Igor Pereira

Por que o dólar americano às vezes se movimenta em sintonia com o ouro? Embora o senso comum sugira que o ouro e o dólar americano tenham uma correlação inversa, há momentos em que ambos seguem na mesma direção. Isso ocorre devido a fatores específicos do mercado, como: 1. Busca simultânea por ativos de refúgio Em tempos de crise – como instabilidade política, recessões ou incertezas globais – investidores recorrem tanto ao dólar (por ser a principal moeda de reserva mundial) quanto ao ouro (por seu status de porto seguro). Esse comportamento pode romper a correlação negativa usual entre os dois ativos. Exemplo: Durante o início da pandemia de COVID-19 em 2020, tanto o ouro quanto o índice do dólar (DXY) subiram, pois os investidores buscavam proteção. 2. Inflação e política monetária do Fed Se a inflação sobe mais rápido do que os juros podem acompanhar, o ouro tende a se valorizar como proteção contra a perda do poder de compra. Paralelamente, o dólar pode se fortalecer com expectativas de políticas monetárias mais rígidas pelo Federal Reserve. Exemplo: Em 2022, o ouro valorizou ao lado de um dólar forte, pois os temores inflacionários foram mais relevantes do que os próprios aumentos de juros do Fed. 3. Escassez global de liquidez em dólares Em momentos de estresse financeiro extremo, como na crise de 2008, investidores vendem ativos – incluindo ouro – para obter liquidez em dólar. Isso pode levar ambos a uma queda simultânea, desafiando a lógica tradicional da relação entre os dois. 4. Intervenção dos Bancos Centrais Se bancos centrais, como os da China e da Rússia, aumentam suas reservas de ouro de forma agressiva, a demanda sustentada pode manter o preço do metal elevado, mesmo quando o dólar está em alta. 5. Movimentos técnicos do mercado Quebras de padrões gráficos e de níveis importantes de estrutura de mercado podem influenciar os preços no curto prazo, causando movimentações sincronizadas e não entre o ouro e o dólar, independentemente de fundamentos econômicos. 6. Conexão com as taxas de juros reais O ouro tem uma relação inversa com as taxas de juros reais (taxas ajustadas pela inflação). Quando essas taxas caem, o ouro tende a subir, pois seu custo de oportunidade diminui. Se, ao mesmo tempo, o Federal Reserve reage ajustando sua política monetária, o dólar pode se fortalecer. 7. Impacto das commodities precificadas em dólar Como o ouro é cotado em dólares no mercado global, oscilações na demanda por commodities podem influenciar a dinâmica entre os dois ativos. Movimentos no preço do petróleo, por exemplo, podem afetar essa correlação de forma indireta. Conclusão Embora a relação entre o ouro e o dólar seja normalmente inversa, há situações em que eles se movem juntos. Momentos de crise, preocupações inflacionárias ou tensões de liquidez podem alterar essa dinâmica. Quando ambos sobem ao mesmo tempo, isso geralmente reflete um mercado sob forte estresse, com alta volatilidade e incerteza. Entretanto, essa relação não é garantida e requer análise detalhada por um analista de mercado sobre fatores macroeconômicos para entender quando e por que ocorre.

À medida que o Federal Reserve se reúne para sua primeira reunião de definição de políticas de 2025 no dia 29/01/2025 (Quarta-feira) ás 16hs no Horário de Brasília, os investidores que buscam mais certeza sobre o caminho da política monetária este ano provavelmente ficarão desapontados. Os mercados estão precificando em uma chance de quase 100% de que os funcionários mantenham a principal taxa de fundos federais na faixa atual de 4,25% a 4,50% na quarta-feira. A reunião ocorrerá em um momento incerto para a economia e os mercados. A inflação permanece um pouco pegajosa, embora muitos economistas esperem que a pressão dos preços diminua nos próximos meses. Enquanto isso, o crescimento econômico permanece saudável e não há evidências de rachaduras significativas no mercado de trabalho. Sobre as perspectivas estão os impactos potenciais das novas políticas da administração Trump. Analistas dizem que tarifas e regras de imigração mais rígidas podem exacerbar as pressões sobre os preços. Mas regulamentações mais flexíveis e uma agenda econômica mais protecionista também podem estimular o crescimento nos Estados Unidos. Sem clareza sobre essas questões, os analistas dizem que faz sentido para o Fed tomar um fôlego. Fed deve segurar em Janeiro Depois de manter as taxas em seu pico de 5,25%-5,50% durante grande parte de 2024, o Fed iniciou seu ciclo de flexibilização mais recente com um corte jumbo de meio ponto percentual em setembro. O banco central citou sua crescente confiança na trajetória descendente da inflação e em um mercado de trabalho frio, mas saudável. Esse corte foi seguido por mais dois cortes de 0,25% em Outubro e Novembro. O Fed apertou o botão de pausa em dezembro, depois que o progresso na inflação pareceu desacelerar no outono. Com o mercado de trabalho ainda forte e a economia ainda em crescimento, funcionários do banco central disseram que têm espaço para desacelerar o ritmo de flexibilização nos próximos meses. Muitos economistas concordam. “Weilitve tinha bons dados económicos, por isso é difícil argumentar que a economia precisa de taxas mais baixas,” diz James Ragan, diretor de pesquisa de gestão de património da DA Davidson. “Parece haver um forte argumento real para fazer uma pausa aqui.” Ele acrescenta que as autoridades do Fed também estão preocupadas em cometer um erro político. Cortar as taxas muito cedo demais poderia sugar a economia e tornar ainda mais difícil reduzir a inflação para a meta. “Eles podem ser pacientes,” diz Paul Mielczarski, chefe de estratégia macro global da Brandywine Global. Ele diz que os 100 pontos-base de cortes em 2024 ajudaram a criar algum espaço para o banco central esperar por mais dados econômicos e clareza de Washington. “Eles podem avaliar a evolução do crescimento económico e da inflação, mas, mais importante, podem avaliar as mudanças políticas sob a nova administração Trump e o seu impacto.” As Políticas Trumpitubles Combustível Inflação? Há um debate ativo em Wall Street sobre o quanto quaisquer novas tarifas e outras políticas protecionistas piorarão as pressões sobre os preços. “Todos parecem pensar que as tarifas vão ser inflacionárias, mas alguns pensam que podem ser um pouco inflacionárias, mas não o suficiente para o Fed se preocupar, explica Eric Merlis, diretor administrativo e co-diretor de mercados globais da Citizens. Enquanto o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, tem sido inflexível que o Fed não tomará decisões sobre taxas de juros com base em políticas que ainda não foram promulgadas, a questão ainda é importante para alguns banqueiros centrais, como mostrado por minutos da reunião de dezembro de Fedroit. “Quase todos os participantes julgaram que os riscos ascendentes para as perspetivas de inflação tinham aumentado,” a ata dizia. “Como razões para este julgamento, os participantes citaram leituras recentes mais fortes do que o esperado sobre a inflação e os efeitos prováveis de potenciais mudanças na política comercial e de imigração.” Os formuladores de políticas também concordaram que o Fed estava “no ponto em que seria apropriado desacelerar o ritmo da flexibilização da política.” As Taxas de Juros Ainda São Restritivas? Fora da política, os observadores do mercado também estão observando se as taxas ainda podem ser consideradas “restritivas”—se elas são altas o suficiente para pressionar a inflação e o crescimento econômico. Do outro lado do espectro estão as taxas de juro “acomodative”, que são suficientemente baixas para impulsionar o crescimento económico e apoiar o mercado de trabalho. A longo prazo, o Fed pretende encontrar um equilíbrio aqui. Mesmo após 100 pontos base de cortes, Powell descreveu as taxas como “significativamente restritivas” na avaliação de Dezembro—an que é geralmente partilhada por Wall Street. Mas os dados podem estar contando uma história um pouco diferente. “Se olhar para o desempenho da economia e dos mercados financeiros, terá a impressão de que as taxas atuais são particularmente elevadas,” Mielczarski explica. Ainda assim, ele observa que é improvável que o Fed sinalize que as taxas estão se movendo em direção à acomodatícia na reunião de janeiro. Merlis acrescenta que o aperto da política provavelmente estará na mesa até que haja mais acordo de que as taxas são acomodativas, e o Fed acredita que estamos lá ainda. O que esperar do Fed em 2025 Embora o banco central possa estar em modo de espera este mês, o resto do ano é uma questão maior. Geralmente, os investidores e analistas esperam cortes de uma ou duas taxas trimestrais. “A tendência ainda é que as taxas se movam ligeiramente mais baixas,” diz Mielczarski. Os mercados de futuros de títulos estão precificando uma chance significativa de um primeiro corte acontecer até pelo menos junho, de acordo com a CME FedWatch Tool, mas poderia vir mais cedo. O economista-chefe da Morningstar, Preston Caldwell, espera que o Fed pule um corte de taxa em sua reunião de janeiro, depois corte em todas as outras reuniões a partir de março. Economistas e autoridades do Fed dizem que tudo depende dos dados, o que trará mais clareza nas próximas semanas. “Powell e o Fed têm uma oportunidade nos próximos meses para se prepararem para a reunião de março,”, diz Merlis. Ele ressalta que as interrupções dos furacões no outono passado ficarão para trás, embora o impacto dos recentes incêndios na Califórnia ainda não esteja claro. “Se esperarem por mais dados, podem talvez tomar uma decisão mais informada no futuro,” diz Ragan, que acrescenta que dados de inflação significativamente mais suaves podem levar a um corte logo em março, embora isso não seja o seu caso base. Os aumentos das taxas também não são o caso base para a maioria dos analistas, embora um aumento significativo na inflação possa inclinar o saldo dessa maneira.

