês a mês, mas ainda mostra as tendências mais recentes, acelerou para 5,7, tendo agora estado na mesma faixa desde agosto (vermelho). A inflação da habitação recuou do pico louco em 2022 e até fevereiro de 2023. Mas então ele ficou preso a esse nível quente de mais de 5,5%, e se recusou a esfriar ainda mais e parece estar se acelerando agora. O índice de habitação é de base ampla e inclui fatores para aluguel em habitações ocupadas pelo inquilino; aluguel imputado para habitação ocupada pelo proprietário, habitação em grupo e valor de aluguel de habitações agrícolas. Serviços Financeiros e Seguros: +17,2% anualizado mês a mês (azul); +5,5% anualizado com média móvel de seis meses; terceiro mês consecutivo de aceleração (vermelho): Serviços de alimentação e alojamento: +8.25 mês a mês anualizado (azul); +4.0% média móvel semestral anualizada; segundo mês de aceleração (vermelho): Cuidados de Saúde: +3,5% mês a mês anualizado (azul), +2,4% média móvel de seis meses anualizado, aproximadamente estável a esta taxa nos últimos cinco meses (vermelho). Serviços de transporte: +0,4% mês a mês anualizado (azul), +3,2% média móvel de seis meses anualizado (vermelho). Inclui serviços de veículos motorizados, como manutenção e reparo, aluguel e locação de carros e caminhões, taxas de estacionamento, pedágios e transporte público de tarifas aéreas a tarifas de ônibus. Serviços de recreação: +4.6% anualizado mês a mês (azul), +4.9% anualizado médio móvel de seis meses (vermelho). Inclui TV a cabo, satélite e rádio, streaming, concertos, esportes, filmes, jogos de azar, serviços veterinários, pacotes turísticos, reparação e aluguer de equipamentos audiovisuais e outros, manutenção e reparação de veículos recreativos, etc. Outros serviços: +9,4% mês a mês anualizado (azul), +2,1% média móvel de seis meses anualizado (vermelho). Uma vasta coleção de outros serviços em que as pessoas gastam muito dinheiro, incluindo banda larga, celular e outras comunicações; entrega; manutenção e reparo doméstico; movimentação e armazenamento; educação e formação em geral; serviços profissionais, tais como serviços jurídicos, contabilísticos e fiscais; taxas sindicais, taxas de associações profissionais; serviços funerários e funerários; serviços de cuidados pessoais e vestuário; serviços sociais, como casas para idosos e serviços de reabilitação, etc. E assim o índice de preços Core PCE… Assim, o índice de preços Core PCE, que inclui serviços básicos mais bens não energéticos, acelerou mês a mês para 5,1% anualizado, o pior em 12 meses (azul). A média móvel de seis meses acelerou para 2,5% anualizada (vermelho). A cabeça finge da última vez. A inflação nos serviços principais é difícil de vencer, e pode compensar grandes falsificações de cabeça – - um fato que Powell mencionou algumas vezes, daí a abordagem de esperar para ver dos Fedilit. A última vez que este tipo de inflação dos serviços principais ocorreu – nas décadas de 1970 e 1980 –, houve sinais claros de que a inflação estava a arrefecer acentuadamente, e que, e nós pensamos repetidamente que as altas taxas de juros na época tinham batido a inflação de volta para baixo, o que causou a diminuição do Fed, disse ele, só para descobrir que weucebd caiu por uma inflação de cabeça falsa, e então o Fed elevou as taxas ainda mais. As falsificações de cabeça ocorreram ao longo dos 15 anos entre 1966 e quando a inflação dos serviços centrais finalmente atingiu o pico de 11% em 1981. Portanto, este é o índice de preços “core services” PCE que exclui energia e os choques do preço do petróleo na época. E aqui está a reação do presidente do Fed, Jerome Powell’ quando ele viu a inflação ressurgindo nos serviços centrais

O “core services” CPI (serviços menos serviços de energia) é crucial. A maioria dos gastos do consumidor vai para os serviços principais, e Powell continua falando sobre isso. Os principais serviços incluem custos de moradia, expressos em fatores de aluguel. E as pessoas, incluindo Powell, têm dito que os aluguéis acabarão caindo, sabemos disso, etc., etc., então também olhamos para os serviços principais sem habitação. E ambas as medidas foram re-aquecendo por meses – com ambas as suas médias móveis de seis meses se aproximando de 6% anualizado! O IPC geral foi empurrado para baixo pela queda dos preços da energia e pela queda dos preços dos bens duráveis. Mas também vem se acelerando mês a mês nos últimos três meses, subindo 0,44% em fevereiro a partir de janeiro (5,4% anualizado), o pior aumento desde agosto, e acelerou ano após ano para 3,2% (de 3,1%). E o IPC principal, que exclui alimentos e energia, foi pressionado pela queda dos preços dos bens duráveis, mas vem acelerando mês a mês desde junho, e a média móvel de três meses atingiu 4,2% anualizada em fevereiro, a maior desde maio, de acordo com dados do Bureau of Labor Statistics hoje. O Fed tem estado em busca de “confiança” que a inflação continua a esfriar. Mas este não é um gráfico inspirador de confiança. Talvez eles tenham que procurar por confiança um pouco mais. O culpado: Core Services CPI. Weilitve ficou desconcertado aqui por meses como a inflação nos serviços principais, depois de esfriar um monte, foi reaquecendo. Mas isso é como a inflação – produz falsificações de cabeça e depois serve surpresas desagradáveis. “Core services” CPI saltou 5,6% anualizado em fevereiro a partir de janeiro (azul), além do pico de 8,2% no mês anterior. A média móvel de seis meses acelerou para 5,8% anualizada, a pior desde maio de 2023. Os dados mensais são muito voláteis, mas a média móvel de seis meses mostra a tendência, e a tendência está ficando mais quente de uma maneira muito desconcertante desde meados de 2023: E para sua diversão, aqui estão algumas das falsificações históricas de serviços principais: “Core Serviços sem Habitação” CPI – welisumll chega à habitação num momento – saltou 7,7% anualizado em Fevereiro a partir de Janeiro, para além do pico de 11,6% no mês anterior. Mas os dados mensais são super voláteis. Então, olhamos para a média móvel de seis meses para ver a tendência, e a tendência é horrível. A média móvel de seis meses saltou 5,7% anualizada, a mais quente desde outubro de 2022. Os componentes de habitação dos serviços principais CPI. Aluguel de Residência Primária CPI saltou 5,7% anualizado em fevereiro a partir de janeiro, após o salto de 4,4% no mês anterior. A media movel de tres meses acelerou para 5,0% anualizada. Este foi o primeiro mês desde o pico da inflação de aluguel em fevereiro de 2022 que a média móvel de três meses se acelerou. O CPI de Aluguel é responsável por 7,7% do CPI geral. É baseado em aluguéis que os inquilinos realmente pagaram, não em pedir aluguéis de unidades anunciadas para alugar. A pesquisa segue o mesmo grande grupo de casas e apartamentos alugados ao longo do tempo e rastreia os aluguéis que os inquilinos atuais realmente pagaram nessas unidades. O Equivalente de Rent CPI saltou 5,4% anualizado em fevereiro a partir de janeiro, além do pico de 6,9% no mês anterior. A média móvel de três meses saltou 5,9% anualizada em Fevereiro a partir de Janeiro, após o salto de 6,0% no mês anterior. A média móvel de três meses está na faixa de quase 6% desde junho, e o tão esperado resfriamento adicional permanece awol. O índice REA é responsável por 26,8% do IPC geral. Ele é projetado para estimar a inflação de “shelter” como um serviço para os proprietários e é baseado no que um grande grupo de proprietários estima que sua casa alugaria. “Pedir rendas...” O Zillow Observed Rent Index (ZORI) e outros índices de rendas do setor privado acompanham as rendas “,” que são rendas anunciadas de unidades vagas no mercado. Como os aluguéis dão tanto retorno, o pico de ZORIroits em 2021 até meados de 2022 nunca se traduziu totalmente nos índices do CPI, porque muitas pessoas realmente acabaram pagando aqueles que pediam aluguel. O ZORI subiu para $1.959 em fevereiro, o segundo mês de aumento mês a mês após a queda sazonal no final do ano passado. O gráfico mostra o CPI Rent of Primary Residence (azul, escala esquerda) como valor do índice, não variação percentual; e o ZORI em dólares (escala vermelha, direita). Os eixos esquerdo e direito são definidos para que ambos aumentem 50% a partir de janeiro de 2017, com o ZORI subindo 48% e o CPI Rent subindo 36% desde 2017. Inflação de aluguel vs. inflação de preço de casa: A linha vermelha representa o CPI para Aluguel de Residência Primária (rastreando aluguéis reais) como um valor de índice, não uma variação percentual. A linha roxa representa o Case-Shiller Home Price 20-Cities Composite Index, que fica alguns meses e agora colocou em um top duplo, com o segundo declínio consecutivo (ver o nosso “Mais Esplêndidas Bolhas Habitacionais na América”). Ambas as linhas são valores de índice definidos como 100 para janeiro de 2000: Serviços principais por categoria. A tabela é ordenada pelo peso dos componentes’ no geral IPC. Nível de preço dos serviços principais. Desde março de 2020, o IPC dos serviços principais aumentou 19,4%. Este gráfico mostra o IPC dos serviços principais como valor