Igor Pereira

Os estoques mundiais recorde subiram na quinta-feira, depois que dados de pedidos de auxílio-desemprego sugeriram que o mercado de trabalho dos EUA estava avançando mesmo com o aumento de novas infecções por COVID-19, enquanto o risco de uma queda nos EUA O relatório da folha de pagamento manteve o dólar na defensiva. Os dados econômicos da Ásia e da Europa foram bastante decepcionantes, mas o relatório do Departamento do Trabalho mostrou que o número de americanos entrando com novos pedidos de auxílio-desemprego caiu na semana passada, enquanto as demissões caíram para o nível mais baixo em mais de 24 anos em agosto. O declínio nas demissões deve ajudar a aliviar as preocupações sobre a economia, mesmo que o relatório de emprego de agosto, de sexta-feira, mostre uma desaceleração no crescimento da folha de pagamento não-agrícola. O índice mundial MSCI de todos os países subiu para um novo pico, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq também estabeleceram novos máximos. Mas o valor (.RLV) , com alta de cerca de 0,58%, superou um ganho de 0,21% no crescimento (.RLG) , um sinal revelador, pois as grandes potências da tecnologia levaram o índice de referência para cima, mas não o mercado geral. "Não temos nada em que você possa pendurar seu chapéu e dizer que é para onde estamos indo, este é o setor no qual preciso estar envolvido", disse JJ Kinahan, estrategista-chefe de mercado da TD Ameritrade. "Você vai continuar a ver esse tipo de comércio para frente e para trás", disse ele. O índice de ações mundial da MSCI (.MIWD00000PUS) , que mede o desempenho das ações em 50 países, subiu 0,29% e estava a caminho de registrar sua quinta alta de fechamento consecutiva. O amplo índice pan-europeu FTSEurofirst 300 (.FTEU3) subiu 0,23%, apoiado por empresas de viagens, petróleo, automóveis e produtos químicos Em Wall Street, o Dow Jones Industrial Average (.DJI) subiu 0,38%, o S&P 500 (.SPX) subiu 0,32% e o Nasdaq Composite (.IXIC) avançou 0,21%. Durante a noite na Ásia, a incerteza sobre as taxas de vacinação ainda baixas em muitas economias e a estratégia de tolerância zero da China COVID-19 mantiveram as empresas chinesas estagnadas (.CSI300) , embora as especulações sobre mais estímulos fiscais tenham oferecido algum suporte. O índice mais amplo da MSCI de ações da Ásia-Pacífico fora do Japão (.MIAPJ0000PUS) subiu 0,16%. O Nikkei do Japão (.N225) somou 0,3%, a Coreia do Sul (.KS11) caiu 1%, enquanto o índice de tecnologia prejudicado de Hong Kong (.HSTECH) teve um quarto dia de ganhos ininterruptos. O euro permaneceu próximo a uma alta de um mês em relação ao dólar, na esteira dos comentários agressivos do chefe do banco central alemão, Jens Weidmann, que alertou contra os riscos de inflação e pediu uma desaceleração na compra de títulos do Banco Central Europeu. O euro subiu 0,23% para US $ 1,1864. Os comentários agressivos contrastaram com o Banco do Japão, que não deu sinais de diminuir suas compras maciças enquanto a economia continua atolada em uma batalha de décadas contra a deflação.

Já havia um interesse saudável no risco do evento de sexta-feira (folhas de pagamento dos EUA), mesmo antes das ofertas fundamentais da sessão passada. Após o deflator PCE carregado na semana passada e o suave aviso do presidente do Fed, Jerome Powell, de que uma redução estava chegando, ficou claro que a atenção se voltaria para o componente do mandato duplo do banco central que foi expresso como preocupação: emprego. Alguns dos membros do banco central disseram que outro forte relatório de empregos poderia inclinar seu apoio para um aumento no final deste mês, comentários que não passarão despercebidos por comerciantes astutos. Com uma previsão de consenso de um aumento líquido de 750.000 na sexta-feira, parece que o empurrão hawkish seria bem fundado, mas a dúvida está rastejando de volta após o próprio déficit significativo do ADP - 374.000 empregos adicionados contra 613.000 esperados. Outra atualização fundamental importante da última sessão que coloca mais ênfase nas folhas de pagamento de sexta-feira foi o relatório de atividade de manufatura ISM. Embora a medida manchete relatasse um aumento inesperado em relação ao mês anterior (59,5 para 59,9), o componente de emprego caiu inesperadamente abaixo do limite de 50 (uma impressão de 49), o que é indicativo de contração líquida. Isso é preocupante, mas os empregos nas fábricas são minoria nos Estados Unidos. Isso provavelmente aumentará o perfil de outro grande indicador dos EUA com lançamento previsto para sexta-feira: o relatório de atividade do setor de serviços ISM. Apesar da virada decepcionante nas condições de emprego na última sessão, o dólar não ganhou tração séria em sua queda. Isso é surpreendente, dado que o DXY está do lado da ação de uma quebra de baixa. Podemos ver essa mesma configuração técnica no sentido inverso através do EURUSD, onde a quebra da média móvel de 50 dias é uma continuação da folga de cunha que registramos no início da semana. Isso parece uma pausa, mas não corresponde exatamente à maioria dos pares de dólares. Certamente há algum euroA elevação desse desempenho com a redução da taxa de desemprego da zona do euro na última sessão - depois que a taxa de inflação da região atingiu uma alta em várias décadas no dia anterior. Falar de uma conversa sobre o BCE está ganhando mais força no mercado, mas o BCE pode simplesmente ficar quieto e deixar a atividade do mercado se esvair naturalmente. Outro outlier com movimento impressionante vem em nome de AUDUSD. Este par quebraria sua própria tendência de baixa para começar a semana no movimento acima de 0,7300, mas ele mesmo não superou o SMA de 50 dias. Olhando para os cruzamentos do dólar australiano, parece bastante claro que é aqui que grande parte da tração está se originando. Após a batida do PIB australiano da sessão passada , era razoável ver uma carga de alta. No entanto, além dos dados do comércio australiano esta manhã (os EUA e o Canadá divulgarão seus próprios relatórios de comércio de mercadorias mais tarde), não há muito para alimentar o fogo. Se esta alta puder continuar - dólar australiano ou AUDUSD - isso desafiará as convenções. Onde eu esperava que a volatilidade fosse mais pesada na sessão anterior, havia menos tração a ser encontrada. As principais moedas dos mercados emergentes foram sobrecarregadas com uma ampla série de dados na última sessão. Relatórios de atividades de manufatura do PMI foram relatados para China, Rússia, Índia, Coréia do Sul, Brasil e México. Houve algumas surpresas entre esses números, mas não muito em termos de volatilidade para mostrar. O USDBRL estava exibindo uma contenção particularmente impressionante considerando que seu próprio PMI desacelerou em 3,1 pontos, enquanto sua atualização do PIB do 2T mostrou uma contração de -0,1 por cento contra as expectativas de um crescimento modesto. Dito isso, minha atenção foi mais nitidamente treinada no USDTRY(Dólar americano - Lira turca) com um forte padrão de reversão técnica chegando ao limite de suporte de 8,3000 no momento em que o PIB da Turquia era devido. O crescimento de 0,9 por cento foi materialmente mais lento do que a previsão de 3,6 por cento, o que contradiria a abordagem técnica e, em última análise, reforçaria as difíceis condições de mercado. Nessas circunstâncias, as estrelas precisam se alinhar para um desempenho superior.

Apenas cerca de 11% do programa de US $ 47 bilhões para assistência ao aluguel criado pelo Congresso para ajudar inquilinos e proprietários e prevenir despejos foi distribuído, disse o Departamento do Tesouro dos EUA esta semana. Em uma carta escrita na sexta-feira, a secretária do Tesouro, Janet Yellen, e outros altos funcionários conclamaram os líderes estaduais e locais a fazer um trabalho melhor na distribuição da ajuda, tornando o processo de inscrição mais simples. A carta, que também foi assinada pelo procurador-geral Merrick Garland e pela secretária de Habitação e Desenvolvimento Urbano, Marcia Fudge, foi enviada a todos os 50 governadores de estado e milhares de prefeitos, disse uma porta-voz do Tesouro. O New York disse que suspenderia os casos de despejo para inquilinos que solicitaram assistência de aluguel e estão esperando para serem aprovados. “Os nova-iorquinos devem preencher e enviar suas inscrições imediatamente”, disse a governadora Kathy Hochul em um comunicado na sexta-feira. "Isto é urgente." Califórnia e Nova Jersey ainda têm proteções de despejo em vigor. Os inquilinos perderam o pagamento do aluguel durante a pandemia devido à perda de empregos, perda de horas de trabalho e outros motivos. Alguns locatários que voltaram a ter emprego integral depois de perder o emprego tiveram problemas para pagar o aluguel devido pelo tempo em que estiveram desempregados. Alguns proprietários passaram meses, às vezes mais de um ano, sem receber pagamentos dos inquilinos , prejudicando suas próprias finanças. Os Centros para Controle e Prevenção de Doenças proibiram o despejo em setembro passado, com a preocupação de que a atividade de despejo pudesse piorar a disseminação do Covid-19.

