Igor Pereira

A demanda de investimento em ouro deve estar subindo com uma inflação severa, catapultando o ouro muito mais alto. No entanto, recentemente, tem defasado os níveis gerais de preços em rápida ascensão, confundindo os investidores contrariados. Mas a história argumenta que essa anomalia não vai durar, que eventualmente uma grande inflação vai estimular o ouro. O terrível aumento da inflação de hoje alimentado pela impressão extrema de dinheiro do Fed é o primeiro desde a década de 1970, quando o ouro disparou por múltiplos. O indicador de inflação mais seguido dos EUA é o Índice de Preços ao Consumidor. Embora seus componentes e metodologias de cálculo tenham sido alterados inúmeras vezes, a história do CPI se estende por mais de um século até 1913! Durante toda uma década, antes de abril de 2021, o IPC mensal teve ganhos modestos de 1,7% em relação ao ano anterior. Esse longo período não viu uma única impressão de 4%, mesmo com interrupções de bloqueio de pandemia. Mas algo mudou em abril de 2021, quando o IPC acelerou repentinamente 4,2% yoY. Isso provou ser a leitura mais quente desde setembro de 2008, emergindo do brutal pânico das ações daquele ano. O próprio Fed culpou a inflação crescente nas interrupções da cadeia de suprimentos. A declaração de política monetária do Comitê Federal de Mercado Aberto divulgada no final do mês argumentou que "a inflação aumentou, refletindo em grande parte fatores transitórios". Essa demissão "transitória" do rápido aumento dos preços gerais foi a palavra de ordem do ano passado. Era um mantra repetido de altos funcionários do Fed, altos funcionários do governo e economistas de Wall Street sempre que a inflação era discutida. Mas todos estavam errados, pois a inflação do CPI continuava subindo incansavelmente. Respondendo a uma pergunta em uma audiência no Senado em novembro, o próprio presidente do Fed admitiu :"Provavelmente é um bom momento para retirar essa palavra". Nos 13 meses de IPC relatados desde abril de 2021, a inflação principal tem ganhos médios de 6,4%-YoY! Isso provou ser uma inflexão inflexionária, quase quadruplicando a média dos 120 meses anteriores. Atingindo o status de super-pico da inflação, a recente marca de água alta do IPC até agora é o chocante aumento de 8,5%-YoY de março de 2022! Isso provou ser a leitura mais quente da CPI desde dezembro de 1981, uma terrível alta de 40,3 anos! No entanto, as mesmas pessoas que alegaram que essa inflação furiosa foi transitória durante a maior parte do ano passado, agora a descartam como impulsionada pela cadeia de suprimentos. Mas durante os últimos três trimestres de 2020, quando os bloqueios pandêmicos e suas severas interrupções econômicas atingiram o pico, o IPC teve ganhos médios de apenas 0,9% -YoY. Lembra-se da escassez generalizada e das prateleiras vazias, então? Mesmo a enorme demanda do governo não atiçou a inflação. Embora a demanda artificialmente elevada e os suprimentos limitados possam certamente forçar a elevação dos preços específicos, esses picos são temporários. Os preços da madeira subiram cerca de 6,4x de abril de 2020 a maio de 2021 por esses mesmos fatores. No entanto, uma vez que esses passaram, a madeira foi craterada por quase 3/4 e permanece de volta perto dos níveis relativamente baixos de julho a 2020. Culpar a inflação nas cadeias de suprimentos é um arenque vermelho para mascarar a culpa do Fed nisso! O lendário economista americano Milton Friedman resumiu perfeitamente a inflação em sua famosa citação de 1963. Ele alertou que "a inflação é sempre e em todos os lugares um fenômeno monetário". A inflação geral dos preços resulta apenas de bancos centrais que aumentam os suprimentos de dinheiro fiduciário muito mais rápido do que suas economias subjacentes. Muito mais dólares perseguem e competem por bens e serviços em crescimento muito mais lentos, inexoravelmente licitando seus preços. O próprio Fed gerou o super-pico da inflação de hoje com impressão extrema de dinheiro. As autoridades do Fed entraram em pânico durante o brutal pânico das ações de bloqueio de pandemia em março de 2020, quando o S&P 500 despencou 33,9% em pouco mais de um mês! Eles temiam uma depressão induzida pelo efeito negativo da riqueza, então eles correram para inundar a economia dos EUA com um dilúvio épico de novos dólares conjurados do nada em uma escala radicalmente sem precedentes. Entre o final de fevereiro de 2020 e meados de abril de 2022, o Fed expandiu seu balanço em 115,6% ou US$ 4.807 bilhões em apenas 25,5 meses! Uma vez que isso é efetivamente a base monetária subjacente a toda a oferta de dólar dos EUA, redlining essas prensas de impressão monetária mais do que