de índice, não como variação percentual desse valor de índice. Você pode ver que a curva dos níveis de preços se tornou mais acentuada nos últimos meses. Bens duráveis CPI. Veículos novos e usados são os grandes aqui. Bens duráveis também incluem produtos de tecnologia da informação (computadores, smartphones, equipamentos de rede doméstica, etc.), eletrodomésticos, móveis, etc. O índice caiu 0,06% (-0,7% anualizado) para o mês e 1,6% ano a ano. Os preços começaram a cair no segundo semestre de 2022, à medida que a escassez, os gargalos de oferta e o caos no transporte desapareceram e foram impulsionados por uma queda histórica nos preços dos veículos usados que se seguiu ao pico incompreensível. De março de 2020 até o pico em agosto de 2022, os preços dos bens duráveis aumentaram 23,4%. Desde então, eles caíram 3,8%, tendo desistido de cerca de 20% do pico da pandemia. Novos veículos CPI permaneceu essencialmente inalterado desde março de 2023, após o pico de preços de 20% em 2021 e 2022. Ao contrário dos veículos usados, os preços dos veículos novos não desistiram de nenhum desses picos de preços. Nos anos anteriores à pandemia, o novo veículo CPI também estava serpenteando ao longo de uma linha plana, embora os veículos estivessem ficando mais caros. Este é o efeito dos ajustes de qualidade “hedonic” aplicados aos CPI para veículos novos e usados e outros produtos (gráfico e detalhado explicação dos ajustes de qualidade hedônica do CPIilitis). CPI veículo usado subiu 0,5% ajustado sazonalmente em fevereiro a partir de janeiro (6,2% anualizado), desfazendo a queda no mês anterior. O CPI de veículos usados aumentou 53% entre fevereiro de 2020 e janeiro de 2022. A partir desse pico, caiu 14,1%, tendo desistido de 40% de seu pico pandêmico. CPI Alimentos. Alimentos longe de Casa CPI aumentou apenas 0,1% em Fevereiro a partir de Janeiro, após o salto de 0,5% no mês anterior. Se esse pequeno aumento de 0,1% e o inicio de uma mudanca na tendencia ou apenas um blip de volatilidade de um mes continua a ser visto. Ano após ano, o índice subiu 4,5%. Desde fevereiro de 2020, o índice subiu 25%. A categoria inclui refeições e lanches de serviço completo e limitado servidos fora de casa, comida em escolas e locais de trabalho, comida de máquinas de venda automática e fornecedores móveis, etc. Comida em casa CPI – alimentos comprados em lojas e mercados e consumidos fora das instalações – manteve-se inalterado em Fevereiro a partir de Janeiro, e aumentou 1,0% em relação ao ano anterior. Mas o índice subiu 25% em relação a fevereiro de 2020, e os preços estão dolorosamente altos. Energia. O IPC para produtos e serviços energéticos saltou 2,3% em fevereiro em relação a janeiro ajustado sazonalmente (31% anualizado). Em comparação com um ano atrás, o índice caiu 1,9%. A gasolina é responsável por cerca de metade do índice de preços da energia. E itilits sazonal com os preços mais baixos em Dezembro/Janeiro e os preços mais altos durante o tempo de condução no verão. O gráfico mostra os níveis de preços ajustados sazonalmente (vermelho) e não os níveis de preços ajustados sazonalmente (azul).

O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, apresentou um novo risco para o cenário de inflação, ou não é realmente um novo risco – porque itirates já lá esteve e it“ já a acontecer – mas uma nova frase para descrever esse risco, uma frase que vai ressoar aqui: “pent-up exuberance.” “Pent-up exuberance” é que as empresas, “prontas para atacar,” desencadeariam uma torrente de novas contratações e investimentos ao “primeiro indício de um corte na taxa de juros, disse,” o que desencadearia a inflação mais uma vez. Isso já está acontecendo. A mania de redução de taxas afrouxou as condições financeiras para os níveis de pré-caminhamento, o emprego aumentou nos últimos meses, os ganhos por hora aumentaram, e a inflação nos serviços começou a acelerar. Portanto, esta mania de corte de taxa já desencadeou a primeira onda desta exuberância “pent-up.” E Bostic assentiu nessa direção: “É prematuro reivindicar a vitória na luta contra a inflação,” Bostic disse em seu discurso. “As leituras de inflação de janeiro foram surpreendentemente altas, o último lembrete de que o caminho para a estabilidade de preços não é uma linha reta.” There’ a “new upide risk” in town: “pent-up exuberance.” “Como a minha equipa e eu conversámos com os decisores de negócio nas últimas semanas, o tema wecisão ouviu anéis de optimismo expectante. Apesar da atividade empresarial amplamente moderadora, as empresas não estão angustiadas. Em vez disso, muitos executivos nos dizem que estão em pausa, prontos para implantar ativos e aumentar a contratação quando for a hora certa, disse Bostic. “I perguntou a uma reunião de líderes empresariais se eles estavam prontos para atacar ao primeiro indício de um corte na taxa de juro. A resposta foi esmagadora ‘yes,’”, disse ele. “Se esse cenário se desenrolar em larga escala, tem o potencial de desencadear uma explosão de nova procura que poderia reverter o progresso no sentido de reequilibrar a oferta e a procura. Isso criaria uma pressão ascendente sobre os preços,” disse. “Esta ameaça do que I“ll chama de exuberância reprimida é um novo risco ascendente que eu acho que tem escrutínio nos próximos meses,”, disse ele. Medo de que este “pent-up exuberance” possa reacender – ou já tenha reacendido – o fogo da inflação é válido. Temos visto casos nos últimos meses. Colocando três cortes de taxa em 2024 no gráfico de pontos na reunião de dezembro do FOMCilitis e deixando os mercados assumirem seis ou sete cortes de taxa em 2024 e correrem soltos com essa mania de corte de taxa, acabou por ser um erro estratégico de proporções colossais por parte do Fed. E desde então, as autoridades do Fed têm recuado no cenário de corte de taxa, e os mercados reduziram sua mania de corte de taxa por alguns entalhes. Mas pode ser tarde demais. Essa exuberância reprimida pode já ter saído da pena de touro, e itroits está fazendo o seu melhor para fazer a inflação lutar mais e mais. Aqui está aquela exuberância não-pente no trabalho. O o índice de preços do PCE dos serviços principais subiu para 7,15% anualizado em Janeiro de Dezembro, o pior salto mês a mês em 22 anos (linha azul). Os impulsionadores do pico foram medidas não habitacionais, bem como a inflação da habitação. A média móvel de seis meses, que elimina a volatilidade mês a mês, mas é mais lenta para reagir, acelerou para 3,95% anualizado, o pior desde julho, depois de ter ficado preso no nível de 3,5% por três meses seguidos (vermelho):

As conferências de imprensa de Powellilitis que seguem as reuniões do FOMC estão em algum lugar entre uma piada e uma bagunça, porque os repórteres estão tentando por gancho ou trapaceiro, com perguntas muitas vezes inanas e cenários especulativos, fazer com que Powell dissesse algo que, quando lido nas entrelinhas, pudesse ser transformado em “Powell era dovish,”, que tem sido um procedimento operacional padrão nos últimos 18 meses. Então, enquanto esperamos que o comentário “Powell seja dovish” saia da madeira, criei um cocktail que consiste em citações do que Powell disse, e resumos do que ele disse, na conferência de imprensa pós-reunião de hoje, sobre inflação e cortes de taxas, todos misturados, agitados, não abalados e servidos com um sorriso. Aqui está o coquetel Powell, não exatamente em suas próprias palavras: A Weilitve elevou as nossas taxas de política em 525 pontos base nos últimos dois anos e mudou-a bem para território restritivo, e a weilitve fez quase $1,3 triliões no QT, nós temos apertado significativamente a política monetária, e temos visto os efeitos sobre a inflação. A inflação diminuiu nos últimos seis meses, e isso é muito bom, então I’d diz que nossa taxa de política provavelmente está no auge para esse ciclo de aperto, mas precisaremos ver evidências contínuas para aumentar a confiança de que a inflação está caindo de forma sustentável em direção ao nosso objetivo antes de cortarmos as taxas. Mas essa inflação de resfriamento pode ser uma farsa, o declínio nos preços dos bens duráveis pode não durar, e a inflação do aluguel pode não funcionar junto com isso, e outros serviços podem não jogar junto com ele, então weclibre não se apressar para cortar as taxas, weclibre vai assistir isso com cuidado. A economia está boa, expandiu-se mais rápido em 2023 do que esperávamos, apesar da política apertada. E o mercado de trabalho está se reequilibrando bem, itilits ainda apertado, e os aumentos salariais ainda são fortes, mas itilits não está fora de sintonia como era. Nós não estamos tentando desacelerar a economia, mas precisamos garantir que a inflação realmente permaneça no caminho certo para 2% do PCE principal, e precisamos ter certeza de que não caímos por uma cabeça falsa. Queremos aproveitar essa situação e terminar o trabalho com a inflação, mantendo o mercado de trabalho forte. Então você pergunta, um corte de taxa em março? Itilits prematuro pensar cortes de taxa estão ao virar da esquina, nós havenilit decidiu qualquer coisa ainda, itilits reunião por