Nome: Superando o Medo e Alcançando Sucesso no Mercado Financeiro Descrição: Para se destacar no mercado nanceiro e ganhar dinheiro de forma consistente, você precisa derrotar dois inimigos internos: o medo e a mesquinhez. Sem superá-los, você estará condenado a resultados limitados, por mais esforço que faça. Encare cada dia no mercado como uma nova oportunidade, como se fosse a sua última chance de fazer algo signicativo. Adote uma mentalidade de coragem e estratégia, e descubra como isso pode transformar seus resultados. Versão: 1.0 Download em anexo. Superando o Medo e Alcançando Sucesso no Mercado Financeiro.pdf

Presidente Trump dito em um endereço virtual no Fórum Econômico Mundial na quinta-feira, ele vai ordenar ao Federal Reserve taxas de juros mais baixas iminentemente, uma ameaça que mina a independência política do Federal Reserve. Por que isso importa: Em seu primeiro grande discurso desde a posse, Trump aumentou a pressão sobre o banco central — - uma característica freqüente de seu primeiro mandato, embora tenha sido raro que os presidentes comentassem sobre a política do Fed. O Fed — liderado por Jerome Powell, que Trump nomeou pela primeira vez —, torna suas decisões de custos de empréstimos independentes da Casa Branca. Qualquer sensação de interferência política em seu processo de tomada de decisão sobre taxas de juros abalaria os mercados financeiros. O que estão a dizer: "Vou exigir que as taxas de juros caiam imediatamente— e, da mesma forma, elas deveriam estar caindo em todo o mundo", disse Trump diante de uma audiência de líderes empresariais globais e funcionários do governo em Davos, na Suíça. Embora Trump não tenha comparecido pessoalmente à conferência, sua presença foi sentida durante toda a semana. Os líderes globais, particularmente os da Europa, estão preocupados com o impacto que as políticas de Trump podem ter na economia global. Por sua vez, Powell elogiou a importância da independência política do Fed. "Nós devemos alcançar o máximo de emprego e estabilidade de preços para o benefício de todos os americanos e manter-se fora da política completamente", disse Powell no mês passado em uma conferência organizada pelo New York Times. Ele disse que não estava preocupado com o risco de o Fed perder sua independência. Dirigindo as notícias: O Fed já baixou as taxas de juros em um ponto percentual total desde setembro passado, depois de aumentar os custos de empréstimos acentuadamente para disputar a inflação. Embora tenha caído em relação ao seu pico, a inflação levou mais tempo do que o previsto para retornar à meta de 2% do Fed. As autoridades sinalizaram menos cortes de taxas este ano do que se pensava anteriormente, já que parecia que a inflação poderia ser maior por mais tempo. A intriga: As próprias políticas de Trump podem impedir que as taxas de juros baixem ainda mais. Alguns funcionários do Fed se preocuparam com o fato de Trump tarifas e políticas de imigração linha dura poderia reacender a inflação — e é uma das razões pelas quais eles anteciparam menos cortes de taxas este ano. O Fed iniciará uma reunião de política de dois dias na próxima semana. Os mercados financeiros prevêem amplamente que as taxas serão mantidas inalteradas. Em seu discurso, Trump jogou-se seus planos para impor tarifas sobre bens produzidos fora dos Estados Unidos. "Minha mensagem para todas as empresas do mundo é muito simples: venha fazer seus produtos na América e nós lhe daremos entre os impostos mais baixos de qualquer nação na Terra", disse Trump. "Mas se você não fizer seu produto na América, que é sua prerrogativa, então muito simplesmente você terá que pagar uma tarifa", acrescentou. De nota: Trump disse que iria dizer aos membros da OPEP, o cartel do petróleo que inclui a Arábia Saudita, para reduzir os custos de energia. "Você tem que derrubá-lo, o que, francamente, estou surpreso que eles não fizeram antes da eleição", disse Trump.

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Apostila: Gerenciamento de Risco e Controle Emocional para Traders Versão: 1.2 Descrição: Esta apostila reúne estratégias práticas e orientações essenciais para traders que buscam consistência e controle emocional no mercado financeiro. Aprenda a identificar os melhores momentos para operar, gerenciar riscos de forma eficiente e tomar decisões fundamentadas. Ideal para quem deseja aprimorar sua performance e alcançar resultados sustentáveis no trading. Autor: Igor Pereira Download PDF em anexo Apostila de Gerenciamento de Risco e Controle Emocional para Traders.pdf

Os principais índices de Wall Street subiram nesta terça-feira, com o S&P 500 e o Dow atingindo o maior nível em mais de um mês, conforme os investidores avaliaram Donald Trump primeiras ações como presidente dos EUA e aliviou que ele não começou seu segundo mandato com aumentos de tarifas gerais. Trump não apresentou planos concretos sobre as tarifas universais e sobretaxas adicionais sobre parceiros comerciais próximos, como prometido anteriormente, mas disse que sim pensando em impor deveres em produtos Canadenses e Mexicanos já em 1o de fevereiro. Enquanto os investidores permanecem cautelosos sobre as tarifas e o potencial para uma guerra comercial global empurrando a inflação para cima, a corretora Goldman Sachs reduziu sua previsão para as chances de uma tarifa universal este ano para 25% de cerca de 40% visto em dezembro. "Houve um alívio definitivo e um pouco de surpresa que as tarifas não foram chamadas na primeira rodada de ações executivas que aconteceram ontem", disse Carol Schleif, estrategista-chefe de mercado da BMO Private Wealth. "Os mercados estão chegando à conclusão, provavelmente com razão, de que a administração adotará uma abordagem mais sutil." Os investidores esperam que o novo governo use a ameaça de tarifas como uma tática de negociação e leve "um bisturi e não uma marreta para as tarifas", disse Schleif. Durante o primeiro ano do governo anterior de Trump, o S&P 500 (.SPX), abre nova guiasubiu 19,4%. O índice de referência subiu quase 68% em seu mandato de quatro anos, mas viu crises de volatilidade, decorrentes em parte de uma guerra comercial que Trump lutou com a China. A inflação ainda está acima do Do Federal Reserve Meta de 2%, alimentando preocupações de que as políticas da nova administração possam atrasar o ritmo de flexibilização da política monetária do banco central. Economistas veem o Fed deixando os custos de empréstimos inalterados quando se reúne na próxima semana e os comerciantes vêem o primeiro corte da taxa de juros em junho, de acordo com a Reuters Ferramenta FedWatch do CME Group, abre nova guia.

Pontos-chave: Analistas prevêem que o XAU/USD pode subir para $2.950 em 2025, à medida que os riscos geopolíticos sob Trump aumentam a demanda por refúgios seguros. A inflação, as preocupações com o déficit fiscal e os riscos geopolíticos podem levar a um mercado XAU/USD de alta durante a administração Trumpilits. As tarifas podem estimular a inflação, aumentando o XAU/USD. Dólar fraco sob Trump poderia alimentar a força do XAU/USD. Os aumentos das taxas do Fed podem limitar o impulso do ouro, mas a pressão inflacionária sob Trump pode apoiar o crescimento do XAU/USD. Donald Trumpilits renovou o foco nas tarifas poderia ter uma influência significativa sobre os preços do ouro. Ao aumentar o custo das importações para apoiar as indústrias domésticas, as tarifas geralmente levam a preços mais altos para o consumidor. Este efeito poderia alimentar a inflação, o que tradicionalmente aumenta o apelo do ouro como hedge. Analistas do Goldman Sachs sugerem que a pressão inflacionária das tarifas poderia levar os investidores a alocar mais fundos para o ouro, elevando sua demanda. Se a inflação acelerar em 2025, os preços do ouro poderão ganhar impulso substancial para cima. Os cortes de impostos e a desregulamentação propostos por Trumpilit são projetados para estimular a atividade econômica. No entanto, essas medidas poderiam expandir o déficit federal, potencialmente enfraquecendo o dólar dos EUA. Quando o dólar se deprecia, o ouro tende a se beneficiar à medida que se torna mais barato para os investidores que usam outras moedas. Muitos participantes do mercado lembram tendências semelhantes durante o primeiro mandato de Trump, quando as políticas fiscais inicialmente provocaram otimismo, mas depois levantaram preocupações sobre a sustentabilidade fiscal. Especialistas do Morgan Stanley sugerem que o desempenho do dolarilitis pode ser um dos principais impulsionadores dos precos do ouro sob esta administracao. A abordagem assertiva de Trump para a política externa tem historicamente aumentado a incerteza global. Como resultado, o papel dos goldroitis como um ativo de refúgio seguro pode ganhar destaque. Os investidores que buscam estabilidade durante tempos imprevisíveis muitas vezes se voltam para o ouro, e o potencial de tensões diplomáticas pode aumentar a demanda. Analistas da J.P. Morgan previu que o ouro poderia ter uma média de $2.950 por onça em 2025, com os riscos geopolíticos sendo um fator contribuinte significativo. As políticas de Trumpilit podem criar pressões inflacionárias, mas como elas se cruzam com a postura monetária do Federal Reserve. O presidente do Fed, Jerome Powell, indicou um compromisso de domar a inflação através de taxas de juros mais altas, se necessário, o que poderia fortalecer o dólar e pesar sobre os preços do ouro. Historicamente, Trump tem criticado Powell, acusando-o de ser excessivamente falcão nas taxas. Confrontos renovados entre a Casa Branca e o Fed podem introduzir volatilidade nos mercados, influenciando ainda mais a demanda por ouro. Se o Fed optar por uma postura política mais apertada, pode neutralizar o impulso de alta do goldilit. Por outro lado, se o Fed girar ou pausar os aumentos das taxas, as preocupações inflacionárias poderão dominar, fornecendo ventos de cauda adicionais para o ouro. Com os riscos de inflação, um dólar potencialmente mais fraco e preocupações geopolíticas no horizonte, as perspectivas para o ouro parecem otimistas sob a agenda política de Trump. No entanto, os comerciantes devem observar de perto a interação entre as tendências da inflação e as ações do Federal Reserve. A influência dos powellilitis nas taxas de juros e o dólar provavelmente continuarão sendo fatores-chave na determinação da direção dos goldilit durante a administração dos Trumpilits.