dobrou em apenas alguns anos! De repente, muito mais dólares foram injetados no sistema, barateando seu valor em relação a bens e serviços. O extremo excesso monetário do Fed gerou diretamente e alimentou o super-aumento da inflação de hoje. Assim, continuará a se espalhar até que a maioria dessas injeções monetárias colossais do QE4 sejam drenadas de volta através da venda de títulos QT2. Isso está apenas começando aqui em junho, em US $ 47,5 bilhões por mês por um trimestre antes de dobrar para sua velocidade terminal de US $ 95 bilhões mensais em setembro. Mesmo nesse ritmo , um mero meio-desenrolar levaria 25 meses! É muito tempo para a inflação se alastrar, e a demanda de investimento do ouro e os preços subirem para refletir a terrível degradação cambial do Fed. E qt2 realmente correndo para a conclusão é duvidoso. O Fed cedeu prematuramente no QT1 depois que quase martelou os mercados de ações dos EUA em um novo urso em dezembro de 2018. QT1 apenas desembrulhou 22,8% de QE1, QE2 e QE3, então pelo menos o QE4 semi-invertido seria uma ordem alta. Quanto mais profundo o S&P 500 for forçado a entrar em território de urso severo pelo QT2 e o agressivo ciclo de elevação da taxa do Fed, maiores são as chances de os funcionários do Fed se dobrarem mais cedo. Um grande urso de ações desencadearia uma grave recessão se não uma depressão, deixando o Fed universalmente vilipendiado como sua causa. A intensa pressão política resultante ameaçaria a preciosa independência do Fed, forçando seus funcionários a capitular. Assim, a grande maioria dos épicos US $ 5.016 bilhões do crescimento total qe4 de oferta de dinheiro qe4 provavelmente permanecerá, continuando a oferecer níveis gerais de preços mais altos nos próximos anos. Quanto mais alta a inflação irritar os investidores, mais eles voltarão ao ouro. Ao contrário do dinheiro fiduciário, o crescimento global da oferta de ouro é duramente limitado pelas restrições de mineração. Independentemente dos preços predominantes do ouro, geralmente leva mais de uma década para desenvolver depósitos de ouro em minas. Assim, a oferta global de ouro acima do solo só cresce na ordem de 1% ao ano, o que é ofuscado por taxas de crescimento da oferta de dinheiro ordens de magnitude maior. Isso deixa relativamente mais dinheiro disponível para oferecer os preços em ouro relativamente muito menos. Assim, o Fed efetivamente mais do que dobrar a oferta de dólares americanos em apenas alguns anos é extremamente otimista para o ouro, o que eventualmente refletirá esse excesso monetário. Mas como esse inevitável reajuste do preço do ouro ainda não chegou, o metal amarelo continua sendo uma grande oportunidade de compra para investidores contrariados. O ouro está realmente atrasando este primeiro super-pico de inflação desde a década de 1970, como evidente neste gráfico. Ele sobrepõe os preços reais do ouro ajustados pela inflação nas mudanças anuais do IPC nos últimos cinco anos ou mais. O ouro ainda não respondeu significativamente a este monstro inflacionário desencadeado pelo Fed. Ridiculamente, o ouro tem principalmente o chão de lado no equilíbrio durante este último super-pico de inflação. Enquanto abril de 2021 era aquela impressão inicial do IPC 4%,tecnicamente a inflação começou a subir bem mais cedo após uma manchete super baixa +0,1%-YoY lida em maio de 2020. Durante esses bloqueios de pandemia iniciais, os níveis gerais de preços se nivelaram com a demanda fraca, apesar dos graves rosnados da cadeia de suprimentos. Então esse é o cocho deste ciclo de inflação. Nos 23 meses desde então, o IPC subiu 70,0x para a leitura +8,3%-YoY de abril de 2022! Enquanto eu estiver escrevendo este ensaio um dia antes do hiper-antecipado relatório da CPI de maio, ele será publicado no momento em que você ler isso. Mais uma vez este super-pico de inflação maciça é diferente de qualquer coisa testemunhada desde a década de 1970, com aquele pico +8,5%-YoY março-2022 sendo o mais quente iPC impresso desde dezembro de 1981 totalmente 40,3 anos antes! No entanto, em termos mensais de preço médio-ouro daquele IPC no mês até o último mês do relatório do CPI, o ouro apenas conseguiu um pequeno ganho de 12,6%. Isso é patético dado este cenário monetário louco, esmagando a confiança dos investidores no histórico status de hedge da inflação do ouro. A demanda de investimento em ouro é fortemente impulsionada pelo impulso, e o metal amarelo tem faltado muita energia cinética de cabeça durante a maior parte dos últimos dois anos. Isso é parcialmente porque o ouro disparou para níveis extremamente sobrecomprados em agosto de 2020, após o pânico das ações de bloqueio pandemia. O ouro subiu 40,0% em