reunião, mas não há maneira José, quero dizer, thatilits não é o meu caso base. Thatilitis por que incluímos isso linguagem push-back de mania de corte de taxa no comunicado, para sinalizar claramente que, com forte crescimento, mercado de trabalho forte, a inflação caindo, o comitê pretende se mover com cuidado, como consideramos quando para discar para trás a postura restritiva. Seremos dependentes de dados à medida que abordamos essa questão de quando começar a discar as restrições. Estaremos olhando para esta reunião por reunião. Com base na reunião de hoje, porém, Eu diria a vocês que eu acho que é provável que nós cheguemos a um nível de confiança até o momento da reunião de março para identificar Março como o momento de cortar as taxas. Mas isso significa que esperamos para ver o tanque da economia, porque é tarde demais. Estamos realmente no modo de gestão de risco – de gerir o risco de nos movermos demasiado cedo ou de nos movermos demasiado tarde. Portanto, há o risco de que a inflação volte a acelerar. Quando olharmos para trás, o que veremos? A inflação terá caído e voltará? Os últimos seis meses são lisonjeados por fatores que se repetem? É claro que, se a inflação surpreendesse ao voltar a subir, teríamos que responder, e isso seria uma surpresa neste momento, mas isso é por que estamos mantendo nossas opções abertas aqui, e por que não estamos correndo. Mas eu acho que o maior risco é que a inflação se estabilize em um nível significativamente acima de 2%. Isso é mais provável para mim. Ambos são riscos, mas acho que o risco mais provável é que a inflação se estabilize em um nível significativamente acima de 2%. Se virmos a inflação ser mais pegajosa, ou mais alta, ou esse tipo de coisas, defenderíamos taxas de corte mais tarde. Se virmos um enfraquecimento inesperado no mercado de trabalho que certamente pesaria no corte mais cedo. Então você pergunta, que boa razão existe para manter as taxas de política acima de 5%? Como sabem, quase todos os participantes no Comité consideram que será adequado reduzir as taxas. Parece que a inflação está caindo. O que estamos tentando fazer é identificar um lugar onde nós estamos realmente confiantes sobre a inflação voltando a 2% para que possamos então começar o processo de discar de volta o nível restritivo. O participante mediano anotou três cortes de taxa este ano. Mas eu acho que para chegar a esse lugar onde nos sentimos confortáveis em iniciar o processo, precisamos de confirmação de que a inflação está de fato caindo de forma sustentável para 2%. Então você pergunta, essa taxa de corte quando finalmente chegar, será apenas um one-off? Você sabe, isso vai realmente depender de como a economia evolui. Nós vamos olhar para os dados econômicos, e nós vamos tomar nossas decisões com base nisso. Há riscos que nos levariam a ir mais devagar, por exemplo, uma inflação mais forte. E há riscos que nos levariam a ir mais rápido ou mais cedo, por exemplo, um enfraquecimento no mercado de trabalho ou uma inflação muito persuasiva. Então, nós apenas estaremos reagindo aos dados. Essa é a única maneira de realmente fazermos isso.

A declaração do FOMC divulgada hoje pelo Fed após a sua reunião de dois dias empurrou agressivamente contra as expectativas de corte maciço de taxa do marketilit este ano – o que o weilitve passou a chamar de “rate-cut mania” – e empurrou para trás contra as expectativas de um fim precoce do QT. O FOMC votou por unanimidade hoje para manter suas cinco taxas de política, com o topo de suas taxas de política em 5,50%, como havia sido amplamente telegrafado nas últimas semanas em discursos, entrevistas, entrevistas e discussões, e painéis de discussão dos governadores do Fed em seus esforços para repelir a mania de redução de juros que havia começado no início de novembro do ano passado. O o último aumento de taxa ocorreu em sua reunião em julho. Agora, a Declaração recuou contra a mania de corte de taxa e a mania de fim de QT: O Fed adicionou uma linguagem inteiramente nova à sua declaração, empurrando explicitamente contra a mania de corte de taxa e mania de fim de QT. Acho que já vi algo assim em uma declaração do FOMC. Disse: Reduções de taxa: “Ao considerar quaisquer ajustes ao intervalo de metas para a taxa de fundos federais, o Comitê avaliará cuidadosamente os dados recebidos, as perspectivas em evolução e o equilíbrio de riscos. “O Comité não espera que seja apropriado reduzir o intervalo alvo até que tenha adquirido maior confiança de que a inflação se está a mover de forma sustentável para 2 por cento. QT: “Além disso, o Comité continuará a reduzir as suas participações em títulos do Tesouro e em títulos de dívida de agência e títulos lastreados em hipotecas de agência, conforme descrito nos seus planos previamente anunciados. O Comité está fortemente empenhado em devolver a inflação ao seu objetivo de 2 por cento.” Assim, o QT continua, com a rolagem do Tesouro limitada a $60 bilhões por mês, e a rolagem do MBS limitada a $35 bilhões por mês, de acordo com o plano. O Fed já perdeu quase $1,3 trilhões em ativos desde que começou o QT em julho de 2022. Condições financeiras e de crédito: O Fed removeu o parágrafo sobre condições financeiras e de crédito mais “ para famílias e empresas” devido à crise bancária que pesa “ na atividade econômica, contratação e inflação.” Provavelmente o removeu porque as condições financeiras e de crédito se afrouxaram recentemente, e a crise bancária não está mais no front-burner. Taxas de política: Hoje, o Fed manteve suas taxas de política em: A meta de taxa de fundos federais varia entre 5,25% e 5,5%. Juros que paga aos bancos sobre reservas: 5,4%. Juros pagos em Repos Reversos (RRPs) durante a noite: 5,3%. Juros cobrados em Repos overnight: 5,5%. Taxa de crédito primária: 5,5% (banks’ custa a contrair empréstimos no “Discount Window”). Observe os platôs após os aumentos da taxa. O de 28 de Junho de 2006 a 14 de Setembro de 2007 durou quase 15 meses: Uma reunião sem pontos. A reunião de Today’ foi uma das quatro reuniões por ano em que o Fed não divulga um “Resumo de Projeções Econômicas” (SEP), que, que inclui o “dot plot” que mostra como cada membro do FOMC vê o desenvolvimento de taxas de política futuras. Os lançamentos do SEP ocorrem trimestralmente em reuniões próximas ao final do trimestre. O próximo SEP será lançado na reunião de 19-20 de março. Na última reunião de dezembro, a projeção mediana no “dot plot” indicou três cortes de taxas em 2024. Vou publicar a minha análise da pré-conferência de Powellilitus daqui a pouco. Fique ligado. Aqui está toda a declaração: Indicadores recentes sugerem que o crescimento da atividade econômica desacelerou em relação ao seu forte ritmo no terceiro trimestre. Os ganhos de emprego moderaram desde o início do ano, mas permanecem fortes, e a taxa de desemprego permaneceu baixa. A inflação diminuiu no último ano, mas continua elevada. O sistema bancário dos EUA é sólido e resiliente. Condições financeiras e de crédito mais rígidas para famílias e empresas provavelmente pesarão na atividade econômica, contratação e inflação. A extensão desses efeitos permanece incerta. O Comitê continua muito atento aos riscos de inflação. O Comitê procura alcançar o máximo de emprego e inflação a uma taxa de 2 por cento no longo prazo. Em apoio a essas metas, o Comitê decidiu manter o intervalo de metas para a taxa de fundos federais em 5-1/4 a 5-1/2 por cento. O Comité continuará a avaliar informações adicionais e as suas implicações para a política monetária. Ao determinar a extensão de qualquer política adicional que possa ser apropriada para retornar a inflação a 2 por cento ao longo do tempo, o Comitê levará em conta o aperto cumulativo da política monetária, que é o que é necessário, os desfasamentos com que a política monetária afeta a atividade econômica e a inflação, e a evolução econômica e financeira. Além disso, o Comitê continuará reduzindo suas participações em títulos do Tesouro e dívida de agência e títulos lastreados em hipotecas de agência, disse ele,conforme descrito em seus planos previamente anunciados. O Comitê está fortemente comprometido em retornar a inflação ao seu objetivo de 2 por cento. Ao avaliar a orientação adequada da política monetária, o Comité continuará a acompanhar as implicações das informações recebidas para as perspetivas económicas. O Comité estará preparado para ajustar a orientação da política monetária, conforme adequado, se surgirem riscos que possam impedir a realização dos objectivos do Comité. As avaliações do Comité terão em conta uma vasta gama de informações, incluindo leituras sobre as condições do mercado de trabalho, as pressões inflacionistas e as expectativas de inflação, bem como a evolução financeira e internacional. A votação para a ação de política monetária foi de Jerome H. Powell, Presidente; John C. Williams, Vice-Presidente; Michael S. Barr; michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; austan D. Goolsbee; Patrick Harker; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Adriana D. Kugler; Lorie K. Logan; e Christopher J. Waller.