Os mercados começaram 2025 com muito vermelho, já que as esperanças de cortes nas taxas pareciam ter sido substituídas pela IMO, crenças equivocadas de aumentos nas taxas. Isso parece ter parado após o lançamento dos números de CPI em linha com as expectativas. Mas o que vem a seguir? Do jeito que eu vejo, há todas as razões para as ações se saírem bem, com uma economia forte e ainda mais liquidez vindo em nossa direção. Mesmo no caso em que a economia gira, o Fed vai atacar a chance de reacender alguma forma de QE, e isso pode acontecer também se as taxas ficarem muito altas. Após essa queda, os investidores macro parecem ser muito pessimistas em títulos, o que significa que há espaço para o lado positivo. Therebuits também razão para acreditar que a liquidez poderia continuar a fluir pelo menos através do Q1. Este é um mergulho comprável, e isso é exatamente o que I’m está fazendo, aumentando algumas de nossas posições macro e iniciando dois novos negócios. Esperar Aprender: Por Que os Mercados Reagiram Exageradamente Por Que Sou Alta Em Liquidez O que a Presidência Trump Significa para a Política Macro Como se Posicionar Para 2025 O Mercado Leva Muito Longe Talvez itirates por causa de opções de 0DTE, ou talvez itirates esta nova geração de comerciantes Reddit, ou talvez it“s simplesmente natureza humana simples e simples, mas parece que toda vez que hailitis um anúncio um pouco inesperado, os mercados gostam de reagir exageradamente. Na semana passada, os fortes empregos eliminaram as expectativas de cortes nas taxas e fizeram com que os mercados caíssem. Uma reação exagerada completa em duas contas. Um emprego ligeiramente melhor justifica Cortes de taxa NO? Dois ou três cortes de juros são tão significativos quando temos uma economia forte? A linha inferior é, um ponto de dados deve mudar muito, mas os mercados gostam de ir ao extremo. Em um ponto no ano passado, estávamos precificando 6 cortes de taxa em 2025, depois para três, depois 0 e agora alguns até falam de aumentos de taxa. Parece que um IPC ligeiramente mais fraco reacendeu o mercado. De acordo com os futuros da CME, a probabilidade de outro corte de taxa de 25 pontos-base até junho subiu para 44,6%, enquanto as chances de dois aumentaram de aproximadamente 13% para quase 20%. Na semana passada, não houve cortes de juros. Esta semana talvez um corte de taxa até março. A Volatilidade Induzida por Trump Também é possível que estejamos vendo alguma volatilidade induzida por Trump. Com a inauguração iminente, ainda não temos certeza absoluta sobre o que Trump realmente fará, embora tenhamos uma ideia. As taxas e os dólares estão se comportando de forma bastante semelhante à forma como se comportaram em 2016, quando dispararam logo antes da inauguração, mas depois começaram a voltar atrás. Em última análise, porém, há muito a gostar sobre a presidência de Trump Tarifas e política internacional ainda são TBD, mas como I’ve mencionou antes, TODO MUNDO, incluindo Trump, quer um dólar mais baixo. Após o QE, o Fed começa a diminuir, então começa a apertar o QT. Uma vez que isso se torna muito duro, ele tenta manter um Saldo Quantitativo, QB, usando TGA e RRP e, em seguida, começa com cortes de taxa, antes de iniciar o QE novamente. Na verdade, a aposta I’d o Fed estará pronto para entrar assim que o mercado dá-lhe qualquer desculpa. Se os rendimentos aumentarem, então eu ficaria surpreso ao ver o Fed retirar uma página do livro BoE, que teve que lidar com a crise “Gilt” em 2022 Bem, vamos ver após amanhã na posse de Donald Trump as reações iniciais...

Ambos rasgaram mais alto juntos. Historicamente, esses dois são frequentemente inversamente correlacionados, o que significa que quando os rendimentos dos títulos são altos, o ouro é fraco. E vice-versa. Mas não mais. O gráfico abaixo mostra o preço do ouro versus as taxas de juros reais dos EUA (rendimento de títulos de 10 anos menos as expectativas de inflação): Como você pode ver, os dois negociaram inversamente até 2022. Quando os rendimentos subiram, o ouro caiu. Quando os rendimentos caíram, o ouro subiu. O velho paradigma fazia sentido. Quando os rendimentos reais dos títulos são altos, mais investidores mudarão de ouro para títulos do Tesouro. Quando os rendimentos são baixos, o ouro torna-se mais atraente como forma de preservar o poder de compra. Então, por que esse relacionamento mudou a partir de 2022? Bem, houve aquele pequeno incidente em que os EUA confiscaram $300 mil milhões de activos do banco central russo. Lembras-te disso? Fazia parte do pacote de punição do Tio Samilitis depois que a Rússia invadiu a Ucrânia. Certamente que poderia estar relacionado. Certo? Por contexto, isso foi logo depois que o secretário do Tesouro, Yellen, acusou Trump de ser uma ameaça ao sistema financeiro dos Estados Unidos. Aqui está um trecho: A ironia é que a própria Yellen é a maior ameaça ao mercado do Tesouro através dos seus esforços persistentes e ilegais para roubar $300 mil milhões nos EUA. Títulos do Tesouro de propriedade do Banco Central da Rússia e mantidos sob custódia em bancos dos EUA e da Europa e na câmara de compensação Euroclear em Bruxelas. Essa ameaça particular de roubar os títulos russos para serem usados como apoio para um empréstimo à Ucrânia acelerou os esforços dos BRICS e do Sul Global para avançar em direção a uma nova moeda ligada ao ouro que inicialmente competiria com o dólar nos pagamentos globais e, eventualmente, rivalizaria com o dólar como uma importante moeda de reserva global. Então, sim, o movimento de Biden para confiscar ativos russos desempenhou um papel primordial na quebra da relação tradicional entre o ouro e as taxas reais. Funcionou em dobro. Primeiro, naturalmente aumentou a demanda por ouro dos bancos centrais, como cobrimos extensivamente. Desde então, os banqueiros centrais desenvolveram uma sede insaciável de ouro. O ouro é apolítico. Contanto que itirates em um cofre dentro de um country’ próprias fronteiras, there’ realmente nenhum ativo mais seguro que se pode possuir. É a forma soberana final do dinheiro. Como resultado, o preço do ouro subiu mais de 40% desde a invasão da Rússia e os confiscos e sanções subsequentes. 2022 marcou um ponto de virada nas políticas de reservas dos bancos centrais em todo o mundo. Acredito que os banqueiros centrais continuarão com seu reequilíbrio longe dos títulos dos EUA e em direção aos metais preciosos. Embora alguns países dedicados tenham aumentado suas reservas de ouro, muitos ainda estão severamente subinvestidos nessa área. Em segundo lugar, o confisco diminuiu a demanda externa por títulos do Tesouro. Se o governo tivesse confiscado os ativos da Rússia, teria certeza de que a demanda externa pelos EUA. Os títulos do tesouro teriam subido à medida que as taxas de juros subissem. Mas mesmo com rendimentos muito mais altos, a demanda externa por títulos americanos tem sido morna. Isso acelerou a convergência entre o ouro e as taxas reais. Trumpilities Escolhas Difíceis Quando Trump entrar no cargo, cumprimentá-lo será uma enorme pilha de más decisões e erros cometidos pelo governo Biden. O principal deles é o confisco de Russia’ $300 mil milhões. Trump está em um momento difícil. Se ele devolver o dinheiro para a Rússia, seus oponentes, sem dúvida, gritarão que ele é uma ferramenta de Putin. Se ele não devolver o dinheiro, EUA. Os títulos do Tesouro continuarão a diminuir em popularidade entre os bancos centrais. De qualquer forma, o administrador do Biden já abriu o Pandora“s Box. Todo banqueiro central no mundo agora sabe que certos riscos se aplicam aos seus ativos nos EUA. Como resultado, eu acho que o mercado do Tesouro nunca vai recuperar totalmente a sua primazia. Trump certamente tem a chance de retardar o declínio, mas revertê-lo seria uma tarefa hercúlea. O mundo está finalmente se movendo em direção a fazer do ouro um ativo de reserva primária mais uma vez. As compras do banco central devem fornecer um excelente piso sobre os preços daqui para frente. Como investidores, nosso takeaway deve ser simples: comprar e manter ouro.