termos nominais para US $ 2.062 em uma bolha de 4,6 meses! A demanda colossal de investimento para perseguir esses grandes ganhos esticou o ouro até 1.260x sua média móvel de 200 dias. Essa alta recorde de ouro renderizada em dólares de hoje inflada pelo CPI de abril-2022 é de US $ 2.293. Esse poderoso upleg ampliou o touro secular do ouro para ganhos nominais de 96,2% em 4,6 anos. Mas os touros são uma série alternada de grandes uplegs seguidos de grandes correções, dando dois passos para a frente antes de deslizar um passo para trás. Com a compra de especuladores e investidores esgotada por esse pico quase parabólico, o ouro teve que corrigir para reequilibrar o sentimento. Isso deixou o ouro profundamente fora de favor com os investidores à medida que a inflação começou a subir. No entanto, o sentimento do mercado de touros age como um pêndulo gigante, perpetuamente balançando para frente e para trás de ganância e medo extremos. Mais cedo ou mais tarde, algumas notícias catalíticas inflamarão grandes compras de futuros de ouro, forçando rapidamente os preços do ouro a subirem drasticamente. Isso colocará o metal amarelo de volta nos radares dos investidores, que começarão a voltar a perseguir esses ganhos acelerando-os. Em seguida, preços mais altos alimentarão a crescente demanda em um forte círculo virtuoso. Este terrível cenário geral de preços do primeiro super-aumento da inflação desde a década de 1970 sobrecarregará a demanda de investimento em ouro. Quanto mais tempo os Fed se esgotarem na drenagem da maior parte do vasto dinheiro QE4, mais altos os níveis de inflação se alastrem. Os investidores voltarão cada vez mais ao ouro à medida que se preocupam com a inflação esmagando os lucros das empresas e batendo os mercados de ações para baixo. Isso se tornará auto-alimentação. Embora as metas de preço não sejam importantes, o ouro deve pelo menos dobrar antes que este último super-pico de inflação desabre seu fantasma! O ouro teve uma média de US$ 1.719 naquele IPC de maio a 2020, então uma duplicação acabaria por carregá-lo perto de US$ 3.450. Tais alturas provavelmente seriam fugazes, clímax de outro pico parabólico em grande impulso positivo alimentando a ganância extrema. Isso é uma droga para todos os compradores disponíveis esgotando seu poder de fogo capital. Um super-pico de inflação dobrando o ouro soa como um estiramento com seus preços médios mensais apenas marcando um oitavo desses ganhos até agora. Mas os exemplos impressionantes de desempenho do ouro durante os super-picos de inflação do casal anterior na década de 1970 revelam que é conservador. Este próximo gráfico sobrepõe os preços reais do ouro inflados por abril-2022-CPI sobre as mudanças ano a ano do CPI durante essa década. Uma vez que os investidores realmente começam a temer uma inflação séria e duvidar da determinação do Fed de combatê-la suficientemente, a demanda de investimento em ouro sobe. O primeiro super-pico de inflação dos anos 1970 nasceu em um CPI de junho a 1972, com alta de 2,7%. Nos 30 meses seguintes, em dezembro de 1974, o principal indicador de inflação continuou a subir no saldo para um pico de +12,3%-YoY. Os preços médios mensais do ouro subiram 196,6% nesse período! Você leu certo, o ouro quase triplicou na primeira super-alta da inflação depois que o dólar americano foi cortado do padrão-ouro em agosto de 1971. Isso foi em parte porque o rápido aumento dos preços gerais derrubou o S&P 500 em 37,9% em termos médios mensais durante esse período! Com a inflação furiosa forçando os ganhos corporativos e os preços das ações mais baixos, os investidores se juntaram ao ouro alimentando a compra de auto-alimentação impulsionada pelo impulso. O ouro mostrou-se altamente correlacionado com as tendências de inflação do IPC durante essa década, caindo entre seu par de super-picos de inflação. O segundo mostrou-se muito maior, inflamando-se em um IPC +4,9%-YoY em novembro de 1976, em seguida, correndo 40 meses para um yoY esmagador de almas +14,8% em março de 1980. Esses preços nominais mensais médios do ouro dispararam 322,4% durante esse período, literalmente mais do que quadruplicando nele! Assim, a duplicação do ouro neste super-pico de inflação atual parece conservadora em comparação com o precedente histórico. Novamente, a alta inflação de hoje provavelmente apoderá-se enquanto a maioria da insana injeção monetária QE4 do Fed permanecer no sistema. Mesmo que o FOMC possa suportar o urso de ações sério do QT2 e a grave recessão, levará alguns anos a toda velocidade para apenas desenrolar metade dessa oferta de 5.016 bilhões de dólares. É muito tempo para a alta inflação devastar os lucros das empresas