O jogo sobre cortes de taxas tem sido um tema importante em 2024, mas como uma série de pontos de dados econômicos quentes manteve o Federal Reserve em seus dedos, o banco central norte-americano, alguns nos mercados começaram a se perguntar: e se o Fed não cortar este ano? "Mais confiança é necessária" é o mantra que o presidente do Fed, Jerome Powell, vem repetindo, permanecendo claro sobre o objetivo do banco central de trazer o nível de inflação mais perto da meta de 2%. Um pico de 3,3% do PIB do quarto trimestre, um influxo de 353.000 Novos empregos em janeiro, e inflação de 3,1% são todos os pontos de dados que estão complicando a política do Fed e perturbando os mercados que esperam ansiosamente que as taxas de juros caiam. As últimas semanas de dados fortes levaram alguns no mercado a começar a levantar a questão de qual seria o impacto se a Powell e a Co. não cortassem este ano, ou, no mínimo, manter as taxas mais altas do que os mercados esperam. Ações para permanecer forte, mas títulos para sofrer Analistas do Bank of America disseram em nota nesta semana que as ações do S&P 500 ainda devem estar posicionadas favoravelmente, independentemente dos próximos movimentos do Fed. "Lembramos aos investidores que esperávamos retornos fortes este ano não por causa do que o Fed faria em 2024, mas por causa do que o Fed já havia realizado de março de 2022 até agora," a nota dizia. Outros profissionais do mercado ecoaram isso e disseram que, embora nenhum corte não seja um cenário provável, o ciclo de negócios deve apoiar ganhos contínuos, independentemente da política. "Há um velho ditado que diz que na terra dos cegos, o homem de um olho é rei. Então, em um sentido relativo, os superadores nesse ambiente provavelmente serão os cuidados de saúde e, em seguida, os bens básicos do consumidor", disse David Rosenberg, economista e fundador da Rosenberg Research, ao Business Insider. Para os títulos, mais alto por mais tempo seria uma história diferente. Rosenberg disse que há uma correlação de 90% entre as expectativas de política monetária e os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo, enfatizando que os investidores podem ver o Tesouro de 10 anos recuar até 4,7%, não muito longe dos máximos de várias décadas vistos no final do ano passado. Uma continuação das taxas de juros mais altas também representa riscos potenciais de queda para as ações bancárias, disseram analistas da BofA em uma nota separada. Uma coisa que mantém os investidores em guarda são as participações dos bancos em muitos títulos de menor rendimento. Esses títulos, que oferecem baixos retornos, não podem compensar os custos de financiamento mais altos dos bancos em um ambiente de alta taxa de juros, criando um risco de "transporte negativo", disseram os analistas. "Uma economia mais forte implicaria uma qualidade de crédito mais saudável, um melhor crescimento. No entanto, acreditamos que os investidores estão preocupados com um período prolongado de política monetária apertada (maior para taxas mais longas, QT), dados os riscos relacionados à liquidez 'percebidos'", disseram analistas da BofA na nota. Rosenberg ecoou os riscos potenciais para os bancos. "Se [o Fed] não cortar as taxas porque continua preocupado com a inflação, em oposição à economia, será decisivamente negativo para as ações do banco", acrescentou Rosenberg. Mais dor para o imobiliário Um setor que foi atingido pela campanha de aumento de juros do Fed tem sido o setor imobiliário comercial, e qualquer atraso no corte prolongaria a dor que está sendo sentida nesse setor. Um muro de vencimentos da dívida está chegando para os proprietários de imóveis comerciais este ano e além, e os proprietários em muitos casos estarão refinanciando a dívida a taxas mais altas e avaliações de propriedade mais baixas. O setor de escritórios, em particular, está em um estado terrível, à medida que o trabalho remoto persiste e os valores das propriedades caem. No mês passado, o bilionário imobiliário Barry Sternlicht disse que o mercado de escritórios podia ver $1 triliões de perdas. BofA disse que taxas mais altas por mais tempo podem intensificar as preocupações com os riscos de crédito decorrentes de empréstimo imobiliário comercial reprecificação, com elevados custos de empréstimos criando obstáculos para os proprietários pagarem seus empréstimos. Os investidores já estão nervosos com os bancos regionais no ano passado, com as preocupações ressurgindo este mês em torno do New York Community Bank, em parte devido à sua exposição a imóveis comerciais. No setor residencial, a falha em reduzir significativamente as taxas levaria a mais um ano de mercados congelados. Provavelmente seria uma repetição do ano passado, quando o estoque estava lamentavelmente baixo e as vendas eram as mais baixas desde 1995. "O mercado imobiliário seria prejudicado pelo fracasso do Fed em cortar as taxas de juros", disse Rosenberg. Perspectivas para cortes este ano Dando um passo para trás, os investidores podem se perguntar em que cenário o banco central provavelmente não ajustará as taxas de juros este ano. Em relação à inflação e ao mercado de trabalho, analistas do Deutsche Bank disseram nesta semana que a inflação em 2,7% ou mais, juntamente com uma taxa de desemprego de 4% ou menos, poderia manter o Fed hawkish. Dados recentes têm refletido tal cenário. A inflação ao consumidor em Janeiro foi de 3,1%, superior à esperada. E na Sexta-feira, a inflação ao produtor também entrou em alta. Isso segue o último relatório de folha de pagamento não agrícola que mostrou que os empregadores dos EUA adicionaram impressionantes 353.000 empregos no mês passado. Ainda assim, Rosenberg não vê a economia dos EUA superaquecer em 2024. "Temos que ser pessoas razoáveis aqui, e apenas dizer que não há motivo para a reaceleração econômica este ano, em comparação com o ano passado", disse Rosenberg. Os mercados podem suportar altas taxas enquanto a economia está crescendo, disse ele, mas mais aumentos de taxas destinados a conter a inflação seriam mais perturbadores.