Em um discurso muito aguardado na semana passada, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, explicou detalhadamente por que a inflação, agora acima de 4%, logo retornaria à meta de 2% do banco central. Ele não ficou pensando no que aconteceria se isso não acontecesse. Uma estratégia que ele - ou seu sucessor - deve considerar nessa eventualidade é simplesmente aumentar a meta. Por que uma inflação mais alta seria uma coisa boa? A teoria econômica diz que uma inflação estável e modestamente mais alta deve significar menos recessões e menos severas, e menos necessidade de ferramentas exóticas, como a compra de títulos do banco central, que pode inflar as bolhas de ativos. De forma mais prática, se a inflação ficar mais próxima de 3% do que 2% no ano que vem, o aumento da meta dispensaria o Fed de aumentar as taxas de juros para baixar a inflação, destruindo empregos no processo. Os bancos centrais há muito concordam que a inflação deve ser baixa, mas não zero. Os dados oficiais provavelmente superestimam o custo de vida, de modo que uma taxa de inflação zero pode, na realidade, corresponder a uma leve deflação. Um pouco de inflação também atua como um lubrificante no mercado de trabalho. Com o tempo, uma inflação mais alta tende a se traduzir, um por um, em salários mais altos. Em tempos difíceis, porém, a inflação permite que um empregador corte as despesas trabalhistas congelando os salários, de forma que a inflação reduza gradualmente os salários reais. Isso não é possível com inflação zero: o empregador teria de cortar empregos ou salários, o que é desmoralizante e profundamente impopular. Desde que a Nova Zelândia foi pioneira nas metas formais de inflação em 1990, os bancos centrais da maioria dos países desenvolvidos estabeleceram-se em 2% ou em uma faixa centrada em torno desse nível. O Fed estabeleceu sua meta de 2% em 2012, formalizando o que vinha fazendo há décadas. No entanto, assim que 2% se tornaram o padrão, sua sabedoria foi atacada. O motivo: com o tempo, a inflação e as taxas de juros tendem a se mover juntas. Inflação mais baixa implica taxas de juros nominais mais baixas e, portanto, menos espaço para cortá-las em uma recessão. Desde o início dos anos 2000, isso se tornou um problema agudo. As taxas reais - a taxa nominal menos a inflação - caíram globalmente, provavelmente devido à fraca produtividade, envelhecimento da população e alta poupança. Como resultado, os bancos centrais que tentam apoiar suas economias têm mantido as taxas perto de zero por anos e recorrem à compra de títulos ou taxas de juros negativas, ambas controversas, para compensar. No mês passado, David Reifschneider e David Wilcox, ex-funcionários seniores do Fed, disseram que aumentar a meta para 3% "reduziria substancialmente a volatilidade econômica". Em seu artigo para o Peterson Institute for International Economics, eles também projetaram um benefício de transição único, pois o Fed manteve a política monetária fácil para empurrar a inflação de 2% para 3%: o desemprego seria 0,75 ponto percentual menor do que em 15 anos e a produção econômica receberia um impulso cumulativo igual à metade do produto interno bruto de um ano. Os defensores de uma meta maior há muito tropeçaram, porém, em um obstáculo prático: o Fed havia persistentemente atingido 2%. Como deveria atingir um número ainda maior? Era como pedir a uma pessoa com excesso de peso que nunca havia conseguido perder 10 quilos para perder 30 quilos. Com a inflação atualmente de 5,3% com base no índice de preços ao consumidor, ou 4,2% com base no índice preferido do Fed , esse obstáculo pode em breve ser discutível. Para ter certeza, a maioria dos economistas concorda com Powell que a inflação saltou apenas temporariamente e cairá para pouco mais de 2% em um ano. Mesmo assim, os mercados de derivativos atribuíram no mês passado uma probabilidade de 40% para uma inflação média de mais de 3% nos próximos cinco anos, de acordo com o Fed de Minneapolis. Outro obstáculo ao aumento da meta é que o Fed não planeja revisar seu quadro de políticas por vários anos, tendo no ano passado reformulado para meta de inflação média de 2%. Já que estava abaixo de 2% por alguns anos, agora eles querem que fique acima de 2% por um tempo. Na verdade, o público pode concluir que, quando a inflação subir, o Fed simplesmente mudará as balizas. O resultado seria uma espiral ascendente auto-realizável de inflação esperada. Também não está claro se a inflação de 3% cumpre o mandato do Federal Reserve Act para preços estáveis. “Eu simplesmente não acho que é onde alguém está no momento”, disse o presidente do Fed de Chicago, Charles Evans, a repórteres no mês passado, quando questionado sobre como aumentar a meta. “Acho que é muito importante que, quando dizemos: 'Queremos ser 2% em média ao longo do tempo', realmente entreguemos isso.” Mas se a inflação do final do próximo ano parecer estagnada em 3% ou mais, uma meta mais alta parecerá muito mais atraente. Wilcox diz que os enormes benefícios econômicos que ele e Reifschneider projetam de ir de 2% para 3% de inflação são aproximadamente equivalentes aos custos que os EUA suportariam se fizessem o contrário. Embora o presidente Biden tenha deixado o Fed em paz, muitos de seus conselheiros aplaudiriam uma meta maior. Três deles - Heather Boushey, Jared Bernstein e Gene Sperling - estavam entre os signatários de uma carta de 2017 ao Fed pedindo uma “reavaliação séria” de sua meta de 2%. Um quarto signatário, o economista-chefe da AFL-CIO William Spriggs, está sendo consideradopara um assento no Federal Reserve Board. Um quinto signatário, Jason Furman, que presidiu o Conselho de Consultores Econômicos do presidente Obama e agora está na Universidade de Harvard, disse em uma entrevista que acredita que a inflação deve ficar perto de 3% ao ano a partir de agora e, nesse caso, o Fed deve aumentar sua meta para cerca de 3%. Se as pressões de hoje sobre os preços não forem transitórias, espere ouvir muito mais vozes desse tipo.

O Banco da Inglaterra nomeou um novo economista-chefe conhecido pelo pensamento ortodoxo sobre política monetária e taxas de juros, e apoia os limites da flexibilização quantitativa para sustentar a economia. Huw Pill desenvolveu seus pontos de vista durante muitos anos como funcionário do Banco Central Europeu e do Goldman Sachs. Ex-colegas o descreveram como um “falcão” de política monetária. A nomeação , que inclui um assento no comitê de política monetária de nove membros, marcará uma mudança no BoE, que se acostumou com o pensamento não convencional do titular anterior, Andy Haldane. Pill começará seu mandato em 6 de setembro e se mudará da Harvard Business School, onde é palestrante sênior desde 2018. O papel do economista-chefe é uma posição permanente, enquanto a cadeira no MPC é por três anos, mas renovável. Após um curto período no BoE, a parte formativa de sua carreira foi, no entanto, passada no BCE, onde ele subiu ao mais alto nível possível para funcionários de países não pertencentes à zona do euro e se tornou próximo de Otmar Issing, então seu economista-chefe, nos anos que antecederam a crise financeira global. Issing, agora presidente do instituto de pesquisa Center for Financial Studies, desenvolveu a abordagem de “dois pilares” do BCE para a definição de taxas de juros que conferem peso aos agregados monetários na determinação dos movimentos subjacentes da inflação. Ele ficou encantado com a consulta de Pill na quarta-feira. “Pill foi um economista excepcional na minha equipa de excelentes especialistas do BCE. Ele combina pesquisas de ponta com uma compreensão ampla e profunda de todos os aspectos da política monetária ”, disse ele. Outros ex-colegas, que não quiseram ser identificados, descreveram a Pill como “muito inteligente” e alguém que foi formado mais nos moldes de um funcionário do banco central do que de um banqueiro do Goldman Sachs. Em um livro recente , publicado pelo Instituto Nacional de Pesquisas Econômicas e Sociais do Reino Unido, Pill escreveu um capítulo pedindo limites aos bancos centrais no uso de políticas monetárias não convencionais, ecoando algumas das críticas recentes ao BoE em um parlamentar relatam que ela se tornou viciada em flexibilização quantitativa. Recomendado banco da Inglaterra Banco da Inglaterra enfrenta dilema de política sobre o aumento da inflação No capítulo, escrito antes da pandemia do coronavírus, Pill disse que os bancos centrais deveriam se concentrar em seu mandato de manter a inflação sob controle e era cético em relação a novas idéias de política, como a disposição do Federal Reserve dos EUA de manter as taxas de juros baixas após um período de inflação controlada até que a taxa média de inflação ao longo do tempo cumprisse a meta obrigatória de 2 por cento. Em vez disso, ele defendeu a flexibilidade das políticas para permitir que a inflação se desviasse da meta se isso fosse necessário para conter o surgimento de pressões insustentáveis ​​na economia, como eram evidentes antes da crise financeira global de 2008-09. Mas ele pediu limites à flexibilização quantitativa para que o governo nunca pudesse contar com o financiamento do banco central de seus déficits e, assim, minando a estabilidade de preços para “complementar” flexibilidade adicional para a política monetária no curto prazo. Observando que havia uma pressão "compreensível e inevitável" sobre os bancos centrais para financiar os déficits do governo, com potenciais custos de inflação de longo prazo, ele disse: "Limites defensáveis ​​[em políticas não convencionais como QE] para o novo pós-crise mundo são preferíveis a nenhum limite. ” Andrew Bailey, governador do BoE, disse: ““ Huw dará uma grande contribuição para a política monetária - e para o trabalho mais amplo do banco. Estou muito ansioso para trabalhar com ele. ” Pill disse: “É um grande privilégio voltar ao banco e ter a oportunidade de contribuir para o trabalho do MPC e do banco de forma mais ampla, no que continua sendo um momento desafiador para a política monetária e o banco central”.