Os bancos de investimento americanos acabaram de divulgar um trimestre recorde, ajudado pelo aumento da atividade comercial em torno das eleições nos EUA e uma recuperação no fluxo de negócios do banco de investimento. Comerciantes em JPMorgan Chase por exemplo, nunca tiveram um quarto melhor trimestre depois de ver a receita aumentar 21% para $7 bilhões, enquanto Goldman Sachs’ o negócio de ações gerou $13,4 mil milhões para o ano inteiro — também a registro. Para Wall Street foi um retorno bem-vindo ao tipo de ambiente desejado por comerciantes e banqueiros após um período silenciado quando o Federal Reserve estava aumento das taxas enquanto lutava contra a inflação. Impulsionado por um Fed em modo de flexibilização e a eleição de Donald Trump em novembro, bancos como JPMorgan, Goldman e Morgan Stanley facilmente coberto expectativas para o trimestre. Mas a grande máquina que mantém Wall Street em movimento está apenas ganhando força. Isso porque, dissuadidas pela incerteza regulatória e pelos custos mais altos dos empréstimos, as corporações dos EUA ficaram à margem nos últimos anos quando se tratava de comprar concorrentes ou vender a si mesmas. Thatilitis prestes a mudar, de acordo com Morgan Stanley CEO Ted Pick. Impulsionados pela confiança no ambiente de negócios, incluindo a esperança de impostos corporativos mais baixos e aprovações mais suaves em fusões, os bancos estão vendo um atraso crescente de acordos de fusão, de acordo com o CEO da Pick and Goldman, David Solomon. O pipeline de negócios Morgan Stanley’ é “o mais forte que os it“ foram em 5 a 10 anos, talvez até mais,”, disse Pick na quinta-feira. ‘Batendo a mesa’ A atividade dos mercados de capitais, incluindo a emissão de dívida e ações, já havia começado a se recuperar no ano passado, subindo 25% em relação aos níveis deprimidos de 2023, segundo dados da Dealogic. Mas sem níveis normais de atividade de fusão, todo o ecossistema de Wall Street tem faltado um fator-chave de atividade. As aquisições multibilionárias situam-se em “o topo da cascata” para bancos de investimento como o Morgan Stanley, explicou Pick, porque são transações de alta margem que “têm um efeito multiplicador em toda a organização.” Isso porque eles criam a necessidade de outros tipos de transações, como empréstimos maciços, facilidades de crédito ou emissão de ações, enquanto geram milhões de dólares em riqueza para executivos que precisam ser gerenciados profissionalmente. “A última peça é o que a wecotube estava à espera, que são bilhetes de M&A,” Pick disse, referindo-se aos contratos que regem os acordos de fusão. “Estamos entusiasmados por levar isso para o resto do banco de investimento.” Os resultados do Goldman na quarta-feira estimularam a analista bancária veterana do Morgan Stanley, Betsy Graseck, a aumentar sua previsão de 2025 para os lucros do BankObs em 9%. “Weilitre batendo na mesa sobre o tema de recuperação dos mercados de capitais,” Grasteck disse em uma nota. “Espere mais batidas de EPS ao longo deste ano, à medida que a carteira de negociação da indústria cresce e a atividade bancária de investimento se recupera.” Reavivamento do IPO? Outro motor de criação de valor para Wall Street que tem sido lento nos últimos anos é o mercado de IPO —, que também está definido para pegar, Solomon contado uma audiência de investidores e funcionários de tecnologia na quarta-feira. “Houve uma mudança significativa na confiança do CEO, ” Solomon disse mais cedo naquele dia. “Há um atraso significativo dos patrocinadores e um aumento geral do apetite para a negociação apoiado por um cenário regulatório em melhoria.” Depois de alguns anos magros, deve ser um momento lucrativo para os negociadores e comerciantes de Wall Street.

Os mercados financeiros estão apostando que a China não usará o yuan como uma ferramenta política para compensar os EUA esperados. tarifas em uma segunda presidência de Donald Trump, com base em uma visão de que a depreciação acentuada como a vista em seu primeiro mandato será mais prejudicial do que útil para a economia em dificuldades. Desde o preço do yuan para a frente até os derivativos de taxas de juros e as previsões dos analistas, as indicações são de que a China já está permitir uma depreciação lenta do yuan para se ajustar a um dólar amplamente mais forte à medida que se prepara para Trump 2.0. Mas os preços também mostram que os investidores esperam uma depreciação gradual e moderada, com os analistas do lado da venda vendo uma queda de 5-6% dos níveis atuais até o final do ano. Durante o primeiro mandato de Trump como presidente, o yuan foi autorizado a enfraquecer mais de 12% em relação ao dólar durante uma série de anúncios tarifários tit-for-tat EUA-Sino entre março de 2018 e maio de 2020. Trump ameaçou tarifas de até 60% sobre as importações de produtos chineses durante seu segundo mandato, começando na segunda-feira, embora alguns relatórios sugiram que as taxas podem ser aumentadas gradualmente. Mas as coisas estão diferentes agora, dizem os analistas. O yuan já é fraco, a economia é frágil, o dinheiro do portfólio tem deixado a China e suas exportações para a América são uma proporção menor de seu comércio global geral, pequeno demais para justificar uma grande desvalorização. O yuan, ou renminbi, como também é conhecido, vem definhando perto de mínimas de 16 meses em relação ao dólar há dias e caiu por três anos consecutivos. Ele estava perto de máximas recordes de 6,3 por dólar em 2018. A Reuters informou no mês passado, há discussões nos círculos oficiais sobre permitir que ele caia para 7,5 por dólar, uma queda de cerca de 2% em relação aos níveis atuais. A maior parte dessa depreciação, no entanto, provavelmente será resultado de diferenciais de taxas de juros entre os EUA e a China, que aumentaram para cerca de 300 pontos base. O dólar já está elevado nos níveis atuais em torno de 7,3 yuan, e "quebrar esse nível significativamente mais alto não é realista", disse Ju Wang, chefe da estratégia de FX e taxas da Grande China no BNP Paribas. Wang apontou como quase metade do superávit comercial de $1 trilhão da China foi com outros países que não os Estados Unidos, particularmente vizinhos como o Vietnã, que cresceram como centros para o acabamento de produtos manufaturados chineses. Tanto nos períodos de 2015 quanto em 2019, a China foi forçada a defender sua política e explicar que não estava envolvida em nenhum tipo de tática de desvalorização da moeda próxima. Uma taxa de câmbio mais barata ajuda os exportadores, tornando seus preços mais competitivos internacionalmente. "Há uma responsabilidade do lado da China de manter a moeda relativamente estável porque você ainda desfruta de um superávit comercial bastante grande com o resto do mundo. O mundo não pode assumir um ajuste individual em dólar-yuan contra a tarifa", disse Wang. Quando perguntado sobre o yuan, o Banco Popular da China (PBOC) disse à Reuters na sexta-feira que o país tem reservas cambiais suficientes e mais experiência em responder a choques externos .. "por isso tem a confiança, condições e capacidade de manter a taxa de câmbio renminbi fundamentalmente estável a um nível de equilíbrio razoável". ESTABILIDADE É FUNDAMENTAL Considerações domésticas sobre a economia lenta também exigem um sistema financeiro estável e moeda para que os residentes e as empresas não mudem suas economias para o exterior. A queda dos rendimentos dos títulos domésticos e os mercados acionários e imobiliários vacilantes aceleraram essa corrida para acumular dólares. "Se o renminbi se tornar uma moeda muito instável, as pessoas tentarão convertê-lo em dólares dos EUA, comprar ouro, etc. O que não é o que o PBOC quer", disse Vincent Chan, estrategista chinês da Aletheia Capital. Embora tenha sido difícil interpretar os planos do PBOC para o yuan, ele fez todos os esforços para conter a fraqueza da moeda, tanto que permanece forte em termos ponderados pelo comércio. O índice CFETS yuan ponderado pelo comércio (.CFSCNYI), abre nova guia, que mede a moeda chinesa contra uma cesta de 25 pares, permanece perto de seu nível mais alto em mais de dois anos, mostrando que o yuan até agora permanece um pouco menos competitivo do que as moedas de seus parceiros comerciais. As autoridades colocaram um piso sob a queda dos rendimentos domésticos, inclusive por suspensão um programa de compra de títulos. Eles têm encorajado as empresas de empréstimos no exterior para atrair mais dólares para casa e o banco central muitas vezes fixou a banda de negociação do yuan em um nível mais forte do que as expectativas do mercado. Enquanto os líderes da China prometido em dezembro, para afrouxar a política monetária e tomar outras medidas para apoiar o crescimento econômico em 2025, os swaps de taxas de juros mostram que os mercados estão precificando as chances de cortes de taxas, porque acham que o PBOC priorizará a estabilidade do yuan. O estrategista chinês da Alpine Macro, Yan Wang, vê o nível de 7,7 em dólar/yuan como o limite superior para o PBOC, implicando em um declínio adicional de 5%. "As pressões de Yuans no curto prazo podem ser difíceis de evitar", disse Vishnu Varathan, chefe de pesquisa macro para o ex-Japão da Ásia em Mizuho. "Mas pode ser gerido de tal forma que a estabilidade do yuan ponderada pelo comércio não seja indevidamente comprometida."