Em 1º de janeiro de 2023, 38 estados tiveram alterações tributárias dignas de nota. 37 das mudanças colocaram dinheiro extra no bolso das pessoas... Aqui está o resultado em fotos. Dados fiscais do BEA, gráfico de Mish A Tax Foundation observou que as alterações fiscais estaduais entrarão em vigor em 1º de janeiro de 2023 Em 1º de janeiro de 2023, trinta e oito estados entraram em vigor alterações fiscais notáveis. A maioria destas mudanças representa reduções líquidas de impostos, o resultado de uma onda sem precedentes de reduções de taxas e outros cortes de impostos nos últimos dois anos, à medida que os estados respondem ao aumento das receitas, à maior concorrência fiscal numa era de maior mobilidade e ao impacto da inflação elevada. sobre os residentes. Onze estados têm reduções nas taxas de imposto de renda individual que entrarão em vigor em 1º de janeiro: Arizona, Idaho, Indiana, Iowa, Kentucky, Mississippi, Missouri, Nebraska, New Hampshire (apenas receitas de juros e dividendos), Nova York e Carolina do Norte. Três destes estados – Arizona, Idaho e Mississippi – estão a converter estruturas de imposto sobre o rendimento com taxas graduadas para estruturas de imposto fixo no dia de Ano Novo. Um estado, Massachusetts, tem um aumento na alíquota do imposto de renda em vigor. O imposto de renda individual de Massachusetts será convertido de um imposto fixo para um imposto gradual, com uma nova alíquota de 9% sobre a renda superior a US$ 1 milhão. Cinco estados – Alabama, Delaware, Iowa, Rhode Island e Nebraska – estão recentemente a isentar a totalidade ou parte dos rendimentos de reforma ou de pensões militares do imposto sobre o rendimento. Dois estados, Havaí e Illinois, expandirão seus créditos fiscais sobre o rendimento do trabalho (EITCs). Renda pessoal de três maneiras Renda do BEA, gráfico de Mish Notas do gráfico de renda pessoal Renda disponível significa depois de impostos Real significa ajustado pela inflação Os três picos, um em 2020 e dois em 2021, são pagamentos de estímulo fiscal da Covid em dinheiro grátis, o terceiro dos quais ocorreu sob Biden e alimentou a inflação. Em janeiro de 2023, o rendimento pessoal disponível aumentou. O primeiro gráfico mostra quanto dinheiro extra as pessoas tiveram de gastar todos os meses graças aos cortes de impostos. E eles gastaram. Renda e gastos reais São os gastos reais (ajustados pela inflação) que impulsionam o PIB e o aumento é fácil de detectar (destaque amarelo). Os salários reais por hora aumentaram menos de um por cento. Mas, além dos cortes de impostos, mais pessoas tinham vários empregos. Vários trabalhadores para o resgate O índice de rendimento médio por hora aumentou de 109,8 em 2020 para 131,2 em dezembro de 2023. Isso representa um ganho de 19,5%. Ajustando pela inflação, os salários aumentaram de 103,2 para 103,8. Isso representa um ganho total de 0,6% em três anos. PIB do 4º trimestre supera consenso passado A estimativa de consenso da Bloomberg para o PIB do quarto trimestre foi de 2,0%. Em vez disso, o PIB aumentou 3,3% anualizado. Dados reais do PIB e GDI do BEA, gráfico de MIsh Em 25 de janeiro, observei que o PIB do 4º trimestre supera o consenso anterior, subindo fortes 3,3 por cento Moral da história Se você tributar menos, as pessoas gastarão mais. Agora, se o Congresso puder fazer algo em relação aos enormes gastos deficitários e à dívida de 34 biliões de dólares. Dívida desaparecendo de vista O PIB é alimentado tanto pela dívida do consumidor como pela dívida governamental. No que diz respeito à dívida pública, os republicanos estão envolvidos no acordo. Por exemplo, o Partido Republicano apoia o aumento do crédito fiscal infantil e a expansão da habitação a preços acessíveis Sem aprovar nada além de resoluções contínuas, passamos da proposta de um projeto de lei de US$ 1,471 trilhão de um presidente da Câmara, Kevin McCarthy, para um projeto de lei de US$ 1,66 trilhão de Mike Johnson que não inclui a Ucrânia, Israel ou a fronteira dos EUA com o México. E os consumidores não só gastaram os seus cortes de impostos, como também acumularam dívidas no cartão de crédito. Crédito ao consumidor atinge recorde de US$ 5 trilhões Para discussão, consulte Aumento nas vendas no varejo de 0,6%, superando as expectativas dos economistas Os consumidores continuam gastando cada vez mais, e grande parte desses gastos é feita online. Portanto, se você está inclinado a pensar que a Bidenômica é o crédito por qualquer coisa boa, pense novamente.

O FOMC realiza oito reuniões regulares durante o ano e outras reuniões conforme necessário. As atas das reuniões agendadas regularmente são divulgadas três semanas após a data da decisão política. A composição do comitê muda na primeira reunião ordinária agendada do ano. O Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) do banco central tomou a medida amplamente esperada de manter as taxas de juro inalteradas quando concluiu a sua última reunião de política em Dezembro. Se houve algum tipo de surpresa, foi o facto de a Fed parecer ter finalmente adoptado uma série de cortes nas taxas de juro em 2024. “Se os mercados procuravam um ‘pivô dovish’, acreditamos que este é o mais próximo que o Fed esteve de um pivô dovish em quase dois anos”, disse Eugenio Alemán, economista-chefe da Raymond James . O presidente do Fed, Jerome Powell, disse repetidamente que a política do Fed é “dependente de dados”. Infelizmente, os dados económicos algo contraditórios não estão a ajudar de forma conclusiva a defesa das taxas de juro mais baixas. Embora o grupo dos economistas se tenha tornado mais optimista quanto à trajectória da economia, os inquéritos mostram que ainda estimam as probabilidades de uma recessão nos próximos 12 meses em cerca de 50%. Eles têm boas razões para permanecer cautelosos. O mercado obrigacionista está inundado de curvas de rendimento invertidas , por um lado, e isso não é nada tranquilizador. O modelo da curva de rendimentos da Fed de Nova Iorque dá uma probabilidade de 63% de os EUA entrarem numa recessão nos próximos 12 meses. Depois, há o mercado de trabalho , que continua mais forte do que o Fed provavelmente gostaria. Um relatório de Dezembro sobre o emprego, revelando uma subida nas pressões sobre o crescimento salarial, não justificava exactamente taxas mais baixas. Quando se considera o duplo mandato da Fed de promover tanto o emprego “máximo” como preços estáveis num contexto de tensão no sector financeiro e de probabilidades crescentes de recessão, não é de admirar que os investidores estejam obcecados com a questão de “quando será a próxima reunião da Fed?” Para que conste, o comité de fixação de taxas do banco central é denominado Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC). Como você pode ver no calendário de reuniões do FOMC abaixo, o comitê se reúne oito vezes por ano. Essas reuniões duram dois dias e terminam com o FOMC divulgando sua decisão política às 14h, horário do leste dos EUA. O chefe do Fed então dá uma entrevista coletiva às 14h30. (Dica profissional: por mais examinada de perto que seja a declaração do Fed, os participantes do mercado geralmente estão ainda mais interessados no que o presidente do Fed tem a dizer na conferência de imprensa.) Quanto à próxima reunião do Fed, ela começará em 30 de janeiro e terminará com uma declaração de política em 31 de janeiro às 14h00 (horário de Brasília) . O FOMC mantém a taxa dos fundos federais no nível mais alto em 22 anos. Por enquanto, pelo menos, o mercado acredita que o Fed está pronto para apertar o botão de pausa mais uma vez. De facto, a partir de 25 de Janeiro, os traders de taxas de juro atribuíram uma probabilidade de 97% ao FOMC, deixando a taxa de fundos federais de curto prazo inalterada num intervalo-alvo de 5,25% a 5,50%, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group . Quanto a quando a Fed irá decretar o seu primeiro corte de taxas de um quarto de ponto percentual, os traders dizem que há 46% de probabilidade de que isso aconteça em março, enquanto 52% apostam que isso não acontecerá antes de maio. Para aqueles que estão se perguntando “quando será a próxima reunião do Fed?”, dê uma olhada na programação, cortesia do FOMC, abaixo. 30 a 31 de janeiro 19 a 20 de março 30 de abril a 1º de maio 11 a 12 de junho 30 a 31 de julho 17 a 18 de setembro 6 a 7 de novembro 17 a 18 de dezembro

Os padrões harmônicos formam a base de um método de análise e negociação. A base para padrões gráficos harmônicos foi estabelecida por HM Gartley, um analista financeiro e autor que publicou os primeiros desenvolvimentos desta abordagem única em seu livro de 1932, Profits in the Stock Market . O QUE OS PADRÕES HARMÔNICOS INDICAM? Geralmente, os padrões harmônicos foram desenvolvidos para fazer duas coisas: Preveja reversões de preços. Preveja a duração de um movimento . Isto é o que torna as zonas de ação relativamente fáceis de entender. Se você seguir os procedimentos para cada padrão, que prevê a duração de um movimento, poderá esperar uma reversão de preço negociável. Agora, vamos restringir nosso foco aos próprios padrões. Antes de começarmos, vamos analisar alguns conceitos subjacentes nos quais esses padrões se baseiam. 1. CONHEÇA SUAS RETRAÇÕES E EXTENSÕES DE FIBONACCI Se há algo que você absolutamente precisa ter uma compreensão sólida antes de saltar para os padrões harmônicos, você precisa saber como funcionam as retrações e extensões de Fibonacci. Se você não conhece suas “mentiras”, pare de ler agora, confira este artigo da Investopedia sobre números de Fibonacci e volte. A maioria dos traders está familiarizada com as retrações de Fibonacci (que explicamos aqui – clique ): 23,6%, 38,2%, 61,8% e 78,6% e até 50% (que não é um índice de Fibonacci). Fibs são comumente usados para medir a profundidade das retrações de preços do pico ao vale. O que pode ser menos popular são as extensões Fib (por exemplo, 161,8%, 261,8% e 423,6%). Mas se você consegue entender um, então poderá entender facilmente o outro. 