Dezessete meses se passaram desde que a economia dos Estados Unidos enfrentou toda a força da pandemia COVID-19. Esse choque levou a um declínio imediato e sem precedentes, já que grandes partes da economia foram fechadas para conter a propagação da doença. O caminho da recuperação tem sido difícil e um bom lugar para começar é agradecendo àqueles na linha de frente que lutam contra a pandemia: os trabalhadores essenciais que mantiveram a economia funcionando, aqueles que cuidaram de outros necessitados e os médicos pesquisa, negócios e governo, que se uniram para descobrir, produzir e distribuir amplamente vacinas eficazes em tempo recorde. Devemos também manter em nossos pensamentos aqueles que perderam suas vidas de COVID, assim como seus entes queridos. O forte apoio da política alimentou uma recuperação vigorosa, mas desigual - que é, em muitos aspectos, historicamente anômala. Em uma reversão dos padrões típicos de uma desaceleração, a renda pessoal agregada aumentou em vez de cair, e as famílias mudaram maciçamente seus gastos de serviços para bens manufaturados. A crescente demanda por bens e a força e velocidade da reabertura levaram à escassez e gargalos, deixando o lado da oferta restrito pelo COVID incapaz de acompanhar. O resultado foi uma inflação elevada em bens duráveis ​​- um setor que experimentou uma taxa de inflação anual bem abaixo de zero no último quarto de século. 1As condições do mercado de trabalho estão melhorando, mas são turbulentas, e a pandemia continua a ameaçar não apenas a saúde e a vida, mas também a atividade econômica. Muitas outras economias avançadas estão passando por condições incomuns semelhantes. Em meus comentários de hoje, vou me concentrar nos esforços do Fed para promover nossas metas máximas de emprego e estabilidade de preços em meio a essa turbulência, e sugerir como as lições da história e um enfoque cuidadoso nos dados recebidos e nos riscos em evolução oferecem uma orientação útil para a política monetária única de hoje desafios. A recessão e a recuperação até agora A pandemia de recessão - a mais breve, porém profunda já registrada - deslocou cerca de 30 milhões de trabalhadores no espaço de dois meses. 2O declínio na produção no segundo trimestre de 2020 foi duas vezes o declínio total durante a Grande Recessão de 2007-09. 3Mas o ritmo da recuperação superou as expectativas, com a produção ultrapassando o pico anterior depois de apenas quatro trimestres, menos da metade do tempo necessário após a Grande Recessão. Como é tipicamente o caso, a recuperação do emprego foi menor que a do produto; no entanto, os ganhos de emprego também vieram mais rápido do que o esperado. 4 A crise econômica não caiu igualmente sobre todos os americanos, e os menos capazes de arcar com o fardo foram os mais atingidos. Em particular, apesar do progresso, o desemprego continua a cair desproporcionalmente entre os trabalhadores de salários mais baixos no setor de serviços e entre os afro-americanos e hispânicos. A desigualdade da recuperação pode ser vista através da lente da mudança setorial de gastos em bens - especialmente bens duráveis, como eletrodomésticos, móveis e carros - e longe de serviços, particularmente serviços presenciais em áreas como viagens e lazer ( figura 1) Quando a pandemia atingiu, as refeições em restaurantes caíram 45%, as viagens aéreas em 95% e as visitas ao dentista em 65%. Mesmo hoje, com o produto interno bruto geral e os gastos com consumo mais do que totalmente recuperados, os gastos com serviços permanecem cerca de 7% abaixo da tendência. O emprego total está agora 6 milhões abaixo do nível de fevereiro de 2020, e 5 milhões desse déficit está no ainda deprimido setor de serviços. Em contraste, os gastos com bens duráveis ​​dispararam desde o início da recuperação e agora estão cerca de 20% acima do nível pré-pandemia. Com a demanda superando a oferta afetada pela pandemia, o aumento dos preços dos bens duráveis ​​é o principal fator que eleva a inflação bem acima de nosso objetivo de 2%. Dada a turbulência em curso na economia, algumas tensões e surpresas são inevitáveis. A função da política monetária é promover o máximo de emprego e estabilidade de preços à medida que a economia atravessa esse período desafiador. Passarei agora a uma discussão sobre o progresso em direção a esses objetivos. O Caminho à Frente: Máximo de Emprego As perspectivas para o mercado de trabalho melhoraram consideravelmente nos últimos meses. Depois de vacilar no inverno passado, os ganhos de empregos aumentaram continuamente ao longo deste ano e agora são em média 832.000 nos últimos três meses, dos quais quase 800.000 estiveram em serviços ( figura 2 ). O ritmo de contratação total é mais rápido do que em qualquer momento nos dados registrados antes da pandemia. Os níveis de aberturas e demissões estão em níveis recordes, e os empregadores relatam que não conseguem preencher vagas com rapidez suficiente para atender à demanda recorrente. Essas condições favoráveis ​​para quem procura emprego devem ajudar a economia a cobrir o considerável terreno restante para alcançar o máximo de empregos. A taxa de desemprego caiu para 5,4 por cento, uma baixa pós-pandemia, mas ainda é muito alta, e a taxa relatada subestima a quantidade de folga do mercado de trabalho. 5 O desemprego de longa duração permanece elevado e a recuperação da participação da força de trabalho tem ficado bem atrás do resto do mercado de trabalho, como aconteceu em recuperações anteriores. Com o aumento das vacinações, a reabertura de escolas e o fim dos benefícios de desemprego reforçados, alguns fatores que podem estar impedindo quem procura emprego estão provavelmente desaparecendo. 6 Embora a variante Delta apresente um risco de curto prazo, as perspectivas são boas para um progresso contínuo em direção ao emprego máximo. O Caminho à Frente: Inflação A rápida reabertura da economia trouxe uma forte alta da inflação. Ao longo dos 12 meses até julho, as medidas de manchetes e despesas básicas de consumo pessoal foram de 4,2% e 3,6%, respectivamente - bem acima do nosso objetivo de longo prazo de 2%. 7As empresas e os consumidores relatam amplamente pressões de alta sobre os preços e salários. A inflação nesses níveis é, obviamente, motivo de preocupação. Mas essa preocupação é temperada por uma série de fatores que sugerem que essas leituras elevadas provavelmente serão temporárias. Esta avaliação é crítica e contínua, e estamos monitorando cuidadosamente os dados recebidos. A dinâmica da inflação é complexa e avaliamos as perspectivas para a inflação a partir de várias perspectivas diferentes, como discutirei agora. 1. A ausência até agora de pressões inflacionárias de base ampla O aumento da inflação até agora é, em grande parte, o produto de um grupo relativamente restrito de bens e serviços que foram diretamente afetados pela pandemia e pela reabertura da economia. Os bens duráveis ​​por si só contribuíram com cerca de 1 ponto percentual para as últimas medidas de 12 meses da inflação plena e do núcleo da inflação. Os preços da energia, que se recuperaram com a forte recuperação, adicionaram mais 0,8 ponto percentual à inflação cheia e, com base na longa experiência, esperamos que os efeitos desses aumentos na inflação sejam transitórios. Além disso, alguns preços - por exemplo, para quartos de hotel e passagens aéreas - caíram drasticamente durante a recessão e agora voltaram para perto dos níveis anteriores à pandemia. A janela de 12 meses que usamos para calcular a inflação agora captura a recuperação dos preços, mas não a queda inicial, elevando temporariamente a inflação relatada. Esses efeitos, Consultamos uma série de medidas destinadas a capturar se os aumentos de preços de itens específicos estão repercutindo em uma inflação de base ampla. Isso inclui medidas médias aparadas e medidas excluindo bens duráveis ​​e calculadas imediatamente antes da pandemia. Essas medidas geralmente mostram a inflação igual ou próxima ao nosso objetivo de 2 por cento de longo prazo ( figura 3 ). Ficaríamos preocupados com os sinais de que as pressões inflacionárias estivessem se espalhando de forma mais ampla pela economia. 2. Moderação da inflação em itens com inflação mais alta Também estamos monitorando diretamente os preços de determinados bens e serviços mais afetados pela pandemia e a reabertura, e estamos começando a ver uma moderação em alguns casos, à medida que a escassez diminui. Os preços dos carros usados, por exemplo, parecem ter se estabilizado; de fato, alguns indicadores de preços estão começando a cair. Se isso continuar, como muitos analistas preveem, os preços dos carros usados ​​logo estarão puxando a inflação medida para baixo, como fizeram durante grande parte da década passada. 8 Essa mesma dinâmica de pressão inflacionária ascendente se dissipando e, em alguns casos, revertendo parece provável que ocorra nos bens duráveis ​​de maneira mais geral. Nos 25 anos anteriores à pandemia, os preços dos bens duráveis ​​realmente caíram, com uma média de inflação negativa de 1,9% ao ano ( figura 5 ). 9À medida que os problemas de abastecimento começaram a ser resolvidos, a inflação em bens duráveis, exceto automóveis, desacelerou e pode estar começando a cair. Parece improvável que a inflação de bens duráveis ​​continue a contribuir de forma importante ao longo do tempo para a inflação geral. Estaremos procurando evidências que apóiem ​​ou enfraqueçam essa expectativa. 3. Salários Também avaliamos se os aumentos salariais são consistentes com uma inflação de 2% ao longo do tempo. Os aumentos salariais são essenciais para sustentar um padrão de vida em ascensão e, em geral, é claro, um desenvolvimento bem-vindo. Mas se os aumentos salariais se movessem materialmente e persistentemente acima dos níveis de ganhos de produtividade e inflação, as empresas provavelmente repassariam esses aumentos aos clientes, um processo que poderia se tornar o tipo de "espiral salário-preço" visto às vezes no passado. 10Hoje vemos poucos indícios de aumentos salariais que possam ameaçar uma inflação excessiva ( figura 6 ). Medidas de salários de base ampla que se ajustam às mudanças na composição da força de trabalho, como o índice de custo do emprego e o Atlanta Wage Growth Tracker, mostram os salários subindo em um ritmo que parece consistente com nosso objetivo de inflação de longo prazo. Continuaremos monitorando isso cuidadosamente. 4. Expectativas de inflação de longo prazo Os formuladores de políticas e analistas geralmente acreditam que, enquanto as expectativas de inflação de longo prazo permanecerem ancoradas, a política pode e deve contemplar oscilações temporárias na inflação. Nossa estrutura de política monetária enfatiza que ancorar as expectativas de longo prazo em 2% é importante para o máximo de empregos e estabilidade de preços. Monitoramos cuidadosamente uma ampla gama de indicadores de expectativas de inflação de longo prazo. Essas medidas hoje estão em níveis amplamente consistentes com nosso objetivo de 2% ( figura 4 ). Como as medidas das expectativas de inflação são individualmente ruidosas, também nos concentramos em padrões comuns entre as medidas. Uma abordagem para resumir esses padrões é o índice de expectativas de inflação comuns (CIE) da equipe do Conselho, que combina informações de uma ampla gama de pesquisas e medidas baseadas no mercado. 11Este índice captura uma queda geral nas expectativas a partir de 2014, uma época em que a inflação estava persistentemente abaixo de 2%. Mais recentemente, o índice mostra uma reversão bem-vinda dessa queda e agora está em níveis mais consistentes com nosso objetivo de 2%. As expectativas de inflação de longo prazo mudaram muito menos do que a inflação real ou as expectativas de curto prazo, sugerindo que as famílias, empresas e participantes do mercado também acreditam que as atuais leituras de inflação alta provavelmente serão transitórias e que, em qualquer caso, o Fed manterá inflação próxima de nosso objetivo de 2% ao longo do tempo. 12 5. A prevalência das forças desinflacionárias globais no último quarto de século Finalmente, vale a pena notar que, desde a década de 1990, a inflação em muitas economias avançadas ficou um pouco abaixo de 2%, mesmo em tempos bons ( figura 7 ). O padrão de inflação baixa provavelmente reflete forças desinflacionárias sustentadas, incluindo tecnologia, globalização e talvez fatores demográficos, bem como um compromisso mais forte e bem-sucedido dos bancos centrais de manter a estabilidade de preços. 13Nos Estados Unidos, o desemprego estava abaixo de 4% por cerca de dois anos antes da pandemia, enquanto a inflação era de 2% ou menos. Os salários aumentaram em todo o espectro de renda - um desenvolvimento bem-vindo -, mas não o suficiente para elevar a inflação de preços de forma consistente para 2%. Embora os fatores desinflacionários globais subjacentes provavelmente evoluam com o tempo, há poucos motivos para pensar que eles se reverteram ou diminuíram repentinamente. Parece mais provável que eles continuem a pesar sobre a inflação à medida que a pandemia passa para a história. 14 Continuaremos monitorando os dados de inflação recebidos em relação a cada uma dessas avaliações. Resumindo, a perspectiva básica é de progresso contínuo em direção ao emprego máximo, com a inflação retornando a níveis consistentes com nossa meta de inflação média de 2% ao longo do tempo. Deixe-me agora examinar como a perspectiva básica e os riscos e incertezas associados figuram em nossa formulação de política monetária. Implicações para a política monetária O período de 1950 ao início da década de 1980 oferece duas lições importantes para o gerenciamento dos riscos e incertezas que enfrentamos hoje. Os primeiros dias da política de estabilização na década de 1950 ensinaram os formuladores de política monetária a não tentar compensar o que provavelmente seriam flutuações temporárias da inflação. 15Na verdade, responder pode fazer mais mal do que bem, especialmente em uma era em que as taxas de juros estão muito mais próximas do limite inferior efetivo, mesmo em tempos bons. A principal influência da política monetária sobre a inflação pode vir após um período de um ano ou mais. Se um banco central restringe a política em resposta a fatores que se revelam temporários, os principais efeitos da política provavelmente ocorrerão depois que a necessidade passar. O movimento inoportuno de política desacelera desnecessariamente as contratações e outras atividades econômicas e empurra a inflação abaixo do desejado. Hoje, com uma folga substancial remanescente no mercado de trabalho e a pandemia continuando, tal erro pode ser particularmente prejudicial. Sabemos que longos períodos de desemprego podem significar prejuízos duradouros para os trabalhadores e para a capacidade produtiva da economia. 16 A história também ensina, entretanto, que os bancos centrais não podem presumir que a inflação devida a fatores transitórios irá diminuir. A década de 1970 viu dois períodos em que houve grandes aumentos nos preços da energia e dos alimentos, elevando a inflação por algum tempo. Mas, quando os efeitos diretos sobre a inflação plena diminuíram, o núcleo da inflação continuou a subir persistentemente. Um fator que provavelmente contribuiu foi que o público passou a esperar uma inflação mais alta - um dos motivos pelos quais agora monitoramos as expectativas de inflação com tanto cuidado. 17 Os bancos centrais sempre enfrentaram o problema de distinguir picos transitórios de inflação de acontecimentos mais problemáticos, e às vezes é difícil fazer isso com confiança em tempo real. Nessas ocasiões, não há substituto para um enfoque cuidadoso nos dados recebidos e nos riscos em evolução. Se uma inflação mais alta sustentada se tornasse uma preocupação séria, o Federal Open Market Committee (FOMC) certamente responderia e usaria nossas ferramentas para garantir que a inflação atinja níveis consistentes com nossa meta. Os dados recebidos devem fornecer mais evidências de que alguns dos desequilíbrios entre oferta e demanda estão melhorando, e mais evidências de uma moderação contínua da inflação, especialmente nos preços de bens e serviços que foram os mais afetados pela pandemia. Também esperamos ver uma forte criação de empregos continuada. E aprenderemos mais sobre os efeitos da variante Delta. Por enquanto, acredito que a política está bem posicionada; como sempre, estamos preparados para ajustar a política conforme apropriado para atingir nossos objetivos. Isso me leva a uma palavra de conclusão sobre o caminho à frente da política monetária. O Comitê permanece firme em nosso compromisso freqüentemente expresso de apoiar a economia pelo tempo que for necessário para alcançar uma recuperação total. As mudanças que fizemos no ano passado em nossa Declaração sobre Metas de Longo Prazo e Estratégia de Política Monetária são adequadas para enfrentar os desafios de hoje. Dissemos que continuaríamos com nossas compras de ativos no ritmo atual até vermos um progresso substancial em direção às nossas metas máximas de emprego e estabilidade de preços, medidas desde dezembro passado, quando articulamos pela primeira vez essa orientação. Minha opinião é que o teste do "progresso substancial adicional" foi cumprido para a inflação. Também houve um progresso claro em direção ao emprego máximo. Na recente reunião do FOMC em julho, eu era de opinião, assim como a maioria dos participantes, que se a economia evoluísse amplamente como previsto, poderia ser apropriado começar a reduzir o ritmo de compras de ativos este ano. O mês intermediário trouxe mais progresso na forma de um forte relatório de emprego para julho, mas também a disseminação da variante Delta. Estaremos avaliando cuidadosamente os dados recebidos e os riscos em evolução. O momento e o ritmo da próxima redução nas compras de ativos não terão a intenção de transmitir um sinal direto sobre o momento do aumento da taxa de juros, para o qual articulamos um teste diferente e substancialmente mais rigoroso. Dissemos que continuaremos mantendo o intervalo da meta para a taxa de fundos federais em seu nível atual até que a economia alcance condições consistentes com o emprego máximo e a inflação tenha atingido 2% e esteja a caminho de ultrapassar moderadamente 2% por algum tempo. Temos muito terreno a percorrer para alcançar o emprego máximo, e o tempo dirá se atingimos 2% de inflação em bases sustentáveis. Estes são tempos desafiadores para o público que atendemos, à medida que a pandemia e seu impacto sem precedentes na saúde e na atividade econômica perduram. Mas vou terminar com uma nota positiva. Antes da pandemia, todos vimos os benefícios extraordinários que um mercado de trabalho forte pode proporcionar à nossa sociedade. Apesar dos desafios atuais, a economia está no caminho para esse mercado de trabalho, com altos níveis de emprego e participação, ganhos salariais amplamente compartilhados e inflação próxima de nossa meta de estabilidade de preços.