e esmagar os preços das ações mais baixos, motivando os investidores a diversificar prudentemente suas carteiras pesadas com ouro contra-movimento. E mesmo que o IPC de hoje já tenha visto seu pico ano a ano em relação a 8,5% de março de 2022, isso não afeta as perspectivas de alta do ouro. Esta atual iteração do CPI é fortemente manipulada e fraca em comparação com a versão dos anos 1970. A inflação do mundo real já está crescendo muito mais quente do que este CPI de manchete politicamente carregado indica, como todos os americanos que dirigem empresas e famílias sabem. Economistas contrariados que estudaram como o IPC é computado ao longo de décadas estimaram que a inflação atual sob a metodologia dos anos 1970 seria sobre o dobro dos níveis atuais de CPI. Suas próprias experiências com o aumento dos preços provavelmente corroboram isso. Minha própria família não teve grandes mudanças na vida no último ano. Moramos na mesma casa, comemos principalmente os mesmos alimentos, fazemos quantidades semelhantes de condução, e desfrutamos do mesmo estilo de vida que temos há anos. No entanto, minha esposa e eu estimamos que nossas despesas de vida são cerca de 25% maiores este ano do que no ano passado! Ouço relatos semelhantes de amigos e assinantes de newsletter. Todos desejamos que os preços gerais só tenham 8% de dólar, a realidade é muito pior. O governo cronicamente subnotifica a inflação do mundo real por razões políticas. A inflação mais alta irrita os eleitores, colocando em risco políticos candidatos ao partido governante como evidentes em seus índices de aprovação. Também força as taxas de juros mais altas, sobrecarregando o governo dos EUA altamente endividado com pagamentos de juros crescentes. Os déficits de balonismo resultantes pioram mais em pagamentos de direitos maiores após ajustes de custo de vida. Mas tentar minimizar a inflação relatada não muda a realidade que os americanos enfrentam. Um terço da CPI é dedicada às despesas de abrigo, possuindo casas e alugando. O Bureau of Labor Statistics responsável pela CPI usa uma ficção chamada aluguel equivalente dos proprietários para subnotificar despesas com abrigos. Essa é uma pesquisa fantasiosa pedindo aos proprietários que adivinhem quanto eles esperariam pagar em aluguel por uma casa de qualidade semelhante. O último IPC de abril de 2022 informou que os custos com abrigos aumentaram apenas 5,1% yoY. No entanto, várias medidas reais do mercado e índices de preços de casas e aluguel em todo o país estão mostrando aumentos que variam de 12% a 20%.. Se os custos do abrigo sozinhos fossem relatados honestamente no IPC de hoje perto de até 16% YoY, sua leitura de manchete aumentaria acima de 12%! Isso já está perto dos altos níveis de meados da década de 1970, e há muitos outros ilusionismos. Portanto, não há dúvida de que o super-pico da inflação de hoje já é comparável aos dos anos 70! Eventualmente, os preços do ouro têm que responder a muito mais dólares americanos existentes agora graças à impressão extrema de dinheiro do Fed. Após as campanhas anteriores de QE1, QE2 e QE3 do Fed, os preços do ouro predominantes permanentemente se ajustaram muito mais alto para refletir muito mais dinheiro circulando no sistema. A campanha completa do QE4 mostrou-se muito maior e mais rápida, totalizando US$ 5.016 bilhões em 2,5 anos em comparação com o total coletivo de US$ 3.625 bilhões das campanhas anteriores em 6,7 anos. Novamente QT1 só desembrulhou menos de um quarto desse QE1, QE2 e QE3 impressão de dinheiro. Há pouca razão para esperar que o QT2 se mostre mais bem sucedido, pois vai massacrar esses mercados de ações norte-americanos com valor de bolha qE4, fomentando uma grave recessão. O mais profundo aperto agressivo do Fed esmaga os mercados de ações dos EUA em território de urso, mais a demanda de investimento em ouro aumentará. Quanto mais alto o preço do ouro, mais investidores voltarão a correr para perseguir o ímpeto positivo do metal amarelo. Então, ver os preços do ouro dobrarem durante este primeiro super-aumento da inflação desde a década de 1970 não parece muito difícil. Isso acabará por estimular uma grande demanda de investimento em ouro. O décimo terceiro ciclo de elevação da taxa do Fed desta era monetária moderna desde 1971 que acompanha o QT2 também não é uma ameaça ao ouro. Durante os períodos exatos de todas as dezenas de ciclos anteriores de elevação da taxa do Fed, o ouro teve ganhos impressionantes de 29,2%! Meu fio de pesquisa de ciclos de aumento de taxa de ouro de anos está sendo cada vez mais notado. No início desta semana, fiz uma entrevista em vídeo de meia hora sobre esse assunto com a Palisades Gold Radio.