2. UMA GEOMETRIA DOBRADA DE MENTIRAS A maioria das retrações e extensões de Fibonacci são usadas para medir (ou projetar) preços ao longo de uma grade vertical (como uma grade XY). Eles medem o preço para baixo ou para cima. O que torna os padrões harmônicos únicos é que eles dobram geometricamente as mentiras no próprio padrão. Neste momento, você provavelmente está tentando visualizar o que acabamos de escrever, e isso provavelmente está deixando você maluco. Sem problemas. Será muito mais fácil entender quando examinarmos cada padrão. Por enquanto, lembre-se de que as retrações e extensões de Fibonacci são fundamentais para entender como os padrões harmônicos são formados . 3. A MAIORIA DOS PADRÕES HARMÔNICOS SÃO BASEADOS EM 5 FAIXAS DE PREÇO Lembre-se desta sequência: X, A, B, C e D. X é o preço no qual o padrão começa. A é o próximo ponto de preço (para cima ou para baixo) de X B é uma retração de X e A C é uma retração de A e B D é o último preço e também a zona de ação ou gatilho . É assim que geralmente funciona: você deve medir cada faixa de preço, certificando-se de que ela esteja alinhada com um modelo de Fibonacci especificado (dependendo do padrão harmônico). Se os pontos X, A, B e C estiverem acima, então sua zona de ação está em D. 4. DEVO SEGUIR AS REGRAS DE MANEIRA ESTRITA OU FLEXÍVEL? Antes de entrarmos nas regras reais, precisamos abordar como os traders geralmente interpretam as regras. Se você leu diferentes artigos sobre negociação harmônica, deve ter notado algo engraçado: entre os traders que insistem em seguir as regras (por exemplo, medições Fib) de maneira “estrita”, muitos deles parecem estar em desacordo uns com os outros. como se todos estivessem seguindo regras diferentes. Então, em última análise, depende de você seguir ou violar as regras. Você permitirá que o modelo escolha uma realidade ou permitirá que uma realidade dobre o modelo? 5. OS QUATRO PADRÕES HARMÔNICOS MAIS COMUNS Existem quatro padrões harmônicos primários. O primeiro é o Gartley (a imagem que fornecemos acima). Este é o padrão que HM Gartley apresentou em seu livro de 1932. Os próximos três são variações do Gartley: a Borboleta, o Morcego e o Caranguejo. Cada padrão tem uma versão de alta e de baixa, onde você pode assumir uma posição longa ou curta, respectivamente. Cada padrão possui um conjunto único de medidas de Fibonacci que distinguem um do outro. PADRÃO HARMÔNICO 1: O GARTLEY Descrição e regras: A retração AB (de XA) deve estar em ou próximo de 61,8%. BC pode refazer 38,2% a 88,6% de AB, mas NÃO deve exceder 88,6% (portanto, “máximo”). CD pode estender de 113% a 161,8% (máx.) o comprimento de AB, mas não deve exceder 78,6% de XA. Se todos os critérios acima forem satisfeitos, então D é a zona de ação para operar comprado em um padrão de alta ou vendido em um padrão de baixa. O stop loss pode ser colocado abaixo (ou acima, se vendido) de D. PADRÃO HARMÔNICO 2: A BORBOLETA Descrição e regras: A retração AB (de XA) deve estar em ou próximo de 78,6%. BC pode refazer 38,2% a 88,6% de AB, mas NÃO deve exceder 88,6%. CD pode estender de 161,8% a 224% o comprimento de AB. Se todos os critérios acima forem satisfeitos, então D é a zona de ação para operar comprado em um padrão de alta ou vendido em um padrão de baixa. O stop loss pode ser colocado abaixo (ou acima, se vendido) de D. PADRÃO HARMÔNICO 3: O MORCEGO Descrição e regras: A retração AB (de XA) pode estar entre 38,2% e 50%. BC pode refazer 38,2% a 88,6% de AB, mas NÃO deve exceder 88,6%. CD pode estender de 161,8% a 261,8% o comprimento de AB, mas NÃO deve exceder 88,6% de XA. Se todos os critérios acima forem satisfeitos, então D é a zona de ação para operar comprado em um padrão de alta ou vendido em um padrão de baixa. O stop loss pode ser colocado abaixo (ou acima, se vendido) de D. PADRÃO HARMÔNICO 3: O CARANGUEJO Descrição e regras: A retração AB (de XA) pode estar entre 38,2% e 61,8%. BC pode refazer 38,2% a 88,6% de AB, mas NÃO deve exceder 88,6%. CD pode estender de 261,8% a 361,8% o comprimento de AB. Se todos os critérios acima forem satisfeitos, então D é a zona de ação para operar comprado em um padrão de alta ou vendido em um padrão de baixa. O stop loss pode ser colocado abaixo (ou acima, se vendido) de D. PALAVRAS FINAIS A teoria dos padrões harmônicos pode ser complexa, mas os procedimentos de ação para identificá-los e negociá-los são relativamente simples. Espero que este artigo tenha ajudado a esclarecer a complexidade e a simplicidade dos padrões harmônicos...

Os Pivot Points existem desde sempre nas negociações, mas, como acontece com tantas ferramentas de negociação, muita desinformação também foi espalhada. Neste artigo, apresentaremos os conceitos mais importantes que permitirão que você use os Pivot Points de maneira mais eficaz em suas negociações. O QUE SÃO PONTOS PIVOT? Pontos PIVOT são níveis de preços calculados com base na ação de preço anterior. O cálculo do Ponto Pivô principal é muito direto e simples: (Máxima do dia/semana anterior + Mínima do dia/semana anterior + Fechamento do dia/semana anterior) / 3 = Ponto de pivô central Como você pode ver, o Pivot Point central é apenas a média da ação do preço da semana passada, mais ou menos. Na captura de tela abaixo, marquei a máxima, a mínima e o fechamento da ação do preço da semana anterior. O Pivot Point resultante (linha vermelha) é a média desses 3 níveis de preços. Acima e abaixo do ponto central, outros níveis de pivô podem ser encontrados. Eles são chamados de R1 – R4 para os níveis de pivô de resistência acima do ponto de pivô central e S1 – S4 para os níveis de pivô de suporte abaixo do ponto de pivô central. Os níveis de pivô S e R são calculados com base no ponto de pivô central e nas máximas e mínimas anteriores da ação do preço. Portanto, quanto mais distantes estão o máximo e o mínimo do ponto de pivô, mais distantes estão os níveis de preços S e R. COMO USAR PONTOS PIVOT Existem várias maneiras de usar os Pivot Points e, neste artigo, apresentarei duas técnicas de negociação para Pivot Points. Em nossa Masterclass , também ensinamos o método de negociação de um dia baseado em Pivot Points, juntamente com outras ferramentas de negociação. Mas geralmente, os Pivot Points são usados como uma ferramenta para negociação de suporte/resistência que nos permite cronometrar as negociações de forma mais eficaz. À esquerda, você vê como o Ponto Pivô central atuou como suporte várias vezes nos pontos (1) e (2). No ponto (3), o Ponto Pivô central atuou como resistência. Especialmente o Pivot Point central funciona bem porque muitos traders o utilizam. Na parte posterior deste artigo, daremos uma olhada nas estratégias de negociação baseadas no Pivot Point central. À direita, vemos uma rejeição do Ponto Pivô junto com um padrão de sinalização. As rejeições do Central Pivot Point são uma ferramenta poderosa e podem construir a base de vários sistemas de negociação, como veremos a seguir. CENÁRIOS DE NEGOCIAÇÃO DE PONTO PIVOT 1. REJEIÇÃO DO PONTO PIVÔ Rejeições do Ponto de Pivô Central e fugas falsas são uma estratégia de negociação popular. Para isso, um trader esperaria que o preço se movesse para o Pivot Point central, faria um movimento além dele e quando o preço caísse, iniciaria uma tendência. Na captura de tela abaixo, você vê dois exemplos desse tipo. O preço tentou, em dois dias consecutivos, quebrar o Pivot Point central por baixo, mas falhou todas as vezes. O preço não conseguiu ficar acima do Pivot Point central. Especialmente durante as fases de tendência de longa duração, as entradas de acompanhamento de tendências podem ser momentos que usam a abordagem de fuga com falha. Às vezes, o falso rompimento ocorre com um sinal de confirmação de vela. Na captura de tela abaixo, o preço quebrou abaixo do Pivot Point e a próxima vela formou um pequeno pinbar. O ideal é que os pinbars sejam maiores, mas a ideia é a mesma. O pinbar mostra falta de acompanhamento e indica rejeição. Na captura de tela abaixo, vemos primeiro uma rejeição do Ponto Pivot no ponto (1), onde o preço tentou quebrar acima dele e depois caiu abaixo rapidamente. A vela que mostra a rejeição foi a enorme vela de baixa que fechou abaixo do Ponto Pivot. Esta grande vela mostra claramente a falta de interesse dos compradores. O ponto (2) prenuncia nossa próxima estratégia de Ponto Pivot. Freqüentemente, você verá que o preço está pairando em um lado do ponto central, sem ser capaz de quebrá-lo. Às vezes, seremos capazes de identificar um padrão de ação de preço em torno desses níveis. Neste caso, podemos desenhar uma linha de tendência, marcando um padrão de bandeira. A quebra do padrão nos permite então cronometrar as negociações longe do Ponto Pivot. A falta de impulso que não permitiu que o preço rompesse o Pivot Point foi a primeira pista aqui. 2. QUEBRAS DE PADRÃO DE PONTO PIVOT Quando o preço paira abaixo ou acima de um ponto central central para várias velas sem ser capaz de quebrá-lo, isso já pode indicar falta de impulso. Na captura de tela abaixo, o preço oscilou abaixo do Pivot Point central nos pontos (1) e (2) por um longo tempo. Simultaneamente, uma linha de tendência foi estabelecida durante esse período abaixo do Ponto Pivô central. Então, o trader só precisaria esperar que o preço rompesse a linha de tendência para começar a procurar oportunidades de negociação. No ponto (3), o preço já estava em tendência de baixa prolongada e o preço nem chegou perto do ponto de pivô central enquanto estabelecia o padrão de linha de tendência de bandeira. Durante um mercado de tendência, tal abordagem pode ser usada para sincronizar as negociações na direção da tendência. O cenário no ponto (1) na captura de tela abaixo mostra outra quebra da linha de tendência logo após o preço ter pairado abaixo do ponto central por um longo tempo. No ponto (2), o preço estabeleceu um nível de suporte horizontal como nível de rompimento. O preço também foi negociado abaixo do Pivot Point central neste exemplo por um longo tempo, sem ser capaz de rompê-lo. Sempre que você for capaz de definir um padrão com uma linha horizontal de suporte/resistência ou uma linha de tendência, poderá procurar oportunidades de negociação se o contexto do Ponto Pivot também indicar uma ideia comercial potencial. É claro que a negociação de Pivot Points por si só geralmente não é robusta o suficiente e é sempre aconselhável adicionar fatores de confluência adicionais em torno de tal abordagem de negociação. Mas é um excelente ponto de partida para qualquer estratégia de negociação e como uma abordagem alternativa às ferramentas comuns de suporte/resistência.