Uma medida das condições de negócios na região de Chicago caiu em agosto, mas não por causa do delta: a maioria das empresas disse que ainda não consegue obter suprimentos ou mão de obra suficientes para atender aos novos pedidos. O Chicago Business Barometer, também conhecido como Chicago PMI, caiu para 66,8 no mês passado, de 73,4 em julho. Poucos meses antes, o índice havia atingido a maior alta em 47 anos. Um aumento na demanda após a maior parte da economia ter reaberto este ano forçou as empresas a se esforçarem para acompanhar o ritmo. Mesmo assim, muitos não conseguem materiais suficientes a tempo para manter as linhas de montagem funcionando a todo vapor. E encontrar mão de obra suficiente para fazer o trabalho também se tornou uma grande dor de cabeça. Esses problemas não ocorrem apenas na área de Chicago. Isso está prejudicando toda a economia dos EUA. Como resultado, as empresas têm grandes acúmulos de pedidos não atendidos. Espera-se que esses problemas sejam resolvidos eventualmente, conforme as economias dos EUA e global voltem ao normal, mas pode levar meses ou até mais. O aumento nos casos delta, entretanto, não causou um declínio notável nos pedidos. Ainda assim, pode exacerbar os gargalos nas cadeias de abastecimento e impedir que algumas pessoas voltem ao trabalho. As empresas estão pagando preços mais altos por muitos materiais e até mesmo aumentando os salários em uma tentativa de atrair mais trabalhadores. Eles também tentam repassar esses custos extras aos clientes na forma de preços mais altos. O resultado? A inflação nos EUA está em seu nível mais alto em 30 anos com base no barômetro de preços preferidos do Federal Reserve. A queda em agosto foi pior do que o esperado. Economistas consultados pelo Wall Street Journal previram que o índice cairia para 69,4. Leituras acima de 50 expansão de sinal e números acima de 60 são consideradas excepcionais. A confiança do consumidor cai para o mínimo de 6 meses devido à ansiedade delta e alta inflação O índice é produzido pelo ISM-Chicago com MNI. É o último dos índices regionais de manufatura antes do relatório nacional ISM de agosto ser lançado na quarta-feira. O índice ISM de fábrica ficou em 61,2% em julho. Está extremamente forte há meses, mas também reflete o congestionamento contínuo de suprimentos e mão de obra.