As principais corretoras de Wall-Street revisaram suas previsões de corte de taxa do Fed, após uma explosão nos EUA. relatório de empregos na sexta-feira, com a BofA Global Research prevendo um aumento potencial da taxa do banco central. "Achamos que o ciclo de corte acabou ... Nosso caso base tem o Fed em uma retenção prolongada. Mas achamos que os riscos para o próximo movimento estão inclinados em direção a uma alta", disseram analistas da BofA em nota. Os dados da sexta-feira mostraram Folha de pagamento não agrícola aumentou em 256.000 empregos no mês passado, o maior número desde março, e os dados de Outubro e Novembro foram revistos para mostrar 8.000 empregos a menos adicionados do que o relatado anteriormente. Economistas consultados pela Reuters previam que as folhas de pagamento avançassem em 160.000 empregos, com estimativas variando de 120.000 a 200.000 posições adicionadas. Os participantes do mercado veem uma probabilidade de 76,31% de que o Fed reduza as taxas em 25 pontos base em junho, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME. Tanto o JP Morgan quanto o Goldman Sachs empurraram sua previsão de corte de taxa do Fed para junho, tendo projetado anteriormente um corte em março. "Acreditamos que seria necessário um conjunto muito ruim de relatórios de empregos para que o Comitê diminuísse novamente até março", disseram analistas do JPM. Ecoando um sentimento semelhante, Wells Fargo afirmou que um corte na taxa de março 'parece cada vez mais improvável', enquanto a corretora ING disse que 'os riscos estão cada vez mais inclinados para uma pausa prolongada' do Fed em um cenário de inflação pegajosa. Morgan Stanley acrescentou que o relatório de empregos deve reduzir a probabilidade de cortes de curto prazo no Fed, no entanto acrescentou, "embora nossa perspectiva mais favorável sobre a inflação nos mantenha pensando que um corte de março ainda é mais provável do que não."

À medida que os Bancos Centrais do Leste e do Sul aumentam substancialmente suas reservas de ouro, os Bancos Centrais Ocidentais provavelmente terão pouco ouro físico em seus cofres. As reservas globais totais de ouro alegadamente detidas pelos bancos centrais (37.000 toneladas) são avaliadas em $3,1 biliões ao preço de mercado atual de $2.700. Esse valor é absurdo quando uma empresa dos EUA – Microsoft – tem a mesma avaliação. Basta pensar nisso: A Microsoft é tão grande quanto o apoio de ouro do sistema financeiro global. Além disso, os bancos centrais ocidentais provavelmente hipotecaram e re-hipotecaram (emprestaram, arrendaram) seu ouro várias vezes através de bancos de ouro. Esse ouro nunca mais voltará. Consequentemente, os CBs estão muito aquém do ouro e serão mal espremidos à medida que o mercado de ouro se tornar desordenado. A combinação de compra de ouro do Banco Central Oriental/Sul e todos os CBs substituindo suas reservas em dólares por ouro levará a uma demanda sem precedentes por ouro por muitos anos. Mais ouro não pode satisfazer essa demanda, uma vez que a produção atual de cerca de 3.000 toneladas de minas de ouro não pode ser aumentada. Assim, o aumento substancial na demanda física de ouro só pode ser satisfeito por preços muito, muito mais altos. É por isso que o ouro subirá em múltiplos. Este artigo pode parar por aqui. Você deve saber o acima para entender por que o ouro será significativamente revalorizado. Ainda assim, o artigo contém um monte de material interessante explicando O CASO INCONTROVERTÍVEL PARA O OUROentão eu recomendo que você continue lendo. Basta olhar para o gráfico acima, que mostra o implacável mercado de ouro desde 1971, subindo 78X desde que Nixon fechou a janela de ouro. O ouro está agora em sua fase exponencial. Mostrei minha ilustração do que significa exponencial com esta imagem. Eles deixam claro que o ouro – está agora em uma fase em que o preço subirá em MÚLTIPLOS. Desde meados da década de 1990, tenho sido convencido da importância do ouro para a preservação da riqueza e investimento. Comecei meu primeiro emprego no setor bancário suíço em 1969 e experimentei o fechamento da janela de ouro por Nixon’ em 1971. As consequências da ação de Nixon’s “temporário” foram espetaculares, como o ouro subiu 24X entre 1971 e 1980. GRANDE VENDA DE OURO PELOS BANCOS CENTRAIS OCIDENTAIS Seguiu-se uma longa correcção após 1980, e o ouro finalmente atingiu o fundo em $250 em 1999. No final dos anos 1990 e início dos anos 2000, muitos bancos centrais ocidentais liquidaram parte ou a totalidade de suas participações em ouro. Países como o Reino Unido, Suíça e Canadá reduziram suas participações pela metade nesse período, e a Noruega vendeu todo o seu ouro. Um dos melhores sinais de um fundo de ouro foi o Banco da Inglaterra e o Banco Nacional Suíço vendendo mais da metade de seu ouro perto dos mínimos. Este banco central vendendo quase 10.000 toneladas foi outro sinal de sua total incompetência. Como tenho argumentado muitas vezes, os mercados financeiros funcionariam muito melhor sem esses burocratas politizados. As forças naturais de oferta e demanda são os melhores reguladores do planeta. A história nos diz que o ouro nunca deve ser vendido. Se políticos e banqueiros centrais alguma vez estudassem história, eles saberiam que nenhum papel-moeda jamais sobreviveu, jamais, jamais. Todos os papéis de dinheiro fiduciário sempre foram destruídos pelos governos, sem exceção. Hoje, isso é conseguido pela expansão de crédito ou “money printing”. Quando ouro ou prata era dinheiro, o metal precioso seria diluído por outros metais como cobre ou zinco. O ouro físico é para a preservação da riqueza e a proteção do poder de compra. Como disse Ralph Waldo Emerson: O OURO É PARA A LIBERDADE E BENEFÍCIO FORT KNOX DETÉM “NADA ALÉM DE MARIPOSAS E IOUS” SEMI-COMIDAS Vincent Lanci de GoldFix recentemente escreveu o artigo acima: O OURO SUBIRÁ POR MÚLTIPLOS Vince publicou o artigo Ele continua dizendo: “Reivindicação ousada, certo? Heilit não está errado. Em relação à chamada Ms. Sheltonetts para rentabilizar o nosso ouro, jogando-o na curva de rendimento (com a qual concordamos) não há nenhuma maneira de você pode fazê-lo honestamente se você quisesse. Aposte Weilitd nenhum ouro está lá. De qualquer forma, há muito menos ouro em Fort Knox do que as pessoas pensam, o que nos leva à análise preditiva de Pozsarilitis.“ Ele continua a citar o reverenciado artigo de Zoltan Pozsarilitis: Os bancos têm gerido os seus livros de papel ouro com uma suposição, que é que os estados [Nação] garantiriam que o ouro voltaria como um meio de liquidação.” O artigo acima é realmente vale a pena ler, e confirma minha declaração inicial neste artigo que os Bancos Centrais hipotecaram o ouro na medida em que, se atacados pela Rússia e pela China, entrariam em colapso a cabala do Banco Central Ocidental e do LBMA (London Bullion Market Association). GOLD UP 11X NOS ANOS 2000 Então, aqui estamos 24 anos depois dos 21st século, e o ouro está acima de 11X em dólares dos EUA e mais em muitas outras moedas. Entre 2001 e 2011, o ouro subiu 8X sem um único ano de baixa. Em seguida, houve uma correção adequada de 3 anos de $1.920 em 2011 para $1.046 em 2016. Desde 2016, o ouro subiu por 9 anos, incluindo três anos laterais. O gráfico fala por si. Nos últimos 24 anos, vimos um mercado altista incrivelmente forte em ouro, com praticamente ninguém participando. Ainda assim, apenas 0,5% dos ativos financeiros globais são investidos em ouro, então praticamente ninguém entende ou investe nele. Como mostra o gráfico abaixo, o ouro passou de 0,2% dos ativos globais em 2001 para 0,5% hoje. Durante esse tempo, eu estive em uma caixa de sabão explicando a importância e as virtudes do ouro mesmo no meu discurso de pai da noiva em 2002. Ainda assim, muito poucos possuem. O OURO REPRESENTA APENAS 0,5% DOS ATIVOS FINANCEIROS GLOBAIS O OURO SUPEROU MUITO AS AÇÕES NOS ANOS 2000 Com um mercado altista semelhante em ações, o que tem sido o caso na maior parte dos anos 2000, nenhum investidor estaria fora do mercado de ações. Ainda assim, o ouro superou amplamente os estoques neste século. Nos últimos 24 anos, o S&P 500, com dividendos reinvestidos, aumentou 572%. O ouro subiu 990% no mesmo período, com muito menos volatilidade. A posse de ouro é como um segredo escondido e bem guardado. Muito poucos, nem mesmo investidores profissionais, sabem que o ouro subiu 1.000% ou 11X neste século. Ainda assim, muito poucos possuem ouro, e ainda menos estão cientes de que o ouro cumpre a dupla função de ser o protetor final e potenciador final de sua riqueza. Se você possui ouro, nunca precisa se preocupar com o preço. Porque do seu lado estão os governos e os bancos centrais que sempre apoiarão o ouro criando uma quantidade infinita de dinheiro novo, expandindo assim a dívida e a oferta monetária. Isso garante a degradação contínua do papel-moeda, refletida diretamente no preço do ouro. Só desde 2000 o dólar dos EUA perdeu 92% do seu valor em termos reais – GOLD. A história prova que o ouro a médio e longo prazo sempre reflete a gestão irresponsável e oportunista do governo do país. Os governos sempre gastam dinheiro que não existe em uma tentativa fútil de aplacar o povo e comprar votos. OURO SUBSTANCIALMENTE SUBVALORIZADO Letilitis olha para um colapso de todo o ouro que já foi produzido na história. Apenas 201.000 toneladas de ouro foram produzidas na história. Todo esse ouro é assumido como estando ainda por aí, embora alguns possam estar no fundo do mar e alguns escondidos para sempre. Pouco menos da metade, ou 93K toneladas, foram usadas para jóias. Mas agora vêm as figuras muito importantes. Apenas 43T toneladas ou $3,6 biliões em ouro para investimento privado. Se compararmos isso com as maiores empresas dos EUA, apenas A NVIDIA tem um limite de mercado de $3,5 trilhões, e a Apple também. Ainda mais surpreendente é que todo o ouro detido pelos bancos centrais a nível mundial é de apenas $3,1 triliões, o que é o valor de mercado da Microsoft. Assim, os acionistas da Microsoft poderiam trocar suas participações por todo o ouro do Banco Central do mundo. Duvido que os banqueiros centrais vendessem o ouro dos seus países’ ao preço actual, mas devíamos passá-lo por cima deles. Como mencionado acima, eles muitas vezes venderam ouro na parte inferior e contra dinheiro fiduciário. Como todo o papel-moeda foi para ZERO ao longo da história, ele claramente pode ser dinheiro real. É apenas uma reivindicação ou um IOU emitido pelo seu governo. Lembre-se do que o banqueiro JP Morgan disse: O DÓLAR A CAMINHO DE ZERO Como toda a dívida do governo sempre aumenta com o tempo, sabemos que essa dívida nunca será paga. Em vez disso, é inflado pela impressão constante de novo papel-moeda e dívida sem valor até que se torne inútil, o que é um padrão soberano de fato. Lembre-se de que isso aconteceu com todas as moedas da história, sem exceção. Desde que Nixon fechou a janela de ouro em 1971, o dólar e a maioria das moedas perderam 99% de seu valor. A capitalização total de mercado das 10 principais empresas dos EUA é de $19,2 biliões. Letilitis olha para o cubo acima novamente. Hoje preço de lietis,todo o ouro já produzido na história está no preço de hoje valor $17 triliões, $2 T menos do que as 10 principais ações dos EUA. OURO SUBVALORIZADO POR MÚLTIPLOS Quando todo o ouro do banco central do mundo é avaliado pelo mesmo preço de uma grande corporação dos EUA, sabemos que isso é um absurdo. O mercado de ações está atualmente supervalorizado. Como nosso amigo, Bill Bonner escreveu recentemente em seu maravilhoso estilo: “Mais cedo ou mais tarde, os fluxos de lava do crédito em brasa vão encontrar-se com a fria realidade do aumento das taxas de juro. Quando isso acontece, muito provavelmente, ações, títulos e imóveis serão enterrados, como Pompéia. Alguns investidores sofrerão uma Grande Perda. Grande coisa. Os mercados estão corretos o tempo todo. Mas não fazemos previsões. Weilitre apenas procurando o pior cenário possível. E pode ser muito pior do que apenas uma venda no mercado.” O que Bill afirma acima é inevitável. E os goldilitus que vêm subindo por múltiplos é um “Sine Qua Non” (pré-requisito absoluto). As razões para a aceleração do preço dos goldilit. “SIM, O OURO ESTÁ À BEIRA DE UM GRANDE MOVIMENTO COMO: As guerras continuam a devastar o mundo. A inflação aumenta fortemente devido às dívidas e déficits cada vez maiores. As moedas continuam sua jornada para ZERO. O mundo foge de ações, títulos e do dólar dos EUA. Os países do BRICS continuam a comprar quantidades cada vez maiores de ouro. Os bancos centrais compram grandes quantidades de ouro como reservas monetárias em vez de dólares dos EUA. Os investidores correm para o ouro a qualquer preço para preservar a sua riqueza”. E em agosto, eu disse: $1 MILHÃO DE PREÇOS DO OURO E CONTROLOS CAMBIAIS: “CONTROLOS DE DÓLAR, OURO E CÂMBIO Um declínio contínuo e acentuado do dólar nos próximos anos é uma certeza virtual. Como não há janela de ouro para fechar desde 1971, o governo dos EUA quase certamente implementará controles cambiais à medida que o dólar cair. Eu ficaria surpreso se ele vier relativamente em breve, mas o momento é irrelevante. O risco está aqui hoje, e agora é a hora de se preparar para isso. Assim, para os americanos, seria uma vantagem ter fundos ou ativos fora dos EUA o mais rápido possível. Ouro físico e prata são claramente os melhores ativos para manter, pois também protegem contra a desvalorização do dólar. Suíça e Cingapura são lugares óbvios para manter o ouro. A Suíça tem uma moeda forte e uma economia muito sólida. Controles de troca seriam improváveis aqui. O que é extremamente importante é não manter seus metais preciosos através de uma empresa dos EUA ou outra entidadeque o governo dos EUA pode ordenar para devolver o ouro ou a prata de um cofre estrangeiro para os EUA.” No entanto, como tem sido apontado implacavelmente o ouro é subvalorizado por múltiplos. Não teremos uma correção do tipo 2008 no preço do ouro por algum tempo. Mas alguns dos chamados especialistas, durante a maior parte deste ano, alertaram os investidores de ouro que isso aconteceria. Assim, praticamente nenhum investidor privado comprou ouro este ano no Ocidente. Mas os bancos centrais não-ocidentais, os chineses astutos e os países BRICS têm. Essa forte compra continuará a elevar o preço do ouro em múltiplos nos próximos anos. SITUAÇÃO GEOPOLÍTICA MAIS PRECÁRIA DA HISTÓRIA Finalmente, a situação geopolítica é mais precária do que nunca na história mundial devido às crises do Oriente Médio e da Ucrânia. O estado profundo ou os neocons que dirigem Biden estão fazendo tudo o que podem para iniciar a Segunda Guerra Mundial, provocando a Rússia com mísseis dos EUA e do Reino Unido enviados do Reino Unido nas 8 semanas restantes antes de Trump assumir. Isso é totalmente ridículo e irresponsável por um grupo inexplicável e anônimo de pessoas que não suportam que os EUA estão perdendo sua hegemonia. Letilitus espera que a superioridade dos mísseis russos Oreshnik acabou de disparar fez os militares dos EUA e do mundo perceber que este é um conflito que os EUA, a OTAN eo mundo só pode perder. Letilitis também espera que o mundo chegue a 20 de janeiro de 2025, sem qualquer escalada séria. Trump está claramente determinado a resolver os problemas dos EUA, talvez isso diminuirá apenas o "impacto" monetário global, mas não evitará... Boa sorte.