Os preços do petróleo subiram nesta quarta-feira com as expectativas de que a flexibilização das restrições do COVID-19 na China aumentará a demanda e, à medida que os dados da indústria mostraram rebaixamentos nos estoques de petróleo bruto dos EUA. O petróleo Brent subiu 23 centavos, ou 0,2%, a US$ 112,16 o barril, a 0633 GMT, enquanto o petróleo bruto do West Texas Intermediate (WTI) subiu 71 centavos, ou 0,6%, para US$ 113,11 o barril, revertendo algumas das perdas da sessão anterior. As autoridades permitiram que 864 instituições financeiras de Xangai retomassem os trabalhos, disseram fontes na quarta-feira, um dia depois que a cidade chinesa alcançou um marco de três dias consecutivos sem novos casos COVID-19 fora das zonas de quarentena. "Notícias menos terríveis sobre a China oferecem um nip na cauda na forma de uma demanda e preços muito mais altos de petróleo, o que é positivo para os produtores, mas prejudicial para o sentimento do consumidor", escreveu Stephen Innes, sócio-gerente da SPI Asset Management, em nota. Levantando preocupações com a oferta, os estoques de petróleo bruto e gasolina dos EUA caíram na semana passada, de acordo com fontes do mercado que citaram os números do American Petroleum Institute na terça-feira. Os estoques de petróleo bruto caíram 2,4 milhões de barris na semana encerrada em 13 de maio, disseram eles. Os dados do governo dos EUA devem ser entregues na quarta-feira. "A elevação dos preços do diesel e do destilado, juntamente com os estoques de petróleo bruto apertados, está apoiando o WTI e acredito que essa situação limitará a desvantagem daqui nos preços do petróleo nas próximas sessões", disse o analista sênior da OANDA Jeffrey Halley. Mas os preços ainda podem enfrentar alguma pressão após relatos de que os Estados Unidos estavam permitindo que a Chevron Corp (CVX.N) negociasse licenças de petróleo com o produtor nacional da Venezuela, suspendendo temporariamente uma proibição dos EUA sobre essas negociações que poderiam levar a mais petróleo chegar ao mercado, disseram analistas da ANZ Research. O fracasso da União Europeia na segunda-feira em convencer a Hungria a retirar seu veto a um embargo proposto ao petróleo russo também pode pesar, embora alguns diplomatas esperem um acordo sobre uma proibição gradual em uma cúpula no final de maio. Para as perspectivas econômicas, o presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, disse na terça-feira que o banco central aumentaria as taxas de juros tão altas quanto necessário para sufocar a inflação que, segundo ele, ameaçava a fundação da economia.

CINGAPURA — As ações na Ásia-Pacífico foram mistas na quarta-feira, após comentários durante a noite do presidente do Federal Reserve dos EUA, CINGAPURA — As ações na Ásia-Pacífico foram mistas na quarta-feira, após comentários durante a noite do presidente do Federal Reserve dos EUA , que disse que decidiu aumentar as taxas até que a inflação caia. Economia do Japão encolheu 1% em uma base anualizada de janeiro a março em comparação com o trimestre anterior, mostraram dados do governo quarta-feira. Isso foi menos do que a contração de 1,8% prevista em uma pesquisa, de acordo com a Reuters. O presidente do Fed dos EUA, Jerome Powell, disse que apoiará o aumento das taxas de juros até que os preços comecem a cair para um nível saudável. No início de maio, o banco central dos EUA elevou as taxas em meio ponto percentual — sua maior alta em duas décadas — à medida que busca combater a inflação. Durante a noite em Wall Street, o S&P 500 subiu 2,02%, para 4.088,85, enquanto o nasdaq composto subiu 2,76%, para 11.984,52. O Índice Dow Jones Industrial Average ganhou 431,17 pontos, ou 1,34%, para 32.654,59 pontos. "Os mercados tiveram uma boa corrida ontem à noite e isso é em grande parte por causa do fato de que .. em um ano até agora, temos como seis semanas consecutivas de perdas semanais, temos o maior baixo peso tecnológico desde 2006 e temos o maior patrimônio líquido abaixo do peso desde maio de 2020", disse Kelvin Tay, diretor regional de investimentos da UBS Global Wealth Management, ao "Squawk Box Asia" da CNBC na quarta-feira. "O mercado está realmente preparado para um comício, mas a grande questão é: isso é um rali do mercado de urso ou é um rali sustentável daqui para frente?", disse Tay. Eu acho que vai ser difícil para o comício realmente manter suas pernas, dado o fato de que, você sabe, você tem aperto quantitativo acontecendo nas próximas semanas também."

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, enfatizou sua determinação em baixar a inflação, dizendo na terça-feira que apoiará os aumentos das taxas de juros até que os preços comecem a cair para um nível saudável. "Se isso envolver passar por níveis amplamente compreendidos de neutro, não hesitaremos em fazer isso", disse o líder do banco central ao The Wall Street Journal em uma entrevista transmitida ao vivo. "Vamos até sentirmos que estamos em um lugar onde podemos dizer que as condições financeiras estão em um lugar apropriado, vemos a inflação caindo. "Nós vamos para esse ponto. Não haverá qualquer hesitação sobre isso", acrescentou. No início deste mês, o Fed elevou as taxas de empréstimos de referência em meio ponto percentual, o segundo aumento de 2022, à medida que a inflação gira em torno de uma alta de 40 anos. Powell disse após esse aumento que movimentos semelhantes de 50 pontos-base provavelmente viriam nas reuniões seguintes, desde que as condições econômicas permanecessem semelhantes a onde estão agora. Na terça-feira, ele repetiu seu compromisso de aproximar a inflação da meta de 2% do Fed, e advertiu que pode não ser fácil e poderia vir às custas de uma taxa de desemprego de 3,6% que está um pouco acima do menor nível desde o final da década de 1960. "Você ainda teria um mercado de trabalho forte se o desemprego aumentasse alguns tiques", disse ele. "Eu diria que há uma série de caminhos plausíveis para ter um pouso suave como eu disse suave. Nosso trabalho não é desabilitar as probabilidades, é tentar conseguir isso." A economia dos EUA viu o contrato de crescimento a um ritmo de 1,4% no primeiro trimestre de 2022, devido em grande parte às restrições contínuas do lado da oferta, à disseminação da variante Omicron Covid e à guerra na Ucrânia. No entanto, uma política monetária mais apertada aumentou as preocupações sobre uma desaceleração mais acentuada e provocou uma venda agressiva em Wall Street. Além dos 75 pontos-base na elevação das taxas de juros, o Fed também interrompeu seu programa mensal de compra de títulos, que também é conhecido como flexibilização quantitativa, e começará a perder parte dos US$ 9 trilhões em ativos que adquiriu a partir do próximo mês. Powell disse que ainda espera que o Fed possa alcançar suas metas de inflação sem afundar a economia. "Você ainda teria um mercado de trabalho forte se o desemprego aumentasse alguns tiques. Eu diria que há uma série de caminhos plausíveis para ter um pouso macio como eu disse suave. Nosso trabalho não é desabilitar as probabilidades, é tentar conseguir isso", disse ele. Ele acrescentou que "pode haver alguma dor envolvida na restauração da estabilidade dos preços" mas disse que o mercado de trabalho deve permanecer forte, com baixo desemprego e salários mais altos.