Embora a economia de serviços da China esteja claramente se desintegrando, o lado bom foi que o Mfg PMI imprimiu apenas pouco no território de expansão, embora em 50,1, não só não cumpriu as expectativas de um número de 50,2, mas caiu de 50,4 em julho, e foi a impressão mais baixa nesta série de dados desde a Covid. Nesse ritmo, o setor manufatureiro da China também estará em recessão no mês que vem. Os PMIs - e especialmente a impressão Non-mfg - eram ruins. Tão ruim que Simon Flint da Bloomberg escreveu depois que o número foi divulgado que pode "aumentar a preocupação com a saúde da recuperação econômica global e diminuir um pouco o sentimento de risco" (não se preocupe, Eminis está realmente melhor nas notícias porque neste mercado idiota , quanto pior as coisas ficarem, melhor para 1%). Embora os dados sejam um mau presságio para o yuan, a leitura histórica tem sido muito branda. O setor de não manufatura foi um choque absoluto em 47,5. Isso é mais de 5 desvios padrão abaixo do consenso da Bloomberg, fora de toda a faixa de previsão e a primeira leitura abaixo de 50 desde a primeira onda de Covid. O PMI da fábrica ficou em 50,1, apenas uma fração abaixo do previsto. Isso amplifica uma série de dados geralmente piores do que o esperado dos PMIs. No período abril-julho, o déficit médio foi de 0,3 ponto para o índice de manufatura e de 0,7 para o não manufatureiro. Dito isso, os PMIs tendem a ser levados menos a sério do que os dados concretos. Também é possível que o mercado os examine, visto que a desaceleração provavelmente está relacionada ao choque da Covid-19, e o mercado tem um certo grau de confiança na capacidade da China de gerenciar o vírus. Aqui vou apenas acrescentar que o "mercado" não vai dar a mínima para o PMI da China porque a única coisa que importa para os stonks é quantos bilhões em liquidez o tio Jerome injetará hoje. Quanto à China, muitos estão coçando a cabeça por que Pequim está demorando tanto para lidar com a forte desaceleração de sua economia. Mas enquanto os dados de crédito mais recentes da China - e agora PMI - estão piscando uma luz vermelha de alarme de que a onda reflacionária global não apenas acabou, mas está se revertendo, a boa notícia é que qualquer pessoa alimentando qualquer expectativa de que o PBOC possa se estreitar para frente a redução ou caminhada do Fed está agora esmagada.

O Departamento do Tesouro dos Estados Unidos disse que a aquisição da Magnachip Semiconductor Corp por uma empresa de private equity chinesa representava “riscos para a segurança nacional”, em outro obstáculo para as empresas chinesas que tentam investir no exterior em setores críticos de tecnologia. Em março, a empresa de private equity chinesa Wise Road Capital concordou em adquirir a fabricante de chips de sistema Magnachip em um negócio avaliado em US $ 1,4 bilhão. Desde então, as autoridades regulatórias de países como os Estados Unidos e a Coreia do Sul estão revisando o acordo. Magnachip, que produz display e chips de energia, tem instalações de produção e P&D com base na Coreia do Sul. Magnachip disse em um arquivamento da SEC na segunda-feira que o Departamento do Tesouro dos EUA, em uma carta ao consultor jurídico da empresa na sexta-feira passada, disse que a aquisição representava "riscos para a segurança nacional dos Estados Unidos" e espera buscar a decisão do presidente Joe Biden sobre a matéria. O CFIUS, um comitê do Departamento do Tesouro dos Estados Unidos, ordenou que o negócio fosse suspenso em junho. O registro na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos não especificou a natureza dos riscos. A Magnachip estava avaliando seus próximos passos, mas não pode garantir que concordaria com as propostas que facilitariam a liberação pelo CFIUS, disse o documento. Um porta-voz da Magnachip não quis comentar mais. A escassez global de chips desacelerou a produção nas indústrias automobilística e de tecnologia, estimulando os apelos para que os Estados Unidos dependessem menos da China e levando a esforços como o Senado dos EUA aprovou a “Lei de Inovação e Competição dos EUA”, que autorizou cerca de US $ 190 bilhões para disposições para fortalecer a tecnologia e pesquisa dos EUA.

Desaceleração da atividade fabril, contrato de prestação de serviços em agosto * Ações de tecnologia afundam depois que Pequim torna mais rígidas as regras de jogo * Ping An Insurance cai conforme a Reuters revela nova investigação XANGAI, 31 de agosto (Reuters) - As ações da China caíram na terça-feira depois que dados mostraram que a atividade do setor de serviços se contraiu em agosto e Pequim apertou as regras em torno dos jogos online, mas as expectativas de mais apoio à política econômica mantiveram as perdas sob controle. ** No intervalo do meio-dia, o índice Shanghai Composite caiu 0,75% para 3.501,54 e o índice menor de Shenzhen caiu 1,37%. ** O índice CSI300 de primeira linha da China caiu 1,34%, com seu subíndice do setor financeiro caindo 0,64%, o setor de bens de consumo básicos caiu 1,54% e o subíndice de saúde caiu 2,28%. ** Os negócios da China e a economia em geral ficaram sob pressão crescente em agosto, à medida que a atividade fabril se expandia em um ritmo mais lento, enquanto o setor de serviços entrava em contração, aumentando a probabilidade de mais apoio de política para impulsionar o crescimento.

A repressão da China às empresas de tecnologia está levando os investidores globais a procurar novas oportunidades em toda a Ásia, contribuindo para um salto recorde nas ofertas públicas iniciais da Índia para a Coreia do Sul, que mostra poucos sinais de desaceleração. As empresas de tecnologia desses dois países e do sudeste da Ásia levantaram US $ 8 bilhões com as primeiras vendas de ações este ano, já ultrapassando o pico anual anterior. A contagem está destinada a ficar maior com listagens planejadas por empresas incluindo a gigante indiana de fintech Paytm e o conglomerado indonésio de internet GoTo, que podem quebrar recordes locais de arrecadação de fundos.

O presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, discutiu a inflação, reduzindo as compras de ativos do Fed e suas expectativas para a economia dos EUA durante uma entrevista à CNBC. Bullard destacou que o núcleo da inflação do PCE é de 3,5%, maior do que o esperado em dezembro passado. Ele disse que está um pouco cético quanto à moderação em 2022. “Acho que teremos pelo menos 2,5% de inflação em 2022, talvez mais do que isso, e há algum risco de alta nisso. Então, por esse motivo, acho que queremos prosseguir com o taper - terminar o taper até o final do primeiro trimestre do ano que vem, e então poderemos avaliar qual é a situação ”, disse ele. Questionado sobre se a variante COVID-19 Delta deveria diminuir seu desejo de redução gradual, Bullard observou que a economia dos EUA aprendeu a se adaptar à pandemia. Ele citou uma renda nacional maior hoje do que antes da pandemia, um consumo acima da tendência pré-pandêmica e um mercado de trabalho em melhoria. “Apenas uma série de razões para pensar sobre por que devemos começar a reverter nossas medidas de emergência que implementamos em março e abril de 2020”, disse ele. Durante a apresentação, Bullard também discutiu a “bolha imobiliária incipiente”, o declínio nos salários reais e sua preferência por permitir que alguns ativos saiam do balanço do Fed quando o FOMC chega ao fim da redução.

Os economistas há muito atribuem a queda nas taxas de juros dos EUA principalmente ao envelhecimento da população do país, com outros fatores, como crescimento mais lento, também desempenhando um papel. Mas um aumento constante na desigualdade de renda pode ser a maior força que impulsiona as taxas para baixo, de acordo com um novo artigo divulgado na sexta-feira durante a conferência anual de pesquisa de Jackson Hole realizada virtualmente pelo Federal Reserve de Kansas City. A pesquisa enfoca a taxa neutra, ou a taxa de juros de longo prazo na qual o Fed não estimula a economia nem a desacelera. Essa taxa, conhecida como “estrela R”, tende a cair quando a poupança aumenta. A teoria geral que os economistas costumam citar diz que, à medida que os baby boomers envelheciam, uma grande parte da população entrava nos anos de maior renda de sua carreira - durante os quais normalmente economizariam mais. Mas o aumento da desigualdade de renda pode estar fazendo mais para aumentar a poupança, de acordo com os pesquisadores Atif Mian da Universidade de Princeton, Ludwig Straub da Universidade de Harvard e Amir Sufi da Booth School of Business da Universidade de Chicago. O resultado final é que as famílias de renda mais alta tendem a economizar mais do que as de renda mais baixa, observam os pesquisadores. E a parcela da renda que vai para os 10% mais ricos das famílias tem aumentado de forma constante desde os anos 1980, “correspondendo quase exatamente ao padrão de queda” na taxa neutra, diz o jornal. Por exemplo, quando as pessoas nascidas entre 1925 e 1934 atingiram as idades de 45 a 54 anos, os 10% mais ricos do grupo receberam 33% da renda total recebida por aquela coorte. Quando as pessoas nascidas entre 1965 e 1974 atingiram essa faixa etária, considerada os anos de maior renda, os 10% mais ricos ganhavam 47% da renda total. Os padrões causados ​​por mudanças demográficas não são tão fortemente correlacionados com o declínio na taxa neutra, dizem os pesquisadores. Por exemplo, a parcela da renda destinada a pessoas com idades entre 45 e 64 anos aumentou da década de 1990 até 2010, à medida que mais baby boomers ingressaram nessa faixa etária. Mas começou a cair em 2010, quando os boomers começaram a se aposentar. Enquanto isso, a taxa neutra caiu durante a maior parte desse tempo, disseram os pesquisadores. As autoridades do Fed estão lutando para descobrir as melhores maneiras de adaptar a política monetária a um mundo com taxas de juros baixas. Há poucos indícios de que a desigualdade diminuirá no futuro próximo, escreveram os pesquisadores. Se estiverem corretos, as taxas podem ser baixas por um tempo.