O rendimento do Tesouro a 10 anos saltou 7 pontos base na sexta-feira, para 4,40%, tendo aumentado cinco dias consecutivos de negociação. O It’ agora está apenas 4 pontos base abaixo da alta de fechamento pós-taxa de corte em 13 de novembro (4,44%). Esses rendimentos são os mais altos desde junho. Desde a véspera do corte da taxa de 18 de setembro, o rendimento de 10 anos aumentou 75 pontos base, enquanto o Fed cortou 75 pontos base. A diferença é de 150 pontos base! O rendimento de 10 anos é agora maior do que todos os rendimentos de curto prazo. O rendimento do Tesouro de 30 anos saltou 6 pontos base na sexta-feira para 4,61%, agora mais uma vez acima da taxa de fundos federais (4,58%), que o Fed está ativamente entre parênteses com suas taxas de política. Ele subiu por seis dias de negociação seguidos e agora é apenas um cabelo da alta da taxa de corte de 13 de novembro (4,63%). Ambos são os mais altos desde maio de 2024. Desde a véspera do corte da taxa em 18 de setembro, o rendimento de 30 anos aumentou 65 pontos base, enquanto o Fed cortou 75 pontos base. Aumento dos rendimentos dos títulos significa queda dos preços dos títulos. Entre os impulsionadores de maiores rendimentos de longo prazo estão os temores de inflação renovados e as perspectivas de um tsunami contínuo de oferta de nova dívida para financiar o fluxo maciço de déficits que o mercado prevê, mesmo que o mercado tenha O Fed está descarregando títulos através do QT e já perdeu $2,1 trilhões. O rendimento do Tesouro de 2 anos saltou 7 pontos base na sexta-feira para 4,25%. Desde a véspera do corte da taxa, ela saltou 66 pontos base. A curva de rendimento “” no processo de não inversão. Desde que os cortes de taxas começaram, os rendimentos de curto prazo caíram acentuadamente, e o choque – para a indústria imobiliária – os rendimentos de longo prazo aumentaram, o que elevou as taxas de hipoteca. Em uma curva de rendimento normal, os rendimentos do Tesouro de longo prazo são mais altos do que os rendimentos de curto prazo, com os rendimentos de 1 mês e 3 meses os mais baixos e com os rendimentos dos títulos os mais altos. Desde julho de 2022, a curva de rendimentos tem sido de “invertidos” – com rendimentos de longo prazo abaixo dos rendimentos de curto prazo – à medida que o Fed aumentou suas taxas de política, aumentando assim os rendimentos do Tesouro de curto prazo, enquanto os rendimentos de longo prazo também aumentaram, mas mais lentamente, e, assim, ficaram para trás. A curva de rendimento está agora em processo de normalização, mas ainda assim normalizou. Em uma curva de rendimento normal, os rendimentos de longo prazo são substancialmente mais altos do que os rendimentos de curto prazo, e agora eles são um pouco mais altos. A curva de rendimento vai aumentar e tornar-se mais normal com mais cortes de taxa e maiores rendimentos a longo prazo. O gráfico abaixo mostra a curva de rendimentos “” com rendimentos do Tesouro em todo o espectro de maturidade, de 1 mês a 30 anos, em três datas-chave: Ouro: 25 de julho de 2024, antes que os dados do mercado de trabalho caíssem (o resultado foi um falso alarme). Azul: 17 de setembro de 2024, um dia antes do início dos cortes nas taxas de Fedilitis. Vermelho: Sexta-feira, 13 de dezembro de 2024. Os rendimentos de 10 e 30 anos são agora mais altos do que os rendimentos de curto prazo, e essa parte da curva de rendimento não foi completamente invertida. O rendimento de 7 anos (4,32%) é agora igual aos rendimentos de 3 meses e 6 meses. E essa porção da curva de juros a partir dos 7 anos é essencialmente plana. Observe até que ponto os rendimentos de longo prazo aumentaram desde a véspera dos cortes de taxa (linha azul), enquanto os rendimentos de menos de um ano caíram abaixo da linha azul. As taxas de hipoteca voltaram a subir. A taxa de hipoteca fixa de 30 anos é aproximadamente paralela ao rendimento de 10 anos, mas é maior, e esse spread entre eles é bastante amplo nos dias de hoje devido a alguns fatores que discutimos aqui. Um spread mais amplo significa taxas de hipoteca relativamente mais altas. Na sexta-feira, a taxa média de hipoteca fixa de 30 anos aumentou 8 pontos base para 6,95%, de acordo com a medida diária de Mortgage News Diário. Esta inversão nas taxas de hipoteca, após os cortes nas taxas começaram, foi uma surpresa desagradável para a indústria da habitação, banqueiros hipotecários, e potenciais vendedores de casas que estão sentados em suas casas vazias que eles haviam se mudado há um tempo, mas não colocaram no mercado porque eles queriam montar o pico de preço até todo o caminho. Mas com essas taxas de hipoteca, e os preços ridiculamente altos após o aumento de 50% durante a pandemia, o a demanda por casas existentes caiu para o nível mais baixo desde 1995, em meio à crescente oferta, enquanto os construtores de casas estão agora sentados no maior número de casas concluídas não vendidas desde 2009 que eles precisam se mover pronto — e eles estão fazendo acordos para fazê-lo.