A inflação do Reino Unido, a taxa em que os preços estão subindo, saltou para 9% nos 12 meses até abril, contra 7% em março. O aumento ocorreu quando milhões de pessoas viram um aumento sem precedentes de £700 por ano nos custos de energia no mês passado. Os preços mais altos de combustíveis e alimentos, impulsionados pela guerra da Ucrânia, também estão aumentando o custo de vida, com a inflação esperada para continuar a subir este ano. Cerca de três quartos do aumento da inflação em abril veio de contas mais altas de eletricidade e gás, de acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas (ONS). Um limite de preço de energia mais alto - que é o preço máximo por unidade que os fornecedores podem cobrar dos clientes - chutou no mês passado, o que significa que as casas que usam uma quantidade típica de gás e eletricidade estão pagando em média £ 1.971 por ano. O ONS, que publica a taxa de inflação do Reino Unido, disse que o preço dos alimentos, transportes e máquinas também fez os preços subirem. "Todos os itens" nos cardápios de restaurantes e cafés aumentaram, disse o órgão de estatísticas do Reino Unido, que disse ser devido à taxa de IVA para a hospitalidade que voltou a 20% em abril, depois de ser reduzida para 12,5% para ajudar as empresas que se recuperam para a pandemia coronavírus. Inflação é a taxa em que os preços estão subindo. Por exemplo, se uma garrafa de leite custa £1 e isso aumenta em 5p, então a inflação do leite é de 5%. Com o aumento dos preços colocando as famílias sob pressão crescente, os apelos para que o governo faça mais para ajudar aqueles que lutam estão crescendo. Esta é uma confirmação oficial e nacional do que todos podem ver em suas próprias finanças pessoais. Os aumentos de preços estão acelerando, e as contas de energia são um grande fator nessa tendência. As previsões do Banco da Inglaterra sugerem que ainda não estamos no auge. As contas de energia voltarão a subir em outubro. Por sua vez, a inflação atingirá níveis mais altos até o final do ano. A Citizens Advice diz que "as luzes de aviso não poderiam estar piscando mais" do que estão agora. Mas muitos argumentarão que essas luzes serão ofuscantes quando chegarmos às noites mais frias e escuras do inverno. Por enquanto, as instituições de caridade dizem que qualquer pessoa com dificuldade em pagar suas contas deve procurar ajuda mais cedo, em vez de enfrentar um problema financeiro mais agudo e complexo no final do ano. linha cinza de apresentação de 2px Em resposta ao último índice de inflação, o chanceler Rishi Sunak disse que o governo "não pode proteger as pessoas completamente" do aumento da inflação, que ele disse ser um problema global. Ele disse que estava "fornecendo apoio significativo onde pudermos, e está pronto para tomar mais medidas".