Ícone de redimensionamento O segundo funcionário do Federal Reserve apoiou na sexta-feira o início de uma redução nas compras de títulos no final deste ano, em comentários que ecoaram em grande parte o discurso de Jackson Hole do presidente do Fed, Jerome Powell. Em uma entrevista à CNBC, o vice-presidente do Fed, Richard Clarida, disse que espera que a tendência de ganhos de empregos "robustos" observada neste verão continue e "se isso acontecer, eu também apoiaria o início da redução no ritmo de nossas compras ainda este ano." A economia somou uma média de mais de 800.000 por mês nos últimos três meses. Clarida disse que não seria necessário o forte ritmo de 800.000 empregos por mês para que o Fed atingisse seu padrão de redução do progresso "substancial" nos mercados de trabalho. “Não acho que seja preciso 800.000 por mês, mas ganhos robustos”, disse Clarida. Ícone de redimensionamento O segundo funcionário do Federal Reserve apoiou na sexta-feira o início de uma redução nas compras de títulos no final deste ano, em comentários que ecoaram em grande parte o discurso de Jackson Hole do presidente do Fed, Jerome Powell. Em uma entrevista à CNBC, o vice-presidente do Fed, Richard Clarida, disse que espera que a tendência de ganhos de empregos "robustos" observada neste verão continue e "se isso acontecer, eu também apoiaria o início da redução no ritmo de nossas compras ainda este ano." A economia somou uma média de mais de 800.000 por mês nos últimos três meses. Clarida disse que não seria necessário o forte ritmo de 800.000 empregos por mês para que o Fed atingisse seu padrão de redução do progresso "substancial" nos mercados de trabalho. “Não acho que seja preciso 800.000 por mês, mas ganhos robustos”, disse Clarida.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, confirmou na sexta-feira que o banco central começará a reduzir seu estímulo econômico este ano, enquanto a economia continua a se recuperar da pandemia COVID-19. Powell disse na reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) do mês passado que, embora a inflação esteja alta no momento, ele espera que o aumento seja temporário. Ele afirmou que o Fed continuará buscando um nível de inflação de longo prazo de 2%, e que deixá-lo subir pode permitir que a inflação alcance essa meta. Desde aquela reunião, a economia tem visto "mais progresso na forma de um forte relatório de emprego para julho, mas também uma maior disseminação da variante Delta", disse Powell em seus comentários preparados no simpósio virtual do Fed de Kansas City na sexta-feira. Com o banco central encerrando seu estímulo, as taxas de juros podem começar a subir. Se você quiser aproveitar as vantagens das taxas baixas antes que aumentem no final deste ano, visite Credible para ver suas opções . Ao refinanciar seu empréstimo hipotecário, você pode economizar até centenas de dólares no pagamento mensal. FREDDIE MAC: RECUPERAÇÃO ECONÔMICA, COVID 'TUG-OF-WAR' MANTENHA AS TAXAS DE HIPOTECA ESTÁVEIS PELA 3ª SEMANA CONTÍNUA Powell: O aumento da inflação será temporário Powell explicou em seu discurso que a experiência mostra que o Fed não deve tentar compensar um aumento temporário da inflação. Ele ainda está procurando melhorias em relação ao emprego máximo antes de considerar um aumento nas taxas. No entanto, o ritmo de compra de ativos ainda não foi determinado. "Na verdade, responder pode fazer mais mal do que bem, especialmente em uma era em que as taxas de juros estão muito mais próximas do limite inferior efetivo, mesmo em tempos bons", disse ele. “Hoje, com uma folga substancial remanescente no mercado de trabalho e a pandemia continuando, tal erro pode ser particularmente prejudicial”, disse ele. Isso porque pode demorar até um ano para que a cobertura financeira do Fed tenha efeito sobre a economia. Mas assim que a redução gradual começar ainda este ano, as taxas de juros começarão a subir. Eles aumentarão ainda mais quando o Federal Reserve aumentar a taxa de fundos federais. Se você quiser aproveitar as vantagens das taxas baixas antes que aumentem, considere o refinanciamento do seu empréstimo estudantil em meio a taxas de juros historicamente baixas. Visite Credible para ser pré-aprovado em minutos sem afetar sua pontuação de crédito. Como as decisões do Fed movem as taxas de juros Quando paralisações econômicas em 2020 forçaram uma desaceleração do mercado, o Federal Reserve baixou a taxa de fundos federais para 0% e começou a dar estímulo extra à economia. Ele fez isso comprando US $ 120 bilhões em compras mensais de títulos do Tesouro e títulos hipotecários. A compra extra de títulos coloca mais dinheiro na economia, criando um estímulo. Agora, o Fed está procurando reverter o curso à medida que começa a ver um progresso substancial nos dados recebidos. Ele começará a comprar menos títulos e colocar menos dinheiro na economia à medida que os riscos crescentes diminuem. À medida que os investidores reagem a esta ação, as taxas de juros sobem. O Federal Reserve pode fazer um anúncio sobre o ritmo da próxima redução já em sua reunião de setembro, ou pelo menos em novembro. O próximo passo será o Federal Reserve começar a aumentar as taxas mais uma vez, afetando indiretamente as taxas. As taxas de juros sobre empréstimos para habitação, empréstimos para estudantes, empréstimos pessoais ou mesmo cartões de crédito seguem a direção dos rendimentos do Tesouro. Quando o Fed move a taxa de fundos federais para cima ou para baixo, outras taxas de juros o seguirão. O Fed tem falado cada vez mais em aumentar as taxas já em 2022, impedindo uma desaceleração para a disseminação da variante delta. Se você deseja fazer um empréstimo pessoal ou outro produto de empréstimo enquanto as taxas de juros estão baixas, visite Credible para falar com um especialista em empréstimos e obter respostas para todas as suas perguntas. PIB REVISADO PARA O 2º T, PARA 6,6%

A abordagem esperar para ver do presidente do Fed dos EUA, Jerome Powell, em um discurso muito antecipado na sexta-feira, deu aos investidores e participantes do mercado alguma garantia de que os esforços extraordinários do banco central para impulsionar a economia eram prováveis para suportar ativos mais arriscados por mais algum tempo. Em comentários à conferência econômica anual, mas neste ano virtual, de Jackson Hole, Powell disse que a economia continua a progredir em direção a referências para reduzir os programas de emergência da era pandêmica do Fed, enquanto sinaliza cautela sobre qualquer eventual decisão de aumentar as taxas de juros. Powell não deu nenhuma indicação sobre quando o banco central planeja cortar suas compras de ativos, além de dizer que pode ser "este ano". “Provavelmente ainda teremos uma política muito fácil por um ano e isso é bom para ativos de risco”, disse Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa do Schwab Center for Financial Research. As ações ganharam terreno após a divulgação do texto do discurso de Powell, com o índice de referência S&P 500 atingindo uma alta recorde, enquanto a falta de novas dicas sobre quando o banco central dos EUA deve começar a reduzir as compras de títulos levou os rendimentos dos títulos do Tesouro e os Dólar americano mais baixo. Ainda assim, alguns alertaram sobre o potencial de maior volatilidade nos títulos do Tesouro próximo ao fechamento do mercado, com mais de 2 milhões de opções no contrato futuro de 10 anos de setembro expirando na sexta-feira, disse Charlie McElligott, diretor-gerente de estratégia de ativos cruzados, derivativos de ações globais, na Nomura Securities International Inc. Os investidores estavam concentrados em uma decisão potencialmente iminente do banco central de começar a reduzir seus US $ 120 bilhões em compras mensais de títulos do Tesouro dos EUA e títulos lastreados em hipotecas. Powell disse que concordava com a maioria de seus colegas que uma "redução" do título poderia ser apropriada "este ano". Jones, da Schwab, disse que o Fed poderia anunciar uma redução gradual já em sua reunião de setembro se o relatório de empregos de agosto previsto para 3 de setembro for forte, embora os dados de empregos mais fracos do que o esperado possam empurrar o anúncio para dezembro. Jones acrescentou que não vê nenhuma razão para os investidores ajustarem suas posições de mercado à luz dos comentários de Powell e dado o ritmo lento da mudança de política. “Então, salvo algumas grandes surpresas, acho que você ainda vai continuar a ver o desempenho das ações, títulos de alto rendimento, créditos de grau de investimento - todos eles podem ter preços elevados e com preços perfeitos, mas não acho que estamos obtendo um sinal do Fed de que eles estão prestes a recuar o suficiente para mudar a tendência ”, disse ela. Rick Rieder, diretor de investimentos da BlackRock de Renda Fixa Global, disse em uma nota de pesquisa que, embora "cada nuance do discurso do presidente seja analisado em busca de mais pistas sobre os planos do banco central de redução da compra de ativos ... no geral, achamos que as preocupações são exagerado aqui. ” STATUS QUO E ASSISTA OS DADOS Para os títulos do Tesouro dos EUA, a mensagem de Powell foi “status quo e observe os dados”, de acordo com Gennadiy Goldberg, estrategista de taxas de juros da TD Securities. “Realmente, os dados dos próximos dois meses determinarão as ações que o Fed tomará”, disse ele. Roberto Perli, chefe de política global da Cornerstone Macro, disse que o obstáculo para o aumento das taxas de juros no próximo ano é alto, dadas as observações de Powell, que incluem "uma litania de razões pelas quais a inflação deve ser temporária". “Se o mercado finalmente vier a aceitar a perspectiva de Powell sobre aumentos das taxas, a curva de rendimento deve se recompor um pouco”, disse Perli. Os preços do Tesouro dos EUA, particularmente na parte de 5 a 7 anos da curva, subiram, o que analistas do Bank of America disseram ter sido o mercado lendo os comentários de Powell “como sugerindo que haverá desafios contínuos para o Fed atingir seus limites de aumento de taxa”. O Fed tem um teste de três partes para atingir o limite para aumentar as taxas: o mercado de trabalho precisa ser consistente com as avaliações de emprego máximo; que a inflação subiu para 2%; e a inflação está a caminho de ultrapassar moderadamente 2% por algum tempo. Embora a segunda condição tenha sido satisfeita - o indicador do Fed para a inflação tem estado acima de 2% por vários meses - Powell indicou que o cumprimento das outras duas condições estava tudo menos próximo. “Temos muito terreno a percorrer para alcançar o emprego máximo, e o tempo dirá se atingimos a inflação de 2% em uma base sustentável”, disse Powell. Para Jay Hatfield, CEO da Infrastructure Capital Management, as palavras de Powell pouco fizeram para perturbar o carrinho de ativos de risco. Mesmo que os investidores acreditem que o Fed está cometendo um erro ao tratar a inflação como transitória e poderia prejudicar ativos mais arriscados quando se corrigir, ainda não é hora de abandonar os ativos mais arriscados por portos seguros. “Você fica na festa até que a tigela de ponche seja levada embora, mas você tem seu Uber esperando do lado de fora”, disse Hatfield.

O banco central dos EUA estaria em posição de começar a reduzir seus US $ 120 bilhões em compras mensais de ativos se um relatório a ser divulgado na próxima sexta-feira mostrar que os empregadores criaram pelo menos 850.000 empregos em agosto, disse o governador do Federal Reserve, Christopher Waller. Sexta-feira. “Se acertássemos isso, diria que estamos prontos para partir no início deste outono”, disse Waller ao Yahoo Finance em uma entrevista, acrescentando que não espera que o aumento da variante Delta do coronavírus diminua o progresso materialmente. “A economia não segue necessariamente o vírus tão de perto.”