Duas semanas atrás, na conferência de imprensa de Jerome Powell’, após a decisão da Fedroit de reduzir as taxas em 50 pontos base agressivos, Powell disse “Eu não vejo nada na economia agora que sugira que a probabilidade de uma recessão é elevada.” Se isso acontecer, e ele cortou 50 pontos base quando sentiu que não havia indicações de qualquer probabilidade elevada de uma desaceleração, o que devemos esperar que o Fed faça se eles virem sinais que os preocupem? E o que podemos esperar do Fed se em algum momento nós apenas vemos sinais, mas nós realmente experimentamos uma recessão aberta? Também vale a pena considerar, é que com base na política mais recente do Fedilitis, quais são exatamente as condições em que o Fed realmente começaria a subir as taxas novamente? Os juros sobre a dívida já ultrapassaram a marca de $1 trilhão, e agora é maior do que o montante dedicado aos gastos com defesa. E o montante total da dívida também será ainda maior quando o Fed começar a caminhar novamente. O que significa que não será mais fácil aumentar as taxas novamente nos próximos anos. Especialmente se observado analista macro Luke Gromen está correto sobre o que ele expressou em Palisades Gold Radio em termos do que ele sente é o verdadeiro condutor por trás das ações dos Fedilit. Quando perguntado se o Fed poderia estar muito mais preocupado com a economia do que está atualmente deixando, Luke respondeu: “Eu não acho que eles estão preocupados com a economia.Eu acho que eles estão muito mais preocupados com a situação fiscal dos EUA do que eles estão apresentando para o mercado. E isso para mim é o elefante na sala. Que são as taxas de corte do Fed por causa da situação fiscal dos EUA.” Lukeroit é um analista incrivelmente talentoso, e se ele estiver realmente correto em sua declaração, isso significa que, mesmo que o Fed tente normalizar as taxas novamente no futuro, o mesmo desafio que eles enfrentam agora só será ainda mais exacerbado. É claro que os mercados já mudaram rapidamente após o processamento do último corte, e agora estão olhando para o que o Fed fará em sua reunião de novembro As chances de outro corte de 50 pontos base estavam correndo cerca de 50/50 a partir de sexta-feira da semana passada, embora that’ venha um pouco desde então. Com as chances atuais de um corte de 50 bp em 37,4% na tarde de terça-feira. (cortesia de Ferramenta CME Fedwatch) Outro ponto de dados para ficar de olho é o Wall Street Journal’ Nick Timiraos (conhecido carinhosamente como o atual ‘Fed Whisperer’), que muitas vezes parece transmitir as últimas intenções do Fed antes que o resto do mercado descubra. Em um artigo na segunda-feira Timiraos notas: “O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que o banco central continuará a reduzir as taxas de juro de uma alta de duas décadas para ajudar a apoiar a contratação e preservar uma economia em crescimento. Mas ele sugeriu que os funcionários didilit atualmente vêem uma razão para abaixá-los tão agressivamente quanto na reunião mais recente. Desde a sua reunião mais recente, várias autoridades do Fed sugeriram que o banco central pode continuar a baixar as taxas de juros em incrementos mais tradicionais e menores, a menos que a economia enfraqueça mais notavelmente.— Se a economia tiver o desempenho esperado, isso significaria mais dois cortes [trimestral] este ano.” Em última análise, se it“ 25 ou 50 pontos base no próximo corte é muito menos importante para os detentores de ouro e prata a longo prazo do que a tendência geral, e os obstáculos enfrentados pelo Fed e pelo Tesouro dos EUA daqui para frente. Infelizmente, é improvável que essas dinâmicas mudem, já que algumas delas são matematicamente (e no clima atual também politicamente) impossíveis de resolver. Mas isso significa que podemos reconhecê-los e nos preparar com antecedência. Como grande parte do mundo está fazendo atualmente com o ouro em particular agora. Bônus Premium: US Strategy discute o caminho para as taxas do Fed atingirem o ponto neutro A demanda por refúgio seguro ajudou os Treasuries a se recuperarem em meio ao conflito no Oriente Médio, beneficiando o setor intermediário. O presidente do Fed, Jerome Powell, sinalizou uma abordagem gradual na política de flexibilização, com dois cortes de 25bp nas duas reuniões restantes este ano como linha de base.