Plano anunciado é falso O gráfico acima mostra que o plano anunciado do Fed é falso. Para entender por que, por favor, considere os planos do Fed para reduzir o tamanho do Balanço do Balanço do Federal Reserve, enfatizando a mina O Comitê pretende reduzir as participações em títulos do Federal Reserve ao longo do tempo de forma previsível, principalmente ajustando os valores reinvestidos dos principais pagamentos recebidos de títulos mantidos na Conta de Mercado Aberto do Sistema (SOMA). A partir de 1º de junho, os principais pagamentos de títulos detidos na SOMA serão reinvestidos na medida em que excedam os limites mensais. Para os títulos do Tesouro, o limite será inicialmente fixado em US$ 30 bilhões por mês e, após três meses, aumentará para US$ 60 bilhões por mês. A queda nas participações dos títulos do Tesouro sob este limite mensal incluirá títulos de cupom do Tesouro e, na medida em que os vencimentos do cupom são menores do que o limite mensal, as contas do Tesouro. Para dívidas de agências e títulos lastreados em hipotecas da agência, o limite será inicialmente fixado em US $ 17,5 bilhões por mês e após três meses aumentará para US $ 35 bilhões por mês. Ao longo do tempo, o Comitê pretende manter as participações em valores necessários para implementar a política monetária de forma eficiente e eficaz em seu amplo regime de reservas. Para garantir uma transição suave, a Comissão pretende desacelerar e, em seguida, impedir o declínio do tamanho do balanço quando os saldos de reserva estão um pouco acima do nível que julga ser consistente com amplas reservas. O ponto 3 é o problema. O Fed anunciou um segundo turno natural. Ou seja, o Fed não reinvestirá juros ou principais pagamentos ou títulos que atingiram vencimentos. Nem o Fed recorrerá às vendas diretas de seu balanço. Incompatibilidade de duração Confira a duração dos Treasuries e MBS no meu gráfico de chumbo. Há espaço para os escoamentos do Tesouro. Mas a partir de 12 de maio, MBS se parece com isso. Balanço Patrimonial mbs do Fed Dentro de 15 dias: $0 16-90 dias: $1 Milhão 91 dias a 1 ano: $53 milhões Mais de 1 ano a 5 anos: 2,1 bilhões Mais de 5 anos a 10 anos: US$ 62,6 bilhões Em 10 anos US$ 2,65 trilhões Natureza da Mentira P: Como o Fed vai fazer US $ 350 bilhões por ano em redução de MBS quando não haverá operações de refinanciamento e um mísero US $ 54 milhões em escoamentos naturais? A: Não vai e o Fed propositalmente colocou para fora uma proposta dissuante que sabia que nunca cumpriria. Mentira é uma descrição melhor. Recuando do anúncio O presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, tentou limpar a mentira do Fed na segunda-feira.

O greenback caiu contra a maioria de seus pares na terça-feira, à medida que comentários hawkish do funcionário do BCE, juntamente com dados otimistas de emprego no Reino Unido, desencadearam o retorno do apetite ao risco. (Dow fechou em 32.654, alta de 431 pontos ou 1,34%) A Reuters informou que as vendas no varejo dos EUA aumentaram solidamente em abril, à medida que os consumidores compravam veículos automotores em meio a uma melhora na oferta e restaurantes frequentados, não mostrando sinais de queda da demanda, apesar da alta inflação. As vendas no varejo subiram 0,9% no mês passado, informou o Departamento de Comércio nesta terça-feira. Os dados de março foram revisados mais elevados para mostrar que as vendas avançaram 1,4% em vez de 0,7% como relatado anteriormente. E o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse na terça-feira que, apesar de alguns sinais encorajadores de que as pressões de preços podem estar atingindo o pico, o ambiente atual "não é um momento para leituras tremendamente matizadas da inflação", e os funcionários do banco central dos EUA continuarão apertando a política até que a inflação cai de "uma maneira convincente". "Houve alguns sinais promissores que você pode apontar", disse Powell em uma conferência do Wall Street Journal. Mas, acrescentou: "Há alguns sinais que não são tão promissores." Em relação ao iene japonês, o dólar encontrou uma recompra renovada a 128,84 na abertura asiática e ganhou para 129,56 na manhã europeia em conjunto com os rendimentos dos EUA. A dupla então subiu 129,77 na manhã de Nova York antes de recuar acentuadamente para 129,08 na tomada de lucros. A moeda única foi negociada com um viés firme na Ásia e saltou na manhã europeia em comentários hawkish do Nó do BCE. A dupla atingiu máximas de sessão em 1,0555 antes da abertura de Nova York antes de estabilizar em Nova York pela manhã. Mais da Reuters, o Banco Central Europeu deve elevar sua taxa básica de juros em 25 pontos-base em julho, mas ainda não deve descartar um aumento maior, disse o chefe do banco central holandês Klaas Knot ao programa de TV holandês College Tour. "A primeira elevação da taxa de juros está sendo precificada para a reunião de política monetária de 21 de julho, e isso me parece realista", disse Knot. E que o BCE deve, no entanto, manter a porta aberta para um movimento maior se os dados recebidos nos próximos meses sugerirem que a inflação está "ampliando ainda mais ou acumulando". "Se esse for o caso, um aumento maior também não deve ser excluído", disse Knot. "Nesse caso, um próximo passo lógico equivaleria (a) meio ponto percentual." A libra britânica também negociou com um tom firme na Ásia e saltou para a abertura europeia com a divulgação do relatório de empregos otimista do Reino Unido. O cabo subiu para uma alta de 11 dias a 1,2498 antes da abertura de Nova York antes de negociar amplamente de lado. Dados da Reuters sobre a taxa de desemprego da Grã-Bretanha caíram para o menor nível desde 1974, em 3,7% nos primeiros três meses deste ano, mostraram dados oficiais nesta terça-feira, abaixo das previsões dos economistas para que ela se mantenha estável em 3,8%. Os ganhos médios, excluindo bônus, foram 4,2% maiores do que um ano antes nos três meses até março, acima da previsão média em uma pesquisa da Reuters para o crescimento dos salários para manter-se em 4,1%.