Ontem, no Simpósio Econômico anual de Jackson Hole, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reiterou que o Fed não tem pressa em reduzir as compras de ativos imediatamente ou agressivamente. Além disso, ele deixou bem claro que mesmo quando o Fed eventualmente começar a reduzir as compras de ativos (provavelmente em novembro ou dezembro), isso não deve ser considerado como um sinal de que o aumento das taxas de juros seguirá em algum curso predefinido. Na verdade, o presidente do Fed, Powell, continua a se inclinar para a ideia de que a inflação se mostrará transitória e, portanto, não há pressa em apertar a política, especialmente com a parte do mandato do emprego ainda longe de ser alcançada. Essa forte orientação dovish vai contra o que muitos investidores esperavam, que era que o Fed começasse a redução dos ativos mais cedo ou mais tarde e que os aumentos das taxas provavelmente começassem em 2022, em vez de em meados de 2023 ou mais tarde. A reiteração da postura mais dovish do Fed abre a porta para que as expectativas de inflação voltem a subir, uma vez que o Fed não está tão ansioso para antecipar aumentos da inflação com uma política mais restritiva. E, se as expectativas de inflação voltarem a subir (linha azul), poderemos ver uma nova inclinação da curva de juros (linha vermelha).

A inflação permaneceu elevada em julho com a continuação da recuperação econômica, mas os preços mostraram evidências de resfriamento em meio a problemas de abastecimento relacionados à pandemia e sinais de que o recente aumento nas infecções por coronavírus está começando a prejudicar algumas atividades comerciais. Os preços ao consumidor subiram 5,4% em julho em relação ao ano anterior, o mesmo ritmo de junho, a maior taxa em 12 meses desde 2008, informou o Departamento do Trabalho na quarta-feira. Em uma base mensal, no entanto, as pressões sobre os preços enfraqueceram. O índice de preços ao consumidor do departamento subiu 0,5% com ajuste sazonal em julho ante junho, um ritmo significativamente mais lento do que o aumento de 0,9% em junho ante maio, embora bem acima da taxa média de 0,2% de 2000 a 2019. O CPI mede o que os consumidores pagam por bens e serviços, incluindo mantimentos, roupas, refeições em restaurantes, recreação e veículos. O chamado índice de preços de núcleo, que exclui as categorias frequentemente voláteis de alimentos e energia, aumentou 4,3% em relação ao ano anterior, ante um aumento anual de 4,5% em junho. Mês a mês, o núcleo do IPC subiu 0,3%, também abaixo do aumento médio de 0,8% nos três meses anteriores.

A economia dos EUA cresceu mais rápido do que se pensava anteriormente durante o segundo trimestre, mas isso não foi suficiente para superar as expectativas dos economistas. O produto interno bruto, a medida mais ampla de desempenho econômico, aumentou 6,6% nos três meses até junho, de acordo com uma segunda estimativa divulgada quinta-feira pelo Departamento de Comércio. Economistas ouvidos pela Refinitiv esperavam crescimento de 6,7%. A estimativa inicial divulgada no mês passado mostrou um crescimento de 6,5%, já que interrupções na cadeia de suprimentos e escassez de mão de obra seguraram a economia. A economia dos Estados Unidos cresceu 6,3% no primeiro trimestre. A segunda estimativa incluiu revisões em alta das despesas de consumo pessoal, investimento fixo não residencial, exportações e gastos do governo estadual e local. Esses foram parcialmente compensados ​​por reduções no investimento em estoque privado, investimento fixo residencial e gastos do governo federal. As importações, que são subtraídas do PIB, aumentaram.

O Federal Reserve Bank de Kansas City realizará seu 45º Simpósio de Política Econômica anual virtualmente este ano, ao contrário de seu tradicional ambiente de Jackson Hole em Wyoming. O evento terá início na sexta-feira, 27 de agosto. O Federal Reserve Bank de Kansas City patrocina o simpósio há mais de três décadas, com foco em importantes questões econômicas enfrentadas pelas economias dos EUA e do mundo. O WONK ELITE E UMA RECUPERAÇÃO PANDÊMICA O fórum reúne banqueiros centrais , economistas privados, formuladores de políticas, acadêmicos, funcionários do governo e mídia de notícias para discutir questões comuns e desafios relevantes para o mercado atual e o clima político . Importantes áreas de discussão incluem política monetária , agricultura , política pública e estabilidade financeira nas economias globais. Como o mundo enfrenta continuamente questões relacionadas à pandemia do coronavírus e à nova variante delta, segurança e defesa nacional , secas severas e questões de abastecimento agrícola, o Simpósio Jackson Hole é ainda mais relevante hoje do que os fundadores poderiam ter imaginado. DISCURSO DO PRESIDENTE ALIMENTADO POWELL O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, fará o que pode ser um dos discursos mais esperados de sua carreira, já que se espera que ele forneça pistas importantes sobre quando os legisladores começarão a reduzir o estímulo da política monetária, também conhecido como "tapering". Os comentários de Powell serão transmitidos ao vivo às 10h EDT por meio do canal do Kansas City Fed no YouTube em www.youtube.com/KansasCityFed . Os participantes convidados participarão de um simpósio acadêmico online após o discurso. O simpósio deste ano está ocorrendo em um momento em que o S&P 500 e o Nasdaq Composite estão atingindo níveis recordes, com o Dow Jones Industrial Average apenas tímido de sua própria marca recorde. OS HOSPEDEIROS DO BANCO DE RESERVA FEDERAL DA CIDADE DE KANSAS A presidente e CEO do Federal Reserve de Kansas City, Esther L. George, supervisiona uma força de trabalho de mais de 2.000 funcionários que lidam com essas questões políticas diariamente. O Kansas City Reserve supervisiona sete estados - oeste de Missouri, Kansas, Nebraska, Oklahoma, Colorado, Wyoming e norte do Novo México - que desempenham um papel vital na política monetária nacional, supervisão de instituições financeiras, bem como prestação de serviços de pagamento e financeiros para instituições depositárias e o Tesouro dos EUA nessas áreas.

Os títulos do governo da zona do euro prorrogaram ligeiramente a liquidação da sessão anterior no início do pregão, antes que os rendimentos de referência se estabilizassem perto das máximas de um mês, com os investidores abandonando suas posições compradas antes de uma nova oferta em setembro. Os rendimentos da Alemanha e da Itália em 10 anos tiveram seu maior aumento em um dia em quase seis meses na quarta-feira, em um movimento que analistas disseram ser devido a uma combinação de fatores, incluindo investidores que abandonaram títulos antes da cúpula de Jackson Hole do Federal Reserve dos EUA e dois europeus Autoridades do Banco Central parecem otimistas com as perspectivas econômicas da zona do euro. Na quinta-feira, esse movimento continuou em menor grau, com o rendimento alemão de 10 anos atingindo uma nova alta de um mês de -0,402%, antes de cair novamente. A atenção do mercado esta semana tem sido amplamente focada na conferência anual de Jackson Hole, e na possibilidade do discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, contendo dicas sobre sua posição na redução das compras de ativos. Mas à medida que o evento se aproximava, os investidores reduziram suas expectativas de que Powell fará comentários que mexem com o mercado. “Meu melhor palpite é que estamos vendo um pouco de uma reversão em nossas negociações de longo prazo durante o verão antes de Jackson Hole e antes de qualquer oferta (em setembro)”, disse Antoine Bouvet, estrategista sênior de taxas do ING. “O mercado ainda não está extremamente líquido ... quando a mudança começa a acontecer, todos estão correndo para a saída.” Às 1038 GMT, o rendimento de referência da Alemanha em 10 anos estava em -0,416%, tendo atingido uma alta de -0,415% na quarta-feira. A aceleração da inflação e o aumento dos casos de COVID-19 deixaram os consumidores alemães mais hesitantes em comprar em setembro, mostrou a pesquisa do índice de sentimento do consumidor GfK. O rendimento de 10 anos da Itália caiu meio ponto-base para 0,66668%, tendo atingido 0,69% - o maior desde 22 de julho - no início da sessão. Os investidores em títulos estarão focados nos palestrantes do Banco Central Europeu, incluindo a membro do conselho Isabel Schnabel, que deve falar em uma mesa redonda às 15h00 GMT. A ata da reunião do BCE em julho também será divulgada no final do dia.

A Alemanha garantiu na quinta-feira 2,25 bilhões de euros (US $ 2,7 bilhões) do Fundo de Recuperação da UE de 800 bilhões de euros com o objetivo de ajudar o bloco de 27 países a se recuperar do impacto da pandemia COVID-19 com uma visão mais verde e mais economia digitalizada. O montante é de 9% de um total de 25,6 bilhões de euros em bolsas que a Alemanha receberá do Fundo nos próximos anos. Os pagamentos estarão vinculados à implementação do seu plano de recuperação apresentado à Comissão Europeia. O executivo da UE destacou alguns projetos propostos pela Alemanha. “Particularmente bem-vindas são as medidas para apoiar grupos desfavorecidos e facilitar a participação das mulheres no mercado de trabalho, por exemplo, por meio da expansão dos serviços de creche e escolaridade o dia todo”, disse o comissário de Economia, Paolo Gentiloni, em um comunicado. “Esses são desafios que a Comissão há muito recomenda que a Alemanha resolva”, disse ele. Quase uma dúzia de países da UE já receberam as primeiras parcelas de financiamento da UE nas últimas semanas. A Comissão tem como meta até 80 bilhões de euros este ano em títulos e contas da UE para financiar a primeira parcela de desembolsos para os países da UE.