Quando se trata de negociação e análise técnica, os indicadores do oscilador são considerados a base para avaliar um par de moedas ou qualquer outra classe de ativos. Os osciladores, como o nome sugere, oscilam entre dois valores fixos em relação ao preço real do ativo e ajudam os traders a avaliar o movimento direcional, bem como a força ou o impulso. Conseqüentemente, usando um indicador oscilador, você pode descobrir se o preço de um ativo está subindo ou descendo, bem como a rapidez com que está indo nessa direção. Os analistas de mercado desenvolveram uma série de indicadores oscilantes populares. Porém, nem todos os indicadores são criados igualmente e todos têm funções diferentes para fornecer um nível variado de informação aos traders. Alguns indicadores foram desenvolvidos para interpretar as tendências dos mercados e outros destinaram-se a identificar oportunidades de negociação numa condição de mercado limitada. Saber qual indicador usar e em que circunstâncias faz toda a diferença que separa os traders de Forex bem-sucedidos dos demais. Se você está se perguntando quais são alguns dos melhores indicadores de osciladores disponíveis e qual deles o ajudaria a obter os melhores resultados, continue lendo. Compilamos uma lista dos 5 principais indicadores que você deve experimentar. Stochastics O indicador Stochastics mede a relação entre o preço de fechamento de um ativo e sua faixa de preço durante um determinado período, uma vez que o preço de fechamento do ativo provavelmente permaneceria no limite superior da faixa de um dia durante uma tendência de alta. Da mesma forma, estaria perto do mínimo durante uma tendência de baixa. Mantendo este princípio em mente, o indicador Stochastics mede se o preço do ativo tem apresentado tendência, perdido impulso ou simplesmente negociado em uma faixa. Qualquer trader experiente pode descobrir o movimento direcional de um mercado apenas olhando um gráfico. No entanto, o oscilador estocástico torna muito mais fácil interpretar a ação do preço. O Stochastics oscila entre dois valores fixos, 0 e 100. Quando é negociado acima do nível 80, alguns traders acreditam que isso indica que a tendência de alta provavelmente perderá impulso. No entanto, uma análise da fórmula estocástica confirma que um estocástico elevado mostra, de facto, uma continuação provável. Portanto, a melhor maneira de encontrar uma entrada no mercado com o indicador Stochastics é procurar entradas longas após uma retração temporária de baixa durante uma tendência de alta e uma entrada curta após uma retração de alta durante uma tendência de baixa. Pode parecer muito complicado no início. Especialmente se você é novo em análise técnica e tem pouca experiência com divergências comerciais. Mas vamos dar uma olhada em um exemplo e você perceberá que é um conceito bastante simples de entender. Figura 1: Divergência de alta estocástica Na figura 1, podemos ver que o EURUSD permaneceu numa tendência de alta sustentada e respeitou uma linha de tendência. Mas, desde a segunda semana de junho de 2020 até ao final do mês, a dinâmica de alta desvaneceu-se e o preço desceu gradualmente em direção à linha de tendência. Ao mesmo tempo, o indicador Stochastics estava a descer e a leitura atingiu um valor tão baixo quanto 22 no final de Junho. Isto constituiu uma divergência de alta perfeita e uma oportunidade de compra como uma negociação de pullback. ÍNDICE DE FORÇA RELATIVA (RSI) Assim como o Estocástico, o Índice de Força Relativa (RSI) oscila entre os valores 0 e 100. No entanto, os níveis de sobrecompra e sobrevenda são geralmente definidos em 70 durante uma tendência de alta e 30 durante uma tendência de baixa. Além disso, a forma de interpretar o Stochastics é quase idêntica à do indicador Stochastics. Embora tanto o Stochastics quanto o RSI sejam considerados osciladores de momentum, o RSI funciona melhor durante um mercado de tendência, pois uma leitura acima de 50 sinaliza uma tendência geral de alta e vice-versa. O truque com o RSI é procurar primeiro o nível potencial de suporte e resistência e depois encontrar oportunidades de entrada no mercado. Para fazer isso, em vez de focar no nível 50, podemos desenhar duas linhas adicionais, 40 e 60 na janela RSI. Figura 2: RSI encontra suporte e resistência perto dos níveis 40 e 60 Na figura 2, podemos ver que o GBPUSD encontrou suporte e resistência quando a leitura do RSI atingiu perto dos níveis 40 e 60, respectivamente. Se você não sabia onde os níveis de suporte e resistência provavelmente se formarão, observar a ação do preço quando as leituras do RSI de um ativo estão próximas desses níveis pode ajudá-lo a confirmar uma mudança na direção existente do preço. Armado com essas informações, você pode observar os padrões de velas ou os rompimentos das linhas de tendência para encontrar uma entrada no mercado. ÍNDICE DE CANAIS DE MERCADORIAS (CCI) O Commodity Channel Index (CCI) tem a aparência do indicador RSI. Mas a fórmula matemática subjacente, bem como a aplicação, são completamente diferentes. Enquanto o RSI oscila entre 0 e 100, o CCI não tem limite superior ou inferior. Em vez disso, o indicador, em condições normais de mercado, flutua entre os níveis -100 e +100. Quando permanece dentro deste intervalo normal, significa que falta uma tendência forte no mercado e sinaliza que o preço do ativo provavelmente permanecerá dentro do intervalo. Por outro lado, uma leitura acima de +100 indica uma forte tendência de alta e quando cai abaixo do nível -100, sinaliza uma forte tendência de baixa. Figura 3: Identificação de tendência com o oscilador CCI e entrada no mercado com rompimento da linha de tendência A maneira mais fácil de encontrar oportunidades de entrada no mercado com o CCI seria combiná-lo com análises técnicas baseadas em ações de preços , como rompimentos de linhas de tendência. Na figura 3, você pode ver que quando as leituras do EURAUD CCI ficaram acima e abaixo dos níveis +100 e -100, isso sinalizou fortes tendências. Em ambos os casos, o ICC acabou por regressar ao intervalo normal entre -100 e +100. No entanto, quando as tendências foram retomadas e quebraram as respectivas linhas de tendência, rendeu alguns lucros consideráveis. Para refinar ainda mais essa estratégia, você também pode combiná-la com análises de múltiplos prazos que o ajudariam a identificar oportunidades de entrada muito mais cedo. CONVERGÊNCIA DIVERGÊNCIA DE MÉDIAS MÓVEIS (MACD) Os três primeiros osciladores que discutimos usam gráficos de linhas para representar a leitura. Mas o indicador Convergência Divergência de Médias Móveis (MACD) é uma fera completamente diferente, pois combina dois cruzamentos de médias móveis com histograma para avaliar a força do impulso. As duas linhas do MACD representam uma EMA de 12 períodos e uma média móvel exponencial (EMA) de 26 períodos . Quando a EMA de período mais curto cruza a EMA de período mais longo, isso sinaliza uma mudança na tendência, assim como um cruzamento típico da MA. Mas o que realmente destaca o MACD é o histograma que mede a distância entre essas duas EMAs. Quando o histograma está acima da linha 0 e aumentando, sinaliza uma tendência de alta que está ganhando impulso. Por outro lado, quando o histograma está abaixo da linha 0, significa que a tendência de baixa está ganhando força. Ao contrário do Stochastics, RSI ou CCI, não existem níveis predeterminados de sobrecompra ou sobrevenda no oscilador MACD. No entanto, o truque é comparar os máximos e mínimos do MACD com a ação do preço em relação aos máximos e mínimos anteriores. Ao fazer isso, você pode encontrar facilmente convergência e divergência. Figura 