O ouro está passando por recordes de todos os tempos tendo atravessado as marca de $2.680 Todos nós enfrentamos a pergunta: Devo entrar agora ou é tarde demais? Mergulhar no mercado de ouro em seu pico mais alto soa contra-intuitivo. Mas esses momentos de pico também podem ser um momento-chave para maximizar seus retornos. Vamos falar sobre o porquê investir em ouro em máximos de todos os tempos não é apenas prudente, mas um movimento estratégico. Altos de Todos os Tempos São Mal-entendidos O medo de comprar em todos os tempos é principalmente psicológico. Porque quando os preços atingem seu pico, a única direção que eles podem ir é para baixo, certo? Os dados contam uma história diferente. As tendências históricas mostram que alcançar um máximo histórico pode ser um precursor para novos ganhos, em vez de um declínio iminente. Quando uma ação ou ativo atinge um máximo histórico, ele geralmente rompe níveis de resistência de longa data. Se a fuga é apoiada por um volume forte e condições macroeconômicas sólidas, normalmente sinaliza o início de um movimento de preços ainda maior, não o fim. Quão frequentes são as correções de mercado após os máximos de todos os tempos (com base no desempenho do S&P 500): Os dados mostram que as correções de mercado de máximos de todos os tempos são de fato bastante raras. // Fonte: Bloomberg, RBC GAM. Dados de 1 de janeiro de 1950 a março de 2024, em dólares dos EUA. A performance histórica de Goldilit reforça essa perspectiva. O metal precioso demonstrou repetidamente resiliência e crescimento contínuo depois de quebrar os máximos de todos os tempos. Durante períodos de incerteza econômica, as necessidades de liquidez aumentam e o risco de contraparte se intensifica, levando os investidores a ativos seguros. Essa mudança comportamental muitas vezes impulsiona os preços do ouro para mais alto, mesmo depois de terem atingido níveis recordes. A chave é a compreensão porquê esses altos estão acontecendo e se eles sinalizam um otimismo de curta duração ou o início de uma tendência mais ampla. E aqui estás onde temos de olhar para as macros. A Imagem Macroeconômica: Por Que as Condições São Ideais Para o Ouro A jornada ascendente de Goldilit nos últimos anos tem sido espetacular. Após um ligeiro declínio durante o meio da pandemia, Gold começou a subir novamente, atingindo máximos históricos acima de $2.650 onças. O quadro técnico é claro: o preço saiu de vários padrões de consolidação, sinalizando mais de cabeça para frente. Quando olhamos para um gráfico de ouro histórico, essas formações de fuga geralmente indicam força e impulso de alta sustentado. E mesmo que o ouro não possa se mover em linha reta, a tendência é inegavelmente otimista. Mas a verdadeira questão é por que o ouro está surgindo agora, e isso continuará? O gráfico de ouro desde 2020 mostra uma notável tendência de alta, consolidações e fugas significativas que indicam um forte impulso de alta. Quando o ouro atinge máximos de todos os tempos, ele geralmente é um sinal de forças macroeconômicas mais profundas em jogo—, como inflação, desvalorização da moeda ou instabilidade geopolítica. E felizmente para Gold, eles estão todos se alinhando perfeitamente agora. A economia global está oscilando à beira de uma recessão, com a curva de juros invertida. Historicamente, o ouro tem um bom desempenho durante as recessões e atua como um hedge nesses tempos incertos, e novas altas geralmente sugerem que os investidores estão se preparando para um risco mais longo prazo. Fonte: EUA. Departamento do Tesouro, em 9 de setembro de 2024. Em seguida, wecislve tem a expectativa de mais afrouxamento da política monetária. O gráfico Dot Plot sugeriu um adicional de 150 bps de cortes de taxa para este ano e o próximo. Se outros bancos centrais seguirem o exemplo e começarem a cortar as taxas de juros em resposta à desaceleração econômica, o custo de oportunidade de manter o ouro diminui. Taxas mais baixas geralmente significam moedas mais fracas, especialmente o dólar dos EUA, que tradicionalmente aumenta os preços do ouro. E letilitis não se esqueça da inflação. O ouro prospera em ambientes inflacionários porque serve como reserva de valor. Com as taxas de juros reais (taxas de juros ajustadas pela inflação) ainda negativas ou próximas de zero, o ouro se torna um ativo atraente para preservar o poder de compra. Mesmo que a inflação esteja disparando, os bancos centrais têm um longo caminho a percorrer para controlá-la. O Link Crucial: Ouro, Liquidez e Risco de Contraparte Quando diminuímos o zoom e olhamos para os fatores de longo prazo que impulsionam o preço do ouro, além da inflação e das taxas de juros, dois conceitos-chave emergem: liquidez risco de contraparte. Estes são cruciais para entender por que o ouro se comporta da maneira que faz, particularmente durante crises financeiras ou períodos de estresse elevado no mercado. O Que é Risco de Contraparte e Por Que É Importante para o Ouro Risco de contraparte refere-se à possibilidade de que a outra parte em uma transação financeira (como um banco, instituição ou corretor) possa inadimplir suas obrigações. Esse risco é mais prevalente em sistemas financeiros complexos, especialmente quando a alavancagem é alta ou as instituições estão interconectadas. Em tais cenários, uma falha em um ponto do sistema pode entrar em cascata por toda a rede financeira, como vimos durante a Crise Financeira Global (CFG) em 2008. O ouro se destaca como um ativo que carrega risco zero de contraparte. Quando você possui Ouro físico ou certos ativos lastreados em Ouro, você não confia em terceiros para honrar um contrato. Isso contrasta fortemente com a maioria dos outros instrumentos financeiros, como ações, títulos ou até moedas fiduciárias, que dependem da estabilidade e solvência das instituições emissoras. Esta característica única torna o ouro particularmente atraente durante períodos de turbulência financeira quando o risco de contraparte aumenta. Como a Liquidez se Liga à Equação Liquidez refere-se à capacidade de comprar ou vender um ativo sem afetar significativamente seu preço. Em um mercado funcional, a liquidez é abundante, permitindo que os ativos sejam facilmente negociados. No entanto, durante o estresse financeiro, a liquidez geralmente seca e os mercados podem congelar, à medida que os participantes lutam por dinheiro. Durante essas crises de liquidez, ativos como o ouro tendem a ter um bom desempenho porque eles estão entre os investimentos mais líquidos. Na verdade, o ouro é muitas vezes um dos primeiros ativos que as instituições vendem durante uma crise de liquidez porque é fácil de vender e não tem risco de contraparte. Isso ficou evidente tanto no GFC de 2008 quanto no crash do mercado COVID-19 em março de 2020, onde inicialmente vimos um rápido declínio nos preços do ouro, à medida que os investidores institucionais vendiam ouro para cobrir as chamadas de margem ou aumentar o caixa. Mas logo depois, o ouro se recuperou acentuadamente à medida que suas propriedades de refúgio voltaram ao foco, uma vez que a disputa de liquidez diminuiu. O ouro caiu de $1.700,00 para $1.450,00 num período de 10 dias antes de se recuperar acentuadamente. Exemplos Históricos de Liquidez e Risco de Contraparte que Afetam os Preços do Ouro Historicamente, quando o risco de contraparte aumenta—seja devido a crises financeiras, recessões ou instabilidade no sistema bancário—O ouro teve um bom desempenho. Letilitis olhar para 3 exemplos mais proeminentes: #1 O Busto Dot-Com (2000–2002) Na esteira da bolha das pontocom, os mercados de ações sofreram perdas severas e a confiança em empresas de tecnologia de alto nível evaporou. O risco de contraparte na economia em geral foi menor durante este período, mas as preocupações com liquidez aumentaram como os mercados se ajustaram ao crash. Os preços do ouro, que tinham sido em grande parte estáveis na década de 1990, começaram a subir de forma constante a partir de 2001, subindo de cerca de $250 por onça para $350 em 2003. Isto o aumento lento, mas constante, foi impulsionado por investidores que buscam ativos mais seguros e líquidos à medida que a bolha da tecnologia estourou e as avaliações de ações entraram em colapso. Os preços do ouro, que tinham sido em grande parte plana na década de 1990, começou a subir de forma constante a partir de 2001, subindo de cerca de $250 por onça a $350 até 2003. #2 Crise Financeira Global (2008–2009) Nos estágios iniciais da crise, particularmente após O Lehman Brothers entrou em colapso em setembro de 2008, o ouro inicialmente caiu de cerca de $900 para $700 por onça. Esse declínio aconteceu quando as instituições venderam ouro para cobrir outras perdas, levando a uma queda temporária no preço. No entanto, como a crise se aprofundou e o Federal Reserve começou injetando liquidez no sistema através de programas massivos de flexibilização quantitativa (QE) ou melhor - impressão de dinheiro, a percepção do risco de contraparte em todo o sistema financeiro disparou. Os investidores correram para o ouro como um porto seguro. Até ao final de 2009, os preços do ouro tinham subido de volta para cerca de $1.100 por onça, continuando a sua subida para mais de $1.900 em 2011. Durante este período, O aumento do preço do Goldilit reflete o crescente medo de insolvência no sistema financeiro e na diminuição da confiança em moedas fiduciárias devido a políticas monetárias agressivas. #3 COVID-19 Pandemia (2020) O choque inicial da pandemia de COVID-19 em março de 2020 levou a uma crise de liquidez que lembra 2008. Ações, títulos e até mesmo ouro foram vendidos na pressa de levantar dinheiro. O ouro caiu de cerca de $1.700 por onça para $1.450 durante o auge da liquidação do mercado. Como vimos em 2008 uma vez que a disputa inicial de liquidez diminuiu, o papel dos Goldilitis como um porto seguro se reafirmou. Em agosto de 2020, Gold alcançou um máximo histórico de mais de $2.070 por onça. A combinação de estímulo fiscal maciço, flexibilização monetária sem precedentes e crescentes temores de instabilidade econômica de longo prazo O ouro é um ativo para investidores que buscam liquidez sem risco de contraparte. Por que a Liquidez e o Risco de Contraparte São Ainda Mais Importantes Hoje No ambiente econômico atual, tanto a liquidez quanto o risco de contraparte estão na vanguarda das preocupações dos investidores. A economia global está mais alavancada do que nunca. A dívida corporativa, os déficits governamentais e o crédito ao consumidor estão todos em níveis recordes. → Estamos vivendo em uma época em que os sistemas financeiros estão cada vez mais interconectados, tornando o mundo inteiro economia global mais vulnerável a choques. Eventos como o colapso de grandes instituições financeiras, crises de dívida soberana ou até mesmo ataques cibernéticos podem ser dramáticos aumentar o risco de contraparteempurrando os investidores para o ouro. → Apesar da atual abundância de liquidez devido às intervenções do banco central, isso pode mudar rapidamente. Aumento das taxas de juros, inflação ou eventos geopolíticos repentinos podem fazer com que a liquidez seque rapidamente. Ouro, sendo um dos ativos mais líquidos em tempos de estresse financeiroé provável que haja um aumento na demanda. → Os bancos centrais podem ser forçados a mais rodadas de QE para lidar com futuras recessões econômicas, levando à degradação de longo prazo das moedas. Quanto mais dinheiro for impresso, mais o mais atraenteO ouro se torna comouma reserva de valor e hedge contra a desvalorização da moeda fiduciária. Este foi um fator importante na ascensão do ouro pós-2008, e é provável que se jogue novamente. Para Resumir: Altos de Todos os Tempos São o Ponto de Entrada Mais Inteligente A ideia de que os altos de todos os tempos são um ponto de entrada perigoso é um mito. Na realidade, estes os altos geralmente sinalizam o início de movimentos ainda maioresespecialmente quando impulsionados por fortes fatores macroeconômicos e técnicos. Os máximos atuais de todos os tempos oferecem uma oportunidade única de se posicionar para ganhos de longo prazo. A chave é entender o porquê por trás desses altos e reconhecendo que, em muitos casos, eles são apenas o começo de uma tendência muito maior. O ouro está pronto para continuar mais alto no cenário econômico de hoje investir nesses níveis pode ser uma das melhores decisões que você toma. Tenha uma negociação segura.