O discurso altamente antecipado do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na conferência econômica de Jackson Hole, na sexta-feira, provavelmente oferecerá algumas novas dicas sobre quando o banco central dos EUA poderá começar a reduzir suas compras maciças de ativos, disseram analistas Mas Powell poderia enfrentar a delicada tarefa de explicar por que reduzir os US $ 120 bilhões em compras mensais de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas não significa um aumento iminente das taxas de juros, promovendo um esforço dos legisladores do Fed para evitar que os traders aumentem os custos dos empréstimos mais do que o banco central pode achar que é garantido ou saudável para uma economia com milhões ainda desempregados. “Ele fará o possível para dizer que essas são decisões independentes ... e uma não necessariamente acelera a outra”, disse Steve Kelly, professor da Yale School of Management. “Esse é o maior desafio ... essa comunicação sobre redução gradual e aumento de taxas.” Funcionários do Fed concordam. A ata da reunião de política monetária de 27 a 28 de julho mostra que muitos pensaram que seria importante enfatizar que não há “vínculo mecânico” entre uma redução na compra de títulos e aumentos nas taxas. Rejeitar esse link não será simples. Muitos funcionários do Fed também sentiram que seria melhor encerrar o programa de compra de títulos antes de aumentar as taxas. E eles continuam a debater se devem reduzir as compras rapidamente ou esticá-las, por talvez até oito meses. Além disso, alguns formuladores de políticas argumentam que as compras de títulos não estão ajudando muito, uma vez que visam impulsionar a demanda, mas não podem resolver os gargalos que as empresas enfrentam enquanto lutam para atender a essa demanda à medida que a economia reabre rapidamente. Com tanta coisa não resolvida, as chances sempre foram grandes de que Powell usaria seus comentários para a conferência do banco central do Fed de Kansas City, que normalmente ocorre em Jackson Hole, Wyoming, mas está sendo realizada virtualmente pelo segundo ano consecutivo, para satisfazer os investidores. desejo por detalhes de cronograma estreito. Isso é especialmente verdade agora, já que a crescente variante Delta do coronavírus mostra sinais de desacelerar a recuperação econômica dos Estados Unidos, particularmente nas regiões do país mais afetadas por infecções. Os dados levantam novas questões sobre o que parecia ser um consenso interno emergente na reunião do Fed no mês passado para começar a retirar seu apoio extraordinário à economia ainda este ano. Até o Dallas Fed Kaplan, um dos maiores apoiadores do banco central de uma redução antecipada, disse na semana passada que está começando a ver sinais do impacto da Delta e manterá a mente aberta na preparação para a reunião de política do Fed no mês que vem. “É difícil imaginar o Fed se comprometendo com um cronograma específico de redução do tempo à luz da atual crise de saúde pública”, disse Aneta Markowska, uma economista de Jefferies, sobre o discurso de Powell. Powell, que deve falar via webcast às 10h EDT (1400 GMT) na sexta-feira, pode reconhecer o progresso da economia em direção ao pleno emprego, Markowska e outros economistas disseram. Embora Powell queira manter a porta aberta para o início da redução gradual em novembro, ele será "muito cauteloso" quanto a travar esse cronograma, disseram economistas do Goldman Sachs em nota esta semana. MENSAGEM COMPLICADA Economistas ouvidos pela Reuters esperam que a economia dos EUA crie mais 725 mil empregos este mês, além dos quase 1,9 milhão obtidos em junho e julho. E a inflação - uma nova leitura que será divulgada pouco antes do discurso de Powell - está acima da meta de 2% do Fed há meses, embora a maioria dos formuladores de políticas do banco central dos EUA espere que ela se moderada no final deste ano. Os dados sugerem a muitos formuladores de políticas do Fed que a economia está perto de fazer "progresso adicional substancial" em direção ao pleno emprego e à inflação de 2%, a barreira que eles estabeleceram antes de concordarem em reduzir as compras mensais de ativos. "Mais progresso substancial" para o Fed? "Mais progresso substancial" para o Fed? Mas, para preservar as baixas taxas de juros de longo prazo para uma economia que ainda está se recuperando da queda provocada pela pandemia, Powell também vai querer ressaltar que o obstáculo para o tapering está longe de atingir o gatilho de três partes para aumentos das taxas. A barreira para aumentar os custos dos empréstimos inclui realmente alcançar o pleno emprego e ver a inflação no caminho para ficar moderadamente acima de 2% por algum tempo. “É uma mensagem complicada no momento”, disse Tim Duy, economista-chefe da SGH Macro Advisors para os EUA. “A realidade é que a redução não está separada do aumento da taxa: uma vez que você inicia a redução, você meio que inicia um relógio no aumento da taxa.” E, no entanto, é esse tipo de reação agressiva que Powell vai querer evitar. Em 2013, quando o então presidente do Fed, Ben Bernanke, tentou prenunciar suavemente uma redução nas compras de títulos, os comerciantes responderam elevando as taxas de longo prazo de forma tão acentuada que o Fed acabou tendo que adiar a redução de suas compras. Os mercados normalmente julgam as comunicações do Fed de maneira mais severa nessas mudanças de política. Se o fizerem novamente, pode ser um momento difícil para Powell, já que o presidente dos EUA, Joe Biden, pondera se deve nomeá-lo por mais quatro anos como chefe do Fed. Boletim de comunicações do Fed Apesar da deterioração das notas de Wall Street, está claro que o Fed liderado por Powell está em vias de diminuir, mesmo que seu discurso desta semana deva oferecer poucas notícias sobre exatamente quando. Até mesmo a pacífica presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, disse na semana passada que está confiante de que a economia atingirá o limite que o banco central estabeleceu para começar a reduzir seu apoio até o final deste ano. “A mensagem principal é que é hora de realmente pensar em reduzir o nível de apoio que estamos dando à economia porque a economia está realmente se sustentando por conta própria”, disse Daly em uma entrevista virtual ao Barron's Roundtable, acrescentando: no entanto, ela teria “a mente aberta” sobre o impacto da variante Delta e poderia ver um atraso no próximo ano.

* Ações caem de recordes * Dados reduzem a Europa, propriedade e fraqueza tecnológica atinge a China * Coreia do Sul é a primeira na Ásia a aumentar as taxas desde o surto de COVID * Mercados de câmbio aguardam sinais do Fed, minutos do BCE LONDRES, 26 de agosto (Reuters) - As ações mundiais pisaram no freio na quinta-feira, com os problemas da China ocorrendo novamente, enquanto os mercados de títulos da Europa se estabilizaram depois que os formuladores de políticas do BCE que soavam confiantes causaram sua maior venda em seis meses. O simpósio anual de política de Jackson Hole do Federal Reserve na sexta-feira fez com que os investidores evitassem grandes movimentos, mas havia muito acontecendo para tornar a espera interessante. A Ásia viu seu primeiro surto pós-COVID aumentar na Coréia do Sul da noite para o dia. Os mercados chineses despencaram depois que a incorporadora imobiliária mais endividada do país, Evergrande, alertou sobre uma queda de 39% nos lucros, o Japão suspendeu a vacina COVID da Moderna, enquanto o humor dos consumidores alemães escurecia novamente. O índice pan-europeu STOXX 600 caiu 0,4%, com mineração, viagens e lazer e ações de varejo entre os maiores perdedores. O retorno da aversão ao risco estabilizou os rendimentos dos títulos do governo da zona do euro, antes da reunião do Banco Central Europeu minutos no final do dia. "A coisa mais interessante que obtivemos foi o mercado de títulos soberanos do euro ganhando vida ontem", disse o chefe de estratégia de câmbio do Saxo Bank, John Hardy, apontando para a forte alta dos rendimentos na quarta-feira, que também impulsionou o euro. “Parece que o mercado está muito complacente (sobre o simpósio de Jackson Hole) e a barreira para uma surpresa é praticamente inexistente.” Os principais índices de Wall Street atingiram seu último recorde na quarta-feira, mas a sessão da Ásia foi bem mais turbulenta. O índice mais amplo do MSCI de ações da Ásia-Pacífico fora do Japão caiu 0,65%, e os futuros de ações dos EUA, o S&P 500 e-minis, caíram 0,15%. Os bluechips chineses haviam caído 2% e Hong Kong encerrado com queda de 1%, com a perda de fôlego de um rali de tecnologia. O Índice Hang Seng Tech, onde muitas das grandes empresas chinesas de tecnologia estão listadas, caiu 1,9%. O alerta de lucro da Evergrande fez com que suas ações caíssem 7% e as ações de sua unidade de veículos elétricos despencassem quase 20%. Em outro lugar, o benchmark australiano perdeu 0,5%, já que os novos casos diários de coronavírus no país atingiram 1.000 pela primeira vez. O Nikkei do Japão acabou com poucas mudanças, já que o governo manteve suas previsões econômicas praticamente inalteradas. “A peça mais fácil de escrever na economia global no momento são as tartarugas e lebres do COVID”, disse Kit Juckes da Société Générale. “Os países com zero COVID tiveram um começo favorável, mas agora são os outros que estão liderando”, disse ele, apontando como as reservas em restaurantes e companhias aéreas na Europa têm melhorado constantemente, enquanto lugares como a Austrália são difíceis. MUDANÇAS DE POLÍTICA O pulso inflacionário global também estava nas manchetes, quando o banco central sul-coreano elevou sua taxa básica de uma baixa recorde, a primeira grande economia da Ásia a fazê-lo. O governador Lee Ju-yeol manteve seu tom agressivo e sugeriu que o banco poderia apertar ainda mais a política, já que os dados mostraram que a quarta maior economia da Ásia estava superaquecendo. Os bancos centrais de todo o mundo estão preparando as bases para uma transição longe dos estímulos da era da crise, uma vez que o que começou como suporte de emergência agora superaquece muitas economias. Investidores e legisladores estão particularmente focados no que o presidente do Fed, Jeremy Powell, sinaliza em Jackson Hole na sexta-feira. “Idealmente, o Fed gostaria de observar o máximo possível, (e) ... certificar-se de que a economia está no bom caminho para o crescimento”, Raghuram Rajan, ex-governador do RBI e professor de finanças da University of Chicago Booth School of Business, disse ao Reuters Global Markets Forum na quarta-feira. “Claro, o problema é a variante Delta, além de quaisquer variantes que estejam escondidas no fundo.” Os rendimentos do Tesouro diminuíram na Ásia, mas estavam subindo novamente na Europa. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos de referência foi de 1,35%, em comparação com 1,33% no final do pregão asiático.