4: Entradas no mercado de divergência contrária MACD A melhor maneira de usar o MACD para encontrar uma oportunidade de entrada no mercado é ser do contra. Significa procurar oportunidades longas quando a linha de sinal MACD está bem abaixo do nível 0 e produz um sinal de compra. Por outro lado, você deve procurar um sinal de venda quando a linha de sinal MACD estiver sendo negociada muito acima do nível 0. E, se você encontrar uma divergência , isso apenas aumentará a chance de ganhos inesperados, conforme demonstrado na figura 4. OSCILADOR INCRÍVEL (AO) O Awesome Oscillator (AO) foi criado pelo famoso trader Bill Williams para medir a diferença entre a Média Móvel Simples (SMA) dos últimos 5 períodos e a SMA de 34 períodos. É plotado como um histograma, como o MACD. Simplificando, quando o histograma está acima da linha zero e aumentando, sinaliza que o impulso de alta está aumentando. Quando o histograma está abaixo da linha 0 e diminuindo, sinaliza que o momentum de baixa está aumentando. A maioria dos traders usa o cruzamento da linha zero AO quando o histograma vai acima ou abaixo da linha 0 do outro lado, como um sinal de mudança na tendência predominante. Mas se você usar o AO como um indicador independente dessa forma, provavelmente encontrará muitos sinais falsos. A melhor maneira de usar o indicador AO é chamada de estratégia Twin Peak, que é um termo sofisticado que basicamente descreve a divergência comercial. É importante lembrar que os Twin Peaks de baixa ocorrem acima da linha 0 e os Twin Peaks de alta ocorrem abaixo dela. Figura 5: Entrada incrível no mercado de baixa do oscilador Twin Peak Para entrar no mercado com um AO Twin Peak de baixa, você precisa esperar que dois picos consecutivos se formem acima da linha zero, onde o segundo pico é inferior ao primeiro. Como podemos ver na figura 5, faça um pedido curto quando aparecer uma linha vermelha no histograma. Por outro lado, para negociar um AO Twin Peak de alta, você precisa esperar que dois picos consecutivos ocorram abaixo da linha 0. Nesta ocasião, o segundo pico deve ser superior ao primeiro. Então, quando a primeira barra verde aparecer no histograma, entre no mercado com uma ordem longa. TENHA NOTA Os indicadores osciladores são ótimos para encontrar direção e medir a dinâmica do movimento direcional dos preços dos ativos. Mas usar um único oscilador para encontrar entradas no mercado seria muito agressivo até mesmo para os traders técnicos mais experientes. Em vez disso, recomendamos que você combine um dos 5 principais osciladores que discutimos acima com a ação do preço, seja breakouts ou padrões de velas, para confirmar antes de fazer qualquer pedido.

O massacre de dados “leves” continua com uma enorme falha na pesquisa Manufacturing Outlook do Fed de Dallas, caindo de -9,3 para -27,4 (drasticamente pior do que os -11 esperados). Esta é a maior falha desde os bloqueios da COVID e de volta aos mínimos pós-COVID... Fonte: Bloomberg E fica pior... O índice de produção, uma medida importante das condições de produção do estado, caiu 17 pontos, para -15,4 – a leitura mais baixa desde meados de 2020. Outras medidas da atividade manufatureira também indicaram contração neste mês. O índice de novas encomendas caiu de -10,1 para -12,5 em janeiro, enquanto a taxa de crescimento do índice de encomendas permaneceu negativa, mas subiu oito pontos, para -14,4. O índice de utilização da capacidade caiu para o mínimo plurianual de -14,9, e o índice de embarques caiu 11 pontos, para -16,6. A percepção das condições empresariais mais amplas continuou a piorar em Janeiro. Além disso, os salários e os custos de insumos continuaram a aumentar este mês. Cheira a estagflação, e foi assim que alguns entrevistados também viram... A estagflação, o aumento dos custos das matérias-primas, os custos laborais e os benefícios para reter pessoal talentoso, as convulsões políticas, as falhas nas fronteiras e as disfunções a nível regulamentar [são questões que afectam o nosso negócio]. As actuais condições macroeconómicas não são encorajadoras. Depois de um quarto trimestre movimentado, o início de 2024 foi mais lento do que o planeado. Minha visão de 2024 mudou. Eu pensava que 2024 seria um bom ano, mas vejo sinais de problemas pela frente, que serão perturbadores. A demanda parece fraca agora. Janeiro foi um mês mais lento para as vendas em relação a dezembro (o que era esperado) e ano após ano (o que não era esperado). Também estamos vendo prazos de entrega de estoque cada vez maiores e atrasos nos portos, o que não víamos ou enfrentávamos há vários meses. No geral, a incerteza é alta e estou me sentindo menos otimista do que no trimestre passado. O aumento desnecessário e imprudente das tarifas postais entra em conflito com a procura já enfraquecida e prejudicou qualquer recuperação desse tipo de marketing. Combinada com a inflação contínua das nossas matérias-primas de papel, tinta e peças de reposição para as nossas máquinas, nada está ajudando o nosso futuro. A situação actual do mercado petrolífero está a abrandar. Isso está resultando em uma redução notável em novos pedidos. O primeiro e o segundo trimestres do ano serão desafiadores. As coisas podem melhorar perto do final do terceiro trimestre, na melhor das hipóteses. Pior cenário, quarto trimestre ou início de 2025. Para melhorar nossa perspectiva de negócios, estamos adicionando ofertas de produtos por meio de investimentos de capital. Os negócios legados estão em declínio devido à concorrência fora dos EUA O nosso segmento da indústria transformadora está sob ataque de práticas comerciais desleais. Tivemos sucesso há cerca de 10 anos ao desacelerar a China no dumping de extrusões. Uma coligação de empresas da nossa indústria apresentou acusações comerciais injustas no ano passado contra 15 países. As decisões iniciais da Comissão de Comércio Internacional no ano passado indicam que a nossa indústria foi gravemente prejudicada, o que significa que o nosso caso comercial está a avançar para o próximo passo, e é mais do que provável que estejam iminentes direitos anti-dumping e compensatórios. Muitas vibrações ruins por aí. Mas os pedidos não caíram tanto quanto eu esperava. Esperamos abrandamento da procura no primeiro semestre de 2024 , com recuperação parcial prevista para o segundo semestre. Os níveis de aumento das taxas da Reserva Federal praticamente pararam a procura. Não há como prever seis meses à frente. Estamos muito preocupados com a renovação da nossa linha de crédito em fevereiro, com a redução do valor do empréstimo e o aumento dos custos das taxas. O início do ano foi lento , pois pensávamos que os negócios iriam melhorar após as férias, mas isso não aconteceu. Com base na atividade empresarial atual, este pode ser um ano difícil. Estamos investindo no curto prazo em novos equipamentos de fabricação porque nossos concorrentes agora nos pedem para fabricar seus equipamentos. Isto está a aumentar as nossas vendas e produção de produtos acabados, ao ponto de comprarmos maiores quantidades de matérias-primas. A eleição é o maior influenciador atualmente. Os preços do petróleo e a “ansiedade” no Médio Oriente têm um impacto adverso. O frio extremo após um verão aparentemente excessivamente quente também adicionou alguma incongruência à nossa produção. Vimos uma diminuição nas oportunidades de cotação, solicitações de cotação e pedidos de vendas. Não tenho certeza do motivo. [Nossas] cabeças [estarão] na areia pelos próximos 18 meses. O que é muito estranho porque o presidente Biden e Janet Yellen nos disseram que tudo é incrível e que a Bidenômica está fazendo o que deveria fazer...?