A desenvolvedora chinesa Zhongliang Holdings (2772.HK) está lutando para garantir a aprovação dos detentores de títulos para estender o pagamento de notas no valor de US$ 729 milhões antes de um prazo-chave na próxima semana, juntando-se a pares desesperados para evitar a inadimplência da dívida no exterior. A empresa com sede em Xangai tem lutado para vender casas suficientes em meio a uma crise de propriedade sustentada na China ou garantir refinanciamento para pagar aos investidores que devem resgate total de seus títulos em maio e julho. Um default de títulos de Zhongliang aprofundaria as preocupações dos investidores com o setor imobiliário da China, à medida que Pequim busca reforçar a confiança na economia mais ampla. Mesmo que Zhongliang consiga aprovação para estender por mais um ano, o desenvolvedor, cambaleando sob uma crise de caixa, precisaria pagar um adicional de US $ 1,25 milhão em seus cupons de títulos agora devido a um yuan mais fraco. Para outros emissores com encargos mais pesados da dívida, os custos adicionais de reembolso devido à oscilação cambial poderiam ser muito maiores. "A situação é definitivamente mais grave desta vez", disse o diretor financeiro da Zhongliang, Albert Yau, comparando as condições atuais com o último grande declínio do yuan em 2018. Ao contrário da queda de 2018, os desenvolvedores agora não conseguem refinanciar offshore depois que uma série de inadimplências de outros emissores do setor problemático impossibilitaram a criação de novas dívidas. Isso significa que os reembolsos precisariam ser transferidos de contas de yuan em terra. Zhongliang pediu aos detentores de suas notas de maio e julho de 2022 no final de abril para adiar os vencimentos, trocando seus títulos por nova emissão com vencimento no próximo ano. Os detentores de títulos têm até o final da segunda-feira para dar seu consentimento, um prazo estendido a partir de 10 de maio. A não aprovação de 90% provavelmente resultaria em um default. NOVOS DESAFIOS Lançar uma nuvem sobre o fluxo de caixa apertado de Zhongliang é uma perspectiva sombria para o mercado imobiliário, que agora está deprimido por rigorosos bloqueios COVID-19 em muitas cidades chinesas. As vendas da Zhongliang caíram 55% nos primeiros quatro meses de 2022. "Esperamos que leve um período maior de tempo para as vendas se recuperarem - é uma batalha de longo prazo", disse Yau, acrescentando que os negócios da desenvolvedora em 40% das cidades costeiras foram interrompidos por causa dos bloqueios. Uma forte desaceleração nas vendas de casas na segunda maior economia do mundo e um yuan mais fraco estão prestes a aumentar a pressão sobre os desenvolvedores de imóveis que já lutam para pagar dívidas e levantar capital fresco. Uma queda de mais de 6% no yuan tornou os vencimentos da dívida offshore no valor de cerca de US $ 20 bilhões para o resto do ano mais caros para os desenvolvedores, alguns dos quais já inadimplentes em suas obrigações de reembolso este ano. A Sunac China (1918.HK) tornou-se nesta quarta-feira a mais recente a se juntar a outros desenvolvedores que não conseguiram fazer pagamentos de títulos em dólar nos últimos meses, renovando as preocupações dos investidores sobre o setor que representa um quarto da economia do país. Os desenvolvedores, que esperavam que o mercado caísse no segundo trimestre, estão revisando as expectativas dos investidores para as vendas do ano inteiro depois de registrar uma queda de 50% nos primeiros quatro meses, sem nenhuma recuperação da demanda vista em um futuro próximo. Um desenvolvedor com sede na província de Guangdong disse que os meios-fios da cidade não só prejudicam as vendas de curto prazo, mas também afetam o poder de compra a longo prazo, com potenciais compradores se sentindo inseguros com seus empregos. Os desafios crescentes para os desenvolvedores vêm no contexto de repetidas garantias dos formuladores de políticas e reguladores chineses para garantir o desenvolvimento saudável do setor, evitando inadimplências e esforços, incluindo bancos que estendem empréstimos. "É realmente uma situação dupla que eles enfrentarão, não apenas sobre essa receita mais fraca, mas, por outro lado, é essa moeda mais fraca mais alta", disse Gary Ng, economista sênior da Ásia-Pacífico de Natixis. "Acho que definitivamente haverá mais preocupações em termos de capacidade de reembolso, pois vimos que a taxa de inadimplência, que é dominada por desenvolvedores imobiliários no mercado offshore, aumentou." Um executivo de outra desenvolvedora listada, que atrasou seus pagamentos de títulos em dólar para o próximo ano, disse que um yuan mais fraco tem um grande impacto a longo prazo em sua reestruturação da dívida offshore em discussões porque se tornará muito mais caro. O executivo se recusou a ser nomeado porque a discussão da